“金鱼嘴百人论坛 --- 银发经济下，医疗健康迎来白金时代”成功举办

中国正开始逐步迈入老龄化社会，预计到2040年，65岁以上的老年人将占全国总人口比例的20%。应对老龄化，既有挑战，也有机遇，大趋势带来需求的持续增长，技术进步带来供给的不断增加，政策支持力度加大带来全行业的价值提升，都预示着医疗健康行业巅峰式的创新和改变。因此，如何选择和投资银发时代的医疗健康产业成为当下的一个热点话题。

为了促进医疗健康产业蓬勃发展，2021年7月6日，在建邺高新区和清科创业的指导下，由金鱼嘴基金街区和清科创新中心主办，盈科律所，厚新健投，盈诚信资本协办的“金鱼嘴百人论坛---银发经济下，医疗健康迎来白金时代”在金鱼嘴基金大厦顺利举行。本次路演特别邀请到了厚新健投创始合伙人杨建新，动平衡资本医药投资总监许泽安先生，盈诚信资本总经理何永钢，华大共赢管理合伙人牛彦红，鹰盟资本执行合伙人何邢，基蛋投资总经理娄宇捷，智银资本创始合伙人洪阳等嘉宾参会。

活动伊始，主持人盈科律所张纲介绍了金鱼嘴基金街区的基本情况。金鱼嘴基金街区于2019年7月15日正式揭牌，是南京市首个基金街区，按照“1+4”空间布局，总规模超45万平方米。金鱼嘴基金街区现已成为南京市打造东部地区重要金融中心的有力抓手，集聚源码资本、毅达资本、华映资本等各类创投机构881家，基金注册总规模近3000亿元，年均增速超50%，备案基金管理人和管理基金规模均居全市第一，约占全市的40%。

2020年，基金街区税收实现84%的高速增长。“金鱼嘴每日路演”项目作为建设东部重要金融中心的引擎，是建邺区“十四五”期间重磅打造的全国基金街区中首个资本要素撮合平台。该项目围绕全市八大产业链，秉承“创投汇活水”宗旨，解决创投机构投资信息不对称、获取信息成本高的痛点和难点，目标是将“金鱼嘴每日路演”打造成为全国基金街区中最具吸引、影响最广、首屈一指的创投活动标杆品牌。

随后，厚新健投创始合伙人杨建新分享了他对银发经济时代的医疗产业走向的看法。随着医疗技术的发展，国人预期寿命年限增加，和预期健康寿命的差值也随之增长达到8年，生命最后几年的增加同时也带来了医疗健康支出的大幅上升，医疗健康因此成为产业集团、保险公司以及医疗健康投资母基金所重点关注的赛道。除老龄化趋势外，自1982年计划生育政策出台，中国目前同时出现了少子现象。因此，相比美国和日本的机构养老现状，中国将拥有自己的特色养老体系，和中国传统文化、地域特色和整体经济发展阶段密切相关，区域化的投资将成为机构做出选择决策时很重要的考虑因素。

相比2016年、2017年高达1700万左右的新生人口，中国目前每年出生的人口不到1千万人，另一方面，65岁以上的老年人比例达到13.5%，符合中度老龄化社会的标准，动平衡资本医药投资总监许泽安就此社会问题为在场嘉宾分析了未来的投资机遇。医药方面，目前创新药和诊断原料多为进口，而国产化和原创化应在未来成为主流。原创药的技术壁垒优势和国家的政策红利给投资者创造了机会，投资者应提早布局、预测风口。之后，许泽安先生提出了几条值得关注的赛道：神经退行性疾病、蛋白降解以及难成药靶点、分子诊断、合成生物学、高端医疗器械的进口替代。

在2021年3月，中共中央政治局提出加快构建以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局。盈诚信资本总经理何永钢分享了自己在双循环时代背景下的投资逻辑。随着中国经济发展越来越强劲，消费需求不断升级，除了基础医保满足了大部分人群的基础消费，很多差异化细分或者特色行业的门诊也面临很多机会。

从供给端看，医保正在为老龄化时代全面到来做到全民广覆盖的准备，医疗控费也意味着未来整个药按照质量和价格以最优性价比才能进入到医保目录，更多资源可能集中在企业的产品研发和生产上。未来具备强大商业化能力的创新药公司将脱颖而出，更强的变现能力和管理团队将会成为公司成长的基本逻辑。

从需求端看，这意味着更多的病种，如以前没有被重视的糖尿病和高血压，新消费如医疗美容等将展现出强劲的需求增长。药品市场结构上，最早从辅助用药和国产仿制药，现在到国产创新药到生物类似药和生物创新药，仿制药时期的广告渠道销售和产能提升放大将不再是主力，以产品为王和创新为王的时代会加速到来。未来一定是技术驱动型、产品和创新驱动型。

三位嘉宾分享之后，是本次活动的最后环节---圆桌论坛。参会嘉宾就三大主题创新药投资，新冠疫情对投资策略的影响及医疗健康企业选择港股上市现象做出讨论。厚新健投的创始合伙人杨建新，鹰盟资本的执行合伙人何邢，基蛋投资的总经理娄宇捷，智银资本创始合伙人洪阳，华大共赢的管理合伙人牛彦红，和盈诚信资本总经理何永钢六位嘉宾结合国家政策，市场机会等分享了自己的看法和投资策略，台上台下的来宾皆受益匪浅。

全球医疗健康产业正处在高速发展的快速路上，本次金鱼嘴百人论坛携手众多业界领先机构更深入的探索了这一蓬勃发展的领域，银发时代的到来象征着一轮全新的变革与发展的关键时期，国内医疗技术的进步和高龄少子的社会现状更创造了无数新的机会和挑战。在未来，金鱼嘴金融街区也将继续联手业内专家，聚焦行业趋势，一路紧随浪潮，创建一个更加精彩的资讯交流平台。

随着中国股权投资行业的快速发展，股权投资数据服务面向的客户群体特征和消费需求也悄然生变。目前大部分股权投资从业者的信息处理方式相对传统低效，系统缺乏扩展性，用户体验较差。为满足用户“省时高效”、“资讯及时全面”的核心诉求，清科创业（01945.HK）基于自身庞大的数据库资源及多年来创业与投资的综合服务能力全新推出私募股权投资领域专业SaaS平台——“PEdata MAX”，秉持“数据重塑认知、智能优化决策”的产品价值主张，在人工智能和大数据处理技术赋能下，运用深度学习和自然语言处理等技术，集私募股权行业的多维度数据于一体，为政府机构、PE/VC投资机构、研究咨询机构、企业、投资人、创投从业者等多种类型用户提供及时、准确、完整的专业服务。

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3000个人报名他的课程，就直播刮胡子——这是王力宏在抖音直播间里的承诺。

“今天幸好过了3000。”7月12日16:06，抖音直播结束三个小时后，王力宏在微博上发了这条微博，并配上了一张刮胡子前后的对比图。怎么都没想到的是，罗永浩之后，第一次直播带货就剃胡子的人，竟是王力宏。

带的“货”是两堂课，分别是来自王力宏的《教你唱歌》，和《方文山教你写经典歌词》，这两堂课售价均为1699元。

数据显示：这场直播巅峰时期观看人数达60万人，一度成为抖音同一时段的全站第一。

蝉妈妈数据显示，王力宏的直播带货累计1小时10分钟，累计观看人次达到1232万。但观众平均停留时长仅2分钟，直播期间两个课程分别卖出了576件和50件，总销售额为117万元。

截止2021年7月13日0:30，王力宏官方抖音橱窗商品销售量显示，王力宏《教你唱歌》售出818份，《方文山教你写经典歌词》售出86份。而这两份课程，均由“月学”运营。

“不要刷礼物了，大家去买课吧”

“不买我课程就别来连麦了。”

整个直播中，王力宏极力推荐月学的课程，而大家的关注点一直在他的胡子上。

天才下凡

5月31日晚，月学官方微博发布一条猜剪影的微博：第二期即将开启，我们迎来了第二位重量级大师！奉上大师剪影图一张，你猜出他是谁了吗？

4天后，微博公布了正式海报，是方文山。

官宣公布后，方文山为该课程专门录制了多条宣传视频，包括简单介绍了“三惹”、“三等”、“韵脚表”、“写生法”等独家作词“武林秘籍”，还叮嘱大家，歌词创作，千万不要从第一行第一个字开始写。

而本次直播，算得上第二期招生的最后冲刺，王力宏是带着团队KPI而来的。

月学的二期班，6月25日已经开始报名，此时，距离海报中正式开学的日期7月26日，还有14天。

带有明确目标的直播，高人气、低转化是一件尴尬的事。

直播结束后，微博话题#王力宏经历了什么#冲上热搜，累积阅读量1.8亿，讨论4.7万；抖音上，#王力宏直播刮胡子#也冲上热门。

“这是假的王力宏吧！”

“怎么成这个样子了？”

“这个造型成景德镇雕塑大师了……”

“都落魄到卖课了？”

两个平台不同的话题下，都在讨论王力宏的胡子，鲜少有人提及王力宏整个直播中力荐的课程。如提及课程，也是在疑惑，王力宏经历了什么，为什么要去卖课。

第一期班开班前一天，王力宏在微博、抖音、facebook等多平台直播了月学第一期的开学仪式。

王力宏的普通话并不是很流畅，直播中，还未蓄起大胡子的他，抱着笔记本电脑，拿着一文件夹资料，对着镜头介绍：“碰到了疫情，线上生活越来越发达了，我自己那么爱唱歌，想说，我可以和大家怎么交流，所以我就写了我唱歌的一些，就是如果我要教的话，怎么教。我就写了84页，月学的剧本，30天的课程，四大块……”

从王力宏教唱歌的课程目录来看，该课程分为四个部分，第一是讲述唱歌有哪些技巧，第二是如果把这些技巧融入歌中，第三是试着用唱歌讲述故事，第四是要让自己的情绪和成长与歌相融。

“我希望创造一个最棒的中文歌学习课程，并且让世界上所有想学习唱歌的朋友都能以一个极低的学习成本享受到我本人的教学课程。所以我创造了‘月学’。”王力宏在写给学员的信中写到。

“可是他来教唱歌，我会打一个巨大的问号。就像方文山来教写词，我根本不会买。不是他们不好，是我不配。天赋选手的方法，我等普通人真学不会。有些人就是放在神坛上仰望的，千万不要下凡。”有网友在微博上，如此评价道。

副业难做

王力宏的新副业，早已开始运转。

最早从2020年12月开始，王力宏就在抖音、微博等社交平台上，通过视频、综艺片段或文字的方式，宣传自己的“新事业”，唱歌教学，项目名称为“月学”。如今在王力宏的微博中，能轻易找到月学的报名链接。

王力宏对于月学颇为上心。整个课程均由他本人设计，据报道，王力宏亲自编写了84页的教学书，自学编程，在特定课程中，录制了3个多小时的练习音频以及总共6小时15分钟的教学视频。

王力宏曾在直播中透露，自己花非常大量的时间上网自学，终于完成这个原创的App。他表示，App第一次进入苹果商店时审核卡了好几天，因此，他亲自致电给苹果电脑CEO Tim Cook才让App顺利上架。去年开始，王力宏也常在《天天向上》《百变大咖秀》等各大综艺上提及自己的创业项目。

为此，王力宏甚至拒绝了综艺节目的邀约。据台湾媒体6月20日消息，王力宏已拒绝湖南卫视综艺节目《哥哥的滚烫人生》的盛情邀约，这一节目被称为男版“浪姐”，节目组曾开出6500万新台币（约合人民币1500万）酬劳，不过王力宏经过思考后仍决定放弃，因他有“更重要的事情要做”。

月学就是他重要的事当中的一件。

在微博上，“王力宏月学”超话阅读已经达到2078.2万次，讨论数达7326次。一期课程3月23日结课当天，王力宏发了一条微博，感谢学员热情，“课程虽结束，但‘人声’的旅程永续前进”，还不忘拉票，“请踊跃给我们留下五颗星的评论哦”。

华为的应用市场显示，目前月学APP已有7万次安装，135人的综合评分为4.7分。评论中，有学员对课程表示认可，“二哥的课果然不负期待，收获很多，物超所值“；有网友想要跟进课程，“还有第二个月吗，没赶上哭了”；也有学员吐槽软件bug，“无法正常进入登陆页面”“下载后无法打开”。

据台媒报道，已经结束的第一学期就已有2万余人参与报名，按照一期课程1699元的单价，保守估计进账了超过3398万元人民币。

王力宏拥有伯克利音乐学院和威廉姆斯大学双荣誉博士学历，多次在音乐颁奖礼上斩获最佳男歌手，在华语乐坛是公认的音乐才子。作为才华与高学历的“优质偶像”，可见王力宏一期课程的吸金能力还是很不错。

这次直播中开卖的课程则属于第二期，王力宏增加一门大师课，即方文山的歌词创作课。二人曾在多首歌曲中有过合作。

不过，这次直播带货的二期课程，以刮胡子为“代价”，王力宏虽然获得了几十万人的观看，却才获得了六百多的订单。战况惨烈。这或许也可以说明，直播这一形式并不适用于王力宏卖课，前期的胜利，更多是由粉丝消费力产生的。

王力宏并非首个卖自己音乐课程的音乐人。

此前，胡彦斌创办的线下音乐机构牛班、周杰伦创办音乐机构“秘密音乐”、歌手组合羽泉创办音乐教育教育平台“学音悦网”……这些知名音乐人，都以自身实力加持吸引了广大生源。但结局却又无疾而终。

音乐人为什么难赚钱

作为和周杰伦同时代，伴随着一代人青春期成长记忆的天王、创作型歌手，王力宏似乎已经淡出公众视线许久。

他最近发的新专辑，是在4年前，《A.I.爱》迷你专辑第一集、第二集分别售出20余万张，与流量艺人相比差距甚远，例如王一博的《无感》，在网易云音乐上售出1748.2万张。而他最近主演的电影，则要追溯到2018年上映的《古剑奇谭之流月昭月》，票房仅有1411.9万。

而在2014年，媒体爆出年收入最高的艺人，王力宏赫然在榜，一年4.6亿的年收入，羡煞旁人。

2019年，王力宏在代言娃哈哈20年后与其解约，宗馥莉在节目采访中的一句话““王力宏太老了，有审美疲劳”，引发巨大的舆论争议。2020年5月，娃哈哈正式宣布因《想见你》而爆红的演员许光汉成为新代言人。这一公关危机事件，也从侧面体现了，在人气巅峰期之后，明星应当如何探索新的变现路径？

盒饭财经梳理王力宏近十年来的代言，发现，虽然王力宏的代言没有间断，但也没有早年多，且许多合作品牌都是老客户。比如，除了与娃哈哈曾合作过20年外，王力宏与Seiko日本精工手表、蔻驰、Johnson乔山健康科技等品牌的合作，都持续过多年。

去年5月，天眼查显示，一家名为踢抖文化经纪（上海）有限公司成立，注册资本200万人民币，经营范围包括了一般项目：票务代理服务；从事音乐技术、教育科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让；文化艺术交流策划；企业形象策划；从事语言能力培训的营利性民办培训服务机构（除面向中小学生开展的学科类、语言类文化教育培训）；科技指导；体育指导；文化艺术辅导等等。2020年9月27日公司法定代表人从王力宏变更为毕秀玲。

王力宏悄悄上架的这款APP就是月学，王力宏化身“王老师”“王校长”,开班教上了唱歌。

音乐才子搞副业挣钱，一石激起千层浪，很多网友也是一脸疑惑，在中国做音乐，都这么不挣钱了么？背后的原因我们无从得知，但一个事实是，自2015年中国数字音乐元年开启，如今内地的音乐市场环境确实已与从前大不相同。过去几十上百万的实体专辑销量，在如今销量动辄千万的数字专辑面前，似乎不值一提。

据QQ音乐的数据，从2014年12月QQ音乐牵手周杰伦，发行了中国第一张音乐数字专辑开始，到2018年3月31日，平台累计发行了355张数字专辑，超4000万人从这里购买了近6000万张专辑，创造营收近4亿人民币。

3年多才卖出4个亿，确实不是很赚钱，而且这其中周杰伦、李宇春、鹿晗、BIGBANG就占了多数，比如李宇春的《野蛮生长》和《流行》系列专辑销售超过5600万，鹿晗的XXVII系列专辑销售额超过2600万，周杰伦的专辑《周杰伦的床边故事》销售额2260万元。

而且，在数字音乐时代，年轻歌手对前辈歌手几乎实现了全方位包抄。2020年QQ音乐数字专辑销量榜TOP10中，肖战《光点》、张艺兴《莲》、Blackpink《ALBUM》分别排在前三，周杰伦《Mojito》位列第四，这9位华语流行歌手，出道超过15年的歌手、音乐人也只有周杰伦一人。除此之外，整个榜单几乎都被90后新生代音乐人张艺兴、鹿晗和吴亦凡等占据。

中国传媒大学《音乐人生存现状与版权认知状况调查研究报告》显示，近30%的音乐人从音乐上面没有获取过一分钱的收益，有70%的音乐人必须要从事兼职工作。

比如汪峰，他曾以《怒放的生命》、《北京北京》等数十首流行歌曲唱响内地歌坛，号称当时国内摇滚歌坛的半壁江山。可是，他的歌被各类艺人或选秀节目大量翻唱，甚至唱到了春晚的舞台，汪峰也没能从中得到一分一毫的版权费。他此前曾透露，写了几十年的歌，版权收益仅60万元。在这样的版权意识环境下，他直言不希望自己的女儿进入音乐圈，做音乐会饿死。

互联网时代下，音乐人要靠什么才能改变钱少的现状，还真是一个难回答的疑问。

你永远无法从财务报表上读懂一家上市公司，而陆正耀到底还有多少财富，依旧是一个谜。

“我做任何事情都不会轻易出手，一旦出手，我一定从粮草、弹药到部队，全部调集完毕，发令枪一响，比赛就结束了。”

——陆正耀

01

移动互联网十年发展，创投圈形成了既定的成功秘诀。

比如社交应用，无不是“小步迭代、试错快跑”八个大字；电商平台则离不开“农村包围城市”的发展战略，以及下沉市场“单点突破，规模叠加”的重要方针。

但这其中出现了一个奇葩，神州陆正耀走了一条完全不同的道路。他从来不是在偏僻的角落打游击战向城市包围，而是直接在中心城市战场端着机关枪冲。

陆正耀给自己总结了一套资本运作的万能公式“陆式资本术”——抓住风口、找对赛道、成立公司、巨额融资、烧钱扩张、急速IPO。

他这话没骗人，从“登堂入室”，再到“野蛮扩张”，凭借着成熟的资本运作手法和强悍的业务打法，陆正耀先后把神州租车、神州优车、瑞幸咖啡分别送上中国上海、中国香港和美国纳斯达克资本市场。

最核心的是，每当企业上市后，陆正耀就能够展现他腾挪斡旋的空手道才干，拉高估值后迅速套现，常常赚得“盆满钵满”离场。

只不过，巧妙腾挪与弄巧成拙只有一线之隔，一朝得手与稳健拥有不可同日而语。一直依靠资本力量顺风顺水的陆正耀，最终尝到了被资本反噬的苦水。

从浑水做空瑞幸报告开始算起，短短一年半，资本市场就将他过去十年所创造的奇迹和纸上财富全数抹去，旦夕间蒸发近300亿元之巨。

如今，随着瑞幸咖啡财务造假退市，神州优车终止挂牌，神州租车私有化退市，掌舵人陆正耀一手创造的 " 神州系 " 商业神话正在土崩瓦解，昔日缔造者最终成了“局外人”。

不仅如此，陆正耀已经三次列为被执行人，成为了一名名副其实的“老赖”，三次累计欠下了35亿元，从大富翁成功晋升“大负翁”。

回顾陆正耀这十年的资本大赌局，不得不惊叹，许多看似铁板钉钉的真相，背后其实都藏着一个个千环万绕的局中局。

02

1969年，陆正耀出生在盛产商人的福建省宁德市屏南县，家中兄弟姐妹5人，他排行最末。

陆正耀的母亲能干嗓门大，曾是村支部书记，父亲是“赘婿”，很会酿造酱油。

少年时的陆正耀是典型的学霸，1987年，勤奋好学的他以高考状元的身份考进北京钢铁学院（后更名北京科技大学）计算机系。

1991年，大学毕业的他顺理成章进入石家庄政府部门，成为了一名公务员。

1992年初，邓公南巡讲话，一代人的创业梦就此点燃。相关数据统计，当年有12万公务员直接辞职下海，1000多万公务员停薪留职创业。

熬了两年，清水衙门的铁饭碗实在摁不住他汹涌澎湃的发财梦，1993年底，陆正耀颇具喜剧地以“单位不让我穿花裤衩上班”为由果断辞职，下海经商。

拿着家里东拼西凑给他结婚用的“彩礼钱”，陆正耀一头扎进了北京中关村，通信专业出身的他从小代理做起，练摊两年后就拥有了第一家公司DITEL Technology，专门做通讯设备代理及系统集成生意。

凭借着大学四年的专业技能和政府工作的积累，公司很快成为了朗讯科技、阿尔卡特等国际通讯巨头在北京的总代理。

整个90年代，仅仅靠电信巨大的设备采购量，他就赚到了人生的第一桶金。鼎盛时期，陆正耀管理着几百名员工，公司每年销售额数亿元。

和早年的任正非一样，陆正耀通过做外商电信设备代理发家致富，二者的区别在于，掘到人生的第一桶金之后，任正非选择在行业里走出自己的天空，而陆正耀选择举家移民加拿大。

在加拿大呆了几年后，2003年10月，陆正耀回国成立了第二家公司——北京华夏联合科技，做起了企业长途IP电话生意。

一年时间不到，公司同样做得风生水起，业务一度占到中国电信在北京67%的市场。

也就在这一阶段，陆正耀开启了事业第二春：挥霍巨资去北京大学国际发展研究院读了一个EMBA。

大佬们都很热衷于此，读MBA的好处就在于除了文凭镀金外还能“资源共享、圈层联动”，往往是商人进阶大佬路上最重要的一环。

在平台的牵桥搭线下，陆正耀结识了铁通网络的刘二海，二人意气相投，一来二去就成为了好兄弟。多年之后，他们将在事业上深度捆绑相互成就。

2004年，28岁的钱治亚从武汉来到北京，机缘巧合下进入华夏联合科技，担任陆正耀助理。

此时的钱小姐一定想不到，她将追随者老板陆正耀一路从联合汽车俱乐部到神州租车再到后来神州优车，最后成为瑞幸咖啡的操盘手。

03

转眼时间来到2005年3月，时年36岁的陆正耀在中国正式成立UAA公司（联合汽车俱乐部）。从此，陆正耀与汽车行业结下了不解之缘。

UAA公司参考了美国AAA商业模型，主要是为车主提供汽车救援、汽车维修和汽车保险服务。用户注册免费，服务一次60元，走的是用携程轻资产模式来做汽车后服务市场，把道路救援和修车服务为主要盈利模式。

流量聚集的时代，常常广告轰炸就能抵达巅峰。

当时，史玉柱、陈天桥等营销奇才，正通过简单粗暴“洗脑广告”把脑白金和网络游戏卖给中国人。陆正耀也一样，仅在北京市场，他就一年砸了几千万元的广告费，利用人海战术拉会员。

2006年8月，老友刘二海转战联想投资，给UAA带来了第一笔风险投资，陆正耀一转手，又悉数砸进了市场。

后来的神州系、瑞幸咖啡几乎也沿用了这种营销方式。

可惜的是，由于4S店在中国消费者心里的地位过于稳固，汽车保有量也还不高，UAA商业模式并不被消费者认可。

硬挺了两年，2007年，美国最大汽车服务公司（CCAS)和美国最大的风险基金(KPCB)看中了UAA背后的金融信贷市场，联合给UAA注资了800万美元。

可惜也没能盘活奄奄一息的UAA。

2007年车险新规出台，核心是车险销售必须要牌照，禁止汽车金融，车险必须先交钱再出保单。一纸调控，给了UAA这种靠“巧妙腾挪”赚差价的中介机构致命一击。

两年，UAA在烧钱的火焰中换回了200万会员，3.8亿元营收和近4000万元利润。入不敷出，变现效果不佳，陆正耀“对韭当割”的美梦破灭。

UAA消声灭迹后，摸清了汽车行业门路的陆正耀快刀斩乱麻，疯狂砸广告圈进来200万注册会员瞬间成了新一轮的“韭菜”，嗖的一声便冲进了汽车租赁行业。

彼时，随着国内出租车市场的牌照准入门槛放开，汽车出租赛道逐渐火热了起来。前期入局的至尊租车和一嗨租车稳坐头排，接连获得多轮融资。

正好时任联想的高级投资人的刘二海中意租车的商业模式，二人一拍即合，刘二海直接投了800万美金。同时还还吸引来凯鹏华盈，带来300万美元的天使投资。

在刘二海的操刀下，联想开始注入神州租车，为后者在市场上发起一轮又一轮价格战提供粮草弹药供给。

2007年，神州系第一块版图“神州租车”成立，一场租车领域的大混战即将拉开帷幕。

04

租车行业的本质是什么？重资产模式，金钱开路，重金砸市场。陆正耀这一次烧钱，比UAA烧得更猛烈。

烧钱的结果就是花重金购入新车后迅速扩张，神州租车从2007年全国11个城市运营300多辆车，到2008年初全国20个城市运营1000辆车。

神州租车以亏损换市场，随着市场占有率节节攀升，估值（泡沫）越来越大，陆正耀也早早谋划融资扩张上市。

可惜天不遂人愿。2008年，金融危机席卷全球，资本突遇寒冬，成立不到1年的神州租车，命悬一线。

老友刘二海再次出手，借了1000万美元的过桥贷款，助陆正耀度过了艰难的金融危机。

2010年，资本回暖，联想投资有意控股神州租车。数轮股权期权谈判后，急需资金的陆正耀委身于联想，12亿元投资，神州租车被绑到了联想控股的大船上，陆正耀成了小股东。

12亿元到账后，陆正耀直接做起了价格屠夫，神州租车迅速开启烧钱模式。

先是斥资六亿买新车，将规模升至5万辆，甩开业界第二的一嗨租车足足4万辆；其次是用低价策略抢占市场，直接将租赁价格下调30%-50%，部分车型甚至“首日免费”。

烧钱打价格战是最有效的市场手段，上市融资自然是最快的回报方式。

2012年1月，神州租车向美国证券交易委员会提交了IPO申请，华尔街大佬看了一眼神州的财务和经营状况，十分感动，然后果断拒绝了。

拒绝的理由就是招股书上明晃晃写着的：负债率超过90%。

神州租车又一次岌岌可危，生死一线。幸运的是，陆正耀在刘二海的酒局中认识了生意场上的第二个“伯乐”，华平资本黎辉。

7月份神州租车就拿到了华平资本2亿美元的“救命钱”，随即开始了跳跃式的扩张，陆正耀又一次祭出了价格战大旗，从此神州租车坐上了国内租车市场的头把交椅。

2014年9月，几经曲折的神州租车成功在港交所挂牌上市，首日报收10.96港元，涨幅为28.94%。

至此，铁三角集结完毕，此后三人的身影贯穿在此后所有的“神州系”布局之中，“神州系”盖好了第一层楼。

也正是从陆正耀零起步到神州租车上市的8年时间，钱治亚从一路跟着老板攻城拔寨，见证了陆正耀在资本市场摸爬滚打的全过程。

属于她的荣光时刻很快就要到来，在此之前，她还要跟着老板玩一票大的。

05

2014年，网约车成为最大风口，滴滴已率先完成了D轮7亿美元的融资，成为超级独角兽。

就在滴滴和快的激烈竞争之时，陆正耀依托神州租车的自有车辆，拉拢铁三角，以B2C模式布局网约车业务，在全国60多个大中城市同步上线神州专车，主打高端路线。

刚成立不久，神州专车迅速完成A轮2.5亿美元融资，投资方联想控股和华平资本，背后正是刘二海和黎辉。

坊间传言柳传志有意让其女柳青入局神州专车，只可惜后来柳青去了滴滴，否则，出行市场龙头鹿死谁手还真不好说。

不久，神州优车成立，陆正耀将原神州专车的相关资产、业务、债权债务及5家子公司100%股权全部置入。

凭借着前期神州租车巨量的自有车辆，神州优车自建车队和司机队伍，仅宝马车就有100多辆，永远都有投资人排队送钱来“烧”。

对陆正耀来说，“规模扩张和价格战”是两个非常重要的战术，而打好市场争夺战最重要的子弹就是资金。

在这期间，随着神州租车120个交易日左右解禁拉升，股权解套，铁三角还不忘联合原始投资者，抛售了神州租车42%的股份，完美套现16亿美金离场。

其中黎辉代表的华平资本套现了3.96亿美元，减去2亿的投资净赚1.96亿美元，赚得盆满钵满。

黎辉也在2016年1月宣布从华平离职，并于4月加入神州优车并担任副董事长，负责神州优车的战略和资本运作。

从2015年到2016年，神州优车先后引入华平投资、云峰投资、中金公司、浦发银行等多家投资，总融资额超过100亿元。

这位资本大佬思考的问题从来都不是如何打败竞争对手，而是直接超越对手。常年亏损的神州租车达不到中国证监会对上市公司盈利性的要求，这下轮到资本大佬陆正耀秀“财技”了。

首先将自己控股神州租车的股份卖给神州优车；然后二者交叉持股；再通过持股优车间接控股租车；紧接着把二者并表，最后让神州租车达成A股上市的盈利性要求。

资本运作堪称轻车熟路，一顿熟悉的猛虎操作，两年时间不到，铁三角就把神州优车火速送上了新三板。

2016年7月，神州优车在新三板挂牌，上市首日股价大涨，市值突破400亿元，被称为“新三板股王”。

随后，陆正耀又秀了一把“财技”：以神州优车为平台，成立了产业并购基金，通过收购的方式进行扩展，逐步成为神州租车的大股东。

至此，从自驾租车出行服务到专车出租出行服务，“神州系”堆砌起了帝国大厦最为重要的一块基石。

神州优车的业务分为三大板块，汽车电商“买买车”、汽车金融“车闪贷”以及汽车出行专车和优车。

前二者都不赚钱，专车业务在2017年刚扭亏，便迎来网约车行业监管加强、政策收紧，不得不清退大量不合规车辆和司机。

上市并不意味着结束，高位套现资本盛宴后，盈利难题始终是陆正耀需要解决的问题。

“神州系”急需一个再一次征服资本市场的故事，从而吸引资本，再通过资本腾挪，盘活现有的以神州优车为主的神州系统。

06

钱治亚是重度咖啡爱好者，心里一直怀揣着咖啡梦。

这一次，追随陆正耀13年的钱治亚终于等来了满足自己野心的机会，是时候动手了。

2017年10月，钱治亚在北京银河SOHO开了第一家瑞幸咖啡外测店，经过一个月的赛道模拟，数据完美。

11月，钱治亚以朋友圈一句“下一站，不见不散”告别神州优车，正式操盘瑞幸咖啡。

其实钱治亚从未离开，瑞幸咖啡的第一家门店开在神州优车总部大堂，初期的人事招聘，面试官胸前还挂着神州的工卡，过来喝咖啡的大部分是“自己人”。

至此，瑞幸咖啡“新三角”浮出水面，核心创始团队是郭谨一、钱治亚、以及瑞幸咖啡CMO杨飞。

杨飞是营销界的新网红，著有畅销书《流量池》，前期是神州优车的营销操盘手，现在是瑞幸咖啡的首席营销官。

郭谨一曾任职于交通运输部运输服务司，本身很喜欢喝咖啡，对咖啡文化也颇为了解，因工作原因认识了想做咖啡创业的钱治亚，“两人一拍即合”。

这杯咖啡的故事，钱治亚、郭谨一、杨飞和铁三角光筹备剧本就用了大半年。

从底层打通技术到市场策略、品牌策略、公司组织架构、融资战略以及可能的上市战略，瑞幸都做了一个清晰的时间表。

可以这样说，瑞幸从诞生伊始，就踏上了一条定制化上市的征途，每一步都精准地实现了“剧本”中的全部规定动作。

而新“铁三角”背后站着的，依旧是彪悍的“铁三角”组合。铁三角分工明确，陆正耀掌控全局，负责解决早期资金和内部管理，刘二海和黎辉负责更高层面的外部资本运作。

早在2017年黎辉就单飞创立了大钲资本，但没有任何投资过，据江湖传言，大钲资本是专门给瑞幸咖啡准备的。

2018年1月1日，瑞幸咖啡在北京、上海等地15家店同时试营业。5月8日，瑞幸咖啡宣布正式营业，此时已扩张到525家门店。

瑞幸A轮首次公开融资就是2亿美元，B轮融资同样是2亿美元，资方除了君联资本之外，刘二海及黎辉以及老东家全部跟投，中金公司也在这轮进入。

陆正耀朋友圈以外的投资机构，连参与排队投资的机会都没有。

拿到大量资金，钱治亚开始了疯狂的“剧本杀”。

同样的配方，熟悉的味道，钱治亚套上外卖咖啡和互联网的壳子，去复制神州租车的路线，带着一套完全互联网式的打法“睁眼狂奔”，活生生杀出一条“流血扩张”之路。

高额补贴加上铺天盖地的宣传，喊着“干掉星巴克”的瑞幸，才正式营业才一年，门店数量就达到了惊人的4910家，比星巴克多出600家。

瑞幸咖啡上市前5天，陆正耀又引入了星巴克的最大股东贝莱德，投资1.5亿美金为瑞幸“站台”，将瑞幸咖啡的泡泡吹大到29亿美金。

2019年5月17日，瑞幸咖啡登陆美国纳斯达克成功上市。从成立到上市，仅用了18个月，创造了美股史上最快的上市记录。

随着瑞幸咖啡的市值膨胀，陆正耀的个人财富最高达到300亿，爱徒弟钱治亚一战成名，个人财富也直逼100亿大关。

终于到了收获的季节。

2020年初，瑞幸抛出“无人零售”新战略，并通过增发和可转债向市场再次募集11亿美金。瑞幸股价冲破百亿美元大关，在两个月时间里暴涨178%。

2020年1月，三剑客之一的黎辉减持瑞幸咖啡3840万股套现了2.3亿美金。

钱治亚家族通过股权质押套现大约7.33亿美元，合计人民币大约50亿元。

陆正耀家族质押套现为5.18亿美元，合计人民币37亿。

管理层把所持股份的42%质押给了银行，曲线套现20多亿美金。

07

眼看瑞幸咖啡运作成功，陆正耀也没闲着，分兵进军汽车制造。

2018年底，陆正耀通过老同学王百因的公司长盛兴业，以41亿元“曲线”收购北京宝沃67%的股权，置入神州优车，进军租车服务的上游——汽车生产。

神州优车控股宝沃后，陆正耀也迎来一个清晰的产业新局：由瑞幸输血，神州自给自足，全产业链通吃，实现“造车—买车—租车—销售”的商业闭环。

瑞幸实际上是盘活神州系最重要的棋子，四家企业在资金、业务关系上相互输送，共同做大“神州系”的生态。

对陆正耀来说，宝沃是继租车、网约车和互联网咖啡之后，他个人野心的又一次跨界试水。

与瑞幸咖啡模式一样，宝沃试图通过各种方式免费体验、补贴、降价实现“轻”买，推进销售走量。

然后利用神州“租车+专车”自身优势推出低首付、深度试驾、90天无理由退换车等服务，实现先享后买、可退可换的汽车轻型购销模式。

为此，陆正耀还提出了一个颇具“战略视野”的概念：“重塑人车生态圈”。

是不是感觉和资本市场传奇人物“贾跃亭”的套路有些像？

从某种意义上说，陆正耀也在这条路上“蒙眼狂奔”。要不是后来瑞幸被浑水狙击，神州系大概率也会走上这条路。

首先用上市公司股权向银行质押贷款，大手笔收购壳公司，再用贷来的资金注入自己的上市公司，并购质押股权获得新融资，通过“空壳公司+超高杠杆”，进而控制数家公司。

然后再一举拿下产业链上中下游，实现“自产自销自给自足”，依托杠杆和债务的循环扩张迅速腾挪闪转，“左手倒右手”后完美“金蝉脱壳”。

这种手法，一般民间称作：空手道。

贾会计财技高超，不但把行业排名十七的乐视网做到业内财务指标第一，还能和乐视旗下其它企业一起生态化反。

相比之下，陆正耀有过之而无不及。但有点不一样，陆正耀手头的车是实打实的，贾跃亭的车还在PPT里。

2020年9月9日，国家市场监管总局对外公布了瑞幸造假事件中的调查结果，43家几乎囊括了与神州系相关的上下游的公司，集体为瑞幸公司实施虚假宣传行为提供实质性帮助。

45家涉案公司共计处罚金额6100万元，这些公司要么直接虚假原材料采购交易虚增营业收入帮助瑞幸造假，要么则是直接通过签订虚假销售合同的方式伪造交易记录，通过购买咖啡券、API企业客户下虚假订单等方式造假。

光天化日，朗朗乾坤。

08

后面的故事大家在熟悉不过，瑞幸成为资本市场宠儿的同时，也成了浑水的做空标的。

2020年2月1日，浑水发布了一份长达80多页的报告，直指瑞幸咖啡正在捏造公司财务和运营数据，瑞幸股价急跌24%。

2个月之后，瑞幸咖啡发布公告，自曝业绩造假22亿，堪称中国在美上市公司的最大规模造假丑闻。瑞幸股价再次暴跌80%，一天内六度触发熔断，就连摩根士丹利、摩根大通这样的老牌投资银行也被闷杀。

随后企业高层出现了复杂的情感纠葛、利益纠葛和资本游戏，“大内斗”在所难免，“逼宫”争权之战打响。

铁三角、钱治亚、刘剑先后出局，郭谨一成为了实际操盘手。

瑞幸咖啡被罚退市，为了免于起诉，神州系自掏1.8亿美金“保平安”，与美国证券交易委员会达成和解。

从财务数据造假、股价暴跌、停牌、巨额诉讼，到被勒令退市，到要求听证，再到放弃听证，瑞幸戏剧性的结束了自己的上市身份。

随着瑞幸造假的影响，加之多年亏损的宝沃汽车和神州优车，陆正耀和他的神州系吹出来的资本泡沫，最终走向了破灭。

在股价下行—高管套现—投资风险厌恶上升—市场资金缩减—再融资市场的冷却等多重效应叠加下。神州系恐将面临行业的大洗牌，最后走向破产加重组的不归路。

曾经暴打资本的神州系，最终还是被资本暴打了。

兜兜转转了10年，陆正耀和他的旧部们又回到了北京的望京，开始新的创业项目。

他最新的创业项目是餐饮，取名“趣小面”。

陆正耀的野心有增无减，初步计划就要开到14个一线和新一线城市，还设计了八大菜系，从小面卖到钵钵鸡。

这个名为“趣小面”的餐饮项目，被陆正耀视为创业的“最后一站”，但没有人知道，这是不是“陆正耀的最后一击”。

只是“小面”真实成色几何，到底是做出来给老百姓吃的还是给资本大佬看的，除了他陆正耀自己，可能没有谁敢打保票。

09

写在最后

纵观商海浮沉，你会发现这些所谓的大企业，利润的主要来源并不是产品和服务，而是资本加财务运作。

你永远无法从财务报表上读懂一家上市公司，而陆正耀到底还有多少财富，依旧是一个谜。

从商业模式的角度来说他们需要“造假”，从金融操作的角度来说，他们是为“造假而生”。

大佬们习惯用PPT给投资人讲故事，骗到天量的投资之后便疯狂的扩张，拿钱换数据，等到数字好看的时候，再做一个新的PPT，去骗更多的投资。

从天使轮A轮B轮C轮直到纳斯达克，烧钱换数据，一切只是华丽的泡沫。

那么多的钱和那么多人的青春烧掉了，泡沫与梦想齐飞扬，可还要烧多久才能停下来呢？

十年倏忽逝，如梦似幻。一切有为法，如梦幻泡影，如露亦如电，当作如是观。

世间风尘换了几轮，愿你我心里依旧有澄空。

时间，最终会给出一切的答案。

取消“大小周”的考虑因素之一就是减少成本。

巨头集体取消“大小周”肯定不是良心发现，而是经营的数据、趋势提醒了它们要做出某些变化。

部分员工愿意牺牲健康和休息时间来换取金钱，恰恰说明福利制度还有很大提升空间。

“大小周”的始祖字节跳动居然取消“大小周”了：公开消息显示，字节跳动将于2021年8月1日起取消隔周周日工作的安排，8月开始有需求的团队和个人，可以通过系统提交加班申请。

正如我们所知，字节跳动此前做过调研想取消大小周，结果三分之一的员工反对，于是没有下文，没想到现在是直接取消。

很有意思的是：不仅仅是字节跳动有这个动作，快手已经从7月1日起取消大小周，员工按需加班，公司按照相关规定向员工支付加班工资。再往前看，腾讯旗下光子工作室群宣布从端午节即6月14日开始，实行新的加班机制，设立周三健康日，要求员工在健康日六点准时下班，其余工作日不晚于21时离开办公区域。

只有“福报厂”一直没有动静。

为什么巨头们突然良心发现，开始关心员工身体健康了，这透露了哪些趋势？为什么有吃瓜群众说“我也想去字节跳动加班”？

取消“大小周”应对趋势变化

字节跳动取消“大小周”当然不是毫无来由的，而是有两个大的背景。

据媒体报道，健身应用 Keep和播客平台喜马拉雅均已取消赴美IPO计划。再往前看，滴滴等公司的APP接连被下架，7月9日消息，“滴滴企业版”等25款App也陆续被下架。

字节跳动拥有庞大的用户信息，拥有海量数据：其旗下产品全球月活跃用户数达到19亿，覆盖全球超过150个国家和地区，支持超过35种语言。

如果字节跳动想上市的话，应该也是一个尴尬又复杂的事情，所以字节跳动一直说公司“暂不具备上市条件，目前无上市计划”。

字节跳动2020年收入为2366亿人民币，同比增长111%，经营亏损为147亿元，一边高速增长，一边亏损，说明公司还在扩张中。但是目前国际国内的形势这么复杂，完全不知道未来会发生什么。

何况随着人口出生率的下降以及老龄化的加速，未来几年中国总人口的负增长也是完全可能的，这就意味着很快会摸到用户数量的天花板。

字节跳动在此时要考虑的除了增长，还有减少亏损。因此，取消“大小周”的考虑因素之一就是减少成本，毕竟，像字节跳动、快手这样的公司不能像某些银行一样，只让人加班，不按规定发加班工资。

有媒体报道的消息显示，在字节跳动的某些岗位，加班一天有超过五千元工资，所以，字节跳动说要取消“大小周”，有员工直接哀嚎“降薪15%”，甚至有人说“不让加班，我来字节跳动干嘛？”

但是，字节跳动主动降低成本，应对变化，其实已经是确认事实。

巨头集体取消“大小周”肯定不是良心发现，而是经营的数据、趋势提醒了它们要做出某些变化。

员工维权意识越来越强

另一个背景是一些互联网公司的员工不时传出因为过劳导致去世的消息。

比如去年底拼多多公司女员工张某霏在与同事一起走路回家的路上突然捂腹，晕厥倒地，同事立即呼叫120送往乌鲁木齐本地医院，经近6个小时急救依然无效，不幸离世。

结果拼多多的知乎官方账号居然说：“你们看看底层的人民，哪一个不是用命换钱，我一直不以为是资本的问题，而是这个社会的问题，这是一个用命拼的时代，你可以选择安逸的日子，但你就要选择安逸带来的后果，人是可以控制自己的努力的，我们都可以”。这一回应引起舆论的巨大反弹，拼多多被迫道歉。几天之后，拼多多又通报了一例员工在长沙家中跳楼自杀的事件。

今年1月7日，拼多多员工王某（花名太虚）在公司楼下拍摄救护车照片，在某APP发布了一条帖子“第二位拼多多猛士倒下了”，然后被领导约谈并当场辞退。

接二连三的事件让监管者更多注意到互联网公司的加班问题。

再加上“996”引发的抗议声越来越大，以字节跳动和快手的江湖地位，肯定不能顶着雷上，必须要听监管者的招呼，而且要严格遵守劳动法的要求。

而且互联网巨头招的员工大部分都是高学历人士，维权意识强，在信息发达的情况下，一旦遭遇负面舆情，控制信息非常不容易。

内有减少成本和亏损的要求，外有监管和维权意识的增强，巨头们意兴阑珊，就坡下驴，干脆不这么拼了，佛系一点，也是一个正常的选择。

劳动者权益需要更全面保障

不过，更值得关注的是反对取消“大小周”和“我也想去字节跳动加班”的声音，它们透露出来的利益取舍和情感表达才是最令人叹息的。

据媒体报道：一位刚刚跳槽加入字节跳动的员工表示，如果取消了大小周，自己每年损失10万元收入。10万元是什么概念？如果住得偏一点，小一点，够一年的房租了，这对于基层员工来说简直是晴天霹雳。

有的员工家属刚刚失去了工作，而自己又遭遇实际上的总收入下降，这更是双重打击。

员工想加班，只是说明当下赚钱不易，消耗又太多，打工人没有其他收入来源，只能在单一渠道上赚钱，根本经不起任何折腾；老人的医药费、赡养费、孩子培训费、家里的生活费以及可怕的房贷、信用卡还款，每一分钱都被精确划分，如今突然不见了十万乃至更多，不炸雷才怪。

但是，大势如此，如之奈何？

取消“大小周”，字节跳动和快手没做错，那么，是哪里出了问题？是什么让社畜自动自发焦虑，自觉主动加班？是什么让不少人都成了“不加班不舒服斯基”。

部分员工愿意牺牲健康和休息时间来换取金钱，恰恰说明福利制度还有很大提升空间。

至于一堆网友吐槽自己的公司、机构，加班不给钱，并且有人喊出“我也想去字节跳动加班”，更是说明遵纪守法的公司其实还不够多，包括一些银行机构貌似光鲜，也没有做到按规定发放加班工资，结论就是：总体来看，劳动者的权益其实需要更深入更全面更接地气的保障。

“我也想去字节跳动加班”一方面显示了喊话者钱包贫困且为了钱奋不顾身的心态，另一方面，也是他们对目前单位的鄙视和反抗。

总结就是：如果加班有足够的钱，好多人愿意舍生忘死不舍昼夜，一切皆因为生活不易，没资格佛系。

万物皆可玻尿酸？

“没有玻尿酸，很多女明星都活不下去！”明星大S曾如是说。

在颜值即正义时代，玻尿酸成了众多爱美人士离不开的美颜神器，被誉为“上帝用来制造亚当和夏娃的黏土”，广泛应用于医疗、医美领域、各类化妆护肤产品中。

这还远远不够，瞄准女性消费者对美的极致追求，玻尿酸的内涵和外延正在无限扩大，渗透到人们生活的方方面面。

玻尿酸饮用水、玻尿酸气泡水、玻尿酸软糖等如雨后春笋般冒出来；还有商家将玻尿酸原液加入T恤和床上四件套中，称在穿衣睡觉过程中都可以养肤变美；可爱的猫猫狗狗也要“消费升级”，打着帮助主子们强健关节、光滑皮毛的口号，玻尿酸被加入宠物粮。

一个“万物皆可玻尿酸”的时代来临，一张以美丽为名的网正编织得越来越密。

而这一切的幕后推手——全球最大的玻尿酸厂商华熙生物，自然赚得盆满钵满。其7月1日发布的业绩快报显示，2021年上半年，公司的营业收入预计增长95%-105%，净利润与扣非净利润预计分别增长30%-40%、25%-40%。

玻尿酸食品元年

“世界玻尿酸看中国，中国玻尿酸看山东。”全球玻尿酸销量排名前五的企业均为清一色的山东企业，其中以华熙生物为首。

玻尿酸广泛分布于人体的结缔组织、上皮组织和神经组织内，以良好的保水性、润滑性、黏弹性、生物降解性及生物相容性等特征而闻名。早期的玻尿酸采集，是从动物组织中提取，1公斤的玻尿酸需要从200多公斤的鸡冠中提取，成本高、效率低、质量差。

华熙生物的前身山东福瑞达生物化工有限公司，联合山东省药学科学院、山东正大福瑞达制药有限公司、“中国玻尿酸之父”凌沛学等，首创了“微生物发酵法”，降低了玻尿酸的生产成本，提升了产业化和规模化程度，从而奠定了华熙生物全世界最大的玻尿酸生产及销售企业的行业地位。

弗若斯特沙利文的报告显示，中国2018年玻尿酸原料的总销量已经占据全球总销量的86%，全球前五大供应商——华熙生物、焦点生物、阜丰生物、东辰生物、安华生物全部来自山东。

玻尿酸可应用于医疗、化妆品和功能性食品领域。相比国外玻尿酸在食品领域的应用，国内的食品级玻尿酸还是一片蓝海。

据英敏特全球新产品数据库数据，截至2020年5月，全球含玻尿酸的食品共有2000多个，其中普通食品554个，涵盖饮料、酸奶、口香糖、果酱、果冻、沙拉酱、茶粉、速溶汤、蜂蜜、软糖、面条、绿茶等。

早在2004年，华熙生物就启动了在食品中添加玻尿酸的申报。直到2021年1月7日，卫健委才正式批准华熙生物以玻尿酸为新食品原料的请求，产品使用范围从原来的仅作为保健食品原料添加剂，扩大到乳及乳制品、饮料类、酒类、可可制品、巧克力和巧克力制品（包括代可可脂巧克力及制品）以及糖果、冷冻饮品。

乘着政策的春风，今年以来国内掀起了一股“可食用玻尿酸”风潮，一大批玻尿酸食品争先亮相，各种玻尿酸饮用水、气泡水、新茶饮、酸奶、糖果等层出不穷。

华熙生物率先推出了国内首个玻尿酸食品品牌“黑零”，包括透明质酸咀嚼片、软糖、西洋参饮等6款产品，主打健康瘦身、安眠舒压、护肝养胃、美白抗氧化等功效；后又推出首款玻尿酸饮用水“水肌泉”，让消费者“美美地喝水，喝水美美的”；甚至还有玻尿酸宠物粮，据称具有降低关节病、保护肠胃、为宠物皮毛补水的奇效。

福瑞达医药也不甘落后，推出了口服玻尿酸产品“善颜口服透明质酸钠”。

布局玻尿酸食品赛道的还有各类食品公司、保健品公司，个个宣称“吃了就能变美”、“喝出水光肌”、“养出少女肌”。

网红饮料品牌汉口二厂推出首款玻尿酸气泡水“哈水”，称一瓶相当于4次面膜、3支美容剂的玻尿酸添加量；营养代餐食品品牌WonderLab上市首款口服玻尿酸软糖；屋里可可推出玻尿酸可可粉“SuperCocoa”；乐纯酸奶推出玻尿酸酸奶“你好肌肤”；乐乐茶推出含有玻尿酸成分的“粉椰水光冻”；SMEAL司缪推出玻尿酸血橙饮；老字号同仁堂推出植物饮料“透明质酸钠烟酰胺饮”；汤臣倍健推出玻尿酸口服液“Yep水光瓶”……

这些食品里面的玻尿酸原材料，大都来自华熙生物，比如WonderLab、汉口二厂、屋里可可、乐纯、乐乐茶、同仁堂等。

正如华熙生物董事长兼总经理赵燕在7月9日的研讨会上所说：“今年是透明质酸钠应用于普通食品的‘元年’。”

B端到C端的战争

在这场“可食用玻尿酸”的革命中，华熙生物无疑是主要推动者。

早期华熙生物靠“微生物发酵法”奠定了行业地位，但随着技术的普及，玻尿酸生产厂家不断增加，原料市场已接近饱和，竞争越来越激烈，价格也不断下跌。

凌沛学曾向媒体表示，玻尿酸原料近十年一直在降价，平均每年的降幅在5%左右。他认为全球的原料需求不会超过1000吨，“现在我会劝退那些找我咨询想投原料厂的，因为产能已经过剩了”。

医药级、化妆品级、食品级三类玻尿酸原材料，随着制作技术难度逐步下降，对应的毛利率也一路走低。只有医疗级原料由于生产要求更为严格，且销售需要通过国家药监局的认证，这一认证过程耗时短则2-3年、长则5年以上，准入门槛较高，依然维持着较高的毛利率。

对应到营收表现上，原料产品已经不是华熙生物的最大收入来源。财报显示，2020年其原料产品收入、功能性护肤品收入、医疗终端收入占比分别为26.73%、51.15%、21.88%。而2017年华熙生物中期报告显示，其原料产品收入、终端产品收入及经销美容产品及设备的收入占比分别为60.7%、31.5%、7.8%。

从整体营收、净利润等多项指标来看，华熙生物增长已现疲态。

2018-2020年，其营收分别为12.63亿元、18.86亿元和26.33亿元，同比增长54.41%、49.28%和39.63%；归母净利润分别为4.24亿、5.86亿和6.46亿，同比增长90.70%、38.16%和10.29%；毛利率分别为79.9%、79.7%、81.4%；净利率分别为33.6%、31.1%、24.5%，已连续三年下滑。

资本市场风头正劲的医美巨头爱美客，已经在盈利能力上全面超越华熙生物。

爱美客本身不生产玻尿酸原料，主要侧重于医美终端产品，专注于玻尿酸、肉毒素、埋植线、重组蛋白等生物医药终端产品的研发和产业化生产。其招股说明书显示，公司2017-2019年的玻尿酸原料供应商之一为华熙生物。

爱美客上市前，华熙生物是医美领域龙头，但爱美客上市后，市值一度突破千亿元，超过华熙生物。2020年其毛利率超过92%、净利率为62%，远超其他同行，媲美贵州茅台2019年93.78%的毛利率，被称为“女人的茅台”。

面对原料毛利率下滑和市场饱和的困境，终端产品是未来玻尿酸行业发展的方向。

把华熙生物各业务线的毛利率水平拆开来看，终端产品毛利率高于原材料，2020年功能性护肤品毛利率为81.9%，医疗终端毛利率为84.6%，高于原料产品78.1%的毛利率。

华熙生物已经开始面向C端客户，在医疗终端产品、化妆品市场和功能性食品市场上发力。如上所述，在原材料营收占比下跌的同时，其美容护肤相关产品收入一路上涨，收入占比由2017年中的7.8%大幅提升至2020年的51.15%。

“可食用玻尿酸”是华熙生物面向C端的又一次尝试。一方面，华熙生物可以自己生产相关产品；另一方面，华熙生物开启了可食用玻尿酸的先河，其余公司跟进开发玻尿酸食品，需要大量采购食品级玻尿酸原材料，为其原材料销售拓宽了渠道。

“打开C端市场后，能反哺原料的B端市场。”华熙生物相关负责人曾表示。

消费者愿意买单吗？

玻尿酸确有“点石成金”之效，食品加入玻尿酸概念后立马身价倍增。

华熙生物的玻尿酸饮用水“水肌泉”，420毫升的水里面含有83毫克玻尿酸，每瓶官方售价8元左右。按照玻尿酸食品级原材料价格1.3元每克来算，一瓶水中所含的玻尿酸价值0.11元。

依此计算，10元的汉口二厂玻尿酸气泡水、6元的WonderLab玻尿酸软糖、56元的MU'GGULES玻尿酸猫粮中，消费者为玻尿酸分别付费0.0884元、0.0156元和0.416元。

从产品上来看，华熙生物打造终端产品，仿佛真的能解玻尿酸原材料市场饱和、毛利率下跌之困。但是否可持续，还得看消费者是否愿意买单。

玻尿酸食品推出以来，人们倍感新奇之余也质疑不断，讨论最激烈的莫过于：玻尿酸食品能达到商家所宣传的功效吗，是不是又一波智商税的收割？

对此，多位专家都表示，食用玻尿酸功效存疑。

科信食品与营养信息交流中心科学技术部主任阮光锋表示：“玻尿酸是大分子的多糖类物质，无法被人体直接吸收。人体自己就可以合成玻尿酸，基础原料都来自饮食及代谢产物，根本不需要补充。”

首都医科大学附属北京友谊医院医学美容中心副主任医师陈凤超认为，从理论上讲，可食用玻尿酸很难达到其本身应有的生理作用。“所有食物经过口、进入胃肠道后就要被分解，重新再吸收。透明质酸是很长的一个链，它被分解后成单糖、二糖，再吸收。只是增加了合成这种东西的原料。但是，是否就能在体内再次合成这种东西，就另当别论了。”

华东理工大学生物工程学院教授、食品药品监管研究中心副主任刘少伟指出：“被消化道分解的玻尿酸，在合成酶的作用下也有可能重新合成，但这合成需要多少时间、能合成多少量，也就是口服玻尿酸能达到什么样的功效，还需要更多的实验和数据。”

中国食品产业分析师朱丹蓬更是直言：“如果厂家把食品添加玻尿酸上升到功效去宣传，从而主打差异化，还会涉嫌违反《广告法》。”

玻尿酸食品也并非百利而无一害，卫健委曾发布公告明确表明，由于玻尿酸在婴幼儿、孕妇和哺乳期妇女人群中的食用安全性资料不足，从风险预防原则考虑不宜食用；标签及说明书中应当标注不适宜人群，并标注推荐食用量≤200毫克/天。

华熙生物也被指重营销而不重研发。从财务数据上看，2020年其研发投入为1.41亿元，占营业收入的5.36%；而销售费用为10.99亿元，是研发费用的近十倍，占营业收入的41.74%，其中线上推广服务费共计4.93亿元。

质疑声不少，但这丝毫不影响华熙生物发展玻尿酸食品的决心。

在2020年，华熙生物就做好了扩大产能的准备，从破产的东辰集团手中买下东营佛思特生物工程有限公司。该公司生产的玻尿酸原料以食品级为主，被收购时玻尿酸年产能达100吨。收购完成后华熙生物年产能将超400吨，在全球玻尿酸市场的市占率从36%进一步提升至44%。

赵燕曾公开表态，坚称“口服含透明质酸的食物，可以有效补充人体内透明质酸含量，从而改善人体皮肤水分、润滑关节、修复胃肠粘膜”。

她强调：“现在都在讲创新，应该给创新多些空间，不要创新还没有开始面市的时候，就把创新闷在了摇篮里。”

写在最后

不管外界评论如何，我国可食用玻尿酸已经开闸。

天风证券食品饮料行业分析师吴文德预估，食品玻尿酸市场规模或可达200亿元，未来还是一个向上加速发展的过程。

“养儿不防老，玻尿酸防老”，玻尿酸食品制造了关于美丽的新想象，在充满颜值焦虑的时代，愿意尝试和付费的消费者将不在少数。

值得注意的是，玻尿酸最大的价值并不在此。

凌沛学称，每年玻尿酸眼内注射液帮助200万白内障患者重见光明，关节腔注射液帮助100万骨关节炎患者恢复劳动力，但都鲜为人知。“我们两次获得国家科技进步奖都是和医药有关的，真正核心的技术在于药品，而不是做个原料、做个化妆品这么简单。”

玻尿酸在医疗领域的应用，不论是从社会效益到经济效益都远远大于医美和食品领域。后者对消费者来说顶多算是锦上添花，前者对患者来说是真正的雪中送炭。

从上世纪90年代起，奶茶产品引进内地，随后不断地更新升级，街边小店成长为连锁巨头，借助电商和小程序完成数字化转型；在资本的追捧下，首家上市公司奈雪的茶也已诞生，不知名的品牌更是层出不穷。根据灼识咨询数据，2020年中国现制茶饮市场规模达1136亿元。其中，头部品牌依靠供应链、数字化和优越的位置，建立起了较深的壁垒；中部品牌蜜雪冰城、茶颜悦色、Coco等密集遍布各地；更多品牌在开店关店中一轮轮被淘汰。奶茶店越来越多，顾客却不够用了，如今的茶饮行业还会是一门好生意吗？《棱镜》尝试从行业、投资人、创业者各自的故事中寻找答案。

是为第一篇。

7月初，丁夏接到一个手机来电，号码显示为北京，一位自称是百度信息回访部门的女士提醒丁夏，她的手机号在后台显示标红了，意思是状态异常、正在被骚扰中。

丁夏心里想，最近一个月她留言咨询过奶茶加盟，陆续接到过一些推介电话，“不算骚扰吧。”

“有没有看好的项目？我们可以帮您去查查公司合法性。”对方仍旧热情主动。

“没有需要，你有什么事？”丁夏开始怀疑这不是客服回访。

对方不绕弯子了：“山东济南的一家公司，应该给您去过电话，**控股公司，很多人给我们打电话投诉过了。这家公司旗下没有任何一个项目是经过商标注册的，如果他们来电话（你）一定要去核实情况，防止上当受骗！”

说到这里，丁夏一下子明白过来了，虽然对方称为骗子的公司名她并无印象，但依稀猜出正在发生着什么——以餐饮加盟为生的招商公司正在“内卷”，揭同行老底抢客户。

对方接下来给出的“防骗指南”印证了这一点：“如果在网上找加盟，一定要看三个方面。第一有没有商务部的特许经营备案，第二有没有工商行政管理局颁发的守合同重信用公示，第三，一家正规公司人员规模一定要达到1000人以上，像五六百人的就属于皮包公司！”

十分凑巧，此前向丁夏兜售奶茶加盟项目的公司中，有一家公司的销售人员介绍公司优势时，恰好符合这三项。

这不是一次客服回访，而是一次不太成功的套路演出，观众是咨询过奶茶加盟的丁夏。

和丁夏一样，太多人想把奶茶店作为创业第一站了。数据显示，目前国内已有32.42万家奶茶相关企业，在喜茶、奈雪的茶诞生地广东就有5.41万家奶茶企业。奶茶相关企业注册量还在飞速增长，2020年新注册企业8.54万家，同比增长33%；今年前4月，又新增企业2.84万家，同比增长60%。伴随奶茶热而生的，一方面是包括快乐柠檬、一点点等知名品牌这几年迅速壮大，通过加盟形式开疆拓土；另一方面是一批快速招商（快招）公司滋生，依靠兜售五花八门的加盟品牌敛财。

丁夏的本意是赚钱，但发现自己正成为别人赚钱的工具。

被一点点们拒绝的中年人

想做奶茶店的念头在2019年萌生，当时丁夏在武汉汉街和北京三里屯都排队买过喜茶，那时有传闻喜茶雇人排队，丁夏的观察不是这样，感觉大多数排队的年轻人和她一样，就是喜欢好味道；因为可以玩手机、聊天，等候一个小时的过程也不太难挨。好产品不愁卖，她当时的想法很简单。

今年6-7月，在咨询了一些奶茶加盟项目后，丁夏的电话忙了起来。

这其实不是她设想中的奶茶店创业步骤。她告诉作者，原本的计划很简单：自己研究配方、要健康的，用原奶、真茶，租个20平米的街边店。

丁夏咨询了开水果茶店的朋友，租街边店的想法第一个被否定。“街边店不行，尤其是小区周边，没什么生意，顾客会纠结买15块钱的还是12块钱的。要找购物中心、步行街，人流集中的地方，花30块钱买一杯都不犹豫的。”

自制配方一样被否。朋友告诉她，好一点的商场是不可能让单个品牌进的，都得是连锁品牌，最好是知名的。

丁夏的目标变为中等价位茶饮连锁品牌，例如茶百道、一点点、Coco、快乐柠檬等。结果，一点点、茶百道压根没有给她面谈的机会，都要求加盟者在35岁以下，开店申请直接被驳回。

她打通了茶百道客服电话询问，“年龄可能放宽吗？”“不能。”丁夏一时语塞，这和她想象中的热情招商氛围完全不一样，茶百道客服一样沉默，让她一下子没了再讨价还价的动力。

丁夏开始寻找一些不太知名的连锁加盟商，形势瞬间逆转，太热情的招商一样让她招架不住。6月下旬，她在一加盟招商网站留下了咨询电话，两个小时后接到第一个项目推介电话。

“姐，你太有眼光了！这是我们今年主推的品牌，我们是北方最大的餐饮连锁企业。”招商经理滔滔不绝。这家山东公司为丁夏推荐了水果茶项目，一个她从未听过的品牌A，加盟费只要6万多，投资总额最低仅有10万，远低于常见茶饮品牌动辄三五十万的总投资额。

目前，头部茶饮品牌喜茶、奈雪的茶、乐乐茶都不接受加盟。中档茶饮品牌的总投资额均在30万以上。以快乐柠檬为例，5年加盟费10万、设备费8-9万、装修费8-10万、保证金2万、每月门店营业额的5%上交公司作为管理服务费，合计启动资金要准备30万元。书亦烧仙草需要合作费、品牌使用费接近6万、保证金1万、管理费5000元，设计、物料、设备费合计14万，装修10-20万，房租12万起，总启动资金要40万元起。

一比较，丁夏瞬间心动了。

套路满满的奶茶加盟公司

说服创业者加盟的话术中，一个重点就在于“价廉”。

招商经理语重心长的告诉丁夏，找加盟，要么找一个大品牌，要么找一个大公司。大品牌像沪上阿姨、一点点、书亦烧仙草投资要五六十万，回本周期慢。“你要不想投资那么多钱，就找大公司，像我们，找一个适合你的项目。”

在这家“大公司”，旗下品牌包括石锅饭、黄焖鸡、酱骨头、卤肉饭、小碗菜……以及六七个茶饮品牌，几乎涵盖所有流行的中式快餐形态。该公司主推的水果茶品牌A，据招商经理介绍，在全国已经有100多家店。而前两年他们主推的一款以数字命名的奶茶品牌，全国已有2000多家门店。

但来自地图及工商的数据不太支持招商经理的介绍：品牌A在全国的地址仅7处；各地工商注册信息中，包含A品牌名称的奶茶、冷饮店一共18家，含1家已注销；号称2000家的数字奶茶，实际有707家，但其中512家在业或存续，195家已倒闭注销或被吊销，它们多数的生命周期不足1年。即便考虑到有门店已签约但未营业，实际数据也与公司宣传的相去甚远。

不止这一个公司。来自全国的多位招商经理每天打电话催促丁夏去考察，给出的条件也越来越“优惠”：报销路费1000-2000元、签订保盈利协议、免费送设备、做门头有补贴、拉新客户奖励1200元……中间，就发生了文章开头的一幕，这些公司之间互揭老底。

通过企业注册信息，丁夏联系到一位A品牌店主打听情况，获得的信息是，它是一个新品牌，品牌效应还没出来。“我们现在就是外卖，现在这个季节外卖应该还好。”据这位店主介绍，有四五十加盟商已经签约、筹备中，营业中的尚不足10家；公司宣称赠送的3万元设备不值钱，“也就是几千块钱的东西，保温桶什么的”。

如果丁夏选择加盟，她初期要缴纳的费用除了6万元加盟费，还有保证金、房租、设备费；选址由公司操刀，租金由加盟者自付；设备费2-3万元，近期有限时补贴可免交；每年还须缴纳品牌管理费4000元，同样有限时补贴可免交。招商经理们不约而同的强调近期才有的“优惠政策”，催促加盟者来签约：“只剩你家的区域没有区域代理了，你来考察，凭订票信息，我们先锁区，其他老板就拿不到了。”“100周年大庆，我们拿到了政府补助，分享给客户，补贴**元宣传费用！”

A品牌招商经理更是巧舌如簧：我们公司1000多人都是做加盟的，开店成功率达到80%以上。我们会跟你签一个保盈利协议，这是（其他）任何一家公司都保障不了。经理同时称，公司旗下有20多个在运作的品牌项目，不成功都可以免费更换一个，不用再交一分钱加盟费。

餐饮创业中，这些快速招商（快招公司）已然无孔不入。喜茶并未开放加盟，但早年在搜索引擎上，喜茶加盟信息铺天盖地；现在忙着打击仿冒加盟的轮到一点点、蜜雪冰城、茶颜悦色……快招公司瞄准所有在风口上的品牌与产品，旗下动辄一二十个品牌，总归要让“创业小白”入局。

套路满满的奶茶加盟生意，让丁夏开始无所适从。如果时间倒回10年前，开奶茶店会简单得多。数据显示，2011年注册的相关企业仅有0.31万家；到了2020年，注册量达到了十年之最，当年共注册8.54万家。奈雪的茶招股说明书引用了一组数据：截至2020年年底，中国约有34万间现制茶饮店。

5年前还是个好生意

其实无须回到10年前，时间倒退5年前，开奶茶店都确实有过好机会。

佳宇在生完第二个孩子后，从工作了近十年的外企辞职。当时是2016年-2017年，整个奶茶行业红火之极，“基本上开了店就赚钱”，她对作者回忆。

佳宇选择了一家初入内地市场、但扩张很快的品牌Y。Y品牌口味不错，是用真茶叶、水果调制，不是用奶精、植脂末勾兑，单杯价格在15-20元；因为在中等价位、性价比不错，品牌一年之间在全国新开了900多家店。

佳宇拿出50万，签下了所在区的代理权。她的下级是加盟商，她可以亲自在区域内开店，其他创业者也可以开店，但加盟费中的八成要支付给佳宇，两成给品牌Y；日常耗材物料由公司供给门店，采购金额中的5%返点给佳宇。

创业过程也不是全然一帆风顺。代理协议签约不久后，佳宇发现区域里两个热闹的商圈，都有品牌Y门店即将开业，公司没有告知她，她自己也没法再在这两地开店。凭借过去在外企的经验，佳宇做了市场调研、PPT去交涉，硬是让总部返还了十来万加盟费。

在一线城市，每间新开门店的加盟费是10万元左右，初期耗材费3万多，设备费数万元；门店月租金在一万至数万元不等；店员、店长工资在4000-6000元不等，店面大小不同，需要人力在两三人到六七人不等。

在生意景气时，这数十万元的投入可以在一两年内回本。

据佳宇回忆，同公司生意最好的一家门店，是2018年在北京朝阳区的一家小店，单月销售额创纪录的达到40万元；其他普通商圈的门店，单月销售在3-10万元，也都算是生意不错的店。在佳宇代理的区域，新开店面在没打广告的情况下，初期单日销售额最高达到八九千元，单月营业额约合一二十万元；不算特别火爆，但都是她满意的数据。

那几年也是全行业的爆发增长期，特别是高端产品。奈雪的茶招股说明书中就显示，高端现制茶饮市场在近几年呈现爆发式增长，2020年市场规模达到129亿，近五年复合年增长率达到了75.8%；国内茶饮连锁品牌约有1万个，其中连锁高端现制茶饮品牌约100个，平均每个品牌拥有门店24家。通过外卖实现的现制茶饮产品消费价值，从2015年的7亿元增长至2020年的284 亿元，年度复合增长率107.6%。

奶茶店太多，顾客不够用了

佳宇对四五年前的好行情记忆犹新，对近两年的生意很无奈。

在疫情发生前的2019年，因为区域内有太多品牌、竞争激烈，奶茶店生意开始不如早前，佳宇的店每天销售额只能到1000-2000元，周末3000多元。佳宇自己有三家店，如果单月销售额是10万元，佳宇的净利润能有一两万，但前提是堂食订单多、外卖订单少，因为外卖订单平台要抽成。

疫情期间，奶茶在内的全部餐饮企业生意一落千丈，恢复营业后，佳宇的店里单日销售额最低时只有几百元，完全覆盖不了租金、人工和物料成本。2020年下半年，商圈人气慢慢恢复，她的门店周末销售额恢复到2500-2600元，工作日1000多元，比2019年稍差，但总体上“还行，是能挣钱的”。

2021年春夏，预期中的饮品旺季“不旺”，反而不如2020年下半年。

“我有家店工作日能卖到六七百块钱，周末卖到1500块左右，（生意）真没少降。”佳宇说，“这样是不挣钱的。”

现在，消费者有太多奶茶店可选择了。佳宇记得2018年左右，周围有Coco、快乐柠檬；现在，又有了一点点、烧仙草、蜜雪冰城等。据她观察，生意最好的是定价不高的Coco和一点点。佳宇看不上有同行用茶粉、香精的配方，“我们采购茶叶是一两千块一箱，还有鲜奶、水果，真做不到它们的价格”；同时又羡慕它们的客流量、运营能力，“疫情过后消费降级明显，大家对于价格是很敏感的”。

天气热了以后，有门店的订单量还是上不来，佳宇跑去邻居商家问，发现为客流量减少发愁的不止她一家；负责测温仪的商场值班保安则告诉她，仪器上统计的每天进出商场人次确实少了一小半。

佳宇心里咯噔一下，奶茶的堂食订单才是最大的利润来源，如果客流量自此少了、只能依靠外卖，商家就是“待宰的羊羔”。

据佳宇介绍，疫情的时候，外卖平台提高了所有的点位费用。原来点位费用是11%-12%，也就是卖10块钱里有一元多给平台，再承担部分骑手费用。而提高费用率之后，商家每笔订单里平台要抽成20%-30%，金额较低的奶茶订单里，抽成还有保底金额。

“我就卖一杯15块钱的（饮品），原来平台费用是一块多，现在卖多少钱它都最少要收4.5元。我再给骑手两三块钱，加上人工、房租、水电成本，我是赔钱的。”佳宇抱怨道。

没有外卖平台、没有订单；有外卖平台，要贴钱做。进退两难。

这5年经营下来，佳宇见识了有人生意红红火火，买房换车；也见识了有人闭门谢客，亏本离场，“大家都看到奶茶店门槛低、收益高，很多人就想来分一杯羹。可真不是每一家都挣钱，还是要看地点，现在竞争又激烈，完全没有以前市场的（好）环境了。”

对于这份体会，在小城市的店主们可能更有感触。2021年初夏时分，作者在湖南东北部的县级市汩罗市中心看到，三五分钟的步行距离里有一家Coco，一家蜜雪冰城，一家熊猫奶茶，一家霓裳茶舞，一家一只酸奶牛，一家益禾堂，一家新时沏，一家幽兰拿铁，两家古茗，三家书亦烧仙草。13家茶饮店的共同特征是，生意都稀稀拉拉。

现在，丁夏没有再急着沟通品牌加盟的事了，也不再接听天南地北的手机号来电；没见过面的品牌A店主热心地嘱咐了她，先找店面、好地点胜过品牌。“地方选好了，什么品牌其实都差不多。”丁夏想再到处走走看看，冷静地想一想。

新芽NewSeed（ID：pelink）7月14日消息，自动化管理解决方案提供商Impact宣布，已完成由卡塔尔投资局（QIA）牵头、上一轮投资方Providence Public跟投的1.5亿美元融资。在这项拥有战略性意义的投资下，Impact的估值达到15亿美元，成为全球首个达到这一里程碑的合作伙伴管理平台提供商。同时，Impact的年度经常性收入也已超过1亿美元，在市场上如此斐然的成就更奠定了Impact在合作伙伴关系领域的领先地位。

本轮融资将助力Impact加快对合作伙伴关系生态系统的布局，加大渠道合作伙伴发展的投入，扩大面向全球品牌、营销机构和流量主的市场推广力度，这最终将提高合作伙伴经济中所有参与者的业务增长速度。 

“现在，品牌正在积极寻找新颖真实的模式来触及目标消费者，因为传统广告投放形式越来越难以被消费者接受，而且广告成本在不断攀升，”Impact的全球CEO David A. Yovanno表示，“品牌发展合作伙伴关系，能够通过被消费者信赖的信息、评论和推荐等形式，让品牌与目标消费者建立自然联系，同时关注消费者体验，从而为吸引消费者开辟一条新道路。通过推动品牌、流量主和消费者之间的联结，Impact能够帮助企业发展并优化合作伙伴关系，实现品牌效益的显著增长。”

“面对中国市场，Impact注意到越来越多的品牌正在国际市场崭露头角。相较于几年前的粗放型增长，疯狂的获取曝光和流量，现在的品牌更加注重营销带来的业务转化，也有越来越多的出海头部品牌在主动联系Impact，希望使用我们的产品去进行更高效的海外传播和业务。”Jennifer Zhang， Impact大中华区总裁表示。

继收购Affluent、Trackonomics和Activate之后，本轮融资再次彰显了Impact对于优化升级合作伙伴关系生态系统的决心。今年3月，Impact作为Shopify Plus认证的网红和网盟营销应用合作伙伴，被推荐给了Shopify的100多万商户。

过去一年中，Impact客户数量增长超50%，客户包括美国前十零售商中的6家。Impact帮助Shopify、Uber和沃尔玛等全球知名品牌拓展和招募合作伙伴、签订合同、追踪、优化项目和处理付款。目前，Impact在9个国家/地区设立了14个办事处，全球员工超过600人。

7月6日，由百家号MCN与新榜共同主办，以“领航风向潮流合伙”为主题的百家号MCN超级合伙人大会，在上海成功举办！

活动当天8位重磅嘉宾围绕着内容产业、平台分析、短视频账号运营等主题带来了精彩分享。同时还进行了自制潮流微综艺《我的漂亮姐姐》开机仪式和百家号MCN“潮流合伙人”签约仪式。内容不容错过，请看下文放送，干货满满。

Part 1 平台发力，打造“超级伙伴”

近几年，随着消费者接触潮流文化的渠道愈发广泛，潮流生活和时尚已经成为了新的趋势，而年轻的用户作为消费需求整体旺盛且具有消费实力的人群，在社会中承担着越来越重要的作用。

面对层出不穷的行业新场景，为了更好的参与潮生活建设，作为百度内容生态支柱业务的百家号，整合了百度系的各项优质资源，联合众多商家和品牌主围绕MCN一起打造“潮流合伙人”。与此同时，还将选拔一批优质且具有潜力的MCN达成战略合作，进行资金、流量等方面的扶持，通过日常运营全方位的指导，协助MCN进行素人扶持和红人孵化，实现种草拔草。

除此之外，百家号MCN围绕泛知识，红人孵化，整合营销等方向，正在寻找匠心合伙人，IP合伙人和营销合伙人，百家号相信，通过科技的进步和生态的丰富以及各大超级合伙人的联手，一定会让用户生活变得更加美好！

百家号已经全面升级成为百度内容生态创作者的统一账号，成为众多自媒体创作者的首选平台，近半年来重点发力MCN业务，通过三大核心举措帮助百家号MCN实现了规模上的爆破式增长。

经营层面：提供一站式管理平台，让MCN更高效、便捷管理账号。

流量层面：提供多渠道流量来源并将流量掌控权交给MCN，更好地赋能爆文内容持续生产。

多元变现：重点发力三个方向——知识付费，通过流量扶持和品牌策略优化，提升付费专栏的转化；内容电商，打通“搜索+Feed”等渠道以及度小店的扶持政策，最大限度提高渠道曝光；内容营销，重点联动MCN机构开展商业合作，提供一站式整合营销方案；

未来，我们将探索更多的方式，让MCN在百度平台上通过自主经营获取更多收益，一起创造更大世界！

百家号账号体系，通过内部打通百度系多平台产品，可进行双端多渠道的分发，把我们的优质内容推荐到更多的用户面前。

在产品层面上我们有度星选平台的加持，为品牌主提供达人营销合作服务、通过双渠道可以实现品牌与用户的多维种草和连接，有效锁定智能搜索和智能推荐的双向人群触达。

同时我们也在积极构建百家号自己的作者生态体系，希望帮助品牌实现从品牌影响力到内容导购营销的双向需求，真正意义上实现百家争鸣、一呼百应的合作环境与合作效果。

百家号内容服务能够帮助品牌做整体百度系营销服务能力的升级，盘活百度内部的广告资源，包括前链路用户的洞察，以及后链路用户的激发，通过内容生产和用户影响力，带动营销服务能力的提升，以及营销闭环的打通。

Part 2 潮流内容，引领消费风向

短视频可以嫁接到更多的可能性，无论是嫁接到电商，还是社交甚至是种草品宣。现在的短视频基本上有到购物车的功能，甚至相当一大部分的直播就是为了卖东西；短视频还可以嫁接到社交上，我们发现每天跟朋友们分享内容的时候，有相当多的部分分享内容是视频，而不是图文；还有通过直播的方式、视频的方式直接给用户、消费者种草。无论是品牌宣传，甚至是城市的宣传也好。大家一定看过抖音上关于重庆网红城市的说法，关于西安网红城市的说法，你会发现短视频已经成为这个时代，我们在内容领域的基础配置，没有一个人能逃开短视频内容形式的引领。

当我们有足够多的人群消费足够多的内容，可以养活足够多的垂类内容生产者，足够多的内容生产者能够创作出足够多吸引人群的内容，而他们之间产生的深度情感连接，会帮助内容生产者更好地完善他们的创作。更是在短视频领域，因为它能够在短时间内给大家提供足够多内容的厚度，使短视频成为更好地种草方式和媒介。

今天，一条依然非常坚定，甚至比以往更加坚定的要以优质内容作为内核和驱动力，同时搭配互联网的大数据方式，做大而美的生意。我们非常幸运地赶上了消费升级、审美升级的年代，这代年轻人已经完全起来了，高性价比已经远不能满足用户的选品标准，设计、颜值以及产品的故事情怀这些加分项更能影响消费者购买。

在日用之美风潮之下，一条平台用户拥有独特的消费习惯：高审美、高复购、高客单。因为在产品浩瀚的大池子里，一些优质的产品很少能被用户主动发现，它们也需要有背书的平台去推荐，而一条平台每天的内容就是一个信用背书。跟用户分享最好的东西，同时再赋予它们全网最具性价比的价格，与用户成为朋友，互相认可、互相欣赏，形成有序的正向循环。

向美向善的时代已到来，一条认为，接下来将会进入到艺术消费的新高度。

内容人群在新消费人群中呈现出多元化、品质化以及圈层化趋势，对品质商品的信息诉求激增，内容营销更能切合新消费群体的消费心智要求，未来软性的植入将会大有可为。

更精准的人群、更垂直的定位。面向精准人群做定义的产品和内容，将能够获得更好的流量增长和变现。购物决策链看机遇。在百度搜索场里做内容，用户（潜在消费者）将会有非常好的主动性，通过内容场、搜索场和导购场可以持续不断影响用户购物决策链。更精准的泛知识型内容。搜索场用户的需求更明确、行为更主动，成体系的泛知识型内容更受青睐，内容越精准直接解决问题越能打动消费者，也越能够打通购物决策链。关键词的内容钥匙。搜索场中的搜索关键词是通往精准内容的钥匙，把握好视频标题当中的关键词，有助于内容获得更精准的匹配。大数据助力看机遇。通过热点预测以及众多创作者工具（如：百度指数），将会帮助创作者获取更大的流量，更好的引导内容创作。

Part 3 精准定位，赋能潮流市场

目前市面上的账号类型非常多，分为泛娱乐类和垂直类。

叶公子一定是泛娱乐类，但是叶公子的日常一定是垂直类的账号。首先选择一个正确的赛道，是对于创作者而言迎合市场需求的第一步，所以对于以后来说，不管是剧情类美妆，还是垂直类美妆，一定是叶公子未来必须坚守的道路。

而且在信息大爆炸的时代，信息信任成本不断暴增。当你看到视频是信息流广告或者是看到开屏广告的时候，第一瞬间一定是想迅速把它划走，所以作为内容创作者，抓住受众的喜好和依赖很重要。从受众感兴趣的角度出发，并以喜爱和信任为纽带，才能真正的让受众关注和接受我们想要表达的内容。

总的来说，选择好正确的赛道，积极顺应平台规则、紧跟话题热度、突破创新表现形式，保证持续、不断的产出优质的视频内容，配合优质的平台和渠道加持，才是账号引爆的关键。

打造运营账号的时候，需要考虑以下三大基础点：我是谁、我要做什么、有什么不同。

她认为这三点给她提了非常大的醒，因为“万千博主当中，别人要怎么认识我？怎么记住我？”这也算是入门版的账号思路，有了这些才能把账号基本支撑起来。

经过以上的三个思考之后，接下来需要摸清楚账号落地平台的生态中，关于“自我的方向”，“我的分区”、“深度、发展线”。也就是博主自身要知道发什么容易爆、发什么容易火，流量密码需要掌握在自己的手中。当博主要有内容感知力，选取一个方向进行深耕，并且循序渐进拓展思路和内容。当然也离不开考虑用户的反馈，所以还要多翻评论，也可以把内容发给朋友，多和身边的人进行沟通。

总之，做账号的时候，一定要给自己多开一些窗。

Part 4 微综艺、“合伙人”领潮火热开启

自制潮流微综艺《我的漂亮姐姐》开机仪式

当下，时代潮流文化盛行，潮流人群不断扩大增加。凭借着敏锐的用户洞察和对时尚潮流的独到理解，百家号出品立足于泛生活类的内容消费场景，在活动当天重磅推出S级明星潮流穿搭挑战微综艺《我的漂亮姐姐》。《我的漂亮姐姐》不同于以往的穿搭节目，它另辟蹊径，将邀请当下具有超强粉丝号召力的选秀艺人赵让、李鑫一与百家号领潮计划明星KOL，共同组成限时潮团，通过高颜值男团cp视角，在多种场景下呈现穿搭风格趋势，解决女孩们在日常生活场景穿搭的各种问题。

在现场，《我的漂亮姐姐》总导演李浚亦、总编剧邓聪、百家号总经理杨潆、百家号运营负责人郭倩倩、百家号品牌负责人金夏萍共同开启《我的漂亮姐姐》开机仪式，希望通过这档节目的打造，引领今夏潮流风向标！

“潮流合伙人”签约仪式

正如上文所言，百家号MCN未来将从流量、签约、以及商业合作三个方向重点扶持MCN合作伙伴。提供百亿流量倾斜，并设立专项MCN签约基金池。面向特别有潜力的MCN机构，百家号MCN还会发起官方注资，重点将商业资源倾斜MCN，致力于与MCN机构共生共存。在活动的最后环节，百家号潮流合伙人签约仪式落地，并正式公布百家号MCN首家潮流合伙人——大禹网络。

作为百家号MCN首家潮流合伙，大禹网络不仅是行业头部机构，也是百家号首批入驻MCN，一直以来，双方在红人孵化，内容创作方面都保持着密切的合作。百家号总经理杨潆女士，大禹网络副总裁陈一龙先生为本次强强联手的合作进行了现场签约。

目前，百度移动生态已经覆盖了10亿的C端用户和超50万的广告主，日均内容消费量超150亿，日均搜索次数达60亿次，在如此庞大的内容消费生态中，MCN拥有更多更大的成长空间，目前MCN的规模超3500+，日均分发量超40亿次，而且正在以极快的速度增长。基于此，百家号提供1亿现金，百亿流量推出全新的超级合伙人战略。

上海站活动圆满落幕。7月30日，百家号MCN与新榜还将在厦门举办行业大会，届时将有更多系列扶持政策、合作计划以及行业内头部MCN、网红达人的精彩分享，还请持续关注！

2021年至今，美妆这条赛道不断有“资本”跑步入场，在数量上，已超去年全年。

据公开报道，7月6日，美妆行业便诞生了今年以来金额最大的一笔融资——KK集团获京东领投约3亿美元，该集团旗下拥有大型美妆集合店品牌THE COLORIST调色师和X11等多个新消费零售品牌。

这只是美妆行业的一个缩影。今年仅获得1亿元人民币融资以上的企业，便有美尚股份、兰、雪玲妃、WOW COLOUR、USHOPAL、理然等约20家。

在资本的助推下，大批美妆领域的公司纷纷上市，涵盖了A股、港股和美股市场。近期与美妆领域相关的已上市或拟上市的公司就有凯淳实业、百洋医药、数聚智连、贝泰妮、优趣汇、伊斯佳等。

在这种火热的市场环境下，美妆产业全产业链正在迎来最好的时代和最多的生意机会，美妆领域从业者，无疑将享受更多的红利。但要想捕捉生意机会，需要对美妆行业有快人一步的洞察。

那么，在2021年接下来的半年，美妆领域有哪些值得特别关注的趋势和现象？

新消费投融资热度攀升国货龙头快速崛起

国货的辉煌，可能要追溯至三年前异军突起的完美日记。曾经不少人以为这只是一阵风，然而，随后几年陆续强势跑出的花西子、溪木源以及润百颜等一大批品牌，让人意识到，国货品牌的春天，真的来了。

仅以今年天猫618为例。在美妆领域细分类目上，新国货品牌的表现尤其亮眼——在粉饼、彩妆套装、蜜粉/散粉、眉笔/眉粉/眉膏等4个细分类目中，花西子均为第1；在卸妆、纯露、定妆喷雾等类目，则是逐本、雏菊的天空和柏瑞美等国货品牌。

天猫的一项数据也能证明这一点。2020年，3000个美妆商家在天猫开店，但其中2000多家为新国货品牌。且这其中，有30个美妆品牌成为“黑马”，实现销售过亿。

这其中，蕴含着大量投资机会存在，然而资本也是双刃剑，如何理性看待资本、掌握投资先机，是我们需要研究的课题。据悉，嘉御基金创始合伙人、董事长将在即将举办的中国化妆品大会上发表最新洞察《让资本赋能品牌而非捧杀品牌》，期待他的见解。

化妆品产业“第一股”频出上市公司股价坚挺

截至7月9日，“玻尿酸第一股”的华熙生物（688363.SH）收盘价284.30元/股，相比较上市发行价47.79元/股涨超5倍，市盈率已超200，市值一度突破1500亿。拥有生物技术硬实力和全产业链的华熙生物，成为投资机构争相追捧的核心资产。

自2020年二季度管理层焕新后，上海家化在董事长兼首席执行官潘秋生的带领下，开启了一场百年民族品牌的复兴之战，改革成效明显，股价创历史新高，总市值一度突破400亿元。

本土化妆品公司珀莱雅，即便在去年疫情影响下，也实现了高速增长，今年更是迎来开门红，一季度实现营收9.05亿，同比增长48.88%。

还有丽人丽妆、诺斯贝尔、豫园股份、分众传媒等企业，在化妆品赛道均表现突出。据悉，这7大上市公司董事长或CEO，将聚首8月5-6号在上海国家会展中心举办的“第十四届中国化妆品大会”，届时将现场发布最新策略及背后的方法论。

功效护肤迎高光时刻新兴赛道值得关注

今年618，天猫美妆类目TOP10中的唯一国货品牌，是薇诺娜。数据显示，自2018年起，薇诺娜连续三年蝉联双11天猫美妆护肤类目TOP10。尤其去年，薇诺娜以天猫护肤类目TOP10唯一的国货品牌引发讨论热潮。

今年3月25日，薇诺娜母公司贝泰妮成功登陆深交所创业板，目前总市值超过了1100亿元。自2017年起，薇诺娜的市占率便陆续超越薇姿、理肤泉和雅漾等国际品牌，目前，其以23%的市占率，稳居国内功效护肤品市场第一。

并不只有薇诺娜攫取到功效护肤市场的巨大红利。

公开资料显示，2020天猫旗舰店销售同比增速排名前三的品牌，华熙生物旗下的夸迪、润百颜，及上海家化旗下的玉泽。其中，夸迪同比增速达9994%，润百颜同比增速达187%，玉泽同比增速达265%。

功效护肤市场已成为最炙手可热的“新兴市场”。

机会尽在中国化妆品大会

在美妆领域，如果说有一个平台能链接最多的美妆资源和生意机会，非中国化妆品大会莫属。

由品观APP和《化妆品观察》共同打造的中国化妆品大会，自2008年举办至今，已成功邀请至少500位来自中国商业、经济乃至文化领域的一线大咖分享思想和见解，其中不乏业内业外上市公司老板、顶级投资人和意见领袖，如钟睒睒、沈南鹏、江南春、卫哲、罗振宇、方玉友等。

每年从全国各地赴会的投资者200余位，是投资机构、财经媒体研究市场发展前沿思想、拓展行业资源的重要平台。

随着中国美妆市场领先于全球的快速复苏和繁荣，以“中国时间”为主题的第14届中国化妆品大会，将于2021年8月5日-6日在上海国家会展中心举办。

除主论坛外，还有新营销、新渠道、新国货、新品开发、功效护肤、设计创新6大分论坛同期举办。现场还将推出首个“美妆新国货”主题展，100+新兴国货品牌同期展出。

如果你对上市公司、新锐国货、美妆新赛道感兴趣，2021中国化妆品大会，是全年信息密集度最高、最不可错过的盛会。可关注《化妆品观察》或《品观网》公众号查看完整议程。