投资界（ID：pedaily2012）5月27日消息，近日，莒纳科技完成数千万元天使轮融资，联想之星领投。至此，莒纳科技已完成数千万元的种子轮、天使轮融资。

今年3月，国家发改委、国家能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》，锚定了我国氢能产业中长期发展的“顶层设计”。

提高可再生能源制氢（即绿氢）供应占比，减少由天然气和煤炭制氢的比重已经获得政策支持。而如何提高电解槽运行效率，是实现绿氢生产成本降低、得以大规模市场化应用的关键。

因此，电催化材料技术作为决定电解槽运行效率及成本的关键性因素，对电解水制氢技术的产业化应用有着决定性意义。

作为国内少有的电解水制氢催化剂厂商，莒纳科技正凭借自研的核心技术，迅速攻占这项“卡脖子”环节。

莒纳科技的科研团队由来自国家级科研机构的研发人员领衔；管理团队则由全球500强跨国公司高管组成；中西合璧的创业团队既具备全自主的创新能力，又拥有国际化的经营理念。

目前，莒纳科技正在与产业基础条件优秀的地区合作设立运营中心和区域机构，助力地方氢能科技产业发展并积极与地方政府开展合作。

未来三年，莒纳科技将实现快速布局、稳步发展和产业引领三步走，为我国氢能产业的发展做出积极的贡献。

联想之星合伙人高天垚表示：“加大可再生能源制氢在能源结构占比，是我国实现双碳目标重要的技术路径，未来将成为千亿级赛道。但目前还面临着电解效率低，成本高等问题。其中电解催化剂是解决成本和效率的关键材料。莒纳科技团队经过长期积累，成功突破关键技术，并具备大型能源企业运营管理经验，其综合实力在该领域是非常亮眼的。"

本文来源投资界，作者：王阿瞒，原文：https://news.pedaily.cn/202205/493025.shtml

投资界（ID：pedaily2012）5月20日消息，东方空间（山东）科技有限公司（简称“东方空间”）宣布完成了4亿元人民币A轮融资。

本轮融资由山行资本领投，民银国际、米哈游、星瀚资本、元璟资本、知春资本、元禾原点、凡卓资本等跟投，老股东鼎和高达、天府三江资本等机构持续支持。

本轮融资将用于“引力-1号”中型运载火箭研制和首飞，同时加快推进百吨级可重复使用液氧煤油火箭发动机研制。东方空间坚持“将设计进行到底，将生产进行到底”的原则，将进一步加强研制配套基础设施建设，实现研发—试验—制造闭环。

东方空间自2020年成立以来，面向中国各类卫星组网需求的爆发涌现，创新打造“引力”系列大中型商业运载火箭，真正实现火箭的“规模经济”，按照“固液并存、循序渐进、有效迭代、系统创新”的总体思路，保持着高速发展。

“引力-1号”中型商业运载火箭已顺利进入初样研制阶段，是国内民营航天公司在研运载能力最大的火箭，近地轨道运载能力6.5吨，太阳同步轨道500km运载能力达4.2吨，能够满足“一箭多星”的卫星星座组网工作。目前该型号已陆续完成总体系统、末修姿控系统、航电系统联调、伺服机构带载等多项关键试验。同时火箭首飞已进入商业准备流程，计划2023年中发射，力争快速成为全球商业航天发射的重要参与者。

“引力-2号”火箭已完成方案论证。自研的百吨级可重复使用液氧煤油发动机取得重大进展，将于2023年初进行全系统试车，为“引力-2号”芯级可回收提供放心原动力。

在火箭研制配套基础设施方面，东方空间各类实验室建设工作开展顺利。位于山东海阳东方航天港的商业运载火箭总装集成测试中心计划于2022年底投入使用，建成后可支持年产中型运载火箭20枚，助力打造“前店后厂”的海上发射模式，实现快速响应发射。

公司创始人之一便是是清华大学电子工程系 2011 级本科毕业生姚颂。他曾在2016 年创办深鉴科技，2018 年以 3 亿美金价格被 Xilinx 收购，并成为中国 AI 领域第一家实现退出的创业企业，也是清华建立科技成果转化制度以来首家实现转化与回报闭环的企业。

公司负责技术的另一位联席 CEO 叫布向伟，是原国内第一型固体运载火箭的总体设计师。CFO 史圣卿，曾是无人机企业零度智控/远度科技的联合创始人与 CFO。总指挥更是有着超过 25 年火箭研制与型号管理经验，曾在多家商业航天企业担任过核心技术与管理岗位。当前公司已有 70 多人，技术团队平均工作时间 11 年，正在当打之年，多人曾在多种型号担任主任设计师、副主任设计师。

谈及此次投资逻辑，山行资本合伙人朱思行表示：“未来的几十年，人类探索宇宙空间的步伐会再次加速。与上世纪六七十年代不同，这次中国是责无旁贷的全球引领者之一，其中的首要是运载能力。我们非常看好东方空间在其中的定位和能够发挥的作用，立足世界东方、探索宇宙空间。”

民银国际董事长何帮喜表示：中国民营商业航天未来可期，为在这场全球 " 轨道革命 " 中保持领先地位，需要推动商业航天快速发展。民银国际愿意在商业航天的产投研领域贡献自己的一份力量，我们看好东方空间的团队实力，启航东方，开拓空间。

天府三江资本总经理熊佳表示：商业航天是人类探索太空的重要基础设施，很荣幸能够通过投资东方空间这样优秀的团队进入我们长期看好的这一赛道，我们深信东方空间能够成长为此领域的领军企业，带领我们走向星辰大海！

鼎和高达团队表示：人类探索浩瀚宇宙、拓展生存边界的脚步不曾停止，空间基础设施建设的太空大航海时代已经开启。过去几年，高达团队密切跟踪商业航天赛道，追踪过的企业覆盖火箭发射、卫星制造、数据运营等全产业链。我们相信，东方空间作为中国商业航天的新生力量，凭借其团队独特的基因和超一流的技术实力，将助力中国成为太空大航海时代的引领者，并为人类太空经济的繁荣作出贡献。

星瀚资本创始人杨歌表示：中国的航天产业市场化在未来十年迎来重要的历史发展机遇。作为曾有航天物理学术背景的投资者，我们很荣幸在中国看到了东方空间这样的团队并成为投资股东。不同于美国 SpaceX 与马斯克，中国航天的商业化发展与生态建设将有着自己的特有道路，这一创业是对政策方向、商业化、技术工程等因素相互联动的综合考验，我们认为东方空间是能够完成这种考验的极少数团队之一。

元璟资本投资副总裁刘昕表示：全球商业航天发射计划存量需求超过千亿，但有效发射能力严重供不应求。中国作为全球领先的航天大国，正在积极应对全球竞争，对大载荷、快速反应的商业航天运载能力有日益增长的丰富需求。元璟很荣幸参与本轮投资，东方空间团队对中大型商业火箭发射关键技术点有成熟方法论与流程分级标准，相信团队凭借自身过硬的航天发射经验与商业化能力，可以持续为中国航天提供多样化的商业化航天运输产品，快速形成低成本、规模化、高效快捷的发射服务能力。

元禾原点合伙人乐金鑫表示：" 天人合一，道法自然 "。几千年来，华夏先古对浩瀚星空的遐想与窥探铸就了神秘的东方文化。当下，空间探索不仅承载了人类文明延续的梦想，更彰显了在复杂多变的国际局势下国家的科技硬实力及影响力。元禾原点在商业航天领域持续发力布局，不仅看好广阔的商业前景，更谋求和我们长期深耕的硬科技生态的 " 天地互连 "。此次助力东方空间，其团队拥有业界顶尖成熟的技术水平，年轻富有想象力的管理团队，给整个赛道注入了鲜活动力，期待和东方空间一起星辰大海！

凡卓资本团队表示：商业航天赛道天花板高、周期长、难度大，对团队的技术能力、商业思维、管理能力、运营能力有着全方位的挑战。东方空间拥有最为理想的团队配置：具备成功创业经验、成熟商业思维的 CEO，加以业内顶尖人才组成的技术团队。我们坚定看好东方空间能够成为中国民营航天事业的一股重要力量。

东方空间团队表示：“《2021中国的航天》白皮书明确指出鼓励引导商业航天发展。我们坚信中国商业航天的未来会更加精彩，将继续秉持‘自东方探索空间、为东方探索空间’的理想，勇攀科技高峰，服务国家发展大局，一步一个脚印探索中国商业航天发展特色道路，为中国航天事业的创新发展贡献蓬勃力量。坚持严慎细实，全力确保‘引力-1号’飞行成功。

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/202205/492538.shtml

初代互联网大佬张朝阳的微博设置了半年可见，可见的这半年里，几乎所有的内容都与他的物理课有关。

年轻的互联网人，在“张朝阳的物理课”上热搜之前，或许对这位创办搜狐、开创中国互联网门户时代的大佬并不熟悉；年长一些的互联网人，看到搜狐，甚至有一种“互联网近现代史”的感觉。

有人说，从物理课的直播视频里，感受到了张朝阳的真诚与自由；也有人因为他此前接受采访时说的“年轻人不要过度努力工作，太过拼搏反而会伤害身体”，觉得这个大佬很接地气。

在一众互联网大厂里，搜狐的体量或许早已排不上号。5月16日，搜狐一季度财报显示，营收1.93亿美元，净利润900万美元。而20年前，与搜狐同期成立的互联网公司，营收规模是搜狐的十倍甚至百倍。其中，网易单季度营收破200亿，腾讯单季度营收超过1000亿元，阿里最新的财报单季度营收超2000亿元。

再从市值看，截至北京时间5月18日22点，搜狐市值仅为5.57亿美元，而网易市值为626.55亿美元、阿里市值为2442.69亿美元、腾讯市值约4471.7亿美元（3.51万亿港元），都已达到搜狐的上百倍，甚至近千倍。

不过，阿里巴巴创始人马云2019年就已宣布退休，腾讯创始人马化腾已很少出现在公众视野，网易创始人丁磊也退出旗下公司的法定代表人及总经理、董事职务、被视为在为退休铺路，与一众互联网大佬隐退形成鲜明反差，张朝阳反而曝光在聚光灯下。

搜狐掉队已是不争的事实，但张朝阳似乎对现在的状态挺满意。或许，曾经经历两度闭关复出，张朝阳想明白了，也放下了执念。

01 搜狐没回舞台中央，张朝阳一直都在

进入到移动互联网的时代，搜狐的声量一直很小。

被誉为“中国互联网教父”的张朝阳，一直没有放弃过带领搜狐重回巅峰。“3年时间，搜狐将重回互联网舞台中心”，张朝阳于2016年在世界互联网大会上喊出的豪言壮语，曾激起外界对搜狐崛起的期待。

但五年过去了，显然张朝阳没有成功，搜狐还在互联网大厂的边缘打转。2021年，搜狐把迟迟难以盈利的搜狗卖给了腾讯，甩掉亏损业务，换取营收、利润打正的机会。

卖掉搜狗后，从搜狐最新一季的财报看，搜狐的营收主要分为两部分，广告收入和游戏收入。

前者主要来自搜狐视频以及搜狐媒体，如今营收占比仅在12%左右，而且这部分营收还处于持续下滑的态势，一季度就同比下降23%，环比下滑了29%至2400万美元，其中门户网站收入下滑尤为明显。

反倒是在线游戏畅游带来的收入，达1.58亿元，营收占比80%。然而，这80%的收入，主要是畅游2007年推出的游戏《天龙八部》这一IP在苦苦支撑。到了手游时代，搜狐也没能打造出新的大IP瓜分更大的蛋糕。

总体来看，搜狐当前还一直处于“吃老本”的状态，并没有让外界看到有潜力的新业务。

搜狐没有回到舞台中央，但张朝阳一直活跃在幕前，多次站在话题旋涡的中心。

先是直播上物理课，张朝阳从去年11月5日第一场开播以来，每周五、周日固定时间，雷打不动开课，一直坚持至今。课上，联系时事对物理深入浅出地讲解，才让大众想起，这位互联网大佬，毕业于清华大学物理系，还在美国麻省理工学院(MIT)获得博士后学位。

在物理课之前，张朝阳还自2016年以来，就坚持开英语课。截至5月18日，在搜狐视频上，张朝阳发布的视频已经达到1048个，几乎全部是他的课程直播回放。

坚持上课的张朝阳，引起了大众的关注，以至于有人不断考古张朝阳以前的采访视频。

他常出现在各种采访中，几乎从不吝啬对外界展示自己的状态，也不避讳谈及搜狐的状况。一位关注文娱领域的人士对深燃表示，以往，搜狐视频只要有新剧要上，张朝阳就会亲临发布会现场，走到台前接受采访。

最近，张朝阳的出圈言论“年轻人不要过度努力工作，过度拼搏是有伤害的，世界是不公平的”，就是出现在2021年的一场采访中。同在这场采访中，张朝阳还再次提到了曾让自己上热搜的“每天睡4小时”的管理方法，每天晚上先睡两个小时，清醒1个小时后，再接着睡2个小时，不是为了更高效地做更多事情，而是为了能够更好的睡眠。

而在搜狐旗下的产品搜狐号、狐友等平台上，张朝阳也一直保持高度活跃，甚至被网友误以为是水军。科技互联网博主赵宏民对深燃提到，在搜狐号上，他发布动态后，张朝阳也会转发互动。“又惊又喜，一开始很难想象一家互联网大公司的CEO，会经常在平台上如此轻松地和用户互动”。

张朝阳回复网友言论 图源 / 狐友APP

张朝阳的活跃，也不仅仅在搜狐号上。一季度的财报出来后，搜狐旗下狐友APP上有网友评论，“大环境如此的情况下，仍然能取得这样的成绩不容易”。张朝阳转发称，“是的，当前盈利的企业不多”，尽管搜狐没有回到舞台中央，但或许张朝阳对当前状态是满意的。

02 屡战屡败，搜狐错过的那些风口

作为中国最早期的互联网公司，搜狐在21世纪的第一个十年里，是站在风口上的。从1998年成立、2000年上市，到2008年拿下北京奥运会赞助权、把“看奥运，上搜狐”的广告打到所有北京公共交通上，搜狐可以说是一路高歌猛进。

但2008年后，张朝阳当了一段时间“影子CEO”，过起了闭关生活，发展个人兴趣，运动、看书。2010年时，他宣布复出，2012年又因确诊抑郁症而闭关，直到2013年才宣布“重新进入地球”。

张朝阳的两度闭关后，搜狐在风口下的混战中难以成为赢家，也在接下来的日子里错过了大量的风口。

早期的战役，可以追溯的是微博之争。2010年，张朝阳就曾对媒体表示：“微博大战已经全面爆发”，他也曾对内表示，要不计成本地投入进行追赶，要把搜狐微博做起来。但2013年出关后，他自称“被微博和微信左右甩了两个耳光”。微博之战的结局是，2015年，张朝阳正式入驻了新浪微博，这也宣告着他的妥协。

接下来是视频平台大战。2013年，张朝阳又高调宣言，“我们一定要把搜狐视频做成功，要在数据上全面超越竞争对手”。

搜狐曾多次掀起版权战争，版权的市场价格随之暴涨。其他头部平台的版权投入水涨船高，导致搜狐很难跟进。据公开数据显示，2018年腾讯视频的版权支出达到250亿元，爱奇艺的版权支出为100亿元，优酷版权预算300亿元。在拼资本的战争中，搜狐败下阵来。

而在自制剧的竞争上，搜狐也没能占据明显优势。其实，搜狐可以说是第一波吃到自制剧红利的网站，2012年，演员大鹏当时导演的搜狐视频自制迷你短剧《屌丝男士》，也是最早走红的迷你剧。接下来，爱奇艺、腾讯视频、优酷都推出了大量的自制剧和综艺，搜狐坚持低成本造血盈利策略。到2018年，其他头部视频网站的月活都已上亿，而搜狐还只处于几千万的状态。

2019年，搜狐又尝试拓展社交领域，上线社交产品“狐友”APP，希望借此扩张90、95后的社交圈。但在微信、QQ、抖音等头部社交APP格局基本稳定的情况下，狐友APP一直不瘟不火。

2020年，张朝阳首次在搜狐视频进行直播带货，但与其他平台侧重卖货不同，搜狐要做的是“价值直播”，称要让直播重回媒体价值，并非主流的直播带货方式。

在一场又一场的战役中，搜狐很少取得优势，反倒是错过了手游、社交、电商、直播等很多风口。而一错再错的搜狐，也因为留不住人才，有了“黄埔军校”之称。欢聚时代李学凌、爱奇艺的创始人龚宇、优酷的创始人古永锵、酷6网创始人李善友等都出自搜狐。

不过，在搜狐内部，张朝阳也算是大动作地进行了改革。张朝阳2020年在接受采访时，曾概括，2018年，搜狐注册地从美国移到了开曼群岛；2019年，控制成本，重新稳住品牌广告业务，探索产品组合；2020年，畅游完成私有化，从美股退市，成为搜狐的全资子公司。而2021年，公众都看到，搜狗完成私有化交易，“卖身”腾讯。

从这些尝试可以看出，搜狐近几年的目标，一直是大幅降低成本、砍掉亏损业务，稳住基本盘。直到2019年四季度，搜狐营收4.9亿美元，净利润700万美元，尽管只是微盈利，也扭转了此前连续多年的亏损状态。

外部市场上错过了风口，又没有足够的资本“烧钱换市场”，搜狐只能一直求稳。“每家公司都是有生命周期的，除了企业自身，还取决于时运。但无论是纵向和以往搜狐的发展比，还是横向和互联网大厂们对比，搜狐呈现的状态，或许都是在一个下行通道上。”赵宏民认为。

03 大佬都隐退，张朝阳活跃到最后

时至今日，与搜狐的何去何从相比，反倒是张朝阳展现出来的个人魅力，以及他对自我价值的探索，更受外界关注。

在接受采访时，张朝阳称，2003年时理清了董事会的事情。于是，接下来的几年里，张朝阳开始释放自我，一度沉迷在“名利场”里。

那段时间，张朝阳常常流连于各种party，经典事迹还有在天安门前滑滑板、赤裸上身拍时尚杂志、踏入娱乐圈和明星组队去西藏、花3000万买下22米长的豪华游艇。

2013年，他曾在“杨澜访谈录”中说道，“我觉得我出问题了，我是真的什么都有，但是我居然这么痛苦。”他坦言自己从2008年起，内心出现精神危机，两度闭关调整状态。他反思的结果是，曾经的放浪形骸，实际上是对成功的定义，对自我的管理出现了问题。

他2020年还在和冯仑的对话中回顾到，从在中国的教育体系下激烈的考试竞争，出国留学长达十年的孤独，到回国后创办搜狐快速成为名人，过去的人生一直处于极端的状态。

从2013年初复出，张朝阳一直在调整状态，直到2018年、2019年，才全身心地投入到工作中去。当时的张朝阳对这个世界有了持续稳定的看法，有了作为企业管理者的使命和责任感。

他对自己的定义一直很明确：“有钱又有名”，只是走出危机后，不再狂妄，多了谦逊。也因此，他才会说道，“是否在舞台中央这件事，已经不再重要了”。

即便是All in工作的同时，张朝阳也一直不愿意为了工作而完全不顾个人兴趣。“或许在这个阶段，商业上的突破，已经不足以让他兴奋、让他有成就感。”赵宏民分析。

最近火起来的物理课直播，张朝阳也解释称，一方面是为了兴趣，另一方面是为了搜狐视频平台的知识直播。

知识直播未来能给搜狐带来多大的潜力还未可知，但仅从短期来看，“张朝阳的物理课”依然还停留在他的兴趣层面，而张朝阳又回归到了“搜狐最大的市场经理”的职位上。

和大多数互联网大佬不同，张朝阳似乎显得有点不务正业。

“佛系”的搜狐，被很多人称为互联网“养老”大厂。一位在搜狐待了近十年的搜狐员工对深燃表示，有晋升、有涨薪、工作压力也不大，所以一直没有换工作。在社交平台上，有不少人离开搜狐后，称在搜狐的时光是职场生涯最快乐的时光。  

以往，资深互联网人谈起搜狐，往往会露出可惜的神色，但在不确定性因素越来越多，在互联网大佬纷纷隐退的当下，求稳的搜狐，与上课的张朝阳，似乎也是一种不错的活法。直播课的评论里，少不了的评论是：“虽然听不懂大佬在讲什么，但感觉他更快乐了”、“活得通透、活得明白”。

“张朝阳、罗永浩、俞敏洪，这几个中年男人，让中国科技互联网商业界不寂寞，甚至陡增了很多话题。”赵宏民认为。

这几位商业大佬，经历过人生的得意与失意，还依然活跃在社交平台上、直播间里，身上还保留着某些浪漫主义色彩。至于搜狐，无论未来行至何处，张朝阳，似乎笑到了最后。

这个春天，小家电们的日子不好过。

2019年上市的“创意小家电第一股”，小熊电器在历经巅峰时期260亿元的市值后，情况急转直下，4月下旬小熊电器的身价已经跌破70亿，截至上月29日收盘，仍旧高于24倍的市盈率，前有仓库失火损失五千万，随后的财报又交出了上市以来最难看的业绩：营收36.06亿元，同比下降1.46%，归母净利润2.83亿，同比下降33.8%。

这让二级市场的投资者对小家电质疑声不断，宅经济的消退，让小熊主打的厨房小家电产品失守，加上材料成本持续走高、芯片日益紧缺，小家电这门生意已经陷入窘境。奥维云网数据显示，2021年，包括电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机在内的共计12个小家电品类，零售额514亿元，同比下降14.10%，销量也降低了13.50%。

从新兵到老将，从一级二级市场到线上线下零售，昔日火热的赛道明星，新宝、石头科技、倍轻松等小家电企业的股价纷纷“腰斩”，苏泊尔、飞科、九阳等老品牌的小家电业务也在震荡中艰难前行。在闲鱼发布的2021年度“十大无用商品”中，小家电占了一半，空气炸锅、卷发棒、早餐机、破壁机、美容仪均榜上有名。

一边是没有核心技术，品牌与品牌间只能贴身肉搏，另一边消费新鲜感却在锐减，不到两年时间里，从万人追捧到跌落神坛，小家电们正面临生存难题。

01被高估的小家电

一直以来，大部分的小家电都不是刚需。

2016年，我国GNI为8260美元，综合日韩和台湾地区的家电消费变迁来看，当人均GNI达到8000美元左右时，家电消费开始从功能必需品，转入追求高品质的可选品阶段。小家电满足的是人们享受型的消费升级，在2010年之前，我国小家电产业的产品格局已经初步形成：

按用途划分，厨房小家电、家居小家电、个人护理小家电为赛道的三大类别，横向进行品牌比较，飞利浦、松下在家居和个人护理小家电方面的优势明显，美的、格兰仕、海尔、苏泊尔则在厨房安营扎寨。后来的亚都、奥普、九阳采取的是大单品战略，分别在空气净化加湿器、浴霸、豆浆机切入，围绕主要产品进行升级迭代，再进一步拓开产品线。

在小家电尚未普及的背景下，以上提到的品牌依据线下渠道优势，进场苏宁、国美等大型电器商场直营销售，很快占据了消费者心智，在家电的选择上，国人少有的体现出对品牌因素的看重甚至要高于价格。由此发展十数年，期间虽然不乏新品牌频频冒出，但能撼动地位的只能说捉襟见肘。

所以2020年红利袭来，为了绕开海尔、格力等大家电巨头，以及在小家电市场的“美苏久”，新兴的小家电产品出场方式主要是以奇制胜，比如小熊电器的酸奶机、新宝的便携榨汁机、米博的多功能烹饪机，当时新兴的长尾品类已经多达上百个；除此以外，销售主阵地也转移到更容易获客和推广的线上。

选好了入口之后，疫情黑天鹅送来宅经济和直播的红利，借助电商、社交平台的KOL带货，外观别致，功能新奇的新小家电很快吸引了人们目光，普遍一两百左右的低廉价格，反复刺激消费者。2020年，大家电销量同比下降近4%的时候，小家电反而逆增长9.6%，此消彼长间，后者填补了前者长更换周期下的时间空白，驶进发展的快车道。

随着国内家电零件供应链体系的完善，爆款效应的促使下，技术要求不高，投入小，小家电的开发周期甚至能够缩短到半年以内。这样一来，成本低，溢价高，例如小熊电器2018年至2020年间，净利润分别同比增长26.57%、44.57%和59.64%，净利率维持在10%左右，而石头科技2020年度的净利率已经超过30%，这些都要高于九阳、苏泊尔等老品牌水平。

这样的赚钱能力很快让一大批创投公司闻风而至，从一级市场来看，2020年，德尔玛电器宣布完成3.8亿元B轮融资，并在10月同中金公司签署上市辅导协议；纯米科技、元鼎智能、乐生智能、凡米科技等品牌纷纷获得融资，注资方包括IDG资本、愉悦资本、深创投等VC，石头科技、科沃斯等企业顺利登陆资本市场，此外，字节跳动、小米集团、顺为资本等都在重仓小家电赛道。

小家电的模式极类似新快消产品的玩法，但随后企业压中品类、迅速制造爆款的打法暴露出硬伤，虽然靠流量红利换来了短期收益，但因为小家电寿命短、功能简单的特征，大部分产品技术门槛低、容易被复制，普遍依赖代工生产的情况下，催生出的很多创新不足、附加值低的差不多产品，这让小家电始终处于一个比较尴尬的位置。

2021年以来，小家电行业逐渐遇冷，一个品类火了之后，无数玩家涌入，同质化产品相互挤兑，价格战打到飞起；另一方面，玩家或许高估了所谓宅经济、懒人经济、独身经济的时效性，在消费端，产品没有过硬的需求，使用频率低、功能替代性强、清洁麻烦……就像跑步机的尽头是晾衣架，小家电的归属成了一键转卖，懒人经济最终还是被懒人打败。

甚至可以认为，对小家电行业来说，遇冷并不是偶然现象，而是回归平稳的一次换挡。

02多品类的痛

实际上，如前言所述，小家电的开发周期并不长，相应的开模成本也不高。

就最简单的开模工序来看，从设计、编程、加工、装配、试模，再包括机加工、采购费、试销，整个一套费用算下来，大头一般落在材料和人工上，这些对采取品类扩张战略的企业来说，试错成本尚能接受，但产品批量生产出来后，担心的还是库存。

打折促销清理掉还好，头疼的是，旧库存没清完，新库存又不断接上，2017-2021年间，小熊电器的存货周转天数呈现上升趋势。根据2021年财报数据，产量同比下降10.08%，销量同比下降了13.7%；但库存量却增长了9.72%，新品难卖，陈品积压，产的越多、亏得越多，过于依赖电商销售导致更大的退货风险，根源在于小熊激进的扩张模式。

2020年涌现的新兴小家电企业中，玩法大致可以分为两派：

一是走类似传统家电的大单品路线，积累知名度后进行适当扩张。例如专门生产电饭煲或者扫地机的这类玩家，对产品往往有很大的市场自信，首先要保证产品品类需求性相对更高，其次对标老牌巨头产品上有突出的技术优势。

最重要的一点是高性价比，假设产品功能对标的是两三千戴森的吹风机，但前者能压到一两折的价格，竞争力就能打得过康夫、飞科、飞利浦这些品牌；另一种形式是在已有的品类上做升级改造，比如高端厨具，电饭煲一类，过去国人很热衷在国外买，现在国内能生产，价格还更低，自然会受欢迎。

另一派是以小熊电器为代表的快速推新、多品类、广撒网战略，也是很多互联网新消费品牌的打法。这种方式下生产的产品往往比较“轻”，花样多但也比较小众，用户定位一般是追求品质个性的年轻人，在生产成本低的情况下通过创新来实现高溢价，曾有媒体报道，小熊电器的新品推出能够达到一年超过一百的量。

从官网上看，小熊电器现在的四大品类分别是：厨房电器、生活家居、个人护理和婴童用品，具体细分如下图所示：

但实际上，根据天猫小熊电器官方旗舰店所示，总SKU数已经达到了730。我们获取了店铺近30天内的销售数据发现，有效交易样本共75件，占据总SKU数的近10%。热销产品间的销售情况差异较大，其中价位100元左右的陶瓷电动锅销售量最高，但销量真实性如何不能确定，除此以外，单品销售的中位量在200件左右，平均220的价位在同类产品中属于中等水平。

这时候我们回过头来看，财报中，小熊电器将营收惨淡的原因之一，归结为原材料太贵。根据产业信息网数据，生产小家电的成本一般包括8%的人工、85%的原材料和其他费用，截至2021年10月初，我国铜价、铝价和中塑价格指数较2020年初分别上涨了20%、45%和8%。

事实上，从2009年至今，我国家电产业共经历三次原材料价格上涨，企业对降低涨价的不利影响已经有了一些经验。在生产端，家电企业可以利用材料库存来控制家电成本的上涨；在零售端，改变销售方式，或者对产品进行结构升级来转嫁成本压力。

越是龙头的企业，抗压力越强，上游议价和下游涨价的组合拳打下来，甚至能够提升利润率，例如2009年-2011年间，格力、美的、海尔的净利率分别仅下降了0.1%、0.6%、0.3%，并在原材料价格回落后迅速回升。

而对于小熊电器来说，过于依赖电商销售，不太具备向下游涨价的机会，而一贯坚持的多品类快速升级，意味着要消耗更多的成本来维持SKU，热度过去之后，发现生产出来的是过多无用而鸡肋的东西，不可避免地造成更多的库存积压和浪费。

03钱都花在哪了？

李一峰曾在一次采访中表示，企业在往多品类发展的过程中，需要品牌作为除了产品之外的另一个承载体，“构建起品牌认知，有了品牌忠诚度，就能形成自己的市场。”从产品种类和外观设计上看，年轻、女性向、温馨感，“萌”是小熊电器从视觉上传达给消费者的认知，然而如果要作为创意家电的代表企业，产品创新不足肯定担不起这个名号。

而让小熊头疼的芯片，一方面自身没有研发能力，以普通的电热壶为例，近1/5的成本都花费到了芯片上去；另一方面，供给受制于海外，然而受疫情影响，交付周期拉长，供应链受阻；国内厂商技术又相对落后，产能有限，逐渐造成僧多肉少的局面，大厂像美的、格力正积极布局自研，其它大小品牌只能为芯片供应争得头破血流。

财报显示，小熊电器2021年的销售费用为5.53亿元，同比增长25.66%；尽管近年来小熊对研发费用的投入不断增加，研发投入1.3亿元，为同期九阳股份的三分之一，占当期营业收入的3.6%，甚至低于管理费用。截至2021年末，小熊电器研发人员减少47人，同比减少14.73%，而其销售人员较上年增加112人，同比增加14.34%。

根据华安证券数据，在小家电企业研发费用率的对比上，小熊电器长期低于美的集团、科沃斯等。新兴的小家电企业似乎逐渐忘记了自己身处制造业而非完全的快消行业，“重营销，轻研发”正慢慢消解这家企业的活力。甚至有业内人士认为，昔日的“创意小家电第一股”，已经沦为营销驱动型企业。

把广告和渠道作为第一理念，忽略了产品创新和技术研发的本质，在品控上也差强人意。当小熊还在为品牌形象的刻画上焦头烂额时，电水壶、安抚奶嘴、料理机等产品频频在市场监管部门抽查中被列为不合格，黑猫平台上大量的投诉直指产品质量和售后服务问题，接连出现的漏洞已经给这家16岁的企业的商誉造成了背刺，如果不及时补牢，接下来损失的将会是更多的路人缘。

如今的小家电赛道上，相比较去年上半年逼近4万的企业注册量，如今保留的具备竞争力的玩家在2200左右。作为消费的一种升级体验，打价格战的方式赢不来小家电市场的地位，外观的好看代表不了实用，品牌的打造也往往是虚之又虚的概念，故事还是要从产品讲起，毕竟如今大部分消费者在思考的，并不是买不买得起，而是值不值得买和需不需要买。

迎来第二任CFO不到半个月时间，字节跳动再传上市猜疑。

5月8日，有媒体报道称，字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团（香港）有限公司，生效时间为2022年5月6日，更有媒体进一步猜测字节跳动此举为“成立抖音集团，或在香港上市”。对此，燃财经进行了求证，抖音相关负责人回应称，“不予置评”。 

同日，燃财经查询香港公司注册处网上查册中心，发现上述更名公司成立时间为2012年5月8日。经核实，字节跳动虽不存在成立新公司的事实，但是公司名称更改却为真，且并非孤例。天眼查数据显示，字节跳动集团的主公司已由原先的“字节跳动有限公司”更名为“抖音有限公司”，核准日期显示为2022年5月7日。

图/左：香港公司注册处；右：天眼查APP 来源/燃财经截图

与此同时，字节跳动集团旗下35家核心企业中，北京字节跳动科技有限公司也已更名为抖音视界（北京）有限公司，而其他如今日头条、飞书等应用主体主体则均未发生名称变更。

值得关注的是，虽然大部分产品的主体公司并未发生名称变更，但更名后的“抖音有限公司”俨然是字节跳动集团的主体公司。

从工商信息可得知，无论是新闻聚合平台今日头条、负责游戏研发与发行的朝夕光年、聚焦打造企业级技术服务云平台的火山引擎、提供企业协作与管理服务的飞书……甚至是新孵化的产品如知识服务领域子公司量子跃动、大健康领域的小荷健康，所属字节跳动集团的公司均归属于“抖音有限公司”控股。

尽管上市传闻从未被字节跳动官方承认过，但将字节跳动集团主公司由“字节跳动”更名为“抖音”此举，以及上月末在CFO职位空缺了5个月后新任命高准（Julie Gao）为CFO，种种迹象均令字节跳动推动抖音赴港上市的意图昭然若揭。

添翼数字经济智库首席研究员胡麒牧也认为对于字节跳动来说，赴港上市是个好方案，“我觉得字节应该是分步推动在香港上市。第一步先将国内抖音业务拿到香港上市，这样操作难度较小，当然也不排除未来将包括TikTok业务的其他业务装到香港的上市公司里。”

对于字节跳动来说，重启上市计划也是势在必行。成立十年的字节跳动俨然成为一头庞然大物不假，但多年数次融资下来，字节跳动背后也林立着亟待退出的投资者。

虽然随着监管环境变化，字节跳动上市阻力变小，然而估值曾接近3万亿元现今却上市搁置的独角兽企业蚂蚁集团、上市不到5天便陷入监管风波至今未仍未摆脱的滴滴，两家同为互联网公司的现状也令字节跳动的上市路途增添了许多不确定因素。

01 字节上市，重燃星火

面对外界猜疑的上市计划，抖音相关负责人对燃财经表示“不予置评”。字节跳动多名员工也对此表示毫不知情。

但作为一家年营收超过3000亿元、估值达2.6万亿元的“庞然大物”，尚未登陆二级市场的字节跳动也是神秘的。毕竟纵观中国互联网，体量与字节跳动相当的互联网大厂只有阿里巴巴和腾讯，亦唯独字节跳动未曾在二级市场露脸。因此，“隐于市”的字节跳动什么时候上市、登陆哪个交易所一直备受资本市场所关注。

从官方回应中明确得知字节跳动有考虑上市的消息，时间还在两年前。2020年10月26日，路透社曾援引所谓“知情人士”消息称，字节跳动正考虑推动抖音业务单独在香港上市，已与投行沟通承销事宜。对此，字节跳动相关负责人回复说，“在考虑部分业务上市计划，但还没有最后确定。”

此话一出，半浮水面的字节跳动尤受关注。以至于，每伴随着字节跳动新一轮融资亦或是内部组织调整亦或有其他消息传出时，都会伴随着“字节跳动考虑进行全部或部分业务的首次公开募股上市计划”相关传言。

不过，无一例外，每每字节跳动上市传言一经传出，字节跳动内部的反应均以“消息不实”、“不予置评”之类话术进行低调回应，不会披露过多消息。而在当时，CFO职位空缺也一直被视为字节跳动暂缓上市计划的原因。2020年，周受资的加入也被外界解读为字节跳动IPO进程的加速，可出人意料的是，字节跳动官方很快便在猜疑声中回应“目前无上市计划”。

但从2021年梁汝波接任字节跳动CEO以来的一系列举措，却仿佛在向外界告知字节跳动有意重启IPO计划。此前，有业内人士告诉燃财经，字节跳动有意考虑抖音业务上市计划。

上述业内人士还将此次名称变更与字节跳动去年启动的架构调整进行了挂钩，“抖音在字节跳动版图中的地位不容置喙。”去年11月，伴随梁汝波走马上任CEO的，是字节跳动新一轮组织调整。梁汝波发布内部信称，按照“紧密配合的业务和团队合并为业务板块，通用性中台发展为企业服务业务”的原则，成立抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok六大业务板块。

其中尤为重要的是，字节跳动将两大王牌今日头条和抖音进行了合并。“头条、西瓜、搜索、百科以及国内垂直服务业务并入抖音。该板块负责国内信息和服务业务的整体发展，为用户提供更优质的内容及服务。”

也正是在上述内部信中，向外界传达了一个消息“TikTok负责人周受资不再兼任字节跳动CFO”。而今年4月25日，在字节跳动CFO职位空缺的5个月之际，字节跳动迎来了第二任CFO高准（Julie Gao）。

对于高准的上任，业界更是直接解读为字节跳动离推动上市又进了一步。高准被业界誉为“IPO专业户”，相关资料显示，高准先后为100多家公司的上市和其他资本市场融资项目提供过法律服务，对象包括美团、京东、拼多多、小米等。

梁汝波在内部信中除了提及高准作为一名资深律师，曾为多家科技公司提供包括上市、并购及融资等法律咨询服务外，还表示，“从2016年开始，Julie就跟我们在公司的收购和融资项目上有很多合作，对我们的使命、文化、团队和业务都很熟悉。Julie对公司治理、企业发展有很多经验和思考，对很多处于不同阶段的公司提供过咨询和帮助，相信她的加入会给公司带来很大帮助。”

组织架构调整、新CFO走马上任、公司名称变更……字节跳动的种种迹象，均指向“字节跳动/抖音或将上市”。

02 上市坎坷路

作为上市传闻甚嚣尘上事件中的主角，字节跳动对于上市是渴望的。

早在2020年10月，字节跳动便对外透露过IPO进程的消息。“在考虑部分业务上市计划，但还没有最后确定。”彼时，快手也正紧锣密鼓准备赴港IPO事宜，2020年11月5日晚间，快手正式向香港联交所递交IPO招股书，抢先开启上市进程。次年2月5日，快手敲响了港交所上市锣声，一举夺得“短视频第一股”桂冠。彼时的快手，可谓一时风光无两，上市首日市值便轻松过万亿港元。

快手上市后的1个月时间，周受资请辞小米执行董事和国际部总裁职务，宣布加盟字节跳动担任CFO。

外有快手上市，内有首任CFO就位，字节跳动再次引来外界对公司的上市猜测。随后不断有消息称，字节跳动已启动赴港上市流程，并且该传闻还在不断发酵。

2021年4月23日，一贯采用不予置评方式的字节跳动，十分罕见地在其官方头条号上发布声明表示，“近期有不少关于字节跳动公司上市的消息，在此声明：经过认真研究，认为公司暂不具备上市条件，目前无上市计划。”

此次有关上市计划的澄清后不久，便是当年7月滴滴赴美上市所引发的系列监管问题。据华尔街日报当时报道，在被告知要专注于解决数据安全风险后，字节跳动采取了与滴滴不同的决定，决定无限期搁置境外IPO计划。

现在看来，在2021年4月宣布搁置IPO计划的字节跳动是具有前瞻性的。2021年7月，互联网信息办公室对网络安全审查规则进行了重大修订，加强且完善了对在海外上市前拥有100万名用户的数字平台的监管。

但是，随着IPO计划的搁置，字节跳动不免也要面对资本变现压力，与此同时也出现了股东减持套现情况。

去年10月，彭博社报道称，总部位于美国的期权交易公司海纳国际集团正寻求出售5亿美元股票。该公司是字节跳动最早也是最大的投资者之一。报道援引身份不明的消息来源称，另一名股东最近出售了其所持股份，对该公司的估值在3600-3700亿美元之间。

欲要减持套现的海纳国际集团，还只是字节跳动自成立以来一路推进的9次融资历程中合作的其中一位股东。

天眼查数据显示，字节跳动自2012年3月获得数百万人民币的天使轮融资起，便以平均一年一次的融资速度完成9次融资，数轮融资下来意味着，字节跳动得到了数家全球知名投资者的支持，背后站着一众资本的力量。如老虎环球基金、红杉资本中国、软银愿景基金、KKR、春华资本、泛太平洋投资、M31资本等豪华资本阵容。

来源/天眼查 燃财经截图

而今，从高准上任CFO到公司名称更改，短短半个月时间的两个大动作，都让字节跳动IPO计划“呼之欲出”。

03 字节上市，时间问题

2022年，是字节跳动成立十周年的日子，也是现任CEO梁汝波执掌字节跳动一周年的日子。

过去十年，字节跳动成长速度之快有目共睹。坐拥两款现象级内容产品今日头条和抖音流量入口的字节跳动，宛如一间APP工厂，在“大力出奇迹”的方法论下，不断孵化迎合各种风口的APP。

虽然张一鸣并不认定“APP工厂”的定义，他认为字节跳动是一间“非常浪漫的公司”，并且是“务实而浪漫”。但事实却是，在相当长一段时间中，字节跳动没有和其他互联网公司一般按照业务线分成多个事业部，只有技术、用户增长和商业化三个核心职能部门，分别负责留存、拉新和变现。

“APP工厂”定义的真正改变，源自梁汝波在2021年11月主导的一次组织架构调整。自此，字节业务开始合并同类项，成立六个业务板块。也正是在此次调整后，抖音的地位变得尤为重要，根据调整，头条、西瓜、搜索、百科以及国内垂直服务业务并入抖音。

自此，抖音扛起了字节跳动的大梁。实际从营收情况来看，今日头条和抖音也是字节跳动的现金牛业务，二者贡献字节跳动80%以上收入，其中后者占比高达60%。

但字节跳动广告业务为主的主营业务在国内增长也已然接近天花板。据消息人士透露，字节跳动2021年全年收入约为580亿美元，同比增长70%，增速较2020年的111%增长有所放缓。而在2020年此前的几年时间里，字节跳动的营收增速都保持在200%以上。

中国互联网广告业趋于疲软也成事实。《中国互联网广告数据报告》显示，2020年和2021年，互联网广告全年收入分别为4971亿元和5435亿元（不含港澳台地区），同比增长13.85%和9.32%，但增幅均有所下滑，增幅分别为-4.35%和-4.53%。

字节跳动也采取了多种应对方式。

一方面，对内进行多元业务发展，企图找到新的经营方向以培育新的利润增长点。在此之下，字节跳动加大了在教育、游戏、金融、跨境电商、企业服务方面的投入，甚至在房产、硬件、医疗、餐饮、汽车等领域也均有涉及。

另一方面，则通过对外投资以补齐自己的短板，扩大自己的业务边界。天眼查数据显示，字节跳动集团近年来对外投资超百个项目（包括国内和海外市场），对外投资公司超400家，涉及领域十分广泛，包括企业服务、文娱传媒、人工智能、保险经纪、数码科技、教育培训、医疗服务、房产服务等。

虽然字节跳动的业务无边界，但是流量变现却不可能永无止境地野蛮生长。

“双减”政策下，字节跳动初见成效的教育业务走上了教培转型路，继2021年底停止了旗下教育品牌“大力教育”的在线教育业务后，今年2月在官网相继发布了停运公告。

今年1月中旬，网上有传言称字节跳动投资部门裁撤，对此字节跳动相关负责人回应，称 “公司年初对业务进行盘点和分析，决定加强业务聚焦，减少协同性低的投资，将战略投资部员工分散到各个业务条线中，加强战略研究职能与业务的配合。相关业务和团队还在进行规划讨论。”言外之意在于，字节跳动对于战略投资部的调整确有其事。

字节跳动做了很多努力，但除了原固有的短视频和头条门户所带来的广告收入外，其他领域在创收上却乏善可陈。

为此，字节跳动加速布局国际市场，在海外市场一路高歌猛进。而将希望寄托于TikTok也不是字节跳动的一贯风格，重启部分业务上市计划也于情于理，赴港上市也成了此前提下的首选。

胡麒牧告诉燃财经，对于字节跳动来说，赴港上市是一个好方案，主要有两方面考量，“一是近期中概股现状不容乐观，因此考虑回归香港资本市场是未雨绸缪之举。二是从国内政策环境来看，近期国家鼓励平台经济的健康发展，相关具体政策预计会在近期出台，这意味着作为国内互联网头部平台企业，字节跳动国内业务的发展将会迎来新的政策红利。字节跳动选择将国内抖音业务打包上市，这无论对于估值还是上市后的股价走势都是有利的。”

胡麒牧告诉燃财经，字节跳动上市对业内也存在一定意义，“一方面，对于字节跳动自身来说，说明自身的商业模式得到了市场验证和投资者的认可。另一方面，对于整个互联网行业来说，抖音上市能够提振行业信心，说明无论是投资者还是监管层都对数字经济的发展持乐观态度。”

不过，在业内人士看来，尽管字节跳动的上市之路似乎又进了一步，但靴子不落地，依然难言乐观。有蚂蚁集团和滴滴的前车之鉴，常言道“兔死狐悲，物伤其类”。按理来说，同为互联网巨头的字节跳动理应蛰伏，但在瞬息万变的互联网时代，卧久者未必能行远，伏久者未必能飞高。

对此，胡麒牧则认为只要能严格合规运行，上市进程应该不会出现大的问题，“国家已经对资本设置好了红绿灯，近年来已经不断完善了互联网信息安全相关法律法规体系，而且抖音上市公司的主要资产在国内，处于安全可控范围。”

总而言之，无论上市与否，字节跳动都面临着多重压力。继续蛰伏不上市，一级市场资金退出的压力将笼罩公司。选择顺势上市，如何应对监管、如何拿到更高估值。如上都是赤裸裸摆在字节跳动面前，需要面对的难题。

回想今年3月，周汝波在字节跳动十周年年会上说到的，“一鸣在公司初创时分享过，‘如果我们把事业当做一段旅途，那么我们希望看到最美最好的风景，不在半途逗留徘徊，不走巧径误入迷途。美好的风景是愿景，前行的方法是价值观’。我现在加上一句，‘使命是我们前进的动力’。”

希望如他们所愿，在“上市”这段旅途中，能看到最美最好的风景。

一路高歌猛进的社区团购，似乎停下来了。

8月21日，社区团购企业十荟团宣布关停全国21个城市圈的业务，专注两湖、江西等核心区域。

这一动作极其突然，有十荟团的员工说，前一天晚上还加班到10点半，第二天上午就被遣散，下午公司就开始清算资产，本应获得的赔偿也打了水漂。几天后，陆续有广西、湖南等地的员工自称突然被辞退。

9月3日，另一家生鲜电商平台美菜网被曝正进行裁员和业务范围收缩。随后，美菜网回应称是正常的组织调整与优化，所有业务城市均在正常运营。

十荟团、美菜、菜划算、橙心优选都开始收缩，但尚在运营之中。反观已经申请破产的同程生活、转型便利店的食享会，还有一众沙砾，早就在社区团购混战中划掉了自己的名字。

热衷于在本地生活领域打架的互联网巨头们，也在政策的监管下逐渐停火，收缩疆土，停止价格战。

风口来得急，去得快，社区团购一夜之间跌倒，再站起来的就不一定是谁了。

01

社区团购创业公司撤退

2018年，社区团购创业公司意气风发。当时最风光的，当属兴盛优选、十荟团和同程生活，它们被并称为“老三团”。

兴盛优选来自湖南，2019年获得腾讯的投资，2020年又拿下京东的7亿美元投资。十荟团的命运也类似，天使轮融了1亿，A轮抱上阿里，后面几轮最少的也能融8000万美元，今年3月拿下7.5亿美元的D轮融资。同程生活更是被亲爸爸同程集团重点扶持，顺风顺水。

3年后，同程生活第一个倒下了。今年7月初，同程生活母公司苏州鲜橙科技有限公司发布公告称，公司因经营不善，决定申请破产。

食享会也选择悄无声息地离开。7月26日，食享会的武汉总部被曝人去楼空，此前多名高管离职，现在小程序和官网已经打不开。在天眼查搜索食享会，其母公司武汉七种美味科技有限公司旗下的品牌，只有爱零食一个。此前有消息称，爱零食是食享会转型后的新业务——社区零食便利店。

B2B生鲜平台美菜网和阿里巴巴旗下的菜划算都在十荟团之前选择了收缩战略。美菜半年来退出了10个中心城市和数百个县城，9月3日，据界面消息称，美菜正进行大批裁员，上市目标也由美股转为港股。不过，美菜网回应称是进行正常的组织调整与优化。菜划算也一样，早就关掉了弱势地区的前置仓。从攻城到撤兵，前后也就一两年的时间。

十荟团早在2019年就抱上了阿里，后面又多次获得阿里的融资。这次迅猛的撤退，也与阿里有关。十荟团创始人陈郢在内部信中说，将与阿里MMC在部分区域整合。虽然阿里方面否认了这一消息，但据十荟团的被裁员工称，公司宣布解散的时候还说会给大家介绍MMC的面试机会。

目前，十荟团在北京的次日达业务也已经关停，小程序点击团点（团购自提点）无法获取商品信息，只剩快递配送可选。深燃咨询十荟团在线和电话客服，得到的回复是：因系统升级而无法使用，恢复时间待定。问及具体的恢复时间，客服没有给出明确答案，只说“会通知的”。

社区团购创业公司撤退大事记 制图 / 深燃

刘欣在辽宁经营一家社区超市，为了增加收入，她在这间不过50平米的店面里接入了菜鸟驿站、多多买菜、美团买菜、十荟团4个业务。深燃多次联系刘欣，她都表示自己“很忙”，通话过程中总要抽神指导顾客填快递单号、报自己团购菜品的平台。

“十荟团都黄了，有什么可说的？”对于刘欣来说，十荟团是一个来得快去得急的合作伙伴，仅仅做了四五个月，就在8月“和平分手”了。

十荟团河北邢台清河县某网格仓工作人员王升，也是在四五个月前接入十荟团的业务。

王升是从地方团转型做网格仓的。他从2018年开始在清河县做自己的社区团购品牌，有自己的小程序，自己培养团长，自己送货。2019年创业公司们开始整合，大势所趋，王升的品牌不复存在，原始团队今年4月开始做十荟团的网格仓。

“我们就像快递公司一样。以前从采购、运营、售后到市场都是自己做，但是在网格仓就只做配送了。”王升说。

“我们只是合作伙伴，自负盈亏，产品配送、售后、营销活动都自己来搞，只是用他们的系统。十荟团会来抽点，也就是按流水来抽服务费。”王升告诉深燃，比起以前自己单干，自主权上被削减了很多。

王升接入十荟团的时间点，创业公司和巨头一边延续着上年的火力，一边遇到政策的严管。

2021年3月，市场监管总局对橙心优选、多多买菜、美团优选、十荟团、食享会五家社区团购企业不正当价格行为做出行政处罚。虚火被扑灭，变化也从那个时候开始了。

2021年，创业公司像多米诺骨牌一样倒下，而一些地方团，早就在第一轮混战中失去了作战资格。

8月27日，王升接到以前给他们开仓的十荟团TC（成本管理员）的电话：“兄弟啊，整个河北都要关仓了。”关仓通知就这样轻飘飘地传到王升耳边。

“我们并不惊讶，早就看着东北和南方的一些城市在陆陆续续关仓，想到了自己也可能有那一天。”王升告诉深燃，TC没有告诉他具体的关仓日期，只说“也就这两天”，有的团长也收到了关仓短信。而他还在等待着最终的通知。

裁员暴烈又突然，关仓平缓又无奈。走在巨头前面，和巨头流血抗争过的创业公司们，或许没想到自己的离开会如此不体面。

02

互联网巨头“卖菜”熄火

王升的团队被十荟团收入囊中，十荟团又被阿里握住命门。回看那场恶战，社区团购的尽头是互联网巨头。

2020年，新冠疫情让社区团购模式的优势凸显，再加上早就积累了一些市场和经验，社区团购被资本盯上并不突然，滴滴、拼多多、美团、京东、阿里顺势入局。

滴滴开发了橙心优选，CEO程维曾表示，对橙心优选的投入“不设上限”，阿里在今年3月成立MMC事业群，在内部被称为“买买菜”，负责人戴珊也说了同样的话。拼多多发挥自己在下沉市场的优势，多多买菜强势下场，美团和京东也把社区团购业务当作重中之重，要赢，要第一，要夺下市场。

互联网公司打起仗来有先天的优势。本就拥有成熟的用户群和电商基础，又舍得烧钱铺市场，BD（商务拓展）挨家挨户挖团长，不管你是夫妻老婆店还是深居居民楼里的宝妈，都要被疯狂的巨头“一网打尽”。团长一天能被不同平台的BD轰炸好几次，手里同时做着三四个社区团购平台。

2020年上半年，美团优选事业部成立。截至2021年3月底，美团优选就覆盖了2600多个市县，基本完成全国覆盖。

拿下团长，也就是拿下了团长的朋友圈。用户迅速被积累起来，再拿出“不设上限”的资金，通过诱人的低价促销稳定民心，甚至用低于进货价的商品引流。彼时，社区团购战场热闹但无序。

低价战，乐的是巨头和用户，苦的是经销商。去年12月，香飘飘、华海顺达、卫龙等多家企业发布通知，停止向社区团购平台供货，原因是社区团购平台的低价倾销行为严重搅乱市场。

王升也告诉深燃，美团、多多这种平台售后处理非常快，但这中间是供应商在买单。一些供应商在慢慢撤退，“因为感觉赔钱，风险又大，一些供应商就不想合作了。”

烧钱大战这把火终于烧到了监管部门面前。2020年12月22日，市场监管总局联合商务部约谈阿里巴巴、腾讯、京东、美团、拼多多、滴滴6家企业，对社区团购的市场秩序做出规范，要求其不得滥用定价权、不得垄断、不得大数据杀熟等，俗称“九不得”。

不能打价格战，市场又逐渐成型，巨头也随之发生了一些变化。橙心优选推出了邀请好友助力领现金红包的活动，本质上还是在撒钱，但显然收敛许多。一些BD人员也表示，开城步骤基本完成，他们的注意力回到团长身上，优秀的团长会重点培训。

据晚点LatePost报道，橙心优选于7月底将总部从成都搬至北京和杭州，7月以来，橙心优选也在湖南、湖北等地裁员，城市经理、BD等岗位被重点处理，裁员比例达到30%。京东旗下的社区团购平台京喜拼拼也在收缩，近期退出福建、甘肃、桂林、吉林、宁夏和青海等省份。

一位河北的橙心优选BD经理在社交平台上倾诉，自己所在的城市关城，他8月24日被离职，没有补助，等于裸辞。提起梦一般的8个月，他对深燃表示不方便透露信息，因为不能诋毁公司。“可能它对我某些地方不是很好，但我还是怀着一颗感恩的心对它。”

有巨头放慢了脚步，但也有巨头在悄悄扩张。

北京朝阳区一家社区超市刚在1个月前接入了多多买菜的自提服务，店主胡梦蝶对深燃说，她的老家山东去年就有多多买菜了，但是自己在北京的店却刚刚有多多买菜的BD来找。BD告诉她，以前在通州做得多，最近刚开到朝阳。

胡梦蝶的小店最开始做的是美团优选的自提，但接入多多买菜之后实在忙不过来，就不做美团了。“多多挺火的，每天百十件，佣金7%-8%，算下来一天三四十块钱。美团优选的客户相对少一些，一天的佣金不超过20块钱。”

目前，多多买菜、美团优选、橙心优选是市场上经常出现的名字，此前据深网报道，二三线城市多多买菜的市场占有率约50%，美团优选约30%。胡梦蝶说，最近除了多多和美团，就只有橙心优选来找过她。在胡梦蝶的小店方圆2公里以内，橙心优选和多多买菜各有50家自提点，美团优选有10家。

社区团购这块肥肉不会被巨头放弃。8月30日，美团CEO王兴在二季度财报发布后的电话会议上表示，最近美团优选的业务有波动，但长期向好。“我们对于渗透率的发展以及长期时间内的社区电商的发展前景很有信心，这对于我们来说是一个绝佳的进入实体电商和更广阔的消费零售市场的机会。”

03

社区团购还能坚持吗？

社区团购在疫情期间价值凸显，无接触，免聚集，而且可以优化履约成本、库存周转和损耗。根据阿拉丁小程序检测显示，社区团购类小程序在疫情后活跃度保持稳定，在2020Q2购物类小程序TOP10中，兴盛优选、同程生活、十荟团榜上有名。

胡梦蝶说，做团点（团购自提点）总体来说还是挺舒心的。“来取东西的人也会顺带着买我家东西，挺热闹的，人来人往。”她的小店位置不错，走进小区大门不出两分钟就能看见，而且位于中庭，四周都是居民楼。胡梦蝶开店9年，和社区邻居早就熟悉了，有的居民还会把家里的小孩临时托管在她店里。

她告诉深燃，来取快递、提菜的都是熟人，有人听说她家开了自提点也说回家试试，她也会在上面买菜来吃。

正如胡梦蝶所说，社区团购模式在下沉市场能够凭借团长的人脉，有效地提升获客率和复购率，这也是巨头紧盯这块市场的原因。上海财经大学电商研究所所长崔丽丽认为，互联网巨头最想要的是流量和规模，深挖现有用户实现更多商业价值。有分析机构也指出，从2020年Q4至今，美团优选带来的新用户为美团外卖业务带来明显增量。

社区团购模式的不足，恰恰也在于它这几个优点上。虽然预售+自提能够提高效率，避免商品浪费，但自提本身有缺点。次日达听起来很快，但如果当天急需，就只好还是跑一趟超市。

一位使用过多款社区团购和生鲜电商服务的95后女孩告诉深燃，和家里人一起生活的时候会经常使用多多买菜这种自提服务，而自己生活就还是会选择送货上门。“自提里卖的商品份量太大，独居人士吃不完，而且一个人本来就拿不动太多东西，自提和去超市没有区别，多买点东西就提不动了，所以索性送货到家。”

经历了自主创业，到转型网格仓，再到关停网格仓，王升经历了社区团购的兴衰。他说，理想化的社区团购市场应该是每个环节都成熟有序，粘性和活跃度都很高的。“本应该一级一级互助，但现在是一级一级压榨。”

王升告诉深燃，自己和网格仓的兄弟们在静静等着关仓的那一天，然后再重新回去做地方团。虽然政策打击了疯狂的资本，市场教育也已经完成，但回到以前不容易。

“资本把市场搅乱了。以前我们可能还会追求好的品质，但现在就是一味地追求低价了。很多品牌方和生产商会专门设计一些针对社区团购的产品，比如说本来是500克的改成300克的，本来包装成本是1块的变成5毛的，本来用料是生牛乳，悄悄改成奶粉。”王升说。

团长的履约率参差不齐，一直以来都是隐疾。王升表示，在给巨头打工的这段时间里，发现很多社会成本上的浪费。“比如说一个团点，一天就卖了一袋盐，可能就几毛钱，但是我们也得开着货车跑20里送盐。”他还说，“以前我们自己做的时候，还会组织团长团建聚会，做些活动，但给巨头干活的时候就不想做了，毕竟不是自己的生意。”

社区团购走到今天，战火渐熄，说明格局已定吗？

崔丽丽向深燃分析，从全国的覆盖来讲，很难说有哪一家平台是在全国有绝对优势的，未来的局势很可能是多个平台“诸侯割据”，而不是“一统天下”。每家社区团购平台的先发地、在当地供应链的构建能力、对于当地客群需求的理解以及对当地团长的管理等等因素都会让其形成差异化特点。

至于倒下的创业公司，崔丽丽表示，互联网公司采用了流量打法，从规模上完胜。中小企业无法从流量的角度和互联网公司竞争，更没有办法和互联网公司在一个水平上抗衡。

创业公司开路，互联网巨头乱战；创业公司离场，互联网巨头瓜分市场。热闹的社区团购行业，就这样走到了最后一役。地方团、创业公司、互联网巨头在分出胜负的同时，也该把“买菜自由”还给普通人了。

*题图及文中配图均来源于Pexels。应受访者要求，文中刘欣、王升、胡梦蝶为化名。

投资界（ID：pedaily2012）4月25日消息，近日，云南中科星城石墨有限公司（以下简称“中科星城”）完成4亿人民币战略融资，投资方为亿纬锂能。

中科星城是一家石墨及碳素制品制造商，专注于电池负极材料服务领域，主要从事石墨及碳素制品生产制造业务。

本文来源投资界，作者：王阿瞒，原文：https://news.pedaily.cn/202204/490918.shtml

投资界（ID：pedaily2012）4月26日消息，在线教育科技企业「风变科技」近期完成了数千万级人民币B+轮融资，投资方为中银粤财。资金使用将投入在自动化教学技术优化、产品研发、人才招聘等方面。

在创建风变科技公司之前，创始人刘克亮最早的创业经历是从一个高校公益组织平台开始。从查课表、讲座、考试安排、学习内容的提供、对授课老师的评分、学习资料的共享到在线课程等，截至2014年，这个公益组织共覆盖服务了超过五百万中国大学生。为了向社会提供更多优质教育资源，以及为成年人提供更好的学习体验和效果，成立于2015年的风变科技，始终以交互式教学的形式，专注于提供成人教育的技术解决方案，至今公司已推出了多款产品，分别是：熊猫书院、熊猫小课、风变编程、IDP个人发展计划、Python智能交易、风变MTP管理课等在线学习产品。

熊猫书院、熊猫小课相继推出之后，风变科技又研发了第三款线上产品——风变编程，以自动化授课为核心的Python编程教学，课程平均学习时长在45分钟-60分钟之间，单节课实验环境下从出勤到完课达到98%，完课再出勤达到99%。上线短时间内即为公司带来千万级别营收，同时用户次日留存高达98%，远超行业10%的平均水平。

刘克亮透露，过去大部分学习类视频，设计角度以老师授课的视角出发，本质上更重视老师要表达哪些知识内容，导致学生的吸收比较被动。而风变科技推出的课程形式，站在学生的角度去考虑用哪些交互形式能够帮助学生更好地吸收知识，以用户为中心的设计思维，面向学生提供可解决实际问题的教学方案，产品的设计理念的转变与优化直接带来了用户数量增加与收入增长。

近期，风变科技将围绕“新生活”、“新工具”两个方向，打造更多的优质课程。在刘克亮看来，“新生活”是指一个人在人生的进程中，需要新的能力和知识来匹配新的身份与新的人生阶段所带来的新学习需求。而“新工具”，则是指在文明发展的进程中，我们需要新的生产工具来更高效地解决问题，从而带来了新的学习需求。与之相关的多门学科课程内容已在风变的孵化计划中，未来可为用户提供更多个人持续学习、成长的新途径。

团队方面，目前风变科技人员规模约600人，其中，产品研发人员多达200人，其他运营与服务岗位比例接近一比一。未来，团队将会加大人员招聘力度。

关于本轮融资，资方中银粤财高级投资经理周小琳表示，首先，中银粤财持续看好职业教育赛道，职场终身学习已经成为现代人共同追求的生活方式，人工智能、大数据等数字技术的突破也为职业教育发展带来了更多新的增长点；其次，风变科技首创的人机互动式授课模式，在保证了用户体验的同时，降低了扩张边际成本，实现单位经济模型大幅优化；最后，公司先进的中台系统，我们认为理想下的互联网打开方式，是一个标准化、模块化、数字化的内部运营系统，风变的中台系统充分满足了我们的想象。整个团队在职业教育的广阔发展前景之下，不断迭代和提升，让更多学员收获成长。

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/202204/491025.shtml

2021年9月5日，由北京基金业协会联合各地方协会、并携手财新联合举办的“2020-2021年度中国PE/VC行业评选”在全球PE论坛星云之夜上正式发布。在本次评选中，清科创业凭借在中国股权投资行业里的优质综合服务与行业口碑荣获“2020-2021年度中国股权投资行业卓越社会责任奖”。

此次评选的工作流程包括专业机构和公开征集提名、信息确认、评委会评选等环节，旨在客观公平地评选出2020-2021年度在中国 PE/VC 行业内取得卓越成绩的投资机构、中介服务机构、投资人，为行业健康持续发展提供参考借鉴。

本次评选共产生本次行业评选共产生中国私募股权投资机构二十强、中国创业投资机构二十强、中国早期投资机构十强、中国市场化母基金十强、中国政府引导基金十强、中国股权投资行业卓越社会责任奖、中国股权投资行业ESG负责任投资十佳示范等等，共有100多家机构和个人获奖。此次清科创业入围，代表了专业机构对清科创业在中国股权投资行业里综合实力的肯定。

清科创业业务始于2000年并于2020年登陆香港交易所（股票代码： 1945.HK），是中国创业与投资综合服务商。清科创业以专业推动股权投资行业发展，专注服务创投每一程，二十年构建的线上线下矩阵式产品和服务，已成为中国创业与投资市场的“基础设施”。在投资行业服务中，清科创业以促进行业高质量发展为使命，积极践行社会责任，同时创始人倪正东也参与各项公益事业，捐赠湖南大学设立奖学金、捐赠清华大学支持校史馆改造等。

投资界（ID：pedaily2012）4月19日消息，江苏深蓝航天有限公司（以下简称：深蓝航天）宣布完成A+轮融资，本轮融资由民银国际控股集团有限公司（以下简称：民银国际）领投，真成投资等老股东跟投。本次融资将用于加快星云系列火箭可回收重复使用技术和雷霆系列发动机的研制、3D打印增材制造工艺及相关基础设施建设。

不同于其他的商业火箭公司，深蓝航天自2016年成立就专注实现中国运载火箭可回收复用的技术路线，自研自产媲美国际市场的中国可回收复用火箭，是一家向国内外市场提供发射服务的商业航天高新企业，也是国内唯一一家实现液氧煤油垂直起降可回收复用的火箭公司，也是全球除美国SpaceX和蓝色起源以外可回收运载火箭研制进度最快的公司。

2021年7月末，深蓝航天完成了国内液氧煤油火箭首次垂直起飞和垂直降落（VTVL）自由飞行，即被称之为“蚱蜢跳”的运载火箭垂直回收飞行试验。2021年10月，深蓝航天再次成功完成百米级VTVL垂直回收试验。目前，深蓝航天的技术水平相当于SpaceX在2014年初的水平，若一切能够按照规划进行，深蓝航天将会在2024年年底之前完成“星云-1”运载火箭的第一次入轨发射-回收任务，正式拉开中国可回收运载火箭商业化运行的大幕。当地时间4月8日SpaceX的“五手”火箭猎鹰9号发射成功，载着3位游客开启了为期8天的空间站之旅再次创造奇迹，不断打破火箭发射的局限，也让我们看到中国商业火箭和深蓝航天有着无限的可能性。

图：深蓝航天与民银国际签署战略合作协议

深蓝航天于今年1月完成了A轮融资，仅过去3个月的时间深蓝航天再次完成A+轮融资，资本市场也非常看好商业航天可回收复用液体火箭方向。深蓝航天将持续在中国可回收复用液体火箭领域保持技术领先，积极探索和构建商业化火箭生态链，加快推进关键增材制造技术的攻克与应用，积极响应国家整体发展战略中对航天事业发展的部署。

中国可回收复用火箭事业，是中国航天事业的重要组成部分，有着广阔的发展前景。对这一重要领域的战略投资，体现了民银国际的强国意识和战略前瞻思维。民银国际董事长何帮喜表示：火箭可回收重复使用技术，是中国航天事业的重要工程，有益于民族复兴的伟大事业，民银国际顺应时代发展潮流和国家发展战略，投资科技创新、产业创新，是企业的宗旨和发展方向。我们期待深蓝航天不断创新发展，寻求技术突破，在不远的将来实现商业火箭的入轨回收，创造中国航天事业的新奇迹。

真成投资创始合伙人李剑威也表示，深蓝航天在很快的时间里面获得了民银国际的新一轮融资，证明了资本市场高度认可公司的液体可回收的技术路线以及目前取得的技术进展。我们非常欢迎新股东民银国际加入，也期待公司在可回收的路线上加速前进，早日实现中国在液体运载火箭回收方面的突破。

深蓝航天CEO霍亮表示：实现火箭的可回收复用是提高发射频率、降低发射成本直接有效的措施之一，是未来火箭技术发展的必然方向，具备巨大的商业价值和社会价值，也是深蓝航天未来的发展方向。

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/202204/490396.shtml