近几年，随着直播带货的兴起，不少明星艺人也加入到带货的大潮中。

他们之中，有人客串在各种直播间内以嘉宾的身份出现，有人则签约头部直播机构把直播当成了新事业。

他们有人是当红的艺人明星，还有不少是曾经火过的大牌。

但直播带货终究不是一部电影或影视剧，身披五彩光环的明星们不是谁都能玩的如鱼得水。

比起李佳琦这样的头部主播不断刷新带货数据，我们更容易注意到的是明星们屡屡翻车的窘境。

尤其是这两年，一大批港台老演员艺人也纷纷试水直播带货。李国麟、欧阳震华、张晨光、吕颂贤等一张张曾经熟悉的面孔出现在镜头前，卖力地介绍产品。

年过半百的港台老演员追赶潮流？一切看似热热闹闹，华宇测速其实背后正是老演员艺人们寻求新出路的众生相。

01 直播8小时无人下单？“鸠摩智”李国麟被网友称为“最惨带货明星”

提起鸠摩智，大家基本都把他和香港TVB明星李国麟划上了等号。

1974年，20岁的李国麟报读第四期无线电视艺员训练班，被取录，同期者有杜琪峰、刘仕裕和黄杏秀等。

1975年，李国麟参演首部电视剧。演艺生涯主要是担任配角，早期一直不温不火。直到1997年，在黄日华版《天龙八部》里饰演鸠摩智才火起来。

之后在《倚天屠龙记》、《封神榜》、《上海滩》等多部热播剧中出演，有无线“绿叶王”之称。

不过随着TVB黄金时代过去，李国麟已经少有能够让人眼前一亮的作品。虽然现年67岁的李国麟一直还在拍戏，但在演艺圈小鲜肉当道的时代，老演员的压力越发大了起来。

去年9月份，李国麟在抖音发布了第一条短视频，内容就是为一家四川成都的火锅店做宣传。之后的视频大多都是在大陆各个城市打卡。

事实上，在去年7月份，李国麟开始进行直播带货。在宣传海报上，李国麟一身鸠摩智的打扮，以“武林大会”为噱头。

但是直播的成绩并不是很理想。有媒体报道称，李国麟的直播带货8小时内无人下单，被网友称为“最惨带货明星”。

新抖平台显示，李国麟带货商品类别主要为食品饮料、家居生活、美妆护肤。

不过，李国麟否认了上述的说法。据港媒报道，他澄清说：“其实我总共做了4场直播，第1场7月底在杭州，营业额8万多，浏览量59万7千人次；第2场营业额38万多，浏览量120万人次，每次不足2小时。”

对于带货不理想，他表示，由于厂商售后服务不理想，导致38万港元订单被退掉31万，自己将不会再与对方合作。

其实，李国麟在直播受挫之后还参加了2场直播带货，不过营业额跌到7万，流量只得17万多。做最后一场是在去年11月28日，李国麟表示想暂时停一停。

不过在12月9日，李国麟又开始了抖音带货直播。最近的一场直播是在1月12日。

“最惨带货明星”的称号反而让李国麟受到了更多的关注，李国麟在采访中表示，商家以为是宣传手法，反而有很多商家要求合作，经理人办公室囤积的货物由小型超市变成大型超市。

不过，李国麟的直播带货成绩依然不那么理想。第三方数据平台显示，李国麟最近的两场直播销售额仅为6.3万。主要销售品类还是食品、生鲜。

不过他表示继续登台、拍剧，因自己喜欢演戏多于带货，做直播带货只是想测试自己在陌生环境工作的能力。

李国麟称，想在能“行得走得”的时候尽量到更大的市场发展，赚更多收入，让家人过得更舒服。

02 欧阳震华与直播公司决裂，称短时间不再进行直播带货活动

欧阳震华主演过《法证先锋》、《醉打金枝》、《洗冤录》等热播剧，而且通常都是男一号。他虽然不是最帅的那种，但幽默风趣的性格让他拥有十分高的人气。

最近，时隔20年后，欧阳震华再次出演《新洗冤录》，这也是其在内地拍摄第一部网大。公开信息显示，该片2021年1月7日开机，1月23日就杀青，前后总共花了不足20天。

目前，欧阳震华微博都是该片的宣传博文。不过值得注意的是，在去年12月9号和10号，欧阳震华先是发文称与杭州某公司已无代理关系，抖音号也不再由这家公司运营；后又称自己不会于12月或者1月进行带货活动。

事实上，欧阳震华2020年12月5日在淘宝进行了带货直播首秀，而组织方正是上文那家解约的杭州公司。

目前，在淘宝直播依然能够搜到“欧阳震华”的直播账号，回放视频虽然无法播放，但是页面还能看到售卖的商品有食品、洗护产品等，共计31款。

而这次欧阳震华突然宣布和这家公司解约，外界有人解读为，双方应该是在合作的某些方面没能达成共识，最终不欢而散。

除了在淘宝直播，欧阳震华去年1月10也曾在抖音进行直播带货，当时他还发布了多条预热视频。

在这两个短视频下，不少网友对其直播带货发表了看法。

有网友说，不想买年货，就想看他演的电视剧；还有人表示，“你又不差这点钱，万一卖的不好不是晚节不保”、“神一样的人物也去带货了”……

那么，欧阳震华去直播带货，是因为缺钱吗？

事实上，2013年欧阳震华遇到了人生的巨大危机。当时他因为急性肺炎被送进医院，进ICU抢救了12小时，住院十多天才康复。

之后他淡出了影视圈，也鲜有作品面世。

但欧阳震华之前在TVB算是神一样的存在，参演的电视剧多达百部，收入应该不低。

去年拍摄《新洗冤录》杀青时，有网友拍摄了现场的视频。

据拍摄者透露，欧阳震华在内地一天出场费20万元，40集电视剧就能拿到800万元，而TVB的片酬才一天1万，足足是TVB的20倍。

而且欧阳震华的老婆傅洁娴还是澳门赌王之一傅老榕的孙女。

所以从欧阳震华果断拒绝直播带货以及其片酬水平来看，似乎他并不缺钱。在笔者看来，在沉寂了这些年之后，如何重回大众视线才是他最在乎的。

他或许正是看到了直播带货所带来的关注度，而背后的直播公司可能更在意利益，这可能是二者决裂的真正原因。

03 老戏骨张晨光直播卖货被质疑当场泪奔，但却可能是直播带货最成功的老演员

张晨光出生于台湾，年轻时曾经是风靡两岸的偶像小生，如今则是活跃在许多剧集中的“金牌老爸”。

他出演过《情义无价》、《京城四少》等经典台湾剧。

张晨光气质儒雅、眉目清秀，饰演的角色也多变，有贵公子也有“渣男”、“反派”。

他是《杨乃武与小白菜》中被冤屈的“杨乃武”，是《双面佳人》中负心薄幸最后醒悟回头的“渣男”，是《玫瑰豪情》中为了往上爬利用别人感情的“傅圣亚”……

随着年龄逐渐变大，大约在2000年左右，张晨光开始频繁出现在内地剧集中，成为活跃荧屏的“金牌老爸”。

比如《奋斗》、《欢乐颂2》、《那年花开月正圆》等等。还在《西虹市首富》客串了一把。

出道30多年，65岁的张晨光参演了150多部电视剧，是观众心中具有真实力的老戏骨。近些年他也在不断参演新的作品，在综艺节目中也表现出彩，曾连续上了7次《跨界喜剧王》，展现出强大的表演功力。

但是去年的一次直播带货，张晨光却在网友的质疑声中直接泪奔。

去年6月18日，张晨光开启了直播带货，从下午3点一直播到近晚上12点。本来他就对带货不熟悉，而且当时有网友不断留言，质疑其不好好拍戏却来卖货，更有人说他“晚节不保”。

张晨光最开始看到这些评论时，脸色变得沉重，低头躲避镜头，眼圈逐渐泛红。

但是类似言论不断出现，张晨光终于再也控制不住情绪，眼泪夺眶而出。

他后来跟网友鞠躬道歉，并解释称：“他们说我晚节不保，我有时候听到真的非常伤心，我一路走过来30几年，在自己的演艺事业上兢兢业业，每一个角色我都想扮演好。包括今天到这个直播间里来，我想也要把我另外一个才能表现出来。”

第二天在媒体采访时，他表示：“昨天看到有人留言说我晚节不保，我一下火就上来，我没说不拍戏，我每一次的作品都播得这么好，我是以演技标榜，这会影响戏的质量吗，我当下就气得讲这些话。我已经出道38年了，抗压性是多大啊，我只会为自己想做的事、做到了而有感触，不会因那些话而有心情起伏，在那两种种情绪交杂下，我是有感而发的。”

对于之所以涉足直播带货，张晨光这样说，“很多人带货，没多久就翻车，我做这个事，是因为曾经在短视频里看到一个视频，主角没有手，只用脚切菜炒菜，他用意志力还有讲的话让我觉得没有想不到的事，只有做不到的事，只要有心，他打动了我，觉得可以把很多人带向正面”。

据台媒去年3月报道，开通短视频账号后，张晨光第一季度接下的广告已经进账7000万新台币（约合人民币1625.4万元），还被调侃是“老来俏”。

此外，2021他就有5部电视剧、1部电影上映，今年他将还有2部电视剧和3部电影将上映。

抖音直播动态显示，他在2021年进行了75场直播，其中绝大多数都是带货直播。

某第三方数据平台显示，在最近的3个月里，张晨光直播37场，直播销售额约5400万。

商品品类上更是十分丰富，以食品饮料、美妆、个护家清为主，几乎涵盖常见的商品品类。合作的品牌包含诸多知名品牌。

所以目前看来，张晨光算是直播带货较为成功的老演员之一。这样的销售额已经算是大主播了。

04 吕颂贤、温兆伦、陈小春、曾志伟……港台老演员的直播带货众生相：有人翻车，有人满眼辛酸

在内地进行直播带货的港台老演员还有很多，但做好的真的不多，其中多少辛酸只有他们自己心中才知道。

最近你可能会刷到几个老演员组合直播带货，知道他们是谁吗？

陈小春在香港和内地人气都挺不错，但还是翻了车。

2020年双十一，某公司与某MCN签约进行直播带货，服务费51.5万，约定包括陈小春在内的多名主播进行带货。

但是陈小春在直播时，忘了上商品链接，播了几分钟后商品就被下架。陈小春让助理补播了一场，但效果惨淡，最终销售额只有5000元。

最后，该公司诉诸法律，根据判决陈小春需要退还41万元服务费。

此前，陈小春还卖过9.9包邮的金条，消费者收到发现金片其实就是塑料片。事后，陈小春和直播间公司均表示与自己无关。

另一位风评翻车的是曾志伟。2020年7月，曾志伟开启了直播带货首秀。直播数据还算不错，直播了5个小时，累计观看人数高达1000万，销售额超1400万元。

其中，酒类的销量最为亮眼，更令他一跃成为平台酒类带货第一人。

但是，随后不少收到货的网友称收到的东西和直播时介绍的不太一样，质疑曾志伟卖的是假货，纷纷要求退款。

不过面对网友质疑，曾志伟和品牌方并没有进行回应。

抖音直播动态显示，曾志伟在去年7月20日之后就没有再直播了。

与上述两位明星的翻车不同，有些明星的直播带货则让人略感辛酸了。

曾经的TVB一哥，与江华、万绮雯和伍咏薇并称为亚视双生双旦的吕颂贤也试水了直播带货。

当年，吕颂贤凭借《笑傲江湖》中的令狐冲一夜爆红，成为TVB的当红小生。

后来，吕颂贤也在内地接了一些剧，但反响平平，没有掀起多少水花。

2020年12月份，吕颂贤入驻了短视频平台直播带货，为某品牌开设专场，但效果可谓冷清。直播观看人数仅仅只有两百多人，峰值也不过5百多人。

虽然，吕颂贤卖力推销，还亲自上身试穿，甚至为了刺激购买，还承诺买睡衣就送签名，最后也卖出约200件。

昔日的人气小生温兆伦也搞起了直播带货。

57岁的温兆伦甚至在直播间卖起了卫生巾、安全裤、抗衰老、化妆品等女性用品，可线上观看直播的人数只有一千人左右。售卖女性用品，更让不少人感觉很奇怪。

除了女性用品，他还卖大米、零食，为了吸引流量，他还让工作人员把零食从他头上倒下来，弄得工作人员一脸懵逼。

在一次直播中温兆伦大吐苦水，自爆自己做明星比坐牢还惨。他不像别的明星，有人帮忙录视频，所以人气高，他的直播间也越做越低迷，刚开直播时有三万人，现在两千人都不到。

还有前亚姐张文慈在直播时被网友质问这是谁啊？因为被不断攻击，她承受不住在直播间直接落泪。

她曾抱怨过做直播不容易。除了要想选题，工作时间也特别长，衣服要不停换，找到的商品价格还要比别人低，要确保是真品，还要保佑物流公司不要丢件，责任很大……因为签了约，所以还不能随便退下来，只能告诉自己下辈子不要做主播了。

05 港台老演员钟情直播带货，门槛虽低，但做好太难

近些年，香港的演艺圈本来就没有了当年的辉煌，大量的演员面临无戏可演的困境。也有人或因为投资失利，或因为花钱大手大脚，缺乏理财观念等原因，生活陷入窘境。

不少艺人被迫转行，曾经在《碧血剑》《倚天屠龙记》等剧中跑龙套的游飚，转行做了去甲醛工人。

还有人摆起了地摊，比如曾出演过多部武侠影视剧的关海山次子关聪， 华宇登录香港文艺片女王蒋祖曼。

曾和梁朝伟齐名的“银河十星”之一李中宁，在邵氏电影公司门口当起了保安。

也有网友爆料，港版倚天屠龙记的青翼蝠王韦一笑的扮演者刘长生在地铁拉小提琴卖艺。

甚至还有人转做大巴司机、送外卖、做装修工和搬运工……

也有不少人把目光转向内地，而这几年大火的直播带货，因为门槛低成为一种热门的选择。

但直播对于港台老艺人明星算是好的出路吗？

答案可能是否定的。我们从上述诸多例子可以看到，单靠明星光环最多只能在最开始维持不错的人气，但时间一长就会出问题。

直播是一项复杂的运营工程，台前台后都需要专业的团队去操作，而一个靠谱的直播公司却没那么好找。

这些年不少明星吃过MCN的亏，最后闹得不欢而散。

其实，我们看到内地不少明星都是背靠大的MCN机构，比如薇娅、李佳琦、雪梨、罗永浩等头部主播背后都是有MCN支撑，他们有的拉明星当嘉宾，有的明星干脆成为打工人。

在一众港台老演员艺人中，张晨光算是摸透了直播带货门路的人，他通过短视频平台输出了高质量的视频作品，有人设有故事，拍摄专业画面讲究。

总之，直播带货并不适合所有明星，不要有太高的期望，生活不易，且行且珍惜。

1月14日消息，亚培烯科技（杭州）有限公司近日宣布已完成1.5亿元人民币A轮融资，龙盛集团和华峰集团等公司共同投资。亚培烯科技是一家专注于茂金属聚烯烃产品、全合成液体新材料工艺研发及产业化的高新技术企业。本轮融资，亚培烯将用于年产1万吨聚α-烯烃（mPAO）基础油原料工厂的建设，加速IPO布局。

中国智造“硬科技”实力不凡

亚培烯科技的核心技术是茂金属催化剂的开发及生产、溶液法工艺开发和聚烯烃产品技术开发及产业化，核心产品是全合成液体新材料聚α-烯烃（mPAO）。mPAO是新一代全合成润滑油的新材料，已被广泛应用于航空、风力发电、高铁、航母、核动力潜艇、重载车、重型装甲坦克以及采矿、 华宇登录远洋船舶、钢铁、水泥行业等重要工业、军事装备上，也是食品制造及制药领域的原料之一。目前，高端mPAO产品严重依赖进口，亚培烯能实现高性能mPAO技术及产品国产化具有重大的战略意义，彻底解决了关键原料被国外“卡脖子”现象，保障了基础油原料的及时供应，亚培烯当之无愧被评为国家级高新技术企业。

“让中国技术引领世界，不受制于海外进口”是亚培烯创始人魏东初博士的创业初衷。魏博士在美国学习和工作近三十年，获得美国新墨西哥州立大学有机化学的博士，拥有厚实的科研背景和创新、国际化的思维，他的核心团队皆拥有丰富的新产品从实验室开发到中试和商业化生产的经验，尤其是在茂金属聚烯烃产品的开发和应用方面的商业化经验。经过多年的不懈努力和创新，亚培烯已经获得中国和美国发明专利授权16项，中国和PCT发明专利实审14项，积累了大量的知识产权。

亚培烯早已成为中石化和中石油商用茂金属催化剂的专业供应商，并于2020年5月完成百吨级mPAO微通量催化聚合中试验证。亚培烯是世界上极少数能够在2cst—100000cst范围内生产出任一黏度等级mPAO产品的公司，还开发出了乙烯齐聚制备高级线性α-烯烃（简称LAO）技术等生产技术，弥补了中国在这一领域的技术短板，并研发出全球范围内紧缺的超高粘度mPAO，获得业界的关注。

如虎添翼，未来可期

硬科技及创新材料领域一直是资本关注的热点，华宇测速此次投资亚培烯的几家资本方是化工行业的优秀企业，其中浙江龙盛是世界染料化学品的龙头企业；中欣氟材是一家主要从事氟精细化学品的高新技术企业；华峰集团是一家旗下拥有3家上市公司的化工新材料中国500强企业。 此次强强联手投资亚培烯，齐力为这家具有潜力的高科技企业注入强劲新动力，也助推了“中国智造”的创新材料驰骋世界舞台。

魏博士表示：此轮融资更好地支持了亚培烯在技术研发及生产领域的持续投入，将会用于1万吨规模mPAO示范装置，工厂在上虞化工园区，目前已完成设计，项目正在审批过程中，并计划在2022年底完成mPAO基础油原料工厂的建设。 今年将集中力量在上虞做好万吨级示范装置的开车运行，同时推进乙烯为原料的LAO产业化项目，争取能在2023年度完成2万吨乙烯齐聚项目落地，并计划在2025年通过科创板IPO募集资金，建设10万吨/年的生产项目，预计到2027-2030年，完成20万吨/年的生产线落地生产，届时总销售额将达100亿左右，增长迅速！

亚培烯的产品的市场应用前景非常广阔，高品质合成油是现代制造业的重要“内核”。比如，mPAO 是航空润滑油领域的重要原料，几乎所有飞机的发动机都需要使用高档的全合成润滑油和润滑脂。中国航空运输业市场规模可达千亿级，对于mPAO来说就是一片开阔蓝天！mPAO也是汽车和军事装备领域不可或缺的关键原料，全球的刚性需求巨大。

据悉，国外mPAO（聚α-烯烃）的工业化生产及开发应用也只有十来年，属于紧缺产品，而中国市场的mPAO大部分依赖进口，亚培烯的产品开发贯穿了从研发到生产到交货的全过程，品类宽泛、品质优异，生产成本和售价极具竞争力。

mPAO作为高性能环保节能润滑油的关键新材料，相比原先的矿物油和PAO性能更卓越，可使用在高度严苛的应用环境，起到润滑保护作用的同时，更节能环保，符合中国2060年实现碳中和的环保政策，也满足了国际市场对于低排放、低污染、高品质工业化发展的要求。

亚培烯可以针对不同的国情、不同的环境和要求来研发、定制适用的合成基础油mPAO，满足不同市场的需要，许多海外的买家已经向亚培烯发起订单及合作需求。未来，亚培烯还将不断升级技术平台，创新研发出更多品类的高端全合成基础油，可完全替代进口，让全世界都能用上“中国油”。

1月14日消息，近日，专注提供新一代AI开发生产平台的白海科技宣布完成由真知资本领投的数千万人民币融资。本轮融资将主要用于AI智能开发平台IDP(Intelligent Development Platform)的加速开发、完善和推广。

据了解，白海科技由原明略科技副总裁卢亿雷创办，团队汇聚清华大学、百度、明略科技等领先人才，在技术、产品、运营、开源等领域拥有丰富经验。创始人卢亿雷是清华大学计算机系高性能计算方向博士研究生，拥有超15年的大数据和AI专业经验，曾在联想研究院负责联想网盘的分布式存储和高性能计算，在百度负责Hadoop分布式计算相关工作，在明略科技期间负责AI算法平台和数据分析平台，有丰富的产品技术架构及管理经验。

白海科技以“让AI更简单、更快速、更高效”为使命,专注服务数据科学家、 华宇登录算法工程师和欲转型为数据科学家的大数据工程师，为其提供易用、高性能的国产AI开发与生产工具，让其更加专注于模型开发和数据分析本身，提升工作效能，降低计算成本。

目前，Jupyter是全球数据科学家和算法工程师采用最广泛的Python机器学习IDE之一，华宇测速其最大的特点是可视化编程性能卓越，具备丰富的数据分析和可视化功能。但其对AI生产和管理的支持仍有待提升，如数据接入、SQL分析等主要依赖其他插件，便捷性和稳定性相对不足；对团队协作、项目管理、后台运行和分布式训练的支持等仍需完善。随着企业数据上云的加速推进，AI和云服务的深度结合也将成为必然趋势。在这一机遇窗口下，白海科技相信云原生的IDE工具也将凭借灵活、可扩展等优势，进一步帮助开发者和企业提升效率、华宇测速降低AI应用门槛。

因此，白海科技希望打造一款云原生的“Jupyter”，将Jupyter的优质体验与云原生的卓越性能相结合，为广大专业AI开发者提供一款易用、高性能的国产AI开发与生产工具。除此之外，白海科技还在产品设计中充分考虑中国数据科学家和算法工程师的核心痛点，主要包括一站式支持模型开发和模型生产，以及便捷高效的团队协作等，以功能模块的形式在IDE中提供相应功能，使其无需耗费时间和精力进行自主配置。

白海科技的第一轮独家机构投资人是真知资本，其由连续创业者任旭阳创办，旨在以独特的“创业制片人”模式，携手优秀创业者，捕捉技术驱动的颠覆性产品创新机会。真知资本合伙人周玉黍博士表示：“AI的加速应用和算法模型的‘大生产’时代已到来，易用、协作性强、云原生的创新型AI开发生产平台具有巨大的市场机会。卢亿雷具有丰富的企业级产品创业和研发经历，深刻了解行业需求和算法工程师痛点，他是我们心目中优秀的创业者。因此，一开始我们就与亿雷一起打磨产品方向和协助其组建团队，加速了想法落地成为创业公司。相信白海科技会给行业带来出色的开发平台产品。真知资本也将继续以联创角色帮助白海科技持续成长！

1.某种程度上，芒格不小心成为了中概股——甚至是中国互联网公司在资本市场中的救命稻草。在这个时候还在不断增持中概股的明星投资者，可能只剩下了这位98岁的老人。

2.对阿里巴巴的投资，是老派价值投资者展示出来的倔强：注重商业模式的优秀，注重低估值，注重未来持续性的盈利能力。芒格有一个很重要的身份是好市多Costco的董事，对零售行业的理解要比很多基金经理更加深厚，其对阿里巴巴商业模式的认可意义重大。

3.投资者判断互联网作为一个行业，正在“管道化”，或者“基础设施化”，因此给予其与基础设施板块类似的估值水平，阿里、腾讯的估值甚至已经真的比一些基础设施股都要低了。

4.如果腾讯、阿里未来能够保持每年20%-30%左右的盈利增长，目前的估值必然是非常低的，存在估值修复的需求。但问题是由于反垄断的存在，市场对于其未来的利润并不乐观。中国的互联网公司深陷估值危机，与欧美同行的境遇已完全不同，政府监管能力的强弱是其中差异的核心所在。关于监管对中国互联网公司的终极影响，芒格应该已经形成了一个明确的判断，但不可能对外说。

5.零售（消费）是一个无穷无尽的行业，人类社会存在一天， 华宇登录商品的交换就需要场所。阿里巴巴就是为这些交换行为提供基础设施的企业；通讯也是一个无穷无尽的行业，人类社会需要靠即时通讯手段保持相互的联系。除非有颠覆式的新交互方式和消费、通讯场景出现，否则阿里和腾讯的业务不可能消亡。

6.从盈利能力的角度去观察，2018年之后互联网公司已经进入到存量博弈的阶段，因此可以说大多数中小型互联网公司已经失去了成长的动力——也就是源源不断的新增网民。本次互联网公司的估值大崩溃有足够的“基本面基础”，至少是对于中小型互联网公司来说。

7.互联网公司获得收益的原动力就是用户，获得超额收益的原动力就是海量的、华宇测速没有形成使用习惯的新用户。这部分用户在中国已经不多了，东南亚、印度、非洲才是增量市场，国内的互联网公司对此心知肚明，2022年很有可能将成为中国互联网公司出海的大年。

8.国内互联网并非完全没有增量，但会集中在一老、一小两个极端，小指的是中学生甚至是小学生群体中存在创新的机会（教育类之外），老指的是接触了互联网并且产生一些新需求的方向。

9.美团是所有互联网公司中非常特殊的一家，其特殊之处就在于和实体经济更加紧密的联系，是实体经济嫁接消费互联网的桥梁，并且直接将消费互联网中的消费环节具像化了。也就是说，别人做生意要躲躲藏藏、引流、转化，美团不需要，美团来到这个世界上就是为了做生意，并且这个定位获得了消费者的高度认可。这是美团股价强弹性的原因之一。

10.虽然芒格成为了中国互联网公司在资本市场中的“救命稻草”，但对于投资者来说，大多数互联网公司都不是好的投资标的。这涉及到互联网大时代刚刚开始时被下达的定义：入口。互联网公司终究是互联网入口，而人们并不需要太多的入口。

近日，联影医疗申请科创板上市获得上交所受理，拟募资约125亿元。

作为专注高端医疗器械的本土龙头，联影医疗的IPO动态始终备受关注。外界一直赋予它“医疗影像独角兽”、“迟到的破局者”等标签。

高端医疗器械国产替代加速的大背景下，面对前有GPS（GE医疗、飞利浦、西门子）等外资猛虎与迈瑞医疗、东软医疗等本土枭雄的合围，联影医疗能否担负起“破局者”角色，值得深度解读。

01

超百亿募资

相比老牌上市械企，成立于2011年的联影医疗，总部坐落于上海张江高科技园。

虽然联影医疗只成立了短短十年，但却有着很高的“起点”。

在成立三年之后的2014年，联影便发布了首批包括MR\CT\DR\PEC-CT在内的11款产品。同时，“在公司将产品推向市场的首年，便获得了6亿多元的订单”。

2017年9月，联影成功完成A轮融资，融资金额33.33亿元，投后估值333.33亿。华宇测速此轮融资更是一举创造了中国医疗设备行业最大单笔私募融资。

2018年，联影不仅顺利完成了B轮融资，同时为了聚焦主业，还剥离了规模较小的第三方影像中心和医疗人工智能业务。

联影医疗之所以起点高，一部分原因是得益于来自德国西门子等外资巨头的核心团队，自成立之初就采取高举高打的竞争策略，将矛头直指GPS三巨头。

经过多年努力，联影医疗后发制人、出奇制胜的策略得到了市场验证。

通过构建包括高端医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局，并配套智能化、信息化解决方案，使得联影成为目前国内唯一一家产品线覆盖全线高端医疗影像设备，并同时拥有自主核心技术的企业。

截至目前，联影医疗已经累计向市场推出70余款产品，包括磁共振成像系统（MR）、X射线计算机断层扫描系统（CT）、X射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器（动物MR、动物PET/CT）。

此次联影医疗拟募资超百亿元冲刺科创板，之所以会引发市场热议，主要在于市场认为联影医疗“并不缺钱”。据招股书显示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，公司期末现金余额分别为18.78亿元、14.76亿元、31.24亿元、11.18亿元。

数据揭示真相。根据同花顺i问财数据显示，39家科创板上市医疗器械企业中，2020年现金期末余额最高的圣湘生物为25.91亿元，2021年上半年现金期末余额超过11亿元的仅有9家。这意味着，联影医疗的期末现金流已经达到行业前列水平。

按照联影医疗招股书披露，在本次发行新股的实际募集资金扣除费用后，全部用于公司主营业务相关项目及主营业务发展所需的营运资金，分别用于下一代产品研发项目、高端医疗影像设备产业化基金项目、营销服务网络项目、信息化提升项目和补充流动资金，从而加快推进全球化和提高核心部件国产化水平。

02

医械国产替代高端玩家

只有读懂历史，才能意会未来。

过去的财务数据，虽然与企业的未来没有必然的相关性，但却能从蛛丝马迹中发现企业经营管理中的亮点和存在的问题。

从往年业绩看，联影医疗2018-2020年复合增长率为68.27%，增长速度较快。其中，2018年、2019年实现总营收分别为20.35亿元、29.79亿元，增长速度较快，但归母净利润却分别亏损1.26亿元、7352万元，扣非归母净利润更是分别亏损3亿元、2.55亿元。

新冠疫情的爆发，带动了市场对CT、XR等与新冠肺炎检测相关的影像诊断产品市场需求量和销量相应增长，使得联影医疗2020年业绩暴增：实现总营收57.61亿元，同比增长93.3%，净利润更是大幅增长至9.03亿元，一举扭亏为盈。

2021年上半年，联影在疫情的持续发酵下延续业绩增长态势，实现总营收30.85亿元，归母净利润6.47亿元，双双保持增长。

通过梳理板块业务数据不难发现，联影医疗的经营业务分为硬件和软件两大方面，具体包括销售高端医学影像诊断设备及放射治疗设备、提供维修收入和软件收入，其中设备类产品销售为主要收入来源，营收占比达到90%左右。

细分来看，MR、CT与XR产品作为传统主要收入来源，对主营业务收入及毛利贡献较大，合计营收占比达75%以上。同时，联影近年来也在高端MI分子影像成像系统领域持续发力，销售收入从2018年的1.38亿元增长至2021年上半年的3.82亿元，营收占比从6.93%增长至12.46%。

分子影像系统（PET/CT、PET/MR）是医学影像最前沿的技术，也是未来的重要发展趋势，已经涉及到肿瘤前期诊断、精准药物开发等领域。

联影医疗是国内少数取得PET/CT产品注册并实现整机量产的企业，已陆续推出多款行业领先产品，包括行业首款具有4D全身动态扫描功能的PET/CT产品uEXPLORER（Total body PET/CT）、国产首款一体化PET/MR产品uPMR 790、国产首款数字化TOF PET/CT 产品uMI 780 和国产首款PET/CT产品uMI 510，可为肿瘤、神经、心脏相关疾病的临床诊疗提供精准分析。

同时，按照新增销售台数计，联影自PET/CT产品上市以来，连续4年中国市场占有率排名第一。

从销售模式看，联影医疗采取经销和直销相结合的销售模式，终端用户主要包括医疗机构、科研院所及高校。其中，经销商主要负责产品推广和终端医疗机构客户的拓展，因而收入占比更高，近年来占总营收比重均超过65%以上。

2018年至2021年上半年，联影医疗研发投入分别为6.66亿元、6.9亿元、8.5亿元、4.99亿元，占营业收入的比例分别为32.73%、23.17%、14.76%和16.17%。

得益于对高端医学影像设备和放射治疗产品核心技术的执著，目前联影拥有十多款国产首款的器械产品，使得盈利能力不断增强。

据招股书显示，联影医疗2018年至2021年上半年主营业务毛利率分别为39.11%、42.06%、48.81%和 51.85%，呈现上升趋势，主要系对主营业务收入及毛利贡献较大的CT、MR与MI产品的毛利率上升所致。

不过，从市场区域看，目前联影医疗的销售收入仍以内销为主，收入占比超过90%。

2018年至2021年上半年，联影的境外销售收入占公司主营业务收入的比例分别为2.18%、3.37%、4.21%和5.89%，虽然整体呈现逐年增长的趋势，但占比仍然较低。这与其所处的医疗器械行业被外资巨头所垄断有着密切的联系。

03

优劣势并存

如前文所述，处于“黄金赛道”的联影医疗，在我国高端医疗器械行业加速实现国产替代的背景下，显然有着莫大的发展机遇，但其中也蕴含着风险。

毫无疑问，我国医学影像设备市场确实有着极好的成长前景和巨大的市场空间。根据灼识咨询研究报告显示，在市场需求及政策红利的双轮驱动下，2020年中国以23%的市场份额成为全球第二大医疗器械市场。

2015-2020年，中国医疗器械市场规模从3125.5亿元增长至7789.3亿元，年复合增长率约20%，高于全球增速。其中，2020年我国医学影像设备市场规模已达到537亿元，预计2030年市场规模将接近1100亿元，年均复合增长率预计将达到7.3%。

但与此同时，联影医疗当前需要面对的竞争对手，除了GPS（GE医疗、飞利浦、西门子）等猛虎强势合围以外，还得与迈瑞医疗、东软医疗、万东医疗等国内饿狼展开激烈竞争。

因此，能否突出重围的关键，取决于联影医疗的竞争优势有多大？如果成功上市，未来又能否成为搅动行业“活水”的“破局者”呢？

从竞争格局看，虽然我国在中低端产品市场已经逐步实现国产替代，但高端医学影像设备市场长期以来却一直被GPS等外资巨头垄断，在高端PET/CT、MR和CT等产品市场，进口品牌曾占据90%以上的市场份额。

例如，联影医疗的医学影像诊断和放射治疗产品的核心部件，就需要从飞利浦、万睿视、佳能等境外供应商或其境内子公司处采购。

所以，为了打破国外技术垄断、实现高端医疗设备国产替代，联影医疗与迈瑞医疗、东软医疗、万东医疗等国产械企一直在不断加大医学影像设备市场的开拓力度。

区别于其他国产械企，联影医疗一直主打高端医疗设备，且实现了诊疗一体化布局。

对比来看，万东医疗的产品线覆盖大型影像产品、移动影像产品、影像诊断服务（万里云）、超声诊断产品（万东百胜）等；东软医疗实现了中低端产品到高端产品的全覆盖；迈瑞医疗主要产品覆盖生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大领域，其中医学影像产品包括超声诊断系统、数字X射线成像系统和PACS。

从竞争优势看，联影医疗的研发费用率显著高于同行。

2018年至2021年上半年，联影的研发费用率分别为27.10%、19.42%、13.12%及14.75%，高于可比公司，主要系公司一贯注重技术创新和产品研发，研发投入相对更高，综合研发能力也更为强劲。

同时，联影也组建了具备资深行业管理与技术经验的专业团队，目前共有近2000名研发人员，占员工总数比例超过35%；超过1700人拥有硕士或博士学历，超过350人具备海外教育背景或工作经历。

此外，凭借全面的产品覆盖、先进的产品性能和立体的营销网络等竞争优势，联影医疗产品在国内新增设备市场份额领先。

根据灼识咨询数据显示，按新增台数占有率口径，2020年联影医疗MR、CT、PET/CT、PET/MR及DR排名均处在行业前列。

其中MR、CT、PET/CT、PET/MR 及 DR产品排名均处在行业前列，其中MR产品在国内新增市场占有率排名第一，1.5T及3.0T MR分别排名第一和第四；CT产品在国内新增市场占有率排名第一， 华宇登录64排以下CT排名第一、64排及以上CT排名第四；PET/CT及PET/MR产品在国内新增市场占有率均排名第一；DR及移动DR产品在国内新增市场占有率分别排名第二和第一。

同时，根据全球市场研究机构Ipsos数据显示，2020年上半年联影医疗跃居中国临床实用型CT与磁共振销量第一，第二至第五名分别为GE、西门子、东软医疗、飞利浦。

另外，联影医疗产品自上市以来已入驻全国近900家三甲医院，并在全球范围内实现数千家客户的覆盖。据招股书显示，2020年全国排名前10的医疗机构均为公司用户，排名前50的医疗机构中，公司用户达49家。

不过，当前联影医疗在经营中也存在着隐忧，主要表现在资产负债率高、应收账款周转率和存货周转率低等方面。

据招股书显示，2018年至2021年上半年联影医疗应收账款周转率分别为2.08次/年、3.22次/年、6.76次/年及3.78次/期，同时存货周转率分别为1.02次/年、1.11次/年、1.66次/年及0.72次/期，均较迈瑞医疗、万东医疗平均水平偏低。

归其原因，在于联影的主要产品为医学影像诊断和放疗设备等大型医疗设备，生产工艺流程较长，因此回款速度、存货周转速度相对迈瑞医疗、万东医疗销售小型医疗设备较慢。

另外，随着公司业务发展的不断壮大，以及持续的资本支出需求，联影医疗近年来负债率一直保持较高水平。

2018年至2021年上半年，联影的资产负债率分别为64.39%、68.93%、62.63%、52.21%，主要原因系迈瑞医疗、万东医疗均实现了资本市场融资，偿债能力大幅增强，而公司经营所需资金主要通过债务融资和自有资金积累解决，融资渠道相对单一。

善弈者谋势，善谋者致远。总结来看，联影医疗实施高举高打的竞争策略，坚持主打高端医疗器械，从历年业绩、竞争优势和市场占有率情况看，确实达到了后发制人却“出奇制胜”的效果。

乐观预期，一旦联影医疗成功上市，凭借估值优势和研发实力，大概率将与迈瑞医疗一并构筑出A股医疗器械赛道“双子星”格局。错过了迈瑞，这次别再错过联影——至少它值得看看。

万达加速布局汽车行业后，又有重要动作。

市场消息显示，1月8日，在零度之下的北京，万达集团董事长王健林乘红旗汽车前往北京丰科万达广场，为在这里开业的首个万达红旗体验中心“站台”。

万达集团介绍，这是旗下首家新能源汽车服务生态的旗舰店，今年还会有60家万达红旗体验店将在全国各城市陆续开业。

去年7月份，王健林参观中国一汽集团后，从一汽董事长徐留平手中接过了红旗轿车钥匙，并宣称“我亲自带头，万达高管全部换乘红旗车。”随后，万达和一汽启动战略合作，并成立万达汽车科技服务有限公司（下称“万达汽车”）。

和众多地产商亲自下场“造车”不同，万达另辟蹊径“卖车”，会有何不同？有分析认为，对万达而言，目前是其轻资产商管业务冲刺上市的关键时刻，选择卖车而非造车，不仅符合万达轻资产概念，还能为其IPO造势铺路。

不过，鲜有汽车行业经验的万达，此时跨入新能源汽车领域，华宇测速究竟是能“吃到肉”还是赔本赚吆喝，恐怕也是外界想知道的答案。

01 红旗开店，王健林站台

据悉，1月8日王健林前往的北京丰科万达红旗旗舰店营业面积超过1000平方米，由地上展示中心与地下服务工区组成。展厅内不仅有畅销车型，还推出了尚未上市的新款，同时还有红旗的未来概念车。

在地下服务工区，除了满足新车交付、试乘试驾、美容贴膜、二手车寄售以及轻维修保养功能外，还可以体验自动泊车、自动洗车、自动充电等多项汽车科技。

开幕仪式上，王健林和一汽红旗汽车销售有限公司总经理陈旭共同把10辆红旗车钥匙送给10位店内购车者。万达集团透露，今年60家万达红旗体验店将在全国各城市陆续开业。

开业首日，有媒体探访，在店内公开的销售榜上，截至下午5时，已有34位车主购买成功，主要为红旗H5和H9系列。

据介绍，万达广场销售新能源汽车不是简单的汽车销售，而是围绕汽车销售、售后服务、新能源以及周边产业融合，号称“全国首创全新汽车服务生态链”，包括服务生态、能源生态、会员生态等。

从其构建的会员生态体系来看，新红旗车主可以享受到万达带来的停车、观影、酒店、赛事、旅游度假等服务的优惠政策。而且万达遍布全国主要城市的7000多家停车场，也将向红旗车主提供充电桩、智慧停车等产业链上下游延伸服务。

外界对此的解读是，万达局汽车的思路，是在万达广场销售红旗汽车之外，一系列汽车服务也将由万达提供。

公开信息显示，万达和红旗的合作始于去年。2021年7月14日，一汽红旗、万达集团、泰岳集团在北京进行第一次战略合作会谈，三方初步达成合作意向。

据了解，泰岳集团是一汽红旗品牌最大的经销商战略合作伙伴。其官网介绍，泰岳集团是拥有30多家4S店的汽车经销商集团，拥有梅赛德斯—奔驰、福特、北京现代、红旗四个品牌。

7月28日，万达集团、泰岳集团带领各自团队来到长春，实地参观一汽红旗。8月20日，万达集团和中国一汽在长春签署了战略合作协议。

一个月后的战略合作启动仪式上，王健林表示，自己亲自带头，万达副总裁以上高管全部换乘红旗汽车，这不单单表达对国产品牌的信任，更表明对民族品牌红旗汽车的信心。

牵手一汽一个多月后，大连万达集团、泰庆（北京）科技有限公司（下称“泰庆科技”）合资成立万达汽车，注册资本1亿元，万达集团和泰庆科技各持有65%和35%股份。泰庆科技大股东为山东泰岳集团董事长岳曰安，持股80%。

2021年12月8日，有消息称，现代汽车集团（中国）首席商务官李宏鹏将于2022年1月出任“万达汽车科技服务有限公司”总裁，李宏鹏本人也确认了此消息，并表示将全面负责万达汽车的多元化运营。

从上述万达汽车的股权安排来看，王健林卖车不仅仅提供场地，还找到了有汽车销售背景的专业玩家进行合作，增加了自身跨界成功的可能性。

02 曲线跨入新能源领域

和红旗合作，并非万达首次介入汽车行业。

2016年底，在格力电器全资收购银隆新能源股份有限公司（下称“银隆新能源”）告吹后一个月，董明珠拉上王健林、刘强东等大佬，共同增资30亿元，获得银隆新能源22.39%股权。其中，董明珠声称，其本人投资10亿元，占股17.46%，成为公司第二大股东。

2021年8月31日，格力电器发布公告，公司通过参与司法拍卖公开竞拍方式，竞得银隆新能源30.47%股权。公告披露的股东榜可见，截至公告日，王健林及刘强东各持有3.73%和2.24%的股权，且一直未有减持。

不过在银隆新能源成为格力电器的控股子公司后，王健林未进一步追加投资。但新能源产业发展如火如荼，不仅万达做地产的同行们纷纷跨入抢夺红利，各大购物中心也被新能源汽车品牌“攻陷”，一二线城市商场展厅铺位早已是许多新能源品牌的最佳之选。在全国拥有400多家万达广场的王健林，自然想分上一杯羹。

何况跨界对万达来说，并不陌生。从足球到影视、文化，再到电商等领域，万达集团都曾有过积极布局。

只是在过去，王健林的每次出手都阔绰且高调。2014年8月29日，深圳华侨城洲际酒店内，王健林、马化腾、李彦宏面对镜头展露笑容，三人相互交叉握手并宣布成立万达电子商务有限公司，注册资金50亿元，还计划5年要投资200亿元。

其中万达集团持有70%股权，百度、腾讯各持15%股权，三者的结合被外界称之为”腾百万“联盟。这个联盟一时风光无限，后续的结局却不美妙，据报道，2020年万达电商平台进入注销程序。

如今，再面对新能源这个风口，王健林的布局谨慎了很多，他既没有像恒大、宝能等房企斥巨资下场造车，也没有学习绿地、合生等玩家的财务投资方式，而是选择更加克制的第三种路线，把上游造车、研发等高投入的环节交给专业的一汽来做，万达来做汽车销售产业链这部分更“轻”的业务。

在业内人士看来，做汽车流通和服务领域的生意，重要的是选择什么样的品牌合作，如果品牌选择好，整个商务体系就比较容易做，但是如果选择的车企遭遇困难，就难免遭遇“唇亡齿寒”。

汽车行业分析师任万付表示，红旗汽车现在发展态势良好，正在逐步向自主品牌豪华车领军者转变，万达集团与中国一汽合作，使其起步走得会比较从容和稳定，降低了跨界的风险。

大方向上而言，新能源汽车使用时间还很短，部分消费者还没有完成一个体验周期，行业提供的售后服务和用户快速增长的需求处在磨合过程中，这对新进入者来说是难得的机遇。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，新能源汽车现阶段的服务水平的短板是售后服务不到位和网点缺乏的问题，从轻资产角度看，新能源汽车服务赛道的盈利空间还是比较高的。

当然，未来万达能交出什么样的成绩单，能否提供让消费者放心的服务，还有待时间的检验。

03 试水背后，或有更多考量

谨慎试水汽车背后，万达集团现有的业务并不乐观。

1月8日，财联社报道，万达地产集团近日再次调整组织架构，将原来的东区、西区、南区和北区四大区域，整合为南区和北区两大区域，伴随组织架构的调整，人员将有所优化。

有知情人士透露，万达地产计划在春节之前完成整体架构调整，将管理权进一步集中。其表示：“收缩战略布局，是万达地产应对市场变化进行的调整，也是有策略地进行收缩。”

地产“寒冬”之下，进一步压缩地产业务，以此缩减成本不难理解。而正在上市关头的珠海万达商业管理集团股份有限公司（下称“万达商管”），招股书中披露的对赌协议，却让业界担忧。

2021年10月21日晚间，万达商管向联交所递交了招股说明书。上市前，华宇登录珠海万达商管由大连万达商业、珠海万赢、银川万达分别持有69.99%、8.83%、0.01%的股权。剩余21.17%股权由腾讯、蚂蚁、中信资本、星匠、合众人寿、碧桂园服务、郑裕彤家族、PAG等22家投资者及六位高管共同持有。

招股书显示，万达方与投资者设有对赌协议，保证珠海万达商管2021年至2023年实际净利润将分别不低于51.9亿元、74.3亿元及94.6亿元。如未达成，则将零对价转让有关数量的股份或向投资者支付现金，以补偿投资者。

从实际业绩来看，2021年上半年，万达商管实现净利润仅6.56亿元，剔除投资亏损和出售附属公司亏损，半年20.65亿元核心溢利较51.9亿元承诺仍然相距甚远。

该对赌协议还有个前置条件，即2021年预估实际净利润，基于自2021年1月1日起实施运营模式改变假设计算。自2021年5月起，万达商管开始根据委托管理模式按照在管商业广场项目净收益的一定比例对运营管理服务进行收费，从而确认运营管理服务的收入。

招股书特别提及，上述调整收入模式可能导致财务报表出现较大波动，也即收入可能会大幅增加。即便如此，转型轻资产后，寻找商管之外更多元化的收入方式，也是万达的当务之急。

据媒体报道，除了介入卖车领域，万达商管在递交招股书后，万达电影还推出了自有茶饮品牌“萬茶”。

有观点指出，除了寻找新的增长点，当前的节点和红旗合作，也有为万达商管上市护航的意思。过去一年，地产股、物业股走势低迷，7月份上市的中骏商管屡创新低，目前市值68亿港元，资本市场上的变化给万达商管市值带了一丝不确定性。

因此，一些分析人士认为，目前着手打造的汽车服务圈，和仍在缓步推进IPO的万达商管，都是轻资产概念，不失为资本市场增添信心的一种选择。