据集微网报道，聚时科技宣布完成亿级人民币A++轮融资。本轮融资由韦豪创芯领投，显鋆投资、中芯聚源、中芯科技跟投，新增股东全部为半导体产业投资人。融资资金将主要用于提高技术与产品竞争力、完善产品的量产体系、加速市场拓展等。

2021年，聚时科技实现技术研发与业务市场的同步快速发展。针对半导体制造工艺复杂度越来越高、质量控制要求越来越高、检测密度越来越高的趋势，从2018年创建伊始，聚时科技就深度聚焦集成电路高端制造领域。经过聚焦研发，目前公司能提供高度智能化、系列化的半导体视觉检测设备产品与解决方案。

公司持续研发MatrixSemi®聚芯系列的半导体视觉检测设备产品，陆续交付了聚芯2000、聚芯2600、聚芯3000、聚芯3500、聚芯5000等多种型号的半导体设备产品。

韦豪创芯合伙人梁龙表示，IC封装和检测是集成电路加工的关键环节，随着国内集成电路产业的快速发展，对国产设备需求越来越急迫，华宇平台登陆特别是集成电路封装逐渐由平面向3D发展,如3D堆叠封装、Fan-out晶圆级封装、SoC、SiP等技术的发展对于自动检测设备的需求大大提升，视觉检测的难度、复杂度、及智能化水平要求都越来越高，直接影响集成电路的质量控制和生产效率。聚时科技聚集了一批拥有深厚底蕴的技术专家，把先进光学，高精度成像，运动控制，AI算法整合成为先进的集成电路视觉检测装备，支持精度从微米到亚微米级，多种半导体先进封装缺陷检测，并且已经在韦豪创芯的伙伴企业获得应用，从效率和检测准确率都非常出色。

显鋆投资总裁蒉治文表示：聚时科技拥有高素质的研发团队，具备机器视觉、机械光学、AI算法深度学习等多元化技术实力。同时聚时科技的产品可延展性强、应用广泛，已横跨半导体、光伏、重型机械三大领域，覆盖算法、软件、系统及硬件全条线流程。未来随着多个高精领域从机械化、人员密集化转向自动化与智能化，为这些领域增添“眼睛”和“大脑”将成为不可或缺的选项。聚时将算法、软件、系统、硬件高度融合，高速发展并在应用端产业规模化，华宇开户未来将会成为中国在半导体高端制造领域的一颗明珠。

中芯聚源投资总监班瑞一表示：随着半导体等高端制造应用场景复杂性和检测标准的提升，AI算法的迅速崛起已成为机器视觉行业发展的主推力。聚时科技拥有领先的AI底层算法、工业软件和设备研发能力，能够把握工业自动化发展的机遇和AI机器视觉技术的发展趋势，实现尖端AI技术在复杂高端制造业中的快速落地，突破行业痛点和技术难点，在精密半导体设备、光伏等领域已经批量出货给国内龙头客户，具有广阔的发展前景。

中芯科技创始合伙人徐郡声表示：聚时科技是一家纵向打通算法、软件、硬件平台，横跨人工智能、集成电路、先进制造等不同战略性领域的一站式高端工业AI解决方案提供商。团队拥有丰富的产业经验，近90%的研发人员，强大的跨界、工程落地能力及战斗力，是理论与实践优质结合的典范。项目已经瞄准未来科技和产业发展的制高点，相信在众产业资本的加持下，聚时科技将迅速在国内半导体AI产品方案领域开疆拓土、占领新高地。

近日来，宝家乡墅深圳总公司、湖南分公司、杭州办公室陆续出现前来维权的施工队和消费者，而员工也早已所剩无几。

“我家刚建到二层就停工了，付了60%的工程款，共计104.8万，但是现在班组根本没拿到钱。有些班组没拿到钱找不到宝家，就盯着业主要钱，所以现在业主成为了最傻的人。”

杭州的胡女士对猎云网表示，当时选择宝家的初衷是因为有品牌保障，同时包工包料还比较省心，但却没想到会陷入当下两难的境地。据了解，华宇开户像胡女士这样建到一半的业主不在少数，还有很多付了几千甚至上万定金的业主想退款也是无路可循。

据其官网显示，成立于2017年的宝家乡墅以标准化产品的方式，整合供应链优质资源，为城市精英提供回乡建别墅的生活场景解决方案和整体交付服务，有宅基地的业主可以通过天猫京东下单，6-8个月即可精装交房。2019年，宝家便获得了中立资本两轮投资，融资近亿，成为了自建房行业内的头部玩家，目前研发乡墅产品65款，业务覆盖全国27个省，2019年全年销售额破13亿元。

而就是这样一家曾被业内誉为未来独角兽、试图颠覆农村自建房的宝家乡墅，在2021年却开始频频被传出班组停工、业主退款难、员工欠薪等问题，拖欠的款项总额近2.7亿元，现在天猫京东已全面下架其产品，让人不禁好奇：宝家乡墅近一年到底发生了什么？是什么成为压垮这家行业头部企业的最后一根稻草？

资不抵债、欠款近2.7亿元，五大问题围绕宝家乡墅

“宝家资金紧张的情况一直都存在，日常很多正常所需费用都没有，导致现实工作情况中，员工大量垫付款项，报销积压了近一年，大概三分之一员工垫付的款项还未报销。另外，宝家今年以来停工情况比以往高了许多，上面的解释是订单量增加，交付运转不过来。”

宝家乡墅前员工李勇对猎云网表示，去年也有资金异常的情况，但是到了今年8月开始全面爆发，10月运转几近停滞，出现了大量集中退款申请，停工业主要求复工。

其出示的一份针对深圳宝家乡墅科技有限公司及下属子公司湖南宝家云建筑工程管理有限公司所做的《关于“宝家云”公司经营情况和财务状况的审计调查专报》中显示，截至2021年10月31日，公司合并资产总额49374.06万元，负债总额76247.91万元，所有者权益合计-26873.85万元。2017年至2021年10月31日账面累计亏损28610.15万元。账面显示已严重资不抵债。

截至2021年10月31日，应付施工班组及材料欠款5570.88万元，应付职工工资1691.59万元，业主合同欠债19560.35万元。以此合计，宝家乡墅拖欠款项总额达26822.82万元。

此外，调查专报还指出宝家乡墅存在五点主要问题：一是违反国家相关法律法规；二是资金流转及监控不到位；三是成本费用管理失控；四是内控管理不严，经营管理混乱；五是会计核算不规范。

据此前媒体报道，深圳宝家乡墅科技有限公司专注于市场和研发，旗下控股的湖南宝家云建筑工程管理有限公司则专注于生产交付。胡女士对猎云网表示，其签合同及打款的公司就是湖南宝家云建筑工程管理有限公司。

李勇表示，近两月随着事态愈演愈烈，高管才表示将引入外部资金，在11月15日完成新一轮融资，来解决宝家资金问题。而此前，员工工资从7月就开始大面积拖欠。

“等到11月15号，依然没有动静，当天晚上深圳公司员工还收到消息，办公室无法正常办公，让我们在家待着，此后几天，基本没有人管我们，11月20日之后，便一纸通知深圳停业。”李勇作为陪着宝家到最后时刻的员工，耐心和信心都已渐渐被磨平。

对此，11月月底，宝家乡墅CEO唐雯娟曾在公司内部发送了一份《致宝家全体同仁的一封公开信》，文中表示管理、成本、质量、核算、资金池等问题都是表象，“品质提升＞价格降低，收入扩大＞成本管控，快速兑现＞完美呈现”的战略指导思想才是罪魁祸首。

前员工张力对猎云网表示，这个战略下，宝家一直是越卖越亏。“管理层的认知是，五年之内不盈利，任何冲突都把业主放在第一位，等同于靠花钱去维系口碑，从而牺牲利润。”

他表示在融资失败后，管理层也并未放弃自救，提出了包括自筹资金、业主垫资、引入外部资金等各种筹资办法。寄希望于通过改革经营方式，用宝家、业主、施工方、材料供应方几家共同协商，由宝家负责设计和建设监督，只赚这一个环节的利润，开展未来那些已付定金的乡村别墅建设项目，以这些收入来偿还已欠未还的债务，提议发行公司债，或者将目前的部分债权转为股权。

“公司是想解决问题，但这些提议在实际执行上很难操作，几乎没人会相信宝家能够熬过这一关。”

对此，截至发稿前，猎云网致电及微信宝家乡墅CEO唐雯娟，对方暂无回复。

摸着石头过河的宝家，哪一步错了？

回到2020年，宝家乡墅CEO唐雯娟还意气风发地在杭州的媒体见面会上表示，在商业社会长跑，宝家靠的是“极度信奉客户需求、信奉 ‘长期主义’、在内部效率和供应链上追求极致”，甚至高调地宣称“入住三个月不满意包退”。

彼时的宝家乡墅立志于给回乡建房人群提供标准化产品，来颠覆传统农村自建房的安全和质量问题，甚至还率先建立了产业工人考培基地，与天猫京东合作，让消费者实现“买车跟买房一样简单”。

宝家的雄心壮志并非空口白话，它背后的男人——滕云，是宝家能够被市场认可的一大背书。据天眼查显示，滕云在深圳宝家乡墅科技有限公司持股63%为实控人，而CEO唐雯娟则持股19.8%。

作为宝家的首席产品官，滕云还有另外两个身份：宝家的创始投资人之一，以及甲级设计院宝信云建筑（新三板上市）的董事长，而宝家正是脱胎于甲级设计院宝信云建筑。

在滕云的定义里，宝家就不是一个马上赚钱的项目，因为其市场需求大、实现难度大，一旦做成，社会价值会很大，这是一个让他及团队去奋斗的更高目标。

“大量资本、不变初心、死亡边界”成为了宝家乡墅发展的底层逻辑，并定下了“五年不营利，盈利后利润不超8%”的战略目标。但让滕云没意料到的是，正是因为不急着营利，以及对品质提升优于成本管控的强调，让宝家的烧钱程度远高于资金流入的情况。

张力表示，一直以来，宝家的模式是业主先付钱，材料款、工程款、广告费都是后结算。因为建房的首付款在60%，一笔款都是几十上百万，不断有业主下单购买，就意味着可以填补烧钱造成的亏空，保证宝家有一个很好的现金流，但也给了管理层一个“宝家不差钱”的错觉，并没有意识到需要控制成本。

甚至在2019年时，有两家知名机构看好乡墅赛道以及想要投资宝家，也因为管理层担心资本快速进入会影响公司的运营和决策而被拒绝。到2020年，宝家再想资本进来时，对方尽调时出于一些考虑不太愿意进场，宝家在融资上开始被动，也意味着其主要资金来源将几乎来自于订单。

也许是滕云和唐雯娟开始意识到不营利的危险性，2021年他们在年初定了每月收入要达7000万的目标，并开始为盈利做一些规划。

但是，随着同行竞争加剧，以及疫情对于宝家核心消费者——中小企业主的经济冲击，宝家今年收入每况愈下。张力指出，一个月回款在4000-5000万元已是较高水平，从4月份开始就基本上在3000万左右徘徊。

“这个金额意味着宝家已入不敷出，我们运营成本一个月远高于3000万的回款，根本冲抵不了。”

市场情况不佳是一方面，而另一方面随着建材、人工涨价，宝家在不涨价的情况下利润空间进一步压缩，张力表示，一套房子甚至无法达到10%的利润。

由于当下宝家的资金来源全靠新项目回款，为了快速跑马圈地，公司寄希望客户尽快交回款、开工，来维持当下的现金流，但这样不计成本的销售，越来越多自建房的开工只会让宝家亏损更严重。“危机就算现在不发生，未来也难以幸免。”

与此同时，随着宝家建房开工的企业近两年暴增，一线管理、成本管控等问题从暴露开始走向失控。

从2020年开始，为了匹配一线的开工数量，宝家一线员工数量基本翻番。截至今年11月，员工已达四五百人，销售仍保持在百人左右，一线交付和施工管理上的项目经理、采购等各个部门人员增加较明显。“随着员工增加又分散在各地，交通成本、运营成本都非常高，管理难度大。”

张力感受到，虽然团队扩张，但是宝家仍然套用原先创业团队的管理方式，使得整个人力管控混乱。核心管理层始终只有滕云和唐雯娟，甚至都没有财务负责人，也导致财务上可能会有一些灰色地带存在。

人力管控的问题也出现在了薪资机制的不规范上。张力以总助为例，最高薪资可达5-6万元每月。“管理层觉得用高薪可以招高人，但其实产出并没有那么明显。”

在宝家开创标准化的模式下，滕云和唐雯娟一直认为利润是由规模化带来的，只有实现规模化，标准化产品才有意义，才可以颠覆过去定制化的农村施工队形式。

然而，随着回款的减少以及小订和大定的增多，华宇平台登陆宝家乡墅隐藏许久的不健康现金流情况、管理不完善等问题最终因为11月15日的融资失败而彻底陷入了困境。

难啃的乡墅行业，宝家的爆雷或许只是开始

根据中国科学院地理科学与资源研究所的实地调研及综合测算，全国宅基地总共约有2.7亿亩，其中空置约有1.14亿亩。

在这个混沌且初开的市场，除了宝家乡墅之外，自2018年开始也陆续有主打标准化的玩家进场。据天眼查数据显示，相关竞品有20家，其中只有深圳市美置乡墅科技有限公司在2020年获得劲融资本、深装总的股权融资。就体量和规模来说，宝家乡墅位列行业头部。

齐家网研究院对猎云网表示，自建房行业之所以难做，首先是行业难以标准化，这里主要分为土建和装修，相对来说土建的标准会更高一点，但是自建房领域其实门槛并不高，行业从业人员水平参差不齐，因此行业标准化依然有待提高；装修方面，标准化的难度更大，一方面涉及的流程环节多，行业透明度低。

其次是利润较低，自建房行业因为用户群体较为分散，导致了营销成本较高，加上行业竞争激烈，土建市场价格相对来说比较透明，利润率并不高，想要实现长期发展，必须要靠规模效应。

这意味着宝家乡墅一直以来想让标品实现规模效应的打法并没有错，但却忽视了在追求完全标准化和业务增长的过程中，公司现金流早已徘徊在了爆雷的边缘。

值得注意的是，随着今年建筑材料的价格上涨，建设工程造价进一步增加，给施工企业带来经营成本压力。通过造价研究人员对建材价格波动对工程造价影响的定量分析研究，发现在控制其他建造环节费用不变的情况下，主要建筑材料价格每上升1%，整个工程的造价就会提升0.6%。

如此一来，在商品报价不变的情况下，成本的提升同时，建筑材料的上涨直接导致施工企业垫资施工支出额增大，同比例工程价款的支出额增大导致对应的施工利润下降，在一定的程度上给施工企业带来较大的资金压力，原有的预期利润有可能被建材价格上涨抵消，明显增加了施工企业的经营压力。

“目前来看，行业内不少玩家是采取用补贴换市场的模式跑马圈地，也就是说为了扩大规模，牺牲了眼前的利润，一旦行业或者是市场有震荡，很容易造成现金流断裂，目前行业内的主要玩家依然是靠融资输血，加上行业竞争激烈，利润较薄，盲目扩大必然导致自我造血能力不足。”

齐家网研究院表示，在获客成本高企和原材料价格上涨的情况下，企业应该更加注重精细化的运营，进行重点区域的重点突破，扩大重点区域的渗透率，对于难以标准化和渗透率较低的地区应战略性放弃，以保障企业经营的正向现金流。

想要颠覆一个行业不易，宝家乡墅正如唐雯娟所言，一直都在摸着石头过河，没有任何前者为其探路，所以试错成本很高。对于乡墅行业而言，宝家的爆雷或许正在为更多摸索标准化模式的企业敲响警钟。

丹阳，仿佛已成为了眼镜的代名词。

趁着八十年代改革开放的东风，加上优越的地理位置，在这个江苏的县级市土地上，长出了一个“眼镜王国”。据不完全统计，在中国每四个眼镜有三个就来自丹阳。

谢公晚18岁的时候，因家中贫困被迫从温州北上东北，售卖半成品的眼镜片和镜架为生。彼时的他不会想到，35年后自己竟在江苏丹阳造就出一个镜片帝国。

这个商兵家必争之地，容纳了1600多家眼镜企业和五万多的从业人员，每日全国各地商人络绎不绝。没人知道这么多品牌中哪家会率先上市，而明月镜片成为了那个“吃螃蟹的第一人”。

所谓“今世进士尽是近视”，当前中国近视的人数已超七亿人，也就是说每两个人中间就有一个人近视。

这块巨大的市场蛋糕，在国内百万家眼镜企业眼中，无疑成了待宰的羔羊。再加上国货潮流与国产镜片替代风向的吹动，这个时候明月镜片的成功上市，让它以“国产镜片第一股”的身份成为了万众瞩目的焦点。

12月16日，明月镜片正式登陆深圳证券交易所创业板，发行价为26.91元/股，上市当天股价最高达78.04元/股，当日收盘价67.09元/股，总市值达90.13亿元。

上市进程中明月镜片财务数据的公开也让镜片行业的“暴利”正式站在了阳光下。

尽管谢公晚将明月镜片比作“茅台之于白酒、iPhone之于智能手机”，细究之下，这个曾被誉为“眼镜行业的黄埔军校”，却还未真正实现国产技术自由。

01 技术不自由

据世界卫生组织统计，2023年国内眼镜产品市场规模预计将突破 1000 亿元。但在看似已经成熟的产业链背后，国产眼镜企业却摆脱不掉依赖海外技术的诟病，哪怕连明月镜片也不例外。

尽管明月镜片不断强调自身的技术优势，并在招股书中披露，报告期内公司被认定为“高新技术企业”，享受15%的所得税税率优惠政策。但一些公开的数据却仍让市场存疑。

据招股书显示，自2018年起，明月镜片的研发投入占营收的比例一直在3%上下徘徊。截至2021年6月30日，公司的研发技术人员仅占员工总数比列的9.49%，为公司员工专业分工占比中最低。

明月镜片对技术的重视究竟几何，从其岗位员工薪酬分布中也可找到蛛丝马迹。

就各岗位员工薪酬水平近及年涨幅的对比来看，2018-2019年度销售、管理和生产人员的薪酬都在上涨，其中销售人员薪酬涨幅达26.09%，而研发人员薪酬涨幅却为负数。

2021年1-6月，各岗位销售和管理人员薪酬涨幅达20%以上，生产人员薪酬涨幅也在13.88%，而研发人员薪酬增长幅度仅7.05%。

就专利数量来说，截至2021年6月30日，明月镜片拥有12项发明专利，54项实用新型专利和21项外观专利。而同行业可比企业依视路，至今已拥有的专利超过9,500项（含申请中专利）；江苏视科新材拥有33项专利，其中发明专利27项，实用新型专利6项。

无论较国际还是国内同行业可比企业，明月镜片的技术专利数量都不敌竞争对手。

再就镜片而言，在其他参数相同的前提下，镜片折射率越高，镜片的边缘厚度越低薄，技术要求越高，价格相应也便越贵。目前国内高折射率产品几乎全靠进口。

2018-2021年6月，明月镜片向韩国KOC及其关联方采购特定品种的1.60及以下折射率树脂单体，占当期采购的同类树脂单体比例达90%以上，向其采购1.67及以上折射率树脂单体，占当期耗用的该类树脂单体的金额占比为100%。为了加强合作，明月甚至和韩国KOC直接成立了控股子公司江苏可奥熙。

尽管明月在招股书中否认了对韩国KOC有巨大依赖，华宇开户但也承认公司主要原材料价格波动对公司产品生产成本影响较大。2018年至今，公司的主要原材料占主营业务成本长期居50%以上。2021年1-6月，一度占到了57.12%。

除了KOC，日本三井和三菱也是明月镜片MR系列树脂单体的主要原料供应商。树脂单体作为明月产品重要原材料，原料来源又较为集中，无疑给明月镜片的产品和经营增加了风险。

镜片作为明月的主要产品，若连产业上游的原料也无法实现自给自足，要实现真正意义上的技术自由，在国际竞争中掌握主动权，成为名副其实的高新企业，尚有距离。

02 霸屏的背后

谈及明月镜片，总离不开两个字——“霸屏”。无论是火车站、机场、公交巴士还是地标性建筑广告牌上，随处可见陈道明举着明月镜片的宣传图。就连明月在公司的《2020年品牌大事记》中也用“霸屏”来形容自己。

霸屏的背后自然离不开金钱的大力投入。2018-2020年间，明月的销售费用从7682万一路飙升到1.13亿元，涨幅达47.1%，为同年研发费用的6-7倍。2020年销售费用占总营收已超20%。

而相较国内同行业可比公司视科新材，明月镜片的研发费用率不及其一半，但销售费用率却是四倍以上。

2017年9月，明月就与陈道明、霍尔果斯皓月文化传媒有限公司、南京江畔影视文化工作室、波得思通（北京）文化传媒有限公司签订了代言签订协议。陈道明200万的形象代言人费用，加上广告的策划及宣传相关代言费，报告期内明月为此花去了3288万元。

线下体验店、区域实地推广、聘请品牌代言人，到电视广告植入、线下广告投放、电商平台推广，明月都投入了大量的真金白银。其中明月尤爱电视广告植入和电商平台推广，仅两者就花去了明月一半的营销费用。

这也是为什么在《非诚勿扰》、《最强大脑》、《零距离》等综艺节目都能看到明月镜片的身影。

至于为何明月镜片如此热衷营销，离不开国内镜片行业的特性。在国内技术尚不能达到国际标准的情况下，国际厂商依视路和蔡司头部效应明显，有关数据显示，仅二者就占据了国内镜片行业三分之一的市场份额。

在淘系平台上，依视路和蔡司镜片产品多至几千元，少则几百元，而国产镜片价格参差不齐，最低可至几十元。

在镜片行业出现价格战不足为奇，本身产品同质化明显且属于低频次消费品，要想在这样的局面下突破重围，除了低价走量便只能是营销。而当营销费率一提升，产品的成本随之上涨，这也意味着此时一味压低价格便不是长久之计。

显而易见，明月在压价和营销两条路中，选择了后者。

「新熵」问及一名眼镜片经销商对明月镜片的看法时，其表示：“明月主要是卖品牌溢价和资本运作。产品只能说马马虎虎吧，有些产品线还行。镜片品质在国内众多工厂中算中等偏下的，例如伟星、康耐特等品质在国产中都是一线。对比蔡司、豪雅这种光学巨头就不用说了，看明月上市报表中研发和广告投入份额对比就清楚了。”

2018年，上海明月丹阳分公司在广告宣传语中使用绝对化用语，违反了《中华人民共和国广告法》，被处以20.5万元的罚款。在扩大品牌知名度的路上，明月镜片或许显得过于急切。

03 暴利可持续？

眼镜行业的暴利早已不是秘密，而明月的上市将这个“黑匣子”彻底打开。招股书2021年1-6月数据显示，明月的成镜成本仅57.03元/副，但线上销售价格最高却能卖到2000元上下。

为了逃脱价格战的泥沼，谢公晚在其2019年战略发布会上宣布提价，并表示“永久退出价格战”。2018-2021年6月，明月镜片的价格自11.16元/片涨至17.51元/片，上涨56.89%。

在价格持续上涨的同时，营收增速却没有随之水涨船高，反而持续下降。2018-2020年营收分别为5.1亿元、5.52亿元和5.39亿元。营收增长率分别为19.51%、8.46%和-2.32%。若以2021年上半年营收为标准计算，2021年营收预计在5.43亿元，较三年前仅增长了6.47%。

招股书中还披露，明月的毛利率可达50%上下，经销商毛利率维持在40%上下，而零售商毛利率常年可维持在80%以上，同期线下自营的毛利率甚至可达90%。

对线下自营渠道镜片产品毛利率较高，明月解释称：“主要系线下自营渠道下发行人客户主要为中端自然人消费者。发行人作为镜片生产商同时可以获得零售端的高溢价空间定价权，华宇平台登陆从而获得较高的毛利空间。”

尽管毛利率高达如此，明月的净利率却相差甚远，仅在10%左右。除了原料成本自身无法控制，加之大手笔投入营销，净利率不达预期也属正常。

实际上，眼镜行业主要由三部分组成。分别是上游的原材料供应商、中游的生产商和下游的零售商。中间商层层赚差价后，几十块成本的成镜到消费者手中便已是上千元的价格。

以1.60防蓝光非球面树脂片为例，发行人出货价格加上了18.5元/片，到零售商出货价格便继续加上了162.5元/片。加上人工、水电等成本及溢价空间，销售价格较成本价翻几番不足为奇。

尽管零售商的毛利率如此之高，却仍有不少零售商抱怨明月镜片“不厚道”。

这些店家一致认为明月镜片的定位高端的同时又不想放弃低端市场。于是在实体店卖高价却在电商平台大幅打折，这让售卖明月镜片的店家在房租、人力成本的压力下苦不堪言。

招股书显示，2018-2020年，明月镜片经销商数量从95个减少至82个。尽管其解释为在进一步优化经销商结构所致。但更多的原因，从零售商的“苦水”中也可窥见一二。

2018年明月镜片的镜片和镜片原料的产能利用率分别为99.43%和99.04%，而2020年二者皆下滑至77.01%和66.65%。尽管产能利用率持续下滑，却不挡明月镜片扩产的热情。对于本次募资5.67亿元的金额，明月镜片表示其中4.4亿元将用于镜片扩产项目。市场对该策略的合理性纷纷表示了质疑。

截至12月27日，明月镜片最新收盘价44.45元/股，较上市首日回落了33.7%。明月镜片坚持的“价值回归”到底能带领这个眼镜帝国走向何方，仍是未知数。但确定的是，帝国的故事，终究是不好讲。

半成品生鲜赛道正走向分水岭。

成立于2012年的欧洲半成品生鲜配送商HelloFresh，是一个主要围绕Meal-kit提供服务的电商平台，它为预制菜行业提供了新的解法，在中国，Meal-kit常常被理解为半成品净菜，也就是我们经常在超市里看到的，被提前做过加工处理的食材，但Hello Fresh不同的一点在于：它提供的服务更加完善。

具体来说，它为消费者提供菜谱和配套食材包采购配送服务。

消费者在网站上浏览菜谱后，通过设置来选择用餐人数、菜品数量以及每周配送日就可以完成下单购买，最后会有专人把订购的菜品送货到家。按照Hello Fresh提供的菜谱进行简单的烹饪后，就能收获完整的一餐，之后平台会默认你继续订阅，然后在下周同样时间配送其他不同的菜品，因为它每周的食谱总是在变化。

看起来Hello Fresh就像是“生鲜电商”+“外卖软件”的集合体，但事实上，它并没有那么简单。国内早期也出现过类似玩家，以青年菜君、我厨等为代表，它们也是中国生鲜电商领域的第一批创业者，但结果是，他们都未能在国内市场长大，如今生鲜电商再度复苏，半成品生鲜这一细分领域也重回大众视野。为此，这篇文章我们将主要讨论：

同样是做半成品，Hello fresh特别之处在哪里？

半成品生鲜在国内市场，究竟面临着怎样的困境？

01

Hello fresh 新在哪？

就最终结果来看，Hello Fresh是世界上最受欢迎的半成品生鲜配送商。

起初的Hello fresh，用户定位瞄准了那些在都市生活繁忙、没有时间每天做饭的白领们，针对目标用户的主要痛点，他们把主题思想设定为“快捷”和“健康”。你可以从它们每周的菜单中挑选已经定制好的菜单，然后Hello Fresh会把这周用到的菜为你提前打理干净，外加各种需要的调料，随食材包一起的还有一本「step-by-step」的菜谱。

如果仅仅是节约时间，并不能成为吸引消费者消费的主要原因，原因很简单，因为有太多种方式能提供类似的服务，只要能够提供平台的加工、配送，都可以保证消费者在时间上能够有所节约，换句话说，健康才是Hello fresh的主要卖点。

首先是原料健康，正如它的名字一样，产品的第一要义是保证新鲜，Hello fresh通过从种植商直采或者从供应商处运输到仓储中心，在仓储中心完成对食材的处理，保鲜，之后再通过第三方国际物流、本地物流、或者是自营物流的方式送到消费者手中。为了避免浪费和不必要的中转，公司采取预定销售模式，提前一周收集用户订单，在仓储中心将食材分类包装，在下一周配送到户。

据新眸不完全统计，HelloFresh全球在至少有8个大型仓储中心，运营范围达10个国家，包括美国、英国、德国、荷兰、比利时等，大多集中在欧美较发达国家和地区，主要是因为当地的目标消费人群较多且比较集中，而且有较为成熟的冷链供应。

又因这些欧美国家的饮食习惯大多相同，Hello Fresh提供的菜品在制作上多数没有过高的技术性要求，当然，除了依赖冷链配送保证新鲜外，食材包想要体现健康这一命题主要依赖菜谱的制定来解决，在这一点上，Hello fresh采用的解法方法是实现与营养学家合作，在食谱中也会表明营养指数，专业性的知识也让消费者放下了戒心，这也是Hello fresh区别于Amazon Fresh、Amazon meal kit等竞品服务的亮点。

为了服务更多的人群，Hello Fresh设置了三种Plan供选择：Veggie Plan、Classic Plan、Family Plan，可以选择每周送的量。

其中，最有特色的是为素食主义者提供的方案。面向小众群体使得平台的服务具有差异化特征，这是很多半成品生鲜玩家的入场方式：小众群体由于很难在大众化的产品中找到合适的，所以往往对于某一品牌的忠诚度会更高，守住了固定的消费人群再利用他们的好评收获更多的用户，这种品牌传播的路径相对来说降低了Hello fresh的获客成本。

02

预制菜在国内

在国内，和Hello fresh提供食材包类似的产品都被称为预制菜，也称“快手菜”、“懒人菜”，但如果深入下去你会发现：大家并没有形成对于预制菜的统一定义。

广义的预制菜主要由即食食品、即热食品、即烹食品、即配食品四类食品构成，在这种定义下，平时生活中的速冻水饺，自热火锅都可以被定义为预制菜。但狭义的预制菜是要原料，配以各种辅料，预处理后，再经过热（非热）处理、杀菌包装、速冻等工艺进行加工而成，要求严格在冷链条件下进行贮存、运输及销售的菜肴。

消费者只需通过加热或者简单的蒸炒后，就能在家吃到接近餐厅水准的菜肴。面对大众消费市场，中国大部分预制菜的提供者往往是酒店，2020年由于疫情，倡导就地过年，有不少人的年夜饭就是由酒店提供的预制菜构成。

国内类似的半成品菜，则由净菜发展而来。

净菜起源于美国，指新鲜蔬菜原料经过分级、清洗、去皮、切分、消毒和包装等简单的处理加工，达到直接烹食或生食的卫生要求。国内开始出现净菜加工配送工厂，也是因为20世纪90年代后期，麦当劳、肯德基等美国连锁快餐店的进入，类似餐饮店对于出餐速度的高要求催生出北京、上海、广州等大型城市的净菜加工配送产业。

但由于净菜最初只供应餐饮行业，彼时的大多数消费者并不能直接接触到净菜商品，这也使得虽然净菜在中国的餐饮行业存在已久，但对大众消费的市场教育却远不及外卖行业。

随着国内餐饮行业快速发展，快餐业、团体饮食业、企事业单位后勤供给等逐渐成规模，进一步带动了净菜的发展，从简单的原料加工走向菜品半成品化。2000年前后，陆续出现了半成品菜生产企业，通过对肉禽和水产等原材料的进一步加工，提供了比初始净菜更加丰富的产品种类，并进一步精简了客户的烹饪环节。

也是在这之后，过去面向B端供给的净菜才有了通往大众消费市场的渠道，逐渐走上了少数中国人的餐桌。

对于半成品菜，C端和B端的需求有着很大的差异，华宇开户过去2B端的需求是如何减少后厨面积、减少损耗率、提高出菜速度、保证菜品标准化、丰富菜品品类等，而2C端的需求是如何快速、美味、健康的做出一道菜，既有外卖快餐的便捷，又能保证饮食的健康美味。

然而很多半成品配送商家都陷入了一种怪圈：它们往往都将重点放在了运送菜品的环节上，而忽略了最终送到消费者手中的成品。

03

国内的玩家在哪里？

2020年美国、日本和中国的预制菜销量分别为433.2万吨、206.4万吨和169.3万吨，人均消费量分别为13.12千克、16.42千克和1.21千克，对比日本与美国，国内人均预制菜消费量和总体市场成长均有想象空间。

根据中国连锁经营协会调研，华宇平台登陆目前选择购买预包装净菜的消费者仅占比20%。从需求端看，消费者不选择购买预制菜的原因主要集中于高价、低质以及不便于掌握份量三大方面，在这三方面中，Hello fresh模式对国内玩家具有一定的借鉴意义。

图：预处理肉类和海鲜市场规模及增速（来源：中国产业信息网、国盛证券研究所）

相对于生鲜产品的散装零售，预制菜主要多出三块成本：人工分拣、包材费用、冷链运输及储存成本。而通过设置大型仓储中心进行人工分拣，减少运输环节，Hello fresh能够有效的降低成本，一定程度上拉低由于高价而造成的消费门槛。

比起过去青年厨房等在社区大量建造自提点的方式，Hello Fresh利用现有的快递方式，预先订购，选取固定时间送货上门，一方面，减少了建造自提点和冷库储存所带来的高成本和食材浪费，另一方面，能够利用便利性更好的培养用户消费习惯，占领客户心智。

半成品生鲜电商竞争的主要因素在于品牌、价格、产品质量安全、方便、客户服务、产品提供的多样性和灵活性等。Hello fresh平台积累的用户数据能够帮助产品在分量上进行调整，甚至做到定制化服务，利用食谱制作的精细化制作来保证成品质量的稳定，这些都成为了Hello fresh在半成品生鲜赛道领先的原因。

就目前来看，国内生鲜市场到家业务可分为六大类，主要表现为依靠移动终端实现的生鲜到家，根据开展业务主体不同，可被分为：传统综合电商生鲜频道、B2C网上超市、生鲜新业态（店仓一体、前置仓）、社区拼团、传统商超自营的O2O平台以及O2O第三方平台。Hello fresh的定位则更倾向于后者，玩家较少的O2O第三方平台。

在这样的市场环境下，国内何时能够跑出Hello fresh这样的玩家，是一个有趣的话题。

中电科核心技术研发股权投资基金（北京）合伙企业（有限合伙）（以下简称“研投基金”）对北京东方金信科技股份有限公司（以下简称东方金信）进行了投资。

天眼查网站显示，东方金信成立于2013年，是一家专注于大数据平台和大数据解决方案的高新技术企业，也是首批通过数据中心联盟大数据基础能力和性能双认证、并被Gartner列为国际主流Hadoop发行版厂商之一。公司是中国大数据50强企业，多次参与并作为主要成员制定中国大数据相关行业标准和安全纲要，并参与编写大数据领域多项国家和地方标准、规范的编制工作，华宇平台登陆并承担业内首个《数据资产管理实践白皮书（1.0版）》的主要编写工作，2018年通过工信部数据中心联盟数据资产管理系统认证。

东方金信汇集了一批在大数据基础软件领域有数十年经验的技术专家、行业专家，经过多年的自主研发和行业实践，掌握了数据采集与存储层、数据处理与整合层和数据应用与输出层的大数据核心技术，完成了覆盖大数据技术服务全产业链的技术产品化。公司产品可满足“数字中国”国家战略中各行业数据同步、存储、开发、管理、应用需求，并已经在政府、金融、工业、能源、广电、交通等领域的数字化转型中得到广泛应用。

研投基金是中国电子科技集团有限公司（以下简称中国电科）主导发起设立的首支用于关键核心技术研发的基金，首期规模100亿元。为支撑中国电科“军工电子主力军、华宇开户网信事业国家队、国家战略科技力量”三大战略定位，研投基金聚焦关键核心技术创新发展，重点布局“网信体系、网络安全、电子装备和产业基础”四大板块，以期构建完善科技、产业和资本协同发展的生态，助力中国电科科技创新和产业发展。

近年来，国家高度重视数字化转型和数字经济发展，大数据基础软件作为数字经济的基座，也迎来了新的发展阶段。东方金信作为国内大数据基础软件领域成立较早的公司，紧抓数字经济发展的浪潮，凭借核心技术研发积累和产品应用实践积累，受到了客户和市场的广泛认可。研投基金表示，看好东方金信的发展，希望这次融资能够为东方金信在研发投入、市场拓展等方面提供资金助力，巩固核心技术、拓展市场规模，继续占据行业龙头地位和客户制高点。本次投资东方金信，有力完善了中国电科网信体系生态，能够助力电科承担国家信息化领域重大战略工程任务，从而更好的服务国家重大发展战略。

今日，芯旺微电子宣布完成数亿元C1轮融资，由上海赛领资本、中金资本、水木梧桐、中科育成、轩辕友谊联合投资，老股东硅港资本继续第三轮追加投资，云岫资本继续担任财务顾问。本轮融资资金将用于投入车规级芯片的研发和市场推广，华宇平台登陆包括ASIL-D等级应用于汽车发动机和域控制器的多核产品，以及围绕汽车生态布局多元化产品线，完善自有KungFu内核生态体系。

芯旺微电子成立于2012年1月，是一家具有独立研发MCU内核及搭建生态系统能力的芯片厂商。2021年，芯旺微电子基于自研KungFu内核的车规级32位MCU产品实现了大规模量产，已成功与国内多家大型整车厂和国际Tier1达成战略合作，同时进入了韩国现代、华宇开户德国大众等海外车厂供应链体系，应用领域覆盖车身、底盘线控、BMS、OBC、仪表、多媒体等领域。

隐形矫治解决方案提供商正丽科技已完成超亿元Pre-C轮融资，由海峡私募基金（HPE）、本草资本、爱博医疗（688050.SH）及其合作基金爱博清石联合领投，百榕资本担任本轮融资的独家财务顾问。

本轮融资将用于打造全数字化生产流水线、智能病例设计系统OrthoPlus的继续升级、儿牙矫治系列等新产品线的持续开发，并与上市公司爱博医疗开展矫治器创新材料的研发合作。

正丽科技成立于2014年，主要从事研发、生产和销售的隐形正畸产品、齿科修复产品和口腔专业软件系统，客户为B端医院、诊所和有资质的医生。据了解，华宇平台登陆正丽科技旗下两个产品线分别是隐形牙齿矫治产品“Magicalign魔丽齐”和隐形矫治解决方案“”Smyletec瑞速齐”，目前已完成数万例交付。

正丽科技董事长凌保国表示：成立第7年的正丽科技，秉承技术驱动的发展理念，注重正畸科学，我们很高兴看到近两年越来越多的患者选择了正丽的隐形矫治解决方案。未来，正丽科技将继续发展高质量的隐形矫治器，以不懈的努力，让数以亿计的中国错颌畸形患者以实惠的价格获得更高品质的隐形矫治服务。

海峡私募基金（HPE）创始人孙郡颉表示：隐形正畸是一个横跨材料科学、精益制造、数据算法、临床医学的多学科领域赛道，研发的积累是公司业务厚积薄发的基础。中国的隐形正畸行业才刚刚起步，市场潜力巨大的同时也是一个严肃医疗行业，华宇开户正丽科技的每一副牙套都是公司专业团队用心定制，我们充分相信在创始人凌总的带领下，能够让更多患者自信露齿。HPE海峡也会长期支持并参与到企业的创新和发展中，陪伴公司共同成长。

本草资本合伙人方宇表示：中国隐形矫治市场快速增长，正丽科技是国内目前具备完整隐形矫治器生产供应能力的企业，拥有一系列自主知识产权和专利的创新型矫治器和附件设计，核心团队在研发、供应链、市场等方面有着丰富的经验，期待正丽科技与本草资本被投上市企业爱博医疗携手合作，开发创新正畸材料、完成产品的迭代升级，成为全数字化口腔诊疗领先企业。

爱博医疗董事长解江冰表示：爱博医疗在眼科高端材料领域有着丰富的技术积累，此次合作将在上游供应链给予更多支持，为正丽科技带来更多产业协同与资源，完善公司产业链以及核心材料技术，相信此次强强联合会让公司在高端隐形正畸技术水平更上一层。

不久前的“峰瑞e沙龙·CMU（卡内基梅隆大学）专场”，围绕创业和投资的相关话题，丰叔和峰瑞资本合伙人马睿，与CMU的华人学生与创业者们展开了一场对谈。我们从中抽取了部分有意思的话题，分享给你：

如何看待工业机器人行业的发展前景？

作为技术型人才，如何创业才能事半功倍？如何找到适合自己的行业？

怎么看待人工智能技术的未来落地？

为什么说技术公司大多值钱时难赚钱，赚钱时不值钱？

怎么看待中 美两国工业化转型的发展阶段和机会？

进入正文前，先分享主要观点：

市场需求决定了技术的发展和落地。随着人口结构、产业结构、技术进步三重因素叠加，中国一定会诞生本土的工业机器人家族。

如果你未来考虑创业，希望解决一个具体的问题，就必须走向交叉学科，必须走出自己的舒适圈去学习其他领域的知识。

成功率较高的交叉学科创业项目有一定的共性：第一阶段从需求出发，先明白需求端要解决什么问题，然后再去和技术嫁接，看看什么样的技术可以解决这些问题。

技术人才切忌“拿着锤子找钉子”。项目初始阶段，钉子比锤子有用；当新兴技术的市场应用得到广泛认可后，锤子就变得比钉子重要了。

人工智能完全落地的前提：行业持续快速发展、底层数据化完成、 华宇平台官网数据生成远超过人力处理的效率极限。

技术值钱的时候通常赚不到钱，能赚钱的时候不一定很值钱。

产业互联网具有两大特点：一来，它需要嵌套在实体经济或者工业链条内部；二来，它需要紧密连接上下游环节以最大化提高效率。因此，任何一个产业要做产业互联网，都无法凭空编织一张网然后套上去，必然和物理环境高度关联。

希望这些探讨能给你带来一点启发。

01 、市场需求决定了技术的落地和发展

Q：我现在博士在读，一直对机器人相关的创业项目感兴趣。我们开发的第一阶段产品就要面世了。想请问丰叔怎么看待机器人领域？有哪些是你比较看好的方向？

李丰：分享结论前，我们需要先搞清楚一个有趣的现象。

我们都知道，二十世纪初，美国的制造业就已经很发达了。二战期间，美国的福特和通用是全球前两大军工厂。

二战后，美国工业生产能力居全球首位，美国经济占世界生产总值的比例始终位于前列，夯实了全球制造业霸主的地位。

问题来了——既然自动控制理论体系和计算机的发源地都是美国，那为什么七十年代后陆续诞生的工业机器人四大家族（瑞士的ABB、日本的安川、德国的库卡、日本的发那科）没有一个来自美国？

一个很重要的原因是市场需求。那时的美国没有研发工业机器人的市场需求。

七十年代前后，战后“婴儿潮”一代陆续进入劳动力市场，充裕的青壮年劳动力供给接连遭遇经济衰退，美国的失业率一度达到6%-9%。与此同时，1970年代的两次石油危机使得美国石油进口成本大增，制造业产业链开始加速向日本、德国这些战败国外迁。

1945年，美国制造业从业人数比例达到38%，随后从顶峰不断滑落。华宇登录原本吸收了近四成就业人口的制造业的外迁，叠加严重的就业压力，企业没有开发工业机器人的动力。

德国、日本和美国的情况完全相反。

二战前，作为战争的发起国，德国和日本的工业基础已经比较扎实。战后，受迅速恢复经济的目标驱使，两国承接了大量从美国转移来的汽车制造以及电子制造产业。制造业需要大量的产业工人，而两国彼时均面临年轻劳动力的严重缺口。在此背景下，开发工业机器人成为急迫的市场需求。用机器替代人力生产，不仅可以解决人力缺口的问题，还可以实现更高的性价比，获得全球市场青睐。

所以，我们可以看到日本和德国从美国引入了自动控制技术和计算机后，结合了本土的产业链需求，进行了较快的工业和技术迭代，从中走出了工业机器人四大家族。

反观中国市场，中国当前有没有类似的市场需求？有没有孵化工业机器人家族的可能？

先看人口结构。

国家统计局数据显示，2012年，中国15岁以上不满60周岁的劳动年龄人口9.37亿，所占比重首次下降。2021年公布的第七次全国人口普查数据则显示，劳动年龄（16岁至59岁）人口进一步收缩至8.8亿；与此相对的是老龄化的加剧，60岁及以上人口2.64亿，占18.7%。预计“十四五”期间，中国老年人口将超过3亿人，从轻度老龄化进入中度老龄化阶段。

再看产业结构。

中国当前的产业结构和七十年代的日本、德国还不太一样。后者在工业复苏阶段，主要依靠汽车和电子行业。当前的中国作为制造业大国，已经建立了比较齐全的工业门类，产业链长且完整度高。因此在中国，有自动化改造需求的行业几乎遍及了所有产业链条。

我们最近和一家比较著名的企业交流，发现他们非常需要开发一套全数字和全自动化生产流程，以验证计算机模拟的运行结果能否在现实环境中实现。如果能做到全数字和全自动化反馈，就可以实现快速验证，节省企业的时间和资金成本。这是产业链自动化改造需求的一个例子。

三看当前的自动化技术水平。

当前的自动化技术和上个世纪相比已经有了长足的进步，在当时的机械重复和测量之外，还增加了许多传感感知层和决策层的新技术。可以说，算力、传感器精度、传感器测量范围、传感和计算控制结果已不可同日而语。

综上，随着人口结构、产业结构、技术进步三重因素叠加，中国未来一定会走出本土的工业机器人家族。

02、技术人才切忌“拿着锤子找钉子”

马睿：丰叔讲的是趋势判断。我想接着谈下应用方向。

在峰瑞，我们一直秉持着一个方法论——不能拿着技术找应用。这一点，在工业机器人领域尤其重要。对CMU的同学们来说，传感和计算是强项，所以大家创业最关键的是找到好的应用方向，要把技术应用到某个具体行业。以生物医疗领域为例，行业对机器替人的需求就很大，比如怎么去做生物的高通量平台等等。

如果你在身边没找到比较合适的应用方向的人来交流，我会鼓励你们多出去看看，也可以回国来看看。关键的一点是怎么把你的技术放置到具体的行业应用里更好地发光发热。

李丰：马睿提到了非常关键的一点，技术人才切忌“拿着锤子找钉子”。

我们在投资中见到了很多例子。通常情况下，单纯从科研出发是比较麻烦的，你需要花费大量的时间找到那颗合适的“钉子”。

峰瑞一直比较看好基于学科交叉的创业，我们投了很多AI+制药、AI+金融等交叉学科背景的项目。这些领域，基本上创业者分为两类：一种是行业人才出来创业，比如创始人背景是医生，希望借助AI技术解决行业难题；另一种是技术人才出来创业，比如计算机、人工智能专业背景进入了医疗行业。

根据我们的观察，第二类创业会遇到比较多的困难。当一个计算机背景的技术人才去做AI医疗影像，技术方面当然难不倒他，最大的困难在于不了解行业需求，项目往后推进就会发现拓展用户很难，无法很好地回答谁能用、为什么要用、为什么要付费等问题。而第一类项目往往在商业化和应用进展上更为顺畅。

所以，成功率较高的交叉学科创业项目有一定的共性：第一阶段从需求出发，先明白需求端要解决什么问题，然后再去和技术嫁接，看看什么样的技术可以解决这些问题。

目前，AI或者其他技术跟产业结合，大部分都还处于发展的第一阶段。在初始阶段，通常是钉子比锤子要有用。当然，随着项目不断向前演进，特别是当新兴技术在行业的应用已经被市场广泛接受，比如计算机视觉以及传感器技术在机器人上的应用已经称得上是产业共识。这个时候，大家比拼的就是技术的演进，锤子也就比钉子重要了。

马睿：对，我顺着丰叔的思路展开下。

要将AI更好地应用到行业里，要注意三块：首先，建立一些行业的knowhow，你要知道怎么切入这个行业；其次，你要知道怎么拿到行业数据，数据是AI得以发挥作用的基础。第三，才是AI技术本身。

其实研究和创业是类似的，只有在技术和产业上形成闭环，才能得到好的成果。对于做基础研究的学者来说，只关注自己专业的一亩三分地无可厚非。但如果你未来考虑创业，希望解决一个具体的问题，就必须走向交叉学科，必须走出自己的舒适圈，去学习其他领域的知识。

这有利于帮助你找到合适的钉子。找到钉子之后，锤子的意义才能发挥地更好、更透彻。比如现在大家都认同，数据驱动医疗是未来十年的一个重要趋势。如果你致力于在这一领域发光发热，就必须去学习医疗领域的知识，建立起knowhow后，明确你的数据来源。

不要觉得这是在不务正业，这恰恰是为未来打下坚实的基础，决定你未来的创业路能否走得好、走得远。

03 、人工智能完全落地的前提

Q：我个人觉得国内的“AI四小龙”（商汤、云从、依图、旷世）的技术都很好，但看起来商业化存在一些挑战。想听下丰叔怎么看人工智能技术的未来落地？

李丰：我们可以分阶段来看。

第一阶段是解决数字化问题。一旦全产业链、全场景的数字化完成，就会进入第二阶段。

第二阶段是分配和连接效率。也就是把上下游各环节的供给和需求更好地匹配和连接起来，提升产业链效率。

当分配和连接达到一定程度，同时底层已经完成了数字化后，其效率会超过人为干预、分配和连接的效率，人工智能的应用就会进入相对完善的阶段。

我们可以做个更形象的比喻。

我们最初在使用电脑时，可以通过键盘、鼠标和电脑系统实现文本数据化。这一阶段，要解决的问题是让足够多的人拥有电脑，当普及率足够大，完成了足够的文本数据化后，就会进入分配和连接阶段。

第二阶段，数据化文本已经足够多，一些门户网站会对这些数据化文本进行筛选和连接，以匹配需求和供给。当这些数据越发庞大，以至于多到雅虎这样的门户网站都处理不过来，无法满足信息需求时，基于人工智能的搜索引擎就应运而生，比如谷歌。

对应中国移动互联网的发展过程来看，当前移动互联网的内容平台，包括小红书、TikTok、B站，可能刚刚走到了类似“雅虎”这个阶段，平台可以部分意义上满足各种各样的信息需求，然而离内容平台完全的人工智能化还有一定的距离，大家分析的还主要是用户行为，而非内容本身。未来的趋势一定是向智能化发展。

不只是内容产业，任何一个产业链条都会经历类似的由数字化到智能化的发展历程。金融是另一个例子。目前，金融行业的数字化非常高，开始向更高效的分配和连接阶段发展。

所以，如果要看AI在四五年后会如何发展，可以琢磨下这套逻辑。前提是，行业能够持续快速增长，且完成了底层数据化。当这个行业产生的数据远超过人力处理的效率极限后，行业才会确定无疑地过渡到人工智能阶段。

04 、技术值钱的时候通常赚不到钱，能赚钱的时候不一定很值钱

Q：您怎么看待技术公司“赚钱”和“值钱”的关系？

李丰：这确实是个有趣且有争议的话题。我先讲一个结论——技术在很值钱的时候，通常赚不到钱。

我们以大数据技术为例。十年前，谈论大数据技术的人很多。这一概念虽然时髦，但真正懂大数据技术的人非常少。那时候，大数据技术很值钱，但很难挣钱。

到了2017年、2018年，几乎没有公司会自诩“大数据公司”了，因为懂大数据技术的人才已经相对饱和、技术应用已经非常广泛。等到这项技术已经可以很好的商业化应用时，这个技术概念本身就不那么值钱了。

我们再举几个大家更熟悉的例子。如果字节跳动在早年就卖人工智能引擎，可能不一定不容易。一来大公司不一定买单，因为重视人工智能的大平台会倾向于自己开发；二来小平台想用，也不一定能付得出很多钱。所以，还是那句话，技术值钱的时候通常赚不到钱，能赚钱的时候不一定很值钱。

再拿百度举例。李彦宏回国之初，想做的不是搜索网站，而是搜索引擎的TO B生意，即把搜索引擎技术卖给中大型的互联网网站，包括搜狐、新浪等门户，为他们提供站内搜索技术。但做着做着，他发现自己的重要客户不再续费，转而组建了自己的搜索引擎团队。后来，他不得不把生意由TO B转向TO C。之后的故事大家都知道了，他成功地从“技术值钱”的阶段走向了“技术赚钱”的阶段。

为什么他能够实现这一跨越？原因在于他积累了足够好、足够多的技术，并建立了相对成熟的消费者理解，在这些前提下，所有要素连成了一条线，你就能做到比其他TO C 产品效率更高。而规模效应又会继续放大你的优势。

几乎所有的技术应用都会经历这个过程。简单来讲，要让技术成为更有用、更赚钱的东西，无一例外都不是技术本身可以单方面推进的，一定是要业内人加上技术。技术更多时候是发挥赋能的作用。

当然也有另外一条路径。也就是在技术值钱时成功融资，然后等待机会，在某一个特定的节点，用这套技术做出一套全新的解决方案，直接提供给消费者端。当然，这条路径的难度是很高的。

05 、产业互联网的两大特点

Q：我个人的观察是，中国的一些大企业比如腾讯、华为，在5G生态的打造上投入很大，相比移动互联网，似乎产业互联网以及数字化转型是国内当下更受关注的风口。

美国则不同，有很多互联网领域的创新，但对5G、AI产业化等议题的探讨似乎没有中国这么大声量。想听听您怎么看待中 美两国工业化转型的发展阶段和机会？

李丰：确实，中国在5G上的布局是相对领先的。根据工业和信息化部的消息，截至2021年3月底，我国已建成5G基站81.9万个，占全球70%以上，覆盖全国所有地级以上城市，建成全球规模最大的5G独立组网网络。5G是面向行业场景的新技术，组网成功后，会有越来越多的商业和个人应用在此基础上开发出来，赋能产业数字化转型。

产业互联网具有两大特点：一来它需要嵌套在实体经济内部，或者说工业链条里；二来它需要紧密连接上下游环节，以实现高效连接。因此，任何一个产业要做产业互联网，都无法凭空编织一张网然后套上去。5G作为工业互联网的核心组成部分，正在催生更多的需求和服务，由此织就的产业互联网必然和基站等物理环境高度关联。

我们之前提到过，中国已经建立了比较齐全的工业门类，产业链长且完整度高，5G技术带来的累计效率提升空间肯定会比其他国家更大。这不难理解。做一条上下游产业链，和打通多条上下游产业链相比，谁带来的连接效率提升更高，答案不言而喻。

短视频里，有个爆笑类别是“羊把自己当成狗”（或者猫把自己当成狗）。有些羊是学牧羊犬赶羊，有的羊和宠物狗学会了握手。

羊的行为偏好，实际上是被狗规训了，以为自己本该如此。一旦它跑回羊群，就显出格格不入。这就是典型的“自我他者化”，为了迎合他者审美改变自身，融入之后还显得美美哒。

传统主流的西方审美语境中，亚裔群体是较为常见的细长眼型。倒不一定说以此为美，华宇登录上世纪90年代的研究发现，亚裔美国女性热衷于通过整容手术改变眼皮和眼角的形态，以便她们摆脱呆滞、被动、心胸狭窄等刻板形象。

事实上，这种反凝视的审美陷阱在更早的40年代就出现了。在民国的报道中，刚做了双眼皮手术的女演员徐天任被形容“比从前漂亮了许多”；原本就是双眼皮的京剧名角言慧珠，有次被照相馆拍得像单眼皮，气得大骂岂有此理。

国人本是存在着单眼皮小眼睛的，但因为西方将其刻板化，大家对应着赶快调整，不想作刻板形象的代言人。殊不知，这样反而中了人家圈套。

争议延续至今，近期格外高发。陷入眯眯眼争议的《雄狮少年》、清华美院的毕设、陈漫上海艺术展的《傲慢的矜持》、三只松鼠2019年的广告等等，或多或少被指是对亚裔形象的刻意筛选、自我丑化。

辱或不辱，美或审丑，眯眯眼事件的多重意涵，折射了我们时代的一系列思想趋势。困境在于，现有的东方主义批评不能提供完备的解释，退回到“审美差异”的论点也不可尽取。在这场东西方文化的权力纠葛中，眯眯眼的解释权究竟在谁手里？

01《雄狮少年》VS真实广东

“孩子不足两岁，塌鼻子，眼睛两条细缝，眉毛高高在上， 华宇平台官网跟眼睛远隔得彼此要害相思病，活像报上讽刺画里中国人的脸。”钱钟书《围城》里的话，借来形容《雄狮少年》的建模恰如其分。

主角两只眼睛隔得那么远，连相思病都不用得了，它们都不知道还有对方的存在。导演还解释，这是去了广东实地采风：“我们没有一丝贬低谁的意思，但可以想想身边的朋友，想想如果是阿猫阿狗的话，应该长成什么样子。”

为了剧情设计得衣衫褴褛，甚至瘦骨嶙峋都没关系，因为观众会理解动画描摹的是底层生活。但你把两个眼睛跟吊梢眉似得往上一提，强说这是广东人的长相就文过饰非了。话你知，广东地区的“大眼率”在全国都算高的。像曾舜晞那样的“大眼仔”非常多，绝对要高于“眯眯仔”的数量。

打着国漫之光的旗号，利用审美自信的口号绑架观众，可偏偏设计的人物形象走了极端，有悖国人正常审美。拿着个例当共性，扯着反对网红审美的大旗，难道就是夹带私货的理由？

再谈剧情，《雄狮少年》是典型的小人物成长故事。一个被人看不起的小混混，历经千辛万苦和其他小伙伴共同拜师学艺，经过几个月的努力，战胜了有着丰富经验的炮灰们，最终成为冠军。

咸鱼队的参赛，第二轮比赛，是以身份取胜——咸鱼臭脚。情节看似滑稽而不真实，但是无疑隐藏了集体无意识。咸鱼臭脚是身份的标签，代表着乡村和农民阶层。

在气味这一点上，《雄狮少年》和《寄生虫》同样敏感，区别的是对待气味的态度。《寄生虫》里被气味刺痛的爸爸，刺死了富豪主人。而《雄狮少年》里，气味成了制胜法宝。这是唾面自干的自嘲，约等于说“光脚的不怕穿鞋的”。拼命一跃的阿娟没能成功，破碎的雄狮成为了一种创伤隐喻，它承担不起帮助草根走向成功的任务。

尽管《雄狮少年》有意为荒诞有趣的故事增加厚重的人文内核，落实下来总有过虚之处。

说是喜剧，逃不过对周星驰90年代剧作的戏仿。咸鱼强这个角色，好像就是为了和《功夫足球》里的“做人如果没有梦想，那和咸鱼有什么区别”而设定的。

说是悲剧，它又掩盖不了居高临下的凝视，试图以对底层生活的悲悯来印证普遍的政治正确。

主题曲《无名的人》，直白地赞颂了打工人。真心也好，假意也罢，总归勾起了人们的乡愁。电影的内容优劣，大家叫好挑刺都没问题。但只有被真正蒙上眼睛的人，才失去了所有。抛开“辱”的争议，刻意被拉大的眼距是真的丑。

02 自我东方化，感动了谁？

眼睛大小，不是问题。但吊眼尾是几个意思呢，《雄狮少年》那个角度，就算找来张叔平勒头皮都勒不出来。《冰雪奇缘》两姐妹眼睛都圆溜溜亮晶晶的，整成眯眯眼是不是也不影响美感，她俩还能来个《Let It Go》?

随着《雄狮少年》一起到风口浪尖的，是零食品牌“三只松鼠”在2019年拍摄的一组广告。网友一看炸了锅，故意选又小又细的眯眯眼，你这就是故意的！另一波人则非常理性，两年前的广告拉出来“鞭尸”，不觉得有群体暴力之嫌吗？

从生存逻辑上看，这家根植于中国互联网的企业，没有丑化自家人的动机。既然不是坏，那就是蠢。很有可能他们是犯了“自我东方化”的毛病，觉得这样的模特（被曝多次在视频里做出拉长眼睛的辱华动作），拍出来就是《Vogue》那样的高级时尚。

这种古怪感知是怎么来的？还不是被西方长期他者化的结果。每次西方的杂志和影视，都鼓吹眯眯眼的东方美人儿，时间一长美学思维不够独立的半吊子，自然有可能被同化。

联想到前段时间陈漫为法国时尚品牌迪奥，在上海的艺术展拍摄的《傲慢的矜持》。在这组异国情调的照片里，女模特阴沉的脸色与高度刻板化的面容，被许多人认为是对亚裔女性形象的丑化。

上一次见到这么阴森的亚裔女孩，还是在尊龙演的《末代皇帝》里。慈禧脸色枯槁，暮色之中把小溥仪吓得哇哇哭。在官媒点名她“习惯于营造一种迎合西方审美的艺术形象”后，陈漫发文致歉并接受对《中国十二色》和《傲慢的矜持》两组摄影作品的批评。

时尚行业，女性刻板化处理久矣！今年6月，清华美院的毕业时装秀模特也曾引起争议。眼型狭小的模特，延长了的眼尾妆容，被认为在讨好西方偏见中的“眯缝眼”（slit-eyes）。

这种在西方长久维持，乃至从西方传递到东方自身意识中的特定想象，被文化批评学者萨义德称为东方主义。从历史看，留着两撇胡子、脸上挂着狞笑、阴险狡诈的傅满洲，就是西方文化里的典型东方男性；女性则要么是毒如蛇蝎的“龙女郎”（Dragon Lady），要么是软弱性感的“中国娃娃”（China Doll）。

如果这种印象经由西方文化“转内销”，被东方自己所内化、接受，便是一种自我东方化的表现。国内时尚圈的怪现状、三只松鼠“错拍”的广告、《雄狮少年》被拉宽的眼角眉梢，都可以理解为自我东方化的产物。

眼下，眯眯眼在社会舆论场产生的争议和张力，为我们打开了质询的空间：

我们为什么觉得，以某种特定的方式表现中国人是正当或不当的？如何去判断它是多元审美还是隐蔽歧视？如何衡量大众反应是合理防卫还是文化不自信？

03 审美解释权大战，仕女图不是遮羞布

社会学家西美尔认为，时尚是具有阶级属性的。在《时尚的美学》中他提出：“时尚一方面试图提供某种普遍规则，另一方面又满足了对差异性、变化、个性化的要求，并塑造了自身阶层、圈子的文化正当性。”

如果给今天的东方时尚下一个定义，大概就是对审美的解释权。以什么样的视角定义美，就是时尚。可惜，如今的东方时尚满是西方中心主义和自我东方化的学徒，很难开辟出人民群众喜闻乐见的本土时尚。

动不动就搞眯眯眼，你不喜欢人家就搬出“审美多元”的五指山，甚至把古代仕女图都是细长型眼睛拿来当遮羞布。最夸张的还有说乐山大佛的，笑死。人家大佛眯眼那是慈悲相，瞪得跟铜铃一样的大眼睛，那是黑猫警长和怒目金刚！再说了，佛像大眼巴巴望着你，也不方便许愿不是。

拿仕女图当挡箭牌的，也不攻自破。秦汉以前，中国人口构成是比较多的蒙古人种，因此兵马俑都是一双单眼皮的凤眼。但眼距过宽者怕是当不了兵，你战场上驾车都偏航了。

魏晋南北朝民族大融合，唐代西域胡人大批来华，此时壁画很多挺鼻凹目的胡人，都是双眼皮。至于敦煌飞天，瞧仔细了，人家姑娘不是眯眯眼，而是高级的丹凤眼。

丹凤眼和眯眯眼怎么区分？丹凤眼不是睁不大，而是平时不睁大，或者“半睁半闭”的艺术静态最值得捕捉。眯眯眼是天生狭促，怎么睁也睁不大。说起来，关羽的丹凤眼也不可与《雄狮少年》混谈，人家眯着是儒将风采夜读《春秋》，电影建模还眯着，那是揣着明白装糊涂。

老木匠评这个最地道，按照这个行当的说法，关公睁眼必见血，雕像都闭着眼睛那是敛着杀气。关二爷情急和打仗时，《三国演义》原著多见“怒目横刀”描写，才不是一直眯着呢！

古代肖像画也不全是单眼皮的，比如宋太祖是单的，弟弟宋太宗就是双的。元世祖是单的，皇后却是双的。近一点的，康熙雍正都是单的，乾隆和慧贤贵妃却都是双的。总而言之，拿仕女图或者古代佛像关公像说事，并不能证明眯眯眼的正义性，反而是为反方输送了论据。

审美的解放不仅意味着要打破东方主义的桎梏，还要求我们对各种社会建构背后的权力关系保持反思。只有对审美刻板化和排他倾向保持警觉，才能建立真正自主的审美形态。

从这个意义上说，眯眯眼的争议，不是我们文化不自信了，恰恰是我们有表达不适感的审美嗅觉了。美或丑是一个层面，辱或敬是另一个层面，两个层面我们都要掌握属于自己的解释权。

如果世间有三双眯眯眼的话，依旧认同《念奴娇·昆仑》的安排。一双遗欧，一双赠美，一双还东国。太平世界，环球同款眯着。

自2018年末上线，至2021年末关停，相互宝——规模最大的互助平台终结在了3周岁的时刻。而此番随着相互宝的关停，网络互助的狂飙突进时代正式宣告终结。

12月28日，相互宝发布公告表示，经过慎重思考和讨论，将于2022年1月28日24时停止运行，之后将全力做好后续保障工作。事实上，今年6月就有传闻称，相互宝或于6月11日被关停，蚂蚁集团当时向钛媒体APP回应，“假消息”。

公告显示，自公告之日起，成员不再参与互助分摊，原定于公告日扣款的分摊金及2022年1月的两期分摊金，全部由相互宝平台承担。按照12月第二期公示的待分摊金额5.6亿元估算，这部分相互宝三期互助金预计需承担达到16亿元。

其次，为了更好地保障相互宝成员权益，相互宝停止运行后，符合互助规则的患病成员仍可申请互助金：即医院初次确诊时间在2022年1月28日24时之前且确诊时在互助计划内的患病成员，可于医院初次确诊之日起180天内（含180天）发起申请。审核通过的互助金全部由相互宝平台承担，无需成员分摊。按照一个月的新增报案量，粗略预计平台需要再付出10亿的互助金。

此外，相互宝提供了自主选择是否转投保险的方案，避免有需要的成员因为关停而保障中断。从最新公示分摊的信息看，目前相互宝的成员规模近7500万人，累计完成71期互助，救助超过17.9万名患病成员。从产品页面看，相互宝为转保险的成员提供了三个月的免费期。即使7500万成员里只有1000万人选择转投保险，免费期成本也在4亿左右。

由此估算，相互宝此番关停，平台所需承担的成本预计在30亿左右。

据不完全统计，2021年已有美团互助、水滴互助、轻松互助、小米互助、 华宇平台官网360互助等10家互助平台陆续宣布关停。自2011年国内诞生首个网络互助组织，迄今其在国内刚好走过10年历程。网络互助这一此前寄托着众多行业人士良好预期的模式，终于在自身发展限制和监管压力之下，暴露出难以克服的问题，彻底退出历史舞台了。

相互宝商业模式存疑，尚未实现盈亏平衡

2018年10月，信美相互、蚂蚁金服联合推出相互保，而非后来的“相互宝”。

此时的相互保是信美相互的一款互助保险产品。这款产品看似宽松的加入条件、极具吸引力的理赔以及非常简便的操作方式，使其一经推出就引爆全网，短短一个月内参与人数就突破2000万。

然而，相互保很快就因为涉嫌使用未经报备的条款费率、误导性宣传等而被监管部门叫停。当年11月27日，信美相互撤出，“相互保”由此更名为“相互宝”，运作主体也转为支付宝。相互保是保险，而相互宝却是一款网络互助计划。

但是这也并没有影响其迅速扩张，一年时间，相互宝成员规模快速超过1亿人。其中，近六成成员来自三线及以下城市。

但此后，相互宝很快又遇到了两大难题，分摊人数见顶甚至减少，分摊金额却在迅速扩大，这两方面相互影响、恶性循环。当年12月第一期，相互宝整体参与分摊人数为10332.16万人，环比下滑-1.74％，首次出现较大程度的环比负增长。相互宝参与分摊人数连续两期负增长，首次出现近2％的较大幅环比下滑。

天风非银曾在去年末的研报中分析称，自相互宝2018年末上线以来，其用户规模的增长趋势分为三个阶段：

第一阶段（2018.12-2019.12）：高速增长，参与分摊人数在2019年12月到达1亿；

第二阶段（2020.01-2020.07）：增长速度趋缓，每月分摊用户数量的环比增速不足1%，整体规模保持在1.05亿人左右；

第三阶段（2020.07后）：用户规模呈现下降趋势，11月参与分摊人数达到1.06亿人最高峰后环比增速出现负增长。

与之对应的是，相互宝分摊金额仍在持续上升。2020年以来，相互宝人均分摊持续提升，从2020年1月的人均分摊7.2元/月持续上升至11月的人均分摊10.8元/月，其中普通组每月人均分摊9.7元，老年组每月人均分摊41元。

天风非银当时在研报中判断，分摊金额的上升主要源于：1）参与分摊人数的增长趋势出现停滞后人均分摊自然增长（赔付流程及信息公式具有一定滞后性）；2）逆向选择风险开始出现。由于互助计划前端审核宽松，因此无法选择其他保险的健康异常人群有较大概率加入相互宝，继而导致整体出险率增加、分摊金额上升，而分摊金额上升则导致更多健康人群选择退出计划，形成负循环。

据天风非银研报分析，网络互助所产生的“劣币驱逐良币”问题，将主要从两个方面影响平台的经营状况：一是参与人群大幅下降，赔付案件数量上升将引起偿付能力不足，华宇登录进而影响平台的持续经营；二是平台参与人数下降，极大地增加了从自有互助平台向保险业务的引流难度，盈利模式将难以为继。

换句话说，越是涨价，越是刺激人们退出（尤其是年轻的低风险人群），筛下了高风险人群，越发带来涨价——以笔者为例，2019年全年的分摊金融不到30元、2021年迅速增长到了152元。随着大幅涨价，原先以便宜为核心优势的相互宝，就失去了与一年期重疾险产品争夺性价比的机会。

在这种情况下，相互宝更是难以实现盈利。今年年初，相互宝曾对外发布运行报告，其中提到，“平台上线两年至今，尚未实现盈亏平衡”。

监管承压，网络互助集体谢幕

严格来说，网络互助既不属于保险也不属于慈善，并没有明确的监管主体和监管标准。

2014年，国务院发文鼓励保险业发展提速，明确提出“鼓励开展多种形式的互助合作保险”。门槛较低的网络互助一度成为最热门的创业风口之一，大量草根创业者涌入其中，顶峰时期的网络互助平台数量达到300家之多。其中，轻松、水滴也于2016年入场。

随着网络互助的疯涨，非法沉淀资金、打保险擦边球等乱象也开始频发，引发监管关注，发声最多的是原保监会和银保监会。

2015年10月，原保监会首次在官网发布网络互助的风险提示；2016年底，原保监会曾下发《关于开展以网络互助计划形式非法从事保险业务专项整治工作的通知》，在这项通知中，保监会表示一些网络互助平台出现违规宣传和经营现象，甚至涉嫌变相或实际经营保险业务，并称将整治网络互助计划形式非法保险业务。

为此，还为网络互助划定四条红线：不能自称保险，不能承诺刚性给付，不能宣称由政府监管，不能非法沉淀资金池。严监管下，近百家平台宣布解散或宣布退出，坚持者不足十家。

在网络互助监管规范化下，2018开始引来互联网巨头登场。2018年10月，蚂蚁、信美以团险切入，推出产品“相互保”，后来在争议声中改为相互宝。紧接着，苏宁、京东、美团、360、小米等互联网公司也纷纷跟进。

直到2020年，监管进一步收紧政策。当年9月份，银保监会打击非法金融活动局曾撰文提到，互联网化使得非法商业保险活动传播范围更广、速度更快、规制难度更大。相互宝、水滴互助等网络互助平台会员数量庞大，属于非持牌经营，涉众风险不容忽视，部分前置收费模式平台形成沉淀资金，存在跑路风险，如果处理不当、管理不到位还可能引发社会风险。

而在2021年1月美团关停网络互助后，银保监会相关负责人曾表示，我们觉得美团互助偏离美团主业和逆选择风险不断增加，是其关闭的主要原因。下一步，我们还将对网络公司做互助业务进一步的关注，了解其运行的方式和风险情况，再根据情况采取相应的措施。

2021年1月，银保监会副主席肖远企对外表示，我们将对网络公司做互助业务进一步的关注，了解其运行的方式和风险情况，再根据情况采取相应的措施。4月，在银保监会一季度银行业保险业发展情况通气会上，肖远企表示，一方面要看到网络互助的正面作用，另一方面也要看到其潜在的风险。肖远企指出，网络互助需规范化发展。“是慈善就归于慈善，如果打着互助旗号从事金融业、保险业，就偏离了互助的本质，需要纠正。所有的金融活动都必须要‘有证驾驶’。”

长期得不到明确监管的代价是，产品的规则权与解释权都集中在相互宝，其也曾因为对保障内容、健康要求等条款突然进行修改而饱受质疑。而如果其在保险般细致的监管规则中运行，这一局面可能不会发生。

2021年以美团互助的关停开始，到相互宝——最后一个网络互助停运，意味着网络互助集体谢幕，终究还是没有拿到这张“驾驶证”。