2022年初，荣耀总部的会议室里，董事长万飙和CEO赵明拍着桌子，大吵了一架。
二人就该不该拿出一笔钱给员工发年终奖一事，争执不下。
争吵背后，是荣耀高层在“取悦员工 or 取悦渠道商”二选一的关键决策上，产生了严重分歧。
2021年的荣耀，仅用半年时间重回市场前三，一时风光无两。
这也让员工和渠道商对它有了新的期待：员工认为打了胜仗后，公司应该拿出现金行赏，提振士气；另一方面，渠道商则希望荣耀给到他们更多资金支持，分到更多肉，这样才有动力推广新品。
然而荣耀一开始却偏偏选择了两头都未讨好的“鸡贼做法”。
面对员工，2021年11月，荣耀启动过一轮内部员工配股，荣耀内部股并不像华为内部股可以每年分红，它更像是公司的原始股：向员工承诺，将来上市后，可以获得相对的股份。
这场股权激励，最终成了挂在驴子面前的胡萝卜，看着很香，但能不能吃到另说。
对于员工来说，不能分红的内部股就像一张空头支票，不仅无法立即兑现，还需要自己掏出真金白银来购买。不满于此的员工将内部配股的事情捅到了网上，甚至还有“员工被主管要求贷款购买内部股，不买将被要求离职”的说法传出。
尽管荣耀对此进行了否认，但其内部风波远没有停止。
多位知情人士向雷峰网透露：股权分配方案不止一个版本。*版由荣耀董事兼人事老大李三林负责，由于这版激励过于利好管理层套现，于是被相关决策人直接否掉，随即荣耀管理层也遭到严厉质问：你们想干什么！
事后，李三林为此引咎辞职。
除了畸形的配股事件，迟迟没有到位的年终奖，也不断刺激着员工们的敏感神经。
01 荣耀员工的欢呼，是渠道商心中抹不去的痛
不安、愤怒的情绪在公司内部不断积累、发酵。
不少员工在公司内网公开质问：去年的年终奖为什么还不发，是没钱了吗？那我们内购的钱又去哪了，是在公司账上还是压给了供应链？公司是不是没钱了？
内部的呼声迫使赵明等管理层不得不专门组织了一场内部会议。
面对巨大的内外部压力，荣耀管理层知道鸡贼和画饼，无法给大家一个交代，于是开始直面那个最现实问题：是先发年终奖保住军心，还是稳住市场渠道？
荣耀陷入两难，这也直接导致了万飙和赵明的争吵。
荣耀最终还是选择了前者：今年5月，荣耀2021年的年终奖终于顺利发放。
伴随着员工的欢呼雀跃，没吃到肉的荣耀渠道商们，迎来最艰难的一年。
2022年第二季度，荣耀在国内首度登顶*。这个成绩曾一度被官方大力宣传，但没过多久就马上叫停。之所以有这样的前后变化是因为这一举动激起了许多渠道商的愤怒。
荣耀手机能够快速起量，靠的是机海战术和各级渠道商“捂盘”压货。
虽然荣耀的部分机型的确卖得不错，但这份利润都摊在了门店成本和促销员手里，留给二级渠道商的“肉”并不多，甚至许多渠道商最后都是亏钱的。而这一问题在荣耀独立门店里愈加明显。
在经销商不断失血的现实下，荣耀每宣传一次国内登顶的成绩，就像在经销商们的伤口上撒了一把盐。随着第三季度荣耀手机市占率的回落，荣耀内部也不再提及“*”的事情。
可根本问题并未得到解决。
一方面荣耀品牌高端化迟迟不能树立，导致销量拉力不足渠道无法盈利。
另一方面国内手机市场进一步萎缩，使得荣耀只能将库存压力寄托于海外。
围在荣耀面前的两堵墙相辅相成，并随着今年手机市场的进一步遇冷变得愈发坚固和难以跨越，当压力重新给到渠道，寒气未散的手机市场在这个冬天也变得愈加凌厉彻骨。
02 “无非就是不做荣耀了，这样还能少亏点钱”
12月初，当2022年*寒潮来袭之时，冷空气横扫苏北平原，整个徐州街头已连日见不到多少行人。
涂亮思虑再三，终于决定关停自己经营的荣耀体验店。这是他最后一家荣耀门店，而同样的门店自己在今年已经陆续关了三家，他经营的荣耀门店仅一家店就让他两年亏损了近100万元。
前不久，荣耀厂家的人曾经找上门来挽留：“如果一家都不留，会彻底伤害我们的关系”。
涂亮是徐州当地通讯圈子里的“老江湖”，他非常明白荣耀代表话里话外的意思，一但关店，将意味着荣耀会彻底把他踢出供货体系。
但此刻的涂亮并不觉得荣耀对渠道还有什么震慑力，无非就是不做荣耀了，这样还能少亏点钱。
涂亮的门店并非个例，雷峰网在今年9月份开始，先后走访深圳、广州、长沙、武汉等地多家线下门店，得到的反馈也基本一致。
和许多同行一样，荣耀刚刚建立专卖店体系时，涂亮一度十分看好。一方面，荣耀本身有着不错的销量和品牌势能；另一方面，在华为被制裁的大背景下，很多人相信荣耀有机会成为下一个华为。
出于这种心理，尽管荣耀在独立之初完全复制了华为的强硬做法：每周分一次货，不管分到多少货，渠道商都必须全部提走，否则以后就很难再拿到华为的热销和高溢价机型。简单来说就是，有钱一起赚，有货一起扛。
这一点，经销商们一开始还是十分支持。但涂亮们很快发现，虽然荣耀继承了华为的基因，但它并不是真正的华为。这个随着时间推移变得愈加明显，越来越多的消费者意识到，荣耀是荣耀，华为是华为。
“荣耀50 60发布的时候，还会专门有人来店里问。现在新品关注度基本都靠自然人流，这一点在综合卖场的对比中变得更加明显，但独立的荣耀体验店基本没什么人。”涂亮告诉雷峰网。
荣耀在线下既不畅销，也无法支撑起足够高的产品溢价，且有不断下滑的趋势。据涂亮提供的门店数据显示：一月份荣耀手机还能出到277台，到了6月份就跌到169台，再到本月22号，目前仅出货69台。
今年10月，他以每台机器亏损600-700元的价格清理了部分老机型的库存。算下来，光这一个月就亏损了14万元。他介绍，江苏省最高峰的时候有300多家荣耀专卖店，因为亏损严重，很多都关了，现在还剩下128家，“关了一半还多，剩下的能保住多少还不知道。”
前不久江苏省经销商大会上，荣耀省代公司提出要全力保住剩下的100多家专卖店，并再次表示要给扶持政策。
所谓“扶持政策”，一是之前厂家答应涂亮但没有兑现的房租补贴，但前提是专卖店必须达到省代公司要求的出货量。
早在今年四月份，涂亮就在犹豫是否要关掉门店，最后在荣耀厂家承诺给与40%房租补贴后又坚持了近一年。现在看来，这跟空头支票没什么差别。
“现在这种行情，大家的手机都卖不动，按照荣耀的标准，全国都没有几家门店能拿到房租补贴。”
二是给经销商增加高溢价机型的配比。涂亮透露，荣耀的部分机型，比如Magic Vs折叠屏手机还是有一定溢价的，纯利润能达到600元一台。
荣耀原来的做法是，渠道商提一定数量的货才能配一台Magic Vs。涂亮的专卖店销量不怎么好，提货量不大，一个月差不多只能分到一台，完全没有意义。
现在为了保住专卖店，荣耀决定把Magic Vs70%的货都拿出来分配给专卖店体系，让专卖店能够稍微多赚一点。但Magic Vs出货量并不大，想靠这一款机型缓解大面积专卖店的亏损情况，无异于杯水车薪。
03 省级代理亏损千万，运营商卡了荣耀渠道的脖子
不单是终端门店，荣耀的省代日子也不好过。
行业会议上，荣耀的江苏省代大倒苦水，说自己压力也很大，已经亏损了5000万。涂亮认为，5000万略微有些夸张，但省代亏损个上千万还是正常的。一位跟多个经销商关系密切的业内人士也告诉雷峰网，目前至少80%的荣耀专卖店是不挣钱的。
相比于体验店，综合卖场的日子要稍微好过一点，原因是客流量。
业内人士告诉雷峰网，线下消费者对荣耀品牌的认知还是：这是一个线上品牌，或者这是一个年轻人的品牌。这样的认知让很多线下购机客户不会走进荣耀专卖店。
据雷峰网实地考察，就算是江苏省地级市中心区的荣耀门店，平均日进店人数也不超过20人，而淡季这个数字则要减半。
相比之下，综合卖场有其他品牌，人流量要好不少。该业内人士告诉雷峰网，一旦用户进入卖场，销售人员有了触客的机会，荣耀的性价比优势和华为的遗留光环，还是非常容易成单的。
另一方面，综合卖场还可以靠运营商的补贴来弥补亏损，比如涂亮经营的综合卖场，一年租金是31万多，光是移动给的补贴就有12万，前提是完成移动规定的开卡等业务。
涂亮介绍，门店要拿运营商的补贴，就必须从运营商的终端公司进货。
现在门店从省代拿货，也必须走运营商的终端公司。
省代和厂商起初是不愿意的，但如果不这么操作，渠道商拿不到运营商的租金补贴，就没有人愿意进货，逼得厂商不得不去跟运营商的终端公司谈判。
最后，渠道商从运营商的终端公司进货，荣耀还必须给运营商四个点的折扣。
相当于运营商逼着荣耀拿出钱来给他推广业务做补贴了。
持续亏损下，许多荣耀专卖店已经快撑不下去了。“原来是荣耀压多少我就提多少，但现在我亏成这样子，只有赚钱的产品我才拿。”涂亮对雷锋网说道。
而荣耀的态度也从最开始的强硬变得柔和了。
今年11月25日，荣耀的江苏省代在苏州开会，正式宣布不再强制渠道压货了。事实上早从今年5月份起，强制压货的政策就已名存实亡，各地方省代已不再强制渠道提货。
今年6月，赵明曾对外宣布，荣耀线下渠道店今年将增至约3000家，而这份门店扩张计划在不久就陷入停滞。
10月，据荣耀内部员工透露，此时的全国体验店还在2700家左右，且短期内不再有扩店计划。12月，荣耀最新的口径则回落到了2500家，平均下来，一个月关停100家门店。
04 “只管生不管养”的机海战术：价格体系顷刻崩塌
2021年下半年，解决供应链问题后，荣耀新机就开启了下饺子模式，荣耀X20SE、Magic3系列、play5 活力版、畅玩20PRO、X30i、荣耀60系列、X30等一系列新机相继问世。
新店开业，且不说库存提货量和新增销售量，就是体验台机位摆满也需要提几十台样机，这些样机都计算在销售数据里。
每台新机上市，全国几千家门店和30几家渠道商，或多或少也都会提一点货。
双重战术推动下，荣耀的销量数据迅速迎来暴涨。
IDC报告显示，2021年Q2荣耀的国内市场份额为4%，Q3开始迅速上涨，最终升至全年的11.7%。2021年全年，荣耀以3860万台的出货量杀回前五。
赵明也一度信心满满：荣耀今年的目标是恢复到16.7%的“*时期”水平。
然而，后遗症很快开始显现。产品扎堆上市，荣耀线下的专卖渠道价格体系出现了诡异的一幕。
今年3月，荣耀线下门店里出现了同一系列多个机型同时售卖的情况，且两代产品价格相似，甚至新款的价格比老款还更便宜。
以荣耀X20和X30为例，两款产品相距四个月先后上市，在线下标出了同样的售价。虽然两款手机在外观配置上高度相似，但作为新旧两代产品，价格上还是应该有所区分。
类似的情况还出现在荣耀50和荣耀60身上，作为主力迭代产品，12+256配置的荣耀60售价为3299元，而同样配置的老款荣耀50售价则为3399元。
由于新机扎堆和价格管控不力，荣耀一款新品上来，卖不到两个月就要开始亏钱。就连原本作为销量中流砥柱的荣耀50，在不稳定的价格体系下也变成压货最多的一款机型之一。
荣耀在河北的渠道商吴奇告诉雷峰网，之所以会造成这样的尴尬局面，是因为荣耀迟迟没有兑现价保政策。
涂亮告诉雷峰网，荣耀对价保的兑现条件计算得十分精确，只有在确认了会提新货的情况下才给你做价保，且只针对这部分产品做价保，因为厂商会先预估市场上哪个型号的产品存货比较少。
另外，为了不做价保，厂商通常不会对产品降价，但不降价产品就完全卖不动，最后逼得终端门店只好自己降价甩卖。
涂亮告诉雷峰网，虽然荣耀省代给到二级渠道的利润空间看起来不错，部分机型在500元左右，但实际操作下来，机子都是降价在卖，一台手机能有100元的毛利就很不错了。
涂亮清点了一下门店的数据，几部利润超过100块的还是通过京东到家走的货，大部分荣耀的利润数据根本不到100元。“线下门店一台手机，促销员的提成为50元，这还是针对荣耀70、荣耀80这种主流机型，而千元机基本没有利润，卖出去一台就只赚几块钱。”
荣耀不做价保，核心因素还是成本，尤其是机海战术下价保成本并非一笔小数目。原因很简单：新款上得多，就意味着有更多型号的老款需要价保。然而荣耀的大部产品销售情况都不太乐观，这又使得渠道里需要保价的库存数量十分庞大。
自独立以来，荣耀基本延续了此前的性价比打法，产品利润并不高，加上今年线下专卖体系迅速扩张，大量的终端投入和人员投入，使得营销成本水涨船高。
以线下体验店建设为例，涂亮经营这家荣耀专卖店面积在120平米左右。门店开设时，他投入了差不多10万块钱做吊顶、地面、门头等基础装修，门店的道具、展示桌、灯箱布等则由荣耀承担，算下来也要十几万元。刨开房租和运营开支，渠道商和厂家的出资比例大约在4:6。
不过涂亮认为，荣耀的报价有些偏高，实际用不了这么多钱，真实的投入比例应该在5:5左右。即便如此，大量门店建设的成本也不是一笔小数目。
此时，过于频繁的价保一定会使原本就十分微薄的利润更加雪上加霜。这对被寄予厚望的荣耀管理层来说，无疑是压力巨大的。
况且就算荣耀豁出去做了价保，情况也未必会更加乐观。荣耀最近迭代的产品，新款和老款无论在性能还是外观上，同质化都十分严重。如果不看标价牌上的型号说明，一般用户甚至分不清究竟谁是新款谁是老款。给经销商一种“一款不如一款”的感受，让整个市场的信心和期待都大受打击。
荣耀的处处被动，体现出的是其品牌力无法支撑起线下的打法。为了维持销量成绩，今年荣耀又回归到了其熟悉的线上赛道。每当新品发布，便会在线上配套推出新产品，尽管产品主打线上，但核心配置和线下产品拉不开差距。
在资深渠道人士杨雄看来，随着小米移动终端的重心从线上往线下迁移，荣耀此时发力线上的确可以起到一定效果，但本质上仍是饮鸩止渴。
因为线上实际还是性价比的打法，当线上的低价机型出得越多，势必会倒逼线下以更低的价格往外甩货，使得荣耀的品牌力进一步下滑。
事实上，恶果已经开始显现。根据杨雄综合多个渠道分析的结果，今年9月份数据，荣耀平均的库存单价从原来的2468元降到了2147元，整体品牌力是在不断往下走的。
杨雄认为，荣耀内部未必不知道自己的一系列做法是非常短视的，但在短期KPI的驱动下，大家这么做又很自然。荣耀的走向显然不以个人的意志为转移。
除此之外，由于渠道压不动货，很多时候都是厂家和各家省代直接朝二级市场低价甩货，这就进一步造成了荣耀渠道体系价格的混乱，而市场上的二手黄牛会串货到全国各地，以至于出现不少乡镇出现价格倒挂的现象。(更多渠道内幕，欢迎加作者微信:L1191818259）
05 国内收缩、海外停滞，扩张进退失据
荣耀拉经销商入股实际上是一种加杠杆的玩法，让经销商挣N份钱，但这是建立在整个行业上行的逻辑上的。现实却是，当前手机行业面临着巨大的下行压力。
荣耀员工周磊告诉雷峰网，荣耀现在最想做的是冲击高端和出海，这也是荣耀高层当前内部对员工提出的奋斗目标。
同在年底，各大厂商都发布了不少新机，而他们面对的是一个销量急剧下滑的大市场。
据天风证券分析师郭明錤判断，中国主要安卓手机品牌，今年3月已削减约1.7亿部订单，占2022年原本出货计划的20%。而最新数据显示，今年3月到现在，各大手机厂商再次砍掉了1亿部手机的订单。
尽管荣耀并没有释放出砍单的消息，但在这样大环境下，想守住基本盘可以说是十分困难。
事实上，荣耀已经在做出调整。今年八月底，受线下业绩不佳影响，荣耀对贵州地区的促销进行了全面裁撤，二级渠道则是谈崩了一家，双方直接选择了不合作。
“荣耀现在给的通知是这个月内撤完，我们大老板已经决定关一批店了。”渠道商黄成成表示。
类似的情况还发生在河北。
“促销员这部分，河北荣耀取消了大使和省包共建，其他类型的促销只出不进。大渠道商（省包）暂时没什么变化，但荣耀想跟大渠道商做一些‘融合’、‘精简’，因为成本比较高，目前还没有落地下来。”河北渠道丁俊告诉雷峰网。
针对上述情况，多位荣耀市场员工也向雷峰网反映：“荣耀内部各项预算确实都在缩减，现在内部提倡降本增效，第四季度的营销费用基本都砍掉了，所以大多时候你只能看到赵明总在对外发声。”
国内市场大盘萎缩的情况下，荣耀如果能够在海外市场有所建树，那么它在上游元器件下单和线下压货两端，都会主动很多。小米历史上多次遭遇压货危机，最后都是靠海外市场清掉的库存，同时也让小米培养了一批团队和打开市场。遗憾的是，时下出海的天花板并不低，荣耀在海外市场的情况也不容乐观。
2022年5月，荣耀发布旗舰产品荣耀70系列，赵明宣布新战略，“今年是荣耀海外发展元年，至今，荣耀已开启16个海外市场”，“未来3-5年内该领域不存在天花板。”
一直以来，俄罗斯是荣耀*海外粮仓，一度可以占到该市场份额的近30%。独立后的荣耀也迅速回升， 仅在2020年荣耀就占据了俄罗斯 17.9% 的实物市场份额和 14.3% 的货币。今年3月，受俄乌局势影响，荣耀停止向俄罗斯供货。即使部分渠道仍可以通过格鲁吉亚、乌兹别克斯坦等中亚国家“走货”，此举俨然让荣耀的出海策略受到重大影响。
根据 MTS 的数据，荣耀在 2022 年*季度在俄罗斯智能手机市场的实际份额为 3.5%，货币市场份额为 3.4%。在第二季度，这两个数字分别为 4.2% 和 5.0%，跌出前五。截至第三季度，荣耀的市场仍没有超过上一年的7%。
一同退出的还有手机巨头三星，尽管俄罗斯市场只占到三星全球市场的2%，但其引起的蝴蝶效应已经影响到整个欧洲市场。
据韩国媒体报道，由于对5G市场的判断失误及原材料价格上涨的多因素影响，三星的手机分销商积压了近 5000 万部的惊人库存，其中，中端 Galaxy A 系列占据了库存的很大一部分，价格在200~400美金不等。
Canalys分析师称，三星在俄罗斯的库存大部分被转移到欧洲市场售卖，三星加大给与渠道商返点的力度，直接冲击到整个欧洲的手机中端市场，其中小米、OPPO、vivo皆受到不小的冲击。小米主打海外的note系列在欧洲基本卖不动，OPPO受欧洲通胀影响，基本也是卖一台亏一台。
荣耀虽然此前在欧洲市场有一定布局，但经历了之前的供应链震荡后，荣耀的海外市场曾一度停滞。重新回到欧洲市场的它，完全是从零开始，还没站稳脚跟，比起小米、OV来说，受到的冲击有过之而无不及。
放眼全球，东南亚是几大国产手机品牌的泄洪地，早已经卷成红海，根基不足的荣耀显然卷不过米OV，非洲的情况也类似。美国市场则高度依赖运营商，谁也杀不进去。印度市场自不必说，赵明早就公开宣布了放弃。
细数下来，*还有机会的就只剩下拉美市场了。据Canalys 统计，2021 年拉丁美洲的智能手机出货量超过 1.29 亿台，2026 年出货量预计继续增长至 1.58 亿台，依旧有着巨大的成长空间。
荣耀在拉美市场也的确有一定的优势，它继承了华为原来在拉美的团队。华为曾在拉美市场深耕多年，并取得了不错的成绩。
以墨西哥为例， 2019 年华为300 - 399 美元价格区间的智能手机出货量超过 200 万部，同年其750 美元及以上高端价格区间的智能手机的出货量超过 32 万部。华为作为安卓手机制造商在墨西哥取得的成就当年仅次于三星，而此前华为在份额一度占到在拉丁美洲所有出货量的 81%，出货量超过 1300 万部。
荣耀计划填补华为让出的市场空间，而这个价格区间也适合荣耀50清库存，荣耀在拉美有着很好的前景，但仍处于布局阶段的渠道，当下并不能发挥泄洪的作用。
Canalys拉美市场分析师Damian Leyva-Cortes表示，现在判断荣耀能否在拉丁美洲产生影响还为时过早。
另一个困扰荣耀走货海外的因素则来源于系统华为云，和其他厂商的安卓系统对比，想要出海就得把货返厂刷机，供应链人士刘东告诉雷峰网：手机返厂是一件极为繁琐的事情，他的流程很多时候比做一台新机还要复杂，且成本高。
以荣耀的情况，如果要对现有库存进行返厂刷机，现有的库存将耗费长达4个月以上的周期来处理，在今年下半年整个预算的紧缩下，这个成本对于荣耀来说是难以接受的。
2021年底，多家机构预测荣耀海外将进一步增长，如今看来，整个局面已经远低于预期。赵明在11月的微博总结到，荣耀的第三年要坚定开拓全球市场，也无疑是另外一种宣告。
正如某位荣耀员工一开始就对雷峰网说：“我们今年的海外计划已经放弃了。”
06 赛末点已到，新荣耀如何破冰？
面对渠道不断亏损的局面，荣耀曾试图通过二次配股，与二级渠道商进一步绑定来稳定军心。
根据《*财经》此前报道，早在2021年年中，就有渠道商收到了荣耀的原始股认购通知，认购额为500-5000万元不等。不过2022年春节假期前，荣耀方面突然通知部分渠道商“撤回”原始股认购。这一举动被视为荣耀对渠道商的背叛，引起了部分渠道商的不满。
一位被取消认购的西南渠道商直接找到媒体向荣耀施压，“你当时出来最困难的时候，我们给你出钱从华为赎身，现在你估值上去了，二次配股的时候就想不着我们。”
不过有业内人士告诉雷峰网，更多的渠道在这件事上采取的态度是观望。
他表示，荣耀二次配股的消息刚传出来时，70%的渠道商都是持欢迎态度的，表现十分积极。但问题在于，深圳国资委从未公开披露过收购荣耀的具体金额，这就使得荣耀的估值成了一个谜题。二次配股究竟应该以什么价格来落地呢，谁也说不清楚，这时候很多经销商心里就泛起了嘀咕。而且自荣耀50这款产品之后，荣耀新品的销售表现就每况愈下，这就让渠道商们更加举棋不定了。
到了年底，荣耀二次配股虽然传得热闹，但最后真正愿意掏出真金白银来购买荣耀股份的渠道商并不多。对于荣耀来说，这一方面没有达到与渠道商强绑定的作用，二没融到大量的钱供企业运作，反而对荣耀的脸面有所损伤，还会影响到资本市场的信心。
荣耀中止二次配股是权衡利弊之后的决定，而经销商们的权衡利弊则没停过，渠道的信心还能撑多久，取决于荣耀能不能上市。荣耀陷入今天这种“增量不增收”的尴尬境地，也是一众渠道商们当初没想到的，毕竟独立之初的荣耀给众人描绘的蓝图里，财富是唾手可得的。
11月16日，荣耀新一轮融资完成，天眼查显示，其股东列表新增6位，分别为：京东方科技集团股份有限公司、中金祺智（上海）股权投资有限公司（有限合伙）、综改共赢（杭州）股权投资基金合伙企业（有限合伙）、国信资本有限责任公司、深圳市宝安区投资管理集团有限公司、Rosy Fable Asia L.P.等。
此次融资最引人关注的屏幕显示供应商是京东方，尽管京东方其背后实控人归属北京市国资委，但与供应链的进一步绑定也让荣耀在产品能力上获得更多的创作空间。
同时，这个结果也让渠道参股的风波尘埃落定，这轮配股，确实是丢下了渠道。
与此相对应的是，新一轮的融资并未有效提振渠道的信心，面对不断萎缩的手机大盘市场，不少渠道商仍然选择关店，有的人是缩减店面数量，有的人则是直接退出。在不少渠道眼里，荣耀的产品还不足以支撑起整个门店，与其亏钱支撑，不如及时止损。
荣耀拉渠道参股的做法十分“鸡贼”，在此基础上和渠道做了进一步绑定，大大拓宽了整个体系提货能力，无论荣耀面对多么恶劣的局面，30几家渠道股东多一家少一家都不会影响整个体系的运转，这也就意味着荣耀仍能挺过相当一段时间。
荣耀如何破局，无论对内还是对外，赵明其实已经喊得非常直白，出海和冲击高端这是荣耀必须做的事情，而当下留给的荣耀的时间也相当紧迫。
二次配股之前，业内就流传荣耀多种上市方案，其中被认为最“可行”的A股上市方案中有一条主要的财务指标：最近3个会计年度连续盈利，且累计净利润>3000万元，按照这个设想，荣耀要达成上市条件，就要满足3年的运营条件，其流水也显得至关重要。
随着时间临近，荣耀也多次传出借壳上市的传言。为此，雷峰网多方求证供应链人士，得到的看法皆一致：可能性不大。
荣耀借壳上市的传言从深智城接盘的那天起，就一直在流传。其中，天音的传言还引来深交所发函关注，后天音控股董事长黄绍文、总经理流彦、董秘孙海龙被通报批评。此次，相关供应链企业的股价没有大的变化，也意味着荣耀借壳的故事并不看好。
同时，业内一再传出美国方面将放开华为芯片的禁令消息。无论消息是否属实，荣耀都不得不面对的一个问题是，华为仍是除苹果之外安卓占据高端机市场最多的玩家，在荣耀走量的第三方综合卖场，不少消费者购买荣耀的动机仍是认为其代表“华为”，且用上高通芯片的华为也给市场带来一定的冲击，待到华为供应链进一步恢复，二者冲突则是必然。
独立两年来，荣耀的数据很不错，但大盘向下的背景下，被“排开”的二级渠道能再撑多少还是未知，多层杠杆之下的荣耀布局上市之后是否会是戴维斯双击。冲击高端本质上就是立住品牌，华为回归前荣耀是否能抓住机会？
雷峰网在走访过程中碰到最多的吐槽是省级层面喜欢报喜不报忧，导致荣耀决策层在一定程度上出现对市场的认知偏差。但从赵明给荣耀指定的目标来看，荣耀对自身的问题还是有感知的。
多位消息人士告诉雷峰网，荣耀破冰*的不确定性，目前仍然来自内部，短期内如果看不到政策成效，现有的战略很有可能被全盘推翻。
时间很快，对荣耀来说，黎明和黑暗哪个会先来？
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