如果找不到合适的另一半，能不能自己选择对象，然后付费假扮一天的情侣呢？

或许是因为工作压力过大、社交圈子太窄，从“女仆咖啡厅”到“男执事店”，现在我们能看到越来越多这种类型的店铺在成都、上海等大城市兴起。

然而，有些客人到店也不只是为了寻求陪伴，而是有更多期待。店铺为了保护执事，禁止客人出现过度身体接触，“如果非要加微信，收费500块，这道门槛就能劝退一些有其他目的的人。”

但游走在灰色地带，单纯依靠收费高低真的可以杜绝其他违法事件的发生吗？

本期显微故事讲述的就是一群正在做“日租男友”兼职、华宇平台登陆以及尝试过“日租男友”的人，他们之中：

有的人是被女朋友介绍的这份工作，陪伴过没有安全感、患抑郁症的女孩子，倾听她们说话；

有的人在城市举目无亲，渴望恋爱，却不知道哪儿去寻找，于是租了一个男朋友，体验被关爱的感觉；

也有的人因为不想相亲而去日租对象，最后发现心里的空虚无法用金钱买到，租来的对象拯救不了寂寞。

以下是关于他们的真实故事：

小杨 男 24岁 大学生

说起来也很尴尬，虽然我的兼职是别人的“日租男友”，但我的第一个客户居然还是我女朋友介绍的。

事情起因是我女朋友带我参加了她的闺蜜聚会，可能因为我长得比较能给人安全感，她闺蜜就开玩笑说，能不能把我租给她几天。

没想到，我女朋友竟然一口答应。我当她是开玩笑，没往心里去，结果几天后她不知道哪里看到了日租男友的新闻，就怂恿我也去做这个兼职，陪其他小姐姐吃吃饭啥的，还能赚点钱。

但她跟我约法三章，遇到好看的小姐姐，不能做出格的事。

就这样，我被我女朋友“卖掉”了。

第一个客户是我女朋友闺蜜介绍的，第一次见面她就让我叫她宝宝，我有点叫不出口。结果她马上说，如果我喊，她就可以给我加两百块钱。

趁着她去洗手间的功夫，我马上拿出手机，问我女朋友可不可以这样做？算不算出格？我女朋友批准了。

在聊天中，这位客户跟我说，自己有轻微抑郁症，正在吃药。我完全看不出眼前这个打扮得时尚、讲起话来又滔滔不绝的女孩，竟然有抑郁症。

她不停地讲着，我安静地听着。她从小父母离异，法院把她判给了父亲。以前，家里条件很优越，从小上的就是私立学校。到了念高中的时候，父亲公司资金流断了，企业破产，房子也被卖掉了。

就是从这个时候起，她开始患上抑郁症。

她是一个没有安全感的人，所以无时无刻不在向别人寻求安全感。但因为自己性格原因，谈了几个速食爱情，草草开始，草草结束。

吃完饭，我们去逛街，她让我帮她系鞋带。我想拒绝，但是想到这无非就是一笔交易，就蹲下身子，帮她系好了鞋带。她说，这件小事能带给她短暂的安全感。

还有个小姐姐，比我大五岁，快要结婚了，但她还是背着未婚夫租我出去玩。我得知这个情况时有点无地自容，感觉自己像是一个插足别人婚姻的小三，但又自我安慰，反正就是一笔交易，我也不会做什么出格的事儿。

见面后，小姐姐请我喝茶，她没有坐我对面，而是选择跟我坐在一张凳子上，这个举动，让我有点手足无措。

她让我不要那么拘束，她的意思是让我主动对她做点什么？我当时是这么理解的。所以，我很一本正经的说，我们关系只是陪聊，其他的不涉及。

小姐姐扑哧一下笑了，她说花钱请你陪聊，你不得主动点找话题呀。我一时间不知道说什么好，就问她为什么要结婚了，还约男生出来玩。

原来是她很不想结婚，但又拗不过父母，只能按部就班地过日子，所以想趁着还没结婚，就出来玩个够。

小姐姐喜欢蹦迪，带我去了附近一家酒吧。我滴酒不沾，她非要我喝。

那天，我喝得不省人事，还是小姐姐打电话给我女朋友，让她送我回家的。

可能是我女朋友把关得比较好，也有可能是我运气比较好，没有遇到那种心怀鬼胎的人，几次交易以后，我对日租男友有了点不一样的认知。

实际上，这事儿并没有大部分网友想得那么可怕和肮脏，至少在我身上，不会发生这样违法的事情。

大部分来租我的女孩，也多是一些怕寂寞的人，彼此之间有着契约关系互相安慰，也没什么不可以。

不过，如果我女友做了类似的事情，我还是不情愿的，毕竟我能保证自己是正人君子，可其他男性真不好说。

小诗 女 27岁 职场白领

接触到日租男友这个新鲜事物，是在一次跟我男朋友吵架后。

当时，我们因为一点鸡毛蒜皮的小事把日积月累的矛盾一下子激发了，我一看到他那张脸，就气得快要爆炸。

我跟其他女生一样，谈恋爱闹矛盾，就玩失踪。我趁着他去上班，把自己的衣服全部打包，住到了我闺蜜家里。

但是过了好几天，他竟然一条微信一个电话都不联系我，仿佛我失踪了是一件正常而又很恰当的事情。

我闺蜜给我出了个主意，让我去找个男人，假装出去约会，发朋友圈气气他。我在网上找了一个日租男友，花了一千块钱租他约会。

那个男生不高也不帅，但是干干净净，长得很温柔，是我喜欢的样子。

我们选了一家餐馆吃饭，吃完饭又去逛博物馆，我拍了很多合影，然后发朋友圈，等着我男朋友来找我道歉。

但是，他依然没有任何动静。此时，我才知道，我们感情大概就这么不明不白地结束了。

我性格比较要强，既然他选择分手，那么就分手好了，我也不会主动去联系他。我租了一间房子，从闺蜜家搬出来，突然感觉到有点落魄。

在这之后，我又谈了几个男生，但是无法找到和前任在一起的那种感觉。我开始变得很焦虑。工作、感情、家庭，都带给我无限的焦虑。

在这种背景之下，我周末一有空，就租喜欢的男孩子出去玩。

我工资并不高，但这件事却能让我体验到“我是一个富婆”的虚荣心理，而且一个很直观的感觉就是，租来的男孩子比男朋友更有心，至少在服务期间是这样的吧。

有个男孩子，跟他聊天的过程中，他总是耐心地听我讲我和前任的事情，然后跟我一起批判这个渣男。

更关键的是，他稍微有点不客气地也指出了我在感情中的毛病，让我以后谈恋爱的时候，也要注意一下对方的感受。

他还分析了我的性格色彩是什么颜色，和哪种颜色的人最匹配，这些心理知识虽然我听得云里雾里，但是内心朝他竖起了一个大大的瑞思拜。

我喜欢这样有学识的男生，不过因为我自己学历本身就比较低，所以现实生活中也很少接触到这样的男孩子。大概也只有通过租赁这种关系，才能结识到这样的男生吧。

在我这几次花钱约会的经历中，我几乎没有遇到过对我越线的男生。

有一次，我很好奇，故意开玩笑问那个男孩子，如果要睡他，得花多少钱。那个男孩子一口拒绝，说自己不接这样的单子。这句回答，让我对他兴趣更大了，几天后又租了他一次。

和喜欢的男孩子约会，是一件美好而又愉悦的事情，所以我认为，为美好的事物买单付费是合理的。

我觉得这种租人陪聊陪约会的模式，跟我们租保洁阿姨租维修工人没有什么区别，关键是别越线就好。

余美茵 女 36岁 化妆品企业高管

我从小生长在富裕的家庭，一直是个乖乖女，兴许是家里对我保护的太好，让我不知这世上的险恶。

在24岁大学毕业那年，我很顺利的就和大学时候相恋的学长结了婚，婚后才发觉他竟然背着我频繁出轨，还把共同财产全部卷走。

我一气之下就离了婚，全新投入在事业上，人们常说说情场失意，赌场得意。而我在化妆品代理的事业上竟然开始春风得意，所向披靡。

我长得挺好看，平时也非常受男士们的欢迎。身后不少哭着喊着要和我交往和结婚的。我才不会再那么傻，好不容意自由了又再被婚姻套牢。但我终究也会有寂寞的时候。

我的第一个日租男友，是我第一个是早年在去日本出差期间，自己一个人刚好觉得孤零零的，想有人陪同。

翻看facebook的时看到“日租男友”这样的广告觉得很新鲜，服务内容是陪吃陪聊陪逛街，还有其他更多可再议。博主相貌看起来奶帅奶帅的，我问他头像是他本人吗？他说是。

好奇心驱使就约了一下,当时一共花了不到3500人民币，就是陪了我3天，一起吃喝玩乐。

现在想起来就像是找了个陪演，让我寻找谈恋爱的感觉。除了分手那一刻有点小失落，但是那几天真的很开心。

我们除了牵手，拥抱和接吻以外，并没有干其他出格的事情。我所能感受到的被喜欢和被呵护，放下坚强的伪装回归纯真的那一瞬间，是幸福的,感觉自己活在了电视剧里。

他是大三大学生，偶尔出来兼职,用他的话说，毕竟很多人都需要陪伴，任何事情只要有需求，就会有市场。

最后,我还是多给了他500的小费。因为他好像真的喜欢上了我，很多项目也没有另收费。我们彼此内心起了非常微妙的变化，但很快又被拉回到现实。华宇注册开户其实我当时就是觉得好玩。

反正找个向导也比就，找人服务不得给小费吗？女人想要让自己高兴，还是有钱才更有底气。

回来后再也没时间再见面了，又相隔了这么长时间的疫情，偶尔在facebook看到他仍在更新，删除了过去的广告，也换了新头像，好像是毕业了，开始在一家律所见习工作。

后来，我居然在国内的网站上也看到了这样的“日租服务”，特别想知道和第一次体验的“服务”有什么差别。

租了几次，发现后来找的这几个日租男友的服务照第一个确实是相差甚远。第二个“日租男友”一见面就被pass掉了，作为颜控，他长的实在是太不合适了，也不知道哪来的自信。

作为一个高知女性，还是除了希望精神上的契合，至少要赏心悦目吧，不然找人陪聊聊什么？

经过中介介绍，第三个长得倒是不错，很像一个明星，明码标价1000元/天，其他服务200～300不等。

我和他一起吃了顿饭，后来我听他说他们是要给中介分掉一半的，如果以后单独找他，可以600元/天，但是我有点畏首畏尾，生怕在哪些方面又有额外的加钱。

我有点恍惚，觉得我们就是赤裸裸的金钱关系，不过这也的确是事实。

和他约过两次，请他假扮自己的男朋友骗骗家里人。但是国内圈子那么小，被人发现就尴尬了，最令我不爽的是，他还加了我朋友的微信，这也太没职业操守了吧！

第四个更是草率刚见面就开始哭穷，基于前几个人的经验，我对“日租男友”兴趣缺缺，总有提防之心。

我心里转念一想，追老娘的人一箩筐，为什么还要花钱租男友呢？无非是顺从，听话，讨我开心而已。这几个服务太差，品位也不好，钱也花得不痛快，还是算了吧。

寂寞不能被拯救，我又踏上了相亲之路，我预计相亲50次，这样经验就更丰富了，感觉这可比日租男友好玩多了。

寒潮的到来，让蔚来EC6车主陈瑜变得异常焦虑。

“平常一周仅需充一次电，如今恨不得一到家就把充电枪插上。”进入11月，一场大雪直接将北京的温度一度带进零下。随着气温降低，纯电动汽车也迎来了一年一度的“低温大考”。

陈瑜首次发现爱车续航“缩水”是在11月7日凌晨。彼时在公司忙完工作后，陈瑜决定冒雪驱车回家。但他发现，平时10公里的路程，那次续航却一口气掉了47公里。

严寒之下，似乎鲜有电动车能够逃得过“续航缩水”的魔咒。不少车主吐槽表示，一进入冬季，车辆的续航基本上就能缩水70%-80%左右。年头更长的车辆，续航更是对半砍。“一到冬天，续航变化就变得不规律，根本没有办法按照电量来安排行程。”

事实上，除了续航难有保证，低温也对充电桩提出新的考验。华宇平台登陆Model 3车主陈青告诉未来汽车日报，为了保护电池，冬天在用超级充电桩充电时，其会先花费5分钟的时间对电池加热，之后再加大充电功率。这也使得冬季的充电时间比往常多了半个多小时。

从近几年各家电动车型的账面数据来看，续航里程均有了大幅提升。然而当冬天来临，原本就存在的续航里程缩水、充电困难等问题似乎仍未能彻底解决。

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冬季续航打七折

进入寒冬，那些官方标称超过600公里的纯电动车型，也没能在低温条件下独善其身，纯电动车再次变成了车主们冻手的“电动爹”。

今年年初，家住在北京三环，工作在昌平的朱可考虑到日常通勤频繁，决定购入一款长续航电动车。比较了一圈，他最终选了后驱超长续航版的小鹏P7。根据官方的宣传，这款NEDC续航能达到670km。

但在日常行驶过程中，根据朱可的经验，这辆小鹏P7的续航也仅能发挥80%。“NEDC工况测试过于理想化，多数测试时间在匀速情况下，与实际驾驶不符。”

实际情况是，这款官方续航里程为670km的小鹏P7后驱超长续航版的真实续航里程在570km左右，这也与小鹏P7标定的WLTP续航相符。对于这款车型来说，真实续航能够进入500公里俱乐部，在同级别车型中，并不算落后。

然而到了冬季，朱可发现车辆的续航再次被“砍下一刀”。在近日的使用中，丁可发现室外温度不到10度，自己开着空调在市区行驶时，实际驾驶了40km，而表显消耗里程却是59km。“市区略有拥堵，且空调始终设置为25度。”丁可解释称。

根据估算得知，实际续航与表显里程比例为68%。这也意味着小鹏P7在满电工况下，其可续航里程为455km。“低温情况下续航无疑打了七折，如果温度更低，或许续航还将继续缩水。”

朱可告诉未来汽车日报，为了在冬季节约电量，车主群里，大家不断支招想办法。比如将空调温度调低至22度左右，车内温度不会太低，这样不至于太费电，车内温度不会太低；将动能回收力度调到高挡，令能量得到高效回收，还要尽可能避免急加速和频繁刹车。

事实上，每到冬季，各大纯电动车车主群便会上演一出关于续航缩水的吐槽大会。陈青表示，自己在晚上零下5度的气温下正常行驶时，表显续航里程为219公里，而在行驶了近100公里后，表显里程仅剩5公里，电池缩水程度能达到五成。

对于特斯拉车主们而言，吐槽的点并不局限于续航。一场大雪过后，不少车主都遭遇了因为门把手与后视镜被冻住而无法打开车门的窘境。目前，特斯拉旗下的车型均采用了隐藏门把手设计，需先用手按压门把手后部，再手动开启。

但遇到低温的极端情况下，这套看似酷炫的设计开始不灵了。“有车主在车主群发视频，车子在外面放了一晚上，第二天门把手后部因结冰按不开了。不得已之下，只得倒热水人工升温。”陈青告诉未来汽车日报，“当车主进入车内，发现后视镜也结了冰，无法自动弹开。”

面对诸多网友的集中吐槽，特斯拉官方表示，如果遇到车门把手冻住，建议拳头底部稍微用力敲几下车门把手除冰。如果后视镜冻住，则建议打开后视镜加热和车内空调，或尝试手动推动辅助后视镜展开。

来源：淘宝APP截图

为了避免车门把手在冬季被冻住，也有特斯拉车主表示其在冬季给门把手加装了“防冻专用门把手”，将其改装为普通车型门把手样式。

一场大降温，让不少电动车车主的用车生活变得有些狼狈。除了要与日渐缩水的续航、被积水冻住的高科技配置斗智斗勇外，他们还不得不在充电桩前排起长队。“续航缩水的同时，为了保护电池，充电桩的充电功率也变低了，原本四十分钟可以充满电，现在要多花半个小时的时间。”陈青吐槽道。

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如何破解低温魔咒？

寒冬宛若一块试炼石，直接敲开了纯电动车一直以来的“心病”。

为了解决车主们的用车焦虑，车企简单粗暴地从动力电池的容量入手。随着动力电池在能量密度上的不断提升，如今纯电动车的主流续航已从之前的200km-300km大幅提升至500km-700km，甚至不断有突破一千公里的产品出现。

但在业内人士看来，不计成本地堆砌电池容量，提升续航来对抗寒冬属于治标不治本。

“由于锂电池的特性，不管是拥有超大容量电池的纯电动车型还是小型低速电动车，在低温下行驶均会受到不同程度的影响。”比亚迪动力电池研发工程师陈光告诉未来汽车日报，纯电动车耗电的速度与车辆电池的性能和材质有关。

“目前大多纯电动车均采用磷酸铁锂电池和三元锂电池，低温时，锂离子的化学活性比较低，电池性能也会下降。”

值得注意的是，由于成本上涨等因素，目前搭载磷酸铁锂电池的车型比例越来越高。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，今年7月，磷酸铁锂电池装车量首次超过了三元锂电池。

今年10月，磷酸铁锂电池装车量占总装车量49.5%，同比累计上升316.4%。相较于三元锂电池，磷酸铁锂电池耐低温性能也更差一些。

美国汽车协会（AAA）之前曾对数款纯电动车进行低温测试。数据显示，当温度下降到约零下6摄氏度时，纯电动车的平均行驶里程减少了41%。

“低温性能差是电池材料化学属性决定的，不改变材料就无法解决低温低容量的问题。”陈光表示，受限于材料和技术问题，目前暂时还没有能解决动力电池低温衰减的方法。“三元锂电池的低温性要好于磷酸铁锂电池，固态电池的低温性要更差一些。”

既然无法从动力电池的本质入手解决问题，华宇注册开户无奈之下，车企也开始“曲线救续航”，通过给动力电池加装热泵空调制热的方式给动力电池“保温”。

根据未来汽车日报梳理显示，特斯拉Model 3、特斯拉Model Y、奥迪 e-tron、荣威Marvel X、蔚来ES6、几何C等车型都搭载了热泵空调。

有业内人士认为，加装热泵空调或多或少会牺牲一些续航里程，但从目前动力电池的密度来看，牺牲的续航里程属于可接受程度。

“现在很多电动汽车的续驶里程都达到了500km、600km，甚至更高。在大部分场景下，这么长的续驶里程是够用的，甚至有富余。在这种情况下，牺牲一些电量用于电池保温可行。”上述人士表示。

除了对电池单独照顾，一些供应商们也开始从整车角度提升电池的利用效率。

不久前，大陆集团推出热管理方案将电池热管理、电机循环系统、空调热泵与压缩机等各个热循环联系在一起，进行集成化管理，让多余的热量和动能反向补偿回整套系统当中，实现多余热量与动能的二次利用。根据官方说法，在零下10度的低温下，这套技术能提升25%左右的续航。

而对于极寒情况下自动门把手以及车窗等部件没有办法打开的意外情况，各家车企也纷纷通过远程TOA升级的方法为车主们解决问题。

针对上述问题，特斯拉为Model 3车型更新了软件，添加了新型气候控制功能。冬季用车时可以将热气流引导至车窗，从而在寒冷天气中更易于打开车门。小鹏汽车则可以在上车前，提前通过手机APP开启暖气功能加热座舱气温，为车子“解冻”。

90后聂云宸执掌的喜茶又官宣了一笔投资。预调酒饮品牌WAT鸡尾酒完成了A轮融资，领投阵容中除了专业的风投基金BAI资本、番茄资本外，新消费代表喜茶赫然在列。

没想到找人“要钱花”的喜茶，也开始给人花钱了。更预料不到的是，这已经是喜茶三个月以来的第4笔投资。

就在投资WAT的前一周，喜茶投资了茶饮品牌和気桃桃；更早的9月27日，喜茶布局燕麦奶赛道，投资主打野生植物燕麦奶的安徽绿番茄，持股15%。精品咖啡品牌Seesaw，华宇注册开户则是喜茶作为VC的第一笔投资，发生在今年7月21日。

喜茶对外投资的动作逐渐频繁。其实，新消费品牌做VC早已蔚然成风。

今年9月13日，雪王投资有限责任公司成立，注册资本5000万元，该公司由蜜雪冰城全资持股。一月后，开启了自己的首笔投资业务，入股了一家广东本土的茶饮品牌——汇茶。

就在同一天，泡泡玛特耗资1亿元，成立了玩心回归投资公司。据IT桔子显示，泡泡玛特已投资了6家公司，包括两点十分动漫、猫星系等，这些IP企业中，泡泡玛特主要看好与其主业相关的IP价值。

元气森林创始人唐彬森创立的挑战者资本，对外投资品牌已接近70家，涵盖咖啡、新中式烘焙、低度酒、美妆等多个热门新消费领域。

从来“找人要钱花的”新消费品牌就面临资金、战略等诸多问题，在自身还“一地鸡毛”时，为何还频频投资或许难有未来的新消费？是生态布局长期主义还是打一枪换一个地方，值得深思。

01、投资：压力下的新“卷”法

随着“Z世代”、“她力量”消费水平的双双崛起，低度酒成为继茶饮与咖啡后又一快速增长的市场。喜茶瞅准时机迅速出手，投资了WAT这个以国潮作为卖点，以年轻女性作为目标客户群体的“口袋鸡尾酒”品牌。

赶风口之余，此次投资也是喜茶编织“跨界整合”大网中的一步。

7月21日，喜茶入股精品咖啡品Seesaw。9月3日Seesaw便开出首家日咖夜酒经营模式门店。此间门店白日售卖精品咖啡，夜间出售融入了国潮元素的3款原创预调酒和3款鸡尾酒。

从这里，似乎可以看出喜茶最新一次投资的意图。华宇平台登陆而喜茶对野生植物YePlant这个植物基品牌的投资，同样在意在将茶咖酒赛道进行初步链接。

近年来，燕麦奶成为咖啡市场的优质伴侣。星巴克发布的2020年“星膳食主义”行动数据中显示，仅一年燕麦咖啡就卖出6200万杯。而野生植物YePlant成立不到一年就成为全国第二大to B燕麦奶供应商。茶咖酒就这样被喜茶“编织”到一起。

同时喜茶也希望能在“主业”上更有优势。当主攻下沉市场的喜小茶出师不利时，喜茶投资了同为水果茶饮且价格更低的和気桃桃。

涉足投资业务的新消费品牌不只喜茶一家，蜜雪冰城也从今年下半年开始做起了投资。它所投资的汇茶是一个土生土长的南方茶饮品牌，主打品牌是珍珠奶茶，与以果茶和冰淇淋为主的蜜雪冰城形成互补。同时汇茶定价区间为8元-15元，一定程度上为蜜雪冰城“向上”发展提供了一些动力。

用投资找“互补”的还有泡泡玛特，它也正在一砖一瓦打造着潮流文化版图。

根据公开信息，自2020年初至今，泡泡玛特的投资约在10起左右，投资范围涵盖了艺术馆、动画电影、汉服品牌、潮流买手店、二次元电商、文化艺术商贸公司、动漫创作公司等。

仔细观察不难发现，新消费品牌作为VC，所投资的项目均围绕自身主业生态展开，希望在自身或相近领域寻找新的增长点，缓解品牌焦虑。

那么，各大新消费品牌焦虑在哪？

2020年被认为是中国新消费品牌投资元年，这一年投资机构密集入场，市场上涌现出不少新消费品牌。完美日记、泡泡玛特、奈雪の茶成为新消费品牌的典型代表。

其中，完美日记成立三年，五轮融资后估值40亿美元；在2020年双11中，超越欧美大牌、蝉联销售冠军。相似的情况也发生在“盲盒第一股”泡泡玛特身上。

但这些荣光，在新消费品牌上市不久后就宣告破灭。完美日记上市后，股价就开始走下坡路，一路跌破发行价；泡泡玛特也没好到哪里去，去年12月上市起股价曾涨至107.34港元/股的高位，但从今年2月起，股价下滑，目前较高点已近腰斩；奈雪の茶处境更加凄惨，上市首日便破发，被网友戏称“中一签亏一年奶茶钱”。

新消费品牌接二连三在二级市场坠落，“上市即巅峰”的魔咒成为了各大品牌的痛点。而喜茶在新一轮融资完成后，估值超过600亿元，市场似乎对其抱有更高的期望，随之而来的是喜茶身上的包袱越来越重。

显然，新消费品牌想要寻找一个坚固且漂亮的增长曲线，投资或许是个不错的选择。

02、投了就会变好吗？

中国食品产业分析师朱丹蓬曾表示，“多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费群体将是整个中国消费品行业未来发展的趋势。”

目前走在这条道路上的新消费品牌众多，但是能否获得增长，仍需时间检验。而关于壮大产业所带来的风险，或许能从以不同方式进行扩张的新消费企业现状中窥见。

一份营收净利双双上涨的“期中考”成绩单，难掩海底捞的失意。

8月下旬，海底捞发布了2021年中期业绩报告，上半年实现营收200.9亿元，净利润9452.9万元，同比增长均超100%。但不看去年同期疫情的影响，与2019年同期相比，海底捞净利润暴跌近九成。

其实，对于流量见顶海底捞早有预感，2019年海底捞就开始盘算孵化子品牌。收购了U鼎冒菜、做麻辣烫的天津许小树、做云南菜的上海渊古。去年，海底捞又连续开出十八汆、捞派有面儿、佰麸私房面、新秦派面馆等主打性价比的平价面馆。

希望这些品牌通过半成品等方式降低成本，低价吸引消费者，达到规模效应后实现盈利。但其营收仅占总营收的0.5%，曾经被当做第二增长曲线培养的小店们，一个都没跑出来。

完美日记也面临同样的困境。

全天候科技曾在文章中分析，完美日记中高层都在某个券商组织的专家电话会中公开表示，公司的天花板已到。“全国18-25岁的女性约2.5亿，除去不化妆或高净值女性后约1.2亿，完美日记触达约4000万消费人群，大约35%-40%的覆盖率。”

为了抬高流量天花板，完美日记不得不扩充产品线、造品牌矩阵以求获得增量。2019年开始，逸仙电商就开始陆续收购高端药妆品牌“Gal nic”、高端护肤品牌Eve Lom和彩妆品牌“小奥汀”，以扩大目标群体范围。7月，完美日记又宣布进军男性个护市场，此外还开始走向线下。

但是，计划进行得并不是那么顺利。在刚刚落幕的世博会上，逸仙电商创始人在接受媒体采访时透露，由于疫情持续，今年开始的线下门店有1/3反复开关，线下业务节奏可能会放缓。根据财报数据2020年净亏损为26.88亿。

由此看来，企业进行投资布局后，与其相关联的产业若受到类似疫情这种不可控风险影响，必然会对主体产生伤害。同时，如何平衡战略布局与投资回报，也成为新消费品牌所面临的新难题，毕竟目前看来，它们没有阿里和腾讯那样的大体量，更没有那么多时间来等待回报。

03、投资“炼金术”有毒性

不合适的投资布局，只能是“烧钱不讨好”，而健全的投资战略却会成为企业发展壮大的驱动力。

2013年时小米手机的市场占有率达到15%，彼时雷军预判小米手机在线上单一渠道的市场份额天花板在25%左右。当年年底，雷军便组建了一支专门找项目做投资的队伍。要在手机之外寻求更多的产品“梯度”。

队伍设立之初就带有健全的投资计划，至力于三个投资圈层——手机周边、智能硬件和生活耗材，以形成小米生态链。

紫米是小米生态链的第一家公司。在那之后，2014年到2016年三年，小米投资人马分别在市场上“抢”27个、28个、22个项目，扩张之猛烈远超当下各个新消费品牌。

目前小米投资的庞大生态链版图中，已上市的有美股的华米（已改名为ZEPP HEALTH）、云米还有科创板的石头科技和九号公司，截至2021年6月23日，四家公司市值加起来达到1490亿元。

而当下新消费品牌的投资更像是策略缺失型的跑马圈地，无论是猛投“内容”的泡泡玛特，还是开启男士个护赛道的完美日记，都是在花钱“补”短板，或者说花钱抬高天花板。遍地撒网，重点捞鱼的投资模式是否有可持续性，还无从知晓。

时下，新消费成为互联网大厂追赶的“风口”，小米自然也没放过这波热潮，但是它显然有着自己的重点赛道。据新消费Daily不完全统计，今年小米集团与顺为资本共出手新消费领域相关项目13起，75%基本都与小米一贯坚持的“智能科技”相关。

小米在生态链的确取得了不错的成绩，性价比高也成为小米产品最为人熟知的标签，但这种跨界投资注定了在技术积累、供应链管理上存在一定劣势，从而影响品控。

“黑猫投诉”等平台上，存在大量空气净化器、洗碗机等与小米生态链相关产品的案例，而这些品控上的问题对于消费者来说，毫无疑问都是要品牌方来背锅的。

正在打造新消费帝国的元气森林在对投资企业的品控上也出现相同问题。8月30日，网红轻食品牌“田园主义”中一款面向减肥健身人群的低脂全麦欧包，被检出碳水化合物和所含能量均超出其标识。

而这一成立于2020年的品牌，曾经拿到元气森林的独家投资，走的也是元气森林的网红式打法：选定具有千亿市场的轻食赛道，把健康低脂作为核心卖点，面向目标群体进行精准营销。这与此前元气森林因虚假宣传、误导或欺骗消费者导致的“翻车”如出一辙。

说到底，与喜茶所在的新式茶饮赛道一样，其他领域的品牌巨头们，也开始通过投资，布局主业以外的市场。

内生增长和外在投资都是品牌发展壮大的驱动力，投资新消费不过是各类品牌们流量见顶时寻求新增长的一种方式，至于谁胜出谁淘汰，时间才是最好的见证者。

随着新能源汽车、自动驾驶、家电等领域需求的快速增长，最为紧缺的28nm及以上成熟制程芯片的供应似乎成为关注的焦点。

Gartner数据显示，预计全球芯片制造商今年将向资本支出投入约1460亿美元，比上一年增长约三分之一，但据其估计，每6美元中只有不到1美元专门用于目前面临最长积压的所谓传统芯片。成熟工艺投入的不足让人对当前扩产的“远水能否救得了近火”产生怀疑。

然而，这并不阻碍各大晶圆代工厂28nm的扩建步伐，半导体行业的赌注仍在继续。

“优等生”28nm曾被“冷落”

众所周知，28nm是成熟工艺中的重要节点，区分了先进制程与成熟制程，由台积电于2011年率先推出，此后，三星、格芯、中芯国际等大厂也接连宣布突破了28nm。

比上：与40nm工艺相比，28nm栅密度更高、华宇注册开户晶体管的速度提升了约50%，每次开关时的能耗则减小了50%。在成本几乎相同的情况下，使用28nm工艺可以给产品带来更加良好的性能优势。

对比之下：16nm节点之后要用上FinFET晶体管技术，晶圆制造成本会上升至少50%以上。此前市场研究机构IBS数据显示，28nm之后芯片的成本迅速上升，28nm工艺的成本为0.629亿美元，5nm将增至4.76亿美元。

再加上过去多年的设备折旧完成，我们可以预见28nm在这些制程中有着高性能、低功耗和低成本等优势。此外，28nm适用范围也十分广泛，能够满足手机、电脑、华宇平台登陆IoT和各类消费电子相关芯片需求。众多优势之下，28nm迎来了它的“高光时刻”。

据Omdia数据显示，2013年是28nm制程的普及年，2015~2016年间，28nm工艺开始大规模用于手机应用处理器和基带。随着技术的成熟，28nm工艺产品市场需求量呈现爆发式增长态势，并且这种高增长态势持续到2017年。

或许是当时的28nm太过“诱人”，引得众多厂商加码布局。到了2018年，媒体的报道纷纷表示，全球28nm呈现产能过剩格局，台积电、联电等都面临产能过剩的危机。

当时的台积电在回顾18年Q3业绩时曾表示，28nm目前全球产能过剩问题严重，未来几年都将处于供给过剩的情况。为了应对于此，公司积极开发特殊工艺，以此来增强客户粘性。此后，台积电28nm的产能开始下降。

联电也不例外。2018年，在联电Q3财报会后，欧系外资研究机构认为，从联电财报释出2018年第四季业绩展望逊于预期、28nm因市场新产能开出使明年将供过于求的态势来看，联电营运基本面修正的压力正在加大，预估其恐将在2018年第四季与2019年第一季面临营运亏损的局面。

并且从联电2018年第四季财务报告来看，确实营运亏损。18年Q4，联电合并营业收入为新台币355.2亿元(约11.5亿美元)，与去年同期的新台币366.3亿元相比减少3.0%。归属母公司亏损为新台币17.1亿元。

由此可见，2018年28nm的过剩危机对台积电、联电两大代工厂都带来了不小的压力。

同时，随着先进制程的不断突破，28nm对于晶圆代工厂来说“赚钱”价值也在下降。

管理咨询公司Bain & Co.称，截至今年，用于先进芯片的5nm晶圆的售价约为 17,000 美元，可让应用程序在 iPhone 13 等最新款智能手机上运行。相比之下，28nm晶圆的价格约为 3,000 美元，即使考虑到设备折旧，两者之间的回报差距可以说是十分明显。

再加上，未来市场供需存在不确定性，扩充成熟制程可能造成产能过剩。种种因素之下，这几年，台积电等厂商几乎都把重点投向了先进制程。

然而世事难料，在疫情这只突如其来的“蝴蝶”翅膀的扇动下，一切都变得不一样了。“宅经济”带来的消费电子以及新能源汽车、5G、AIoT 等新应用的快速兴起，让多年不再扩产的成熟制程迎来了爆发式的需求增长，供需严重失衡，持续冲击着众多的行业。

至此，台积电再次扛起了28nm大旗，而联电、格芯则凭借战略转变的优势，在这个节点攻城拔寨，中芯国际也在钻研多年后，迎来了28nm好时机。

晶圆代工厂的“跑马圈地”

面对惊人的28nm需求，今年以来，台积电、联电、格芯、中芯国际、力积电等代工厂纷纷扩产。其中，作为全球晶圆代工龙头的台积电势头最为凶猛，明确在我国的江苏省南京市、台湾省高雄市以及日本的熊本县三地扩产建厂。

此外，联电也斥巨资扩大台湾省台南市Fab12A P6厂区产能，中芯国际新增两个地区的28nm产能，格芯则是继续加大德国的28nm产能，力积电铜锣厂也已动工。

台积电

今年4月，台积电召开临时董事会，通过资本预算案28.87亿美元（约合新台币794亿元），将用于扩充南京厂28nm成熟制程产能，预计扩增月产能达4万片。

台积电表示，南京厂目前月产能为2万片12英寸晶圆，主要生产16nm制程；为解决产能结构性短缺问题，将会在南京厂建置28nm成熟制程产能，预计2022年下半年开始量产，2023年中期达到4万片月产能的建置。

这在当时引起了广泛讨论，而到了下半年，台积电更是一口气新增熊本和高雄两座新厂。

11月9日，台积电与索尼全资子公司索尼半导体共同宣布，台积电将在日本熊本县设立子公司Japan Advanced Semiconductor Manufacturing（JASM）。台积电表示，初期预估资本支出约70亿美元，JASM将于2022年开始兴建特殊技术晶圆厂，并于2024年底前开始生产，采用22nm及28nm制程提供专业集成电路制造服务，月产能达4.5万12英寸晶圆，这案并获日本政府承诺支持。

宣布在日本建厂的同一天，台积电也宣布将于高雄设立生产7nm及28nm的晶圆厂。该消息也于10日的台湾“中时电子报”中被证实，台积电高雄厂预计于2022年开始动工，并于2024年开始量产。

据台媒中央社9月报道，台积电中油高雄炼油厂旧址将兴建2座12英寸晶圆厂，包括第一期月产能4万片的7nm及6nm晶圆厂，及第二期月产能2万片的28nm及22nm晶圆厂。

今年7月，台积电供应链曾表示，不少28nm制程设备已停产，但为支应台积电未来惊人的需求，设备商须配合设法重新生产。可想台积电此次28nm扩产势头之凶猛。

联电

相比前几年台积电卯足劲研发先进制程，联电早在2018年就宣布放弃12nm以下先进工艺投资，28nm等成熟制程节点自然成为其主要专注所在。然而，面对市场的需求，联电也难以招架。

联电总经理简山杰9月初表示，联电2021年产能已销售一空，现阶段与客户洽谈的是明年产能，客户倾向谈长期合作及签订长期合约。如此一来，扩产也是必然的趋势。

4月，联电宣布将与多家全球领先的客户共同携手，透过全新的双赢合作模式，扩充在台南科学园区的12英寸厂Fab12A P6厂区的产能，预计2023年第2季投入生产，规划总投资金额约新台币1000亿元。

联电指出，P6产能扩建计划预计于2023年第二季投入生产，届时将配备28nm生产机台，未来可延伸至14nm的生产，能直接配合客户未来制程进展的升级需求。据悉，联电台南科学园区Fab 12A P6厂区将采28nm制程，产能2.75万片。

格芯

格芯是全球第四大晶圆代工厂。目前，格芯的全球制造格局是，40nm主要位于新加坡， 28nm主要位于德国，14nm则主要位于美国。今年6月，格芯曾宣布将斥资 60 亿美元扩大其在新加坡、德国和美国工厂的产能。其中对德国的投资预计为10亿元。

8月，格芯对外透露了投资10亿美元对德国德累斯顿（Dresden）晶圆厂的扩产计划。Isaiah Research认为，22/28nm方面，格芯在德国的产能可能会在年底达到月产6万至6.5万片，三星、美格纳、Anapass、硅芯片或是潜在客户。

力积电

面对目前市场对成熟制程芯片需求的大爆发，今年3月，力积电第9个厂区铜锣厂正式开工。彼时，力积电举行铜锣12英寸晶圆厂动工典礼，总投资金额高达2780亿元新台币，聚焦1x到50nm的成熟制程。完工后总产能将达每月10万片，预计2023年分期投产，初期规划产能为每月2.5万片，满载年产值可望超过600亿元新台币。

中芯国际

今年，中芯国际接连宣布在上海、深圳两地建厂，可见其在成熟制程的产能需求仍在上升。

3月17日晚，中芯国际发布公告称，公司和深圳政府（透过深圳重投集团）（其中包括）拟以建议出资的方式设立晶圆厂，重点生产28纳米及以上的集成电路和提供技术服务，旨在实现最终每月约40000片12英寸晶圆的产能。预期将于2022年开始生产，项目新投资额估计为23.5亿美元。

9月，中芯国际再次发布公告称，和中国（上海）自由贸易试验区临港新片区管理委员会签署合作框架协议，有意在上海临港自由贸易试验区共同成立合资公司，将规划建设产能为 10 万片/月的 12 英寸晶圆代工生产线项目，聚焦于提供 28 nm及以上技术节点的集成电路晶圆代工与技术服务。该项目计划投资约88.7亿美元，该合资公司注册资本金拟为55亿美元。

“热闹”的2024年

显然，各大代工厂的加码布局将28nm制程节点推上了新高度，而从投产时间来看，2024年，28nm领域或许会更加热闹。

根据IHS Markit预测，全球晶圆代工市场的规模将在2025年达到961亿美元，其中28nm以上的成熟制程占比将达到48%。

各大晶圆代工厂28nm厂的布局

从上图来看，除了已经量产的工厂外，新扩产的28nm厂房到2024年基本都已开始量产、满产，届时全球28nm产能会到达一个新高度。而从分布来看，28nm制程主要分布在亚洲，其中中国台湾凭借台积电、联电两大代工厂成为28nm的集中营。

从企业来看，台积电则是28nm的主力军。其实作为最先突破28nm制程，台积电在28nm领域一直独占鳌头，在2017年的时候，台积电在全球28nm制程产值占比就已接近7成。虽然前几年，台积电忙着发力先进制程，降低了对28nm的投入，但是到2024年，随着南京、高雄、熊本三座工厂的投产，台积电对28nm市场的市占率有望更上一层。

更重要的是，台积电突破28nm制程至今已有10年，设备折旧接近完毕，加上此前宣布将无限期搁置28nm工艺下半年涨价的调整，都将助力台积电坐稳28nm龙头这把交椅。

除台积电外，28nm扩产最为积极的应就属中芯国际了。早在去年，中芯国际就开始扩产28nm领域，中芯京城项目投资高达76亿美元。

虽然中芯国际Q3季度报数据显示，目前中芯国际主要收入来源为55/65纳米和0.15/0.18微米，分别占比为28.5%和27.9%，但FinFET/28纳米收入占比已有提升，从去年同期的14.6%上升至18.2%。据消息显示，北京、上海临港、深圳项目相继投产后，中芯国际月产能分别将增加10万片、10万片和4万片。到2024年，中芯国际28纳米收入占比也有望进一步提高。

联电在2018年宣布停止12nm以下先进工艺的研发后，开始强化对成熟及差异化工艺市场的开发，其旗下28纳米制程获的许多客户肯定，因此在扩产方面也是毫不手软。去年4月联电就宣布扩产厦门联芯，今年更是两次宣布扩产联电Fab12AP5厂区与P6厂区，还表示，未来 3 年联电在南科的投资金额将达 1500 亿元新台币。

写在最后

此前有人认为28nm是落后产能，但事实证明，28nm虽然不算先进工艺，但是并不落后，作为成熟工艺中的重要节点，28nm是既有竞争力又长寿的制程。

Omdia预测，随着手机上新的硬件升级以及物联网的兴起和普及，越来越多的新兴应用的产生，催生了28nm即将进入下一个需求旺盛的周期，OLED Driver、Connectivity Chips、FPGA、4G Transceiver、NB-IoT等产品都将成为28nm产线的主流。

可想而知，在台积电、联电、中芯国际、格芯、联电等加入扩产战团之后，未来28nm的竞争只会越来越激烈。

这一次，马斯克被中国人投了。

投资界获悉，11月16日晚间，华宇平台登陆利欧股份宣布全资子公司利欧投资拟出资5000万美元参设合伙企业“TBCA”，而合作投资标的则是大名鼎鼎的SpaceX，后者正是由特斯拉创始人马斯克一手创立的火箭公司。

这一笔投资背后，离不开利欧49岁的掌舵人王相荣。1990年毕业于浙江工商大学前身杭州化工学校的王相荣，19岁就被破格提拔为家乡电机厂的副科长。后来，王相荣自主创业，扎根水泵领域，并成功打入了欧洲市场，带领利欧在2007年登陆A股，问鼎中国“泵王”。时至今日，利欧股份市值达到了200亿元。

此次出手SpaceX只是利欧投资版图的一缕缩影，此前它最经典一役是理想汽车，曾一度创造超百亿元投资回报。此外，利欧还先后成为多家机构的LP之一，包括浙大联创、鼎晖百孚等。如今，这家上市公司迎来了IPO丰收季，参投的新风光电子今年4月挂牌科创板，另有被投企业浙江大农、碧橙电商同样启动IPO计划。至此，产业资本的时代来了。

一出手就是3个亿，

浙商大佬要跟马斯克一起造火箭

首先要从一则公告说起。

11月16日晚间，利欧股份发布公告称，全资子公司Leo Investments HongKong Limited（下称“利欧投资”）签署了《Agreement of Limited Partnershipof Tomales Bay Capital Anduril III, L.P.》。而合伙企业的投资标的为Space Exploration Technologies Corp.，即大名鼎鼎的SpaceX。公告显示，全体合伙人的目标总认缴出资额约6亿美元，最高不超过7.5亿美元；普通合伙人为TBCA GP，华宇注册开户利欧投资为有限合伙人，拟认购的出资额为5000万美元（约合人民币3.2亿元）。

众所周知，SpaceX是由马斯克创立的一家太空技术公司，从事火箭发射、卫星通讯、太空运输以及其他太空探索业务。截至目前，SpaceX已累计向太空发射1844颗“星链”卫星，并在上周成功将四名宇航员送往国际空间站。尽管目前SpaceX仍未上市，但最新估值已达1000亿美元，堪称超级独角兽。

对于此次投资，利欧股份表示，本次公司与专业投资机构合作投资，依托专业投资机构的专业团队优势、项目资源优势，寻找具有良好发展前景的项目，可以有效降低公司的投资风险，有助于公司获取较好的投资回报，符合公司发展需求及全体股东的利益。

公告一经发出，利欧股份股吧直接“炸天”。有网友表示，“Space X概念股，全市独家，全新概念”；甚至还有人调侃道，“50个板都少了，500个，涨到宇宙去。”利欧的股价也不负众望，已连续两日收获涨停，最新市值近200亿元。

当然，这只是利欧股份投资版图的冰山一角，5年前投资的理想汽车已成一笔经典案例。

利欧股份董事长王相荣曾在一次采访中回忆道，2016年理想汽车创始人李想找过来时，已经在业内找了一圈投资人，他当时听了介绍后就觉得挺好，“我们在办公室聊了个把小时就决定投了。”

在王相荣看来，投资理想汽车对公司具有重大意义，更能在产业上与公司发挥协同作用。“主要因为两个方面，一是因为新能源汽车将会是未来一个重要的传播媒介和流量入口，能与我们的数字营销业务相结合；二是我们觉得增程式电动车这个工艺路线好。”

天眼查显示，利欧股份分别在2016年5月、2017年9月，领投了车和家即理想汽车前身的A轮和A+轮融资，总共投资4.5亿元。“最高时持股比例达11.75%，因为投资金额很大，所以我们一度压力也很大。”王相荣曾表示。

好在理想汽车去年7月成功登陆纳斯达克，利欧股份也熬出了头。这笔4.5亿元的投资，随着理想汽车股价水涨船高，一度在去年对应市值超过百亿元。但需要注意的是，理想汽车今年股价的下跌也对利欧股份造成一定影响。利欧股份今年三季报显示，2021年前三季度实现营收144.48亿元，同比增长35.61％；净亏损8857.06万元，同比减少102.87％。对于上述亏损，利欧股份坦承，投资的理想汽车确认公允价值变动损益是原因之一。

中国“泵王”，这位浙江人白手起家

坐拥200亿市值

在浙江台州滨海镇，有一条“利欧路”，利欧股份便坐落在这条路上。

1987年，王相荣考入浙江工商大学前身原杭州化工学校，就读于化工机械专业，自此与机械制造结下了不解之缘。1990年王相荣毕业后，分配到了当时的温岭市轻工电机厂。由于工作勤奋、刻苦钻研，进厂一年后，刚满19岁的他即被破格提升为技术科副科长，并被公派到甘肃理工大学深造，为其日后创业打下了坚实基础。

随后在1995年，王相荣决定创立温岭市新科水泵研究所，并自行研制了SCP180自吸管道，一经推出就广受市场认可。四年之后，王相荣参加了温岭市政府组织的欧洲考察团，这趟欧洲之旅让他发现，花园泵在欧洲市场巨大，且国内生产成本仅为欧洲的一半。

于是在2001年，以新科水泵研究所为基础的台州利欧电气有限公司成立，并投资近500万元研发适合欧洲市场的产品。在王相荣的带领下，利欧当年便将“LEO”牌花园泵顺利打入了欧盟市场，成为台州市第一家出口欧盟的水泵企业。2004年，利欧公司销售额达到4亿元，这一数字在行业内居全浙江省第一位、全国前三，年仅30岁的王相荣也被外界称作台州“泵王”，利欧股份也在2007年成功登陆A股。

此后，王相荣带领利欧开启了转型之路。2014年，利欧对上海漫酷、上海氩氪和琥珀传播完成收购，进军数字营销业务领域。随后又成功完成对万圣伟业、微创时代、智趣广告的收购，覆盖到数字营销服务全链条。

如今，投资业务已成为利欧的第三大主业。早在2016年7月，利欧股份就携手浙大联创投资共同发起设立了股权投资基金——宁波梅山保税港区利欧联创股权投资基金合伙企业（有限合伙）。该基金总规模为20亿元人民币，主要投资于互联网行业处于成长期的、具有较好成长性、符合国家产业发展方向的企业。同年8月，利欧宣布与鼎晖百孚、宁波利欧数娱共同发起成立利欧鼎晖并购基金，目标规模为不超过80亿元人民币，用以并购美国等海外市场的互联网技术型企业。

去年9月，利欧公告将对南京清松医疗健康产业投资合伙企业(有限合伙)出资2亿元，出资完成后，公司将作为有限合伙人占清松医疗健康39.02%的合伙份额。紧接着，利欧又在今年7月与浙江创新发展、钱塘江金研、朱翔、郭敏霞签署了《杭州景辰投资合伙企业(有限合伙)合伙协议》，用于投资动力电池相关领域股权项目。

与此同时，利欧股份迎来IPO收获季。今年4月，新风光电子科技成功挂牌科创板，股权结构显示，利欧股份通过子公司平潭利恒持有新风光518.62万股，占总股本比例3.71%，为公司第五大股东。

此前，利欧股份持股近44%的新三板企业浙江大农发布公告表示，拟启动首次公开发行股票并于境内上市的工作，据悉北交所是重点考虑上市路径之一；另一被投企业碧橙电商也已启动创业板上市辅导。

最近，利欧股份又将目光瞄向了芯片领域。11月10日晚间，利欧股份披露，公司子公司平潭利恒与上海湖畔国际股权投资管理有限公司签署了《桐乡睿源股权投资合伙企业(有限合伙)之有限合伙协议》。据悉，桐乡睿源拟投资于芯片设计及生产领域的单一股权项目，投资标的为西人马联合测控(泉州)科技有限公司。至此，利欧股份的投资版图浮出水面。

产业资本大举崛起

上市公司跑步进入创投圈

利欧股份密集出手并非个例。眼下，属于产业资本的时代来了。

一方面，这群拥有产业背景的玩家，让纯财务投资身份的VC/PE压力渐增。北京一位资深FA向投资界表示，“优质项目从来都是稀缺资源，产业资本和纯财务VC对于优质项目的争抢特别厉害。甚至有产业投资方为了抢项目，直接把项目方创始人关起来，强行打钱、签合同才放人的操作。”

另一方面，上市公司的自有资金也是VC/PE募资的重要活水之一。一位知名机构的IR负责人告诉投资界，以往上市公司做LP，单笔出资鲜少超过5000万元，但今年则动辄过亿元。

例如国内的两大知名服饰品牌——雅戈尔与七匹狼，就堪称上市公司做风投的前辈。1998年成功挂牌上交所的雅戈尔，被誉为“服装界的巴菲特”，在上市次年便开始做起VC。财报显示，2014年至2019年，雅戈尔的投资业务每年都稳定贡献30亿元左右的利润。2019年初，雅戈尔创始人李如成提出要逐步退出投资领域，并已在当年年底收回投资成本近60亿元。但在去年12月，雅戈尔参投的博迁新材在上交所主板上市，成为前者斩获的又一个IPO。

七匹狼旗下的“七匹狼控股”则于2000年就已成立，是七匹狼集团专门从事创业投资、股权投资、为中小微企业提供融资服务的子公司。财报显示，2017至2019年，投资收益连续三年占七匹狼利润20%以上。自2020年初以来，七匹狼集团参投的驴迹科技、联赢激光、圣元环保、厦门银行等企业纷纷在资本市场成功上市。

不只是做VC，上市公司的LP版图也在扩大。作为财富新贵，泡泡玛特创始人王宁已接连投了多家创投机构，包含黑蚁资本、金慧丰投资以及蜂巧资本。其中，王宁已是两次出资黑蚁资本，分别为去年9月和今年9月。有趣的是，泡泡玛特做LP有一个共同点，那就是王宁所选择出手的均是与自己产生过交集的VC机构。

森马集团也在10月份连投了两家VC。先是投资了森马华盖医健协同创业投资（温州）合伙企业（有限合伙），即知名投资机构华盖资本旗下基金主体。三天后，森马再出资成为深圳正轩投资的LP，后者为比亚迪天使投资人夏佐全一手创办的早期投资机构。此外，森马还是分享投资、辰海资本、紫牛基金、才金资本、涌铧投资、艾瑞资本等多家机构的重要LP之一。

万亿市值的宁德时代，做起投资更是凶猛。据投资界不完全统计，宁德时代目前共有公开投资事件59起，布局了裕能新能源、哈啰换电等电池相关企业，还出手投资了自动驾驶企业嬴彻科技、车规级芯片企业地平线、造车独角兽阿维塔。

10月10日，宁德时代一口气出资了物流产业基金普洛斯旗下三支子基金，累计金额超5.5亿元。在今年早些时候，宁德时代还先后参投了福建时代闽东新能源产业股权投资合伙企业、“博裕四期(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)、山东绿色发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)。7月，宁德时代更是“反哺”高瓴，出资3亿元参投北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业（有限合伙），成为高瓴的LP之一。

正所谓创而优则投，产业资本已成为创投圈不可忽视的一股重要力量。他们，正来势汹汹。

日前，国能绿色低碳发展投资基金近日正式在京成立，国家能源集团资本控股公司签署子基金合作协议及项目投资协议。此次成立的基金整体规模达150亿元,是今年绿色低碳领域最大规模的市场化母基金。据悉，该基金已于9月29日完成工商注册，10月18日完成了首批实缴出资。

这并非个例。VC/PE们在这场碳中和热潮中早已开始行动。今年以来，多支碳中和专项基金纷纷诞生，越来越多VC/PE开始将ESG、碳管理列为投资决策的必选项，这是以往前所未有的景象。

母子基金规模150亿元

有望撬动600亿投向绿色低碳

据了解，绿色低碳发展投资基金是国家能源集团资本控股公司，联合国家能源集团三家核心上市公司中国神华、国电电力、龙源电力共同发起设立，华宇注册开户旨在为国家能源集团新能源投资及绿色低碳发展提供多元化的金融支持。基金由资本控股公司所属国能私募基金公司负责管理、运作。

该基金采用“母子基金”架构运营模式，母子基金整体规模达150亿元，其中，母基金规模为60亿元，资本控股与中国神华分别出资20亿元，国电电力与龙源电力分别出资10亿元。基金投资运作后，预计可撬动约600亿元资金，投向绿色低碳产业。

绿色低碳发展投资基金的主要投资方向为低碳项目投资并购、国家能源集团主业和产业链上下游战略性项目、国家能源集团重点科研项目转化及产业化应用、成员单位混合所有制改革等领域。

对于此次成立该基金，国家能源集团党组成员、总会计师蔡安辉表示，“国能绿色低碳发展投资基金担负着国家能源集团产业投资、资本运作、并购投资等诸多重要任务，必须充分发挥好这块国有资本投资改革试验田的重要作用。”

国家能源集团资本控股公司党委书记、董事长陈景东表示，“未来将把基金努力打造成集团产业投资的新引擎，资本运作的新工具，并购投资的新手段，不断扩大国有资本的带动力、影响力、控制力和抗风险能力，成为集团公司国有资本投资改革的排头兵，华宇平台登陆做好产业金融和低碳基金这篇文章，不断推动集团公司实体产业低碳绿色高质量发展。”

实际上，今年以来已有多支碳中和相关领域母基金成立。

今年6月底，国网新兴产业基金母基金（工商登记名称为“国网新兴（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）”）在上海市浦东新区登记设立。该基金依托英大产业基金公司开展市场化融资投资，联合国网上海、山东、江苏、浙江电力省管产业单位，按照市场化方式发起设立国网新兴产业基金母基金，认缴资金规模10亿元。母基金设立后，将针对不同的新兴产业形成若干子基金，预计“十四五”期间母子基金总规模将达到150亿元。

时隔一个月后，中石化碳中和母基金也签约设立。7月底，中石化私募基金管理有限公司与山东山科创业投资管理有限公司签署中石化碳中和母基金《合作备忘录》，聚焦于能源结构转型等领域的合作。据了解，中石化碳中和母基金第一期规模50亿，山科控股是中石化资本在山东唯一的碳中和基金管理合作方。该基金将对山东省减少碳排放、完成碳中和碳达峰目标产生积极影响。

缺口近3万亿

现在，无VC/PE不投碳中和

今年，碳中和热潮正席卷创投圈。

资料显示，2021-2060年，我国绿色投资年均缺口约3.84万亿元，其中，2021-2030年平均缺口约2.7万亿元，2031-2060年平均缺口约4.1万亿元，碳达峰以后资金缺口呈现明显扩大趋势。

同时，一系列相关政策也在加速落地。近日《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》印发，明确指出鼓励开发性政策性金融机构，按照市场化法治化原则为实现碳达峰、碳中和提供长期稳定融资支持；研究设立国家低碳转型基金；鼓励社会资本设立绿色低碳产业投资基金。

当然，嗅觉敏锐的VC/PE们早已开始行动。今年1月22日，由国家能源集团、中国国新、中国东方联合发起的国能新能源产业投资基金合伙协议在北京签署。该基金整体规模为100.2亿元，主要投资方向为风电、光伏产业，以及氢能、储能、综合智慧能源等新兴产业的新技术项目。

紧接着在2月1日，包括绿动资本在内的多家投资机构组成的财团，宣布拟以5.1亿美元现金收购杜邦清洁技术公司。绿动资本董事长兼首席执行官白波表示，该交易的特殊意义在于，在碳中和的愿景下，将该公司一系列先进技术和管理经验更完整地引入，与中国工业和能源化工领域的高质量发展目标相结合，同时促进国际间在绿色技术和投资领域的合作。

随后，第一支碳中和产业基金官宣成立。上市公司协鑫能科3月21日发布公告，将与中金资本拟合作发起设立一支以“碳中和”为主题的产业基金——中金协鑫碳中和产业投资基金（有限合伙），基金总规模不超过100亿元，首期规模约40亿元。

同月，远景科技集团与红杉中国宣布，将共同成立总规模为100亿元人民币的碳中和技术基金，投资和培育全球碳中和领域的领先科技企业，构建零碳新工业体系。红杉资本全球执行合伙人沈南鹏谈及设立该基金的初衷时谈到：“过去16年，我们持续推动碳中和创新技术在新能源、数字经济、智慧交通等领域的价值重构，支持了一大批创业企业快速壮大，但这还远远不够。因此，我们联手远景设立碳中和基金，共同探索更常态化、系统化的低碳创新应用方案。”

7月，山东省青岛市也发起设立了“100亿碳中和产业股权投资基金”，该基金由青松资本和城阳区政府共同发起，是目前国内同类城市中政企共同参与设立的时间最早、规模最大的碳中和专项基金之一。

正如某知名PE机构负责人所言，以双碳和ESG理念为导向的投资理念，在未来很长时间内都会具有抗周期波动、抗系统性风险的功能。从更大层面来说，“碳排放权就是发展权”，未来的很多评判标准都将被重构。

毫无疑问，碳中和是人类新发展的必由之路，但也将是一场漫长的征途，因此VC/PE更不应缺席这场攸关人类命运的行动。

外媒称康桥资本CBC Group与全球最大的养老基金管理人之一荷兰APG资产管理公司（以下简称“APG”）联合成立了新的专注于亚太及中国的生物医药基金“CLSIV”（“中国生物医药基础设施基金”），并已完成5亿美元首次关账。该基金计划为中国生物医药企业的研发工作提供“同类最佳”的基础设施。

据商业地产服务和投资公司CBRE最近发布的《2020年上海甲级写字楼租户普查》显示，2020年医药行业租户总新成交量共计11.5万平方米，占比成交总量的9.7%。华宇注册开户医药及生命科学相关行业在上海办公租赁市场成交中占比稳步上升，日趋成为甲级写字楼高质量高承租能力的主要租户来源。2020年，大型药企和大型医疗器械企业在这些租户中的成交量分别占到32.3% 和30.2%。而它们之中62.7%为国际药企在上海的办公场所。CBRE将其中一部分原因归结为国际CRO企业很多都加快开展了上海业务。

在美国，生物医药企业已经面临热门商业办公物业紧缺的状况。据商业地产服务和投资公司JLL最近的一份报告，美国地产投资者持有的生物医药实验室空间总面积仅为1.5亿平方英尺，相当于同样具有投资属性的芝加哥市中心写字楼市场的面积。

波士顿是全球最大的生物技术中心，它在此类商业地产开发运营方面处于领先地位，但JLL报告显示，波士顿今年即将开放使用的几乎所有新物业都已被预租，华宇平台登陆明年也有约一半的空间被预租，导致一些生物医药公司要寻找新的“地盘”扎根。

康桥资本表示，CLSIV已经计划了近100万平方米生命科学基础设施所需的地块，并布局在北京、广州、深圳、苏州、杭州、南京、武汉和成都的其他生物技术产业中心拓展足迹。2021年3月，时任默克全球实验室非执行主席Roger Perlmutter博士加入康桥资本，担任科学合伙人及科学顾问委员会成员

东方嘉富近日已完成第五期基金的设立和备案，该基金总规模10亿元，首期关账逾7亿元。
第五期基金获得了众多前四期基金出资人的持续支持，基金主要LP包括长三角地区高度市场化的产业引导基金、国有资本、市场领先的母基金、华宇平台登陆上市公司及优质的社会资本。
东方嘉富自2016年初成立以来一直聚焦于智能制造、新一代信息技术及医疗健康三大投资领域，新一期基金也将延续以往的投资领域及投资策略。

过去几年，东方嘉富团队已在三大投资领域中深度布局，有代表性的被投企业包括但不限于当虹科技（688039）、容百科技（688005）、泉峰汽车（603982）、国盾量子（688027）、中科寒武纪（688256）、华绿生物（300970）、臻镭科技、中信科移动、华宇注册开户晶合集成、卡涞复材、芯翼科技等40余家优质企业。已斩获4家科创板上市企业、2家创业板上市企业，1家上交所主板上市企业、3家被上市公司并购，并有1家被投企业于本月获得科创板上市委审核过会。

螳螂慧视科技有限公司（以下简称“螳螂慧视”）宣布完成1.38亿元人民币A轮融资，由商汤国香资本（人工智能产业基金）领投，文兴盛世与普陀科投跟投，原股东Mantis Vision继续跟投。本轮融资资金将主要用于3D技术软硬件研发、3D影棚落地和元宇宙内容制作。

螳螂慧视成立于2018年，致力于3D视觉的底层研发及应用拓展。公司主要产品体系分三类: 嵌入式3D传感设备，主要用于移动设备的前置摄像头、刷脸支付和智能门锁等对安全性要求高的精确识别场景；AIOT 及行业解决方案，主要应用场景包括公安刑侦、华宇注册开户医美、文化娱乐、畜牧业等场景；3D影棚方案，即包括AR/VR及元宇宙生态不可或缺的体积视频技术、3D直播架构以及云服务。

作为编码结构光技术领域代表性企业，螳螂慧视在产品的商业化应用方面也卓有成效。公司于2018年刚进入中国就签约小米，助其完成全球第一款前置3D结构光手机；2019年，螳螂慧视与贝壳看房、优博讯、蚂蚁金服、腾讯、百度等公司开展交流与合作，涉足物流、AR智慧旅游，3D人脸识别、智慧畜牧业等；2020年起，签约POS头部企业福建升腾（新网锐捷），并正在与相关龙头企业共同致力于3D医美方案和汽车碰撞检测方案的研发合作。

伴随着A轮融资完成，螳螂慧视同步发布了基于全息影棚技术研发的新产品——3D全息容积视频影棚“Ring Studio”。该产品不仅可以录制全息的三维视频，并且可以做到高质量的全息直播，在全球范围内遥遥领先。

据了解，该产品采用的是全球领先的XR直播技术及算法。早期和NBA、华纳兄弟、AT&T以及全球知名的互联网企业进行概念验证和联合研发，历经多次产品迭代打磨后，最终获得了业内最高水准的认可，为多位国际明星录制了市场和演绎活动。

螳螂慧视CEO陈凌表示，二维影像技术发展了200年，其应用已经渗透在人们生活的每一个角落。仅从简单的行业升级的逻辑来看，三维影像也将面临超万亿级的市场。螳螂慧视在中国和以色列建立了两大研发中心，正在吸引全球优秀的研发人才加入，借助本轮融资的帮助，公司将进一步加强底层技术科研攻关，加速三维影像0到1的应用创新。

商汤国香资本管理合伙人扈与同表示：华宇平台登陆“万亿级的3D视觉感知技术应用市场将持续快速增长，手机、AIOT、智能安防、元宇宙等行业对3D视觉技术的应用需求强烈，技术落地场景多。公司团队来自SAP、欧菲科技、IBM、英特尔等高科技企业，拥有丰富的技术开发经验，综合实力强。”

文兴盛世董事长雷多坦言，投资螳螂慧视主要看中了螳螂慧视“三优”：优势行业的发展前景，优秀团队的管理执行以及优质资源的整合利用。他认为，3D 及计算机视觉是 AI 产业发展和 Metaverse（元宇宙）的基础技术之一。螳螂慧视在以色列科技团队多年的技术积累上持续创新，开拓了广阔的国内外商业市场，这是螳螂慧视最大的亮点之一。同时他们的专利优势也很突出。“我们这次的投资，投的是赛道，投的是团队，更投的是独立的知识产权。”雷多表示。

中以投资基金负责人陈很荣表示，螳螂慧视作为中以（上海）创新园积极扶持的明星企业，一直致力于与园区共同打造中以高新技术合作标杆企业，为促进中以两国在文化、科技、金融等领域融合发展做出了重要贡献。

3月22日消息，重庆三峡水利电力(集团)股份有限公司（简称：三峡水利）发布公告，近日，公司下属全资子公司电力投资公司作为有限合伙人签署了《中金启辰贰期（无锡）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）有限合伙协议》（以下简称“《有限合伙协议》”），华宇测速认缴出资额为1.5亿元，截至本公告披露之日，占目前总认缴出资额 11.05%的份额。

基金对外投资方向为国家战略新兴产业，以大科技、大医疗领域作为重点。

三峡水利电力起源于1929年成立的万县市电业公司。1994年，华宇登录经四川省经济体制改革委批准，公司以定向募集方式改制成为股份有限公司，并于1997年在上海证券交易所成功上市（股票代码：600116），是重庆市首家电力上市公司。三峡水利是三峡集团旗下以配售电为主业的唯一上市平台，主要从事配售电、综合能源、新能源等业务。

中金资本是中国国际金融有限公司（简称：中金公司）的全资私募投资管理子公司，作为中金公司唯一的私募投资基金业务平台，统一管理中金公司境内外私募投资基金业务，承担包括制定私募投资业务发展战略、推动业务发展、资源配置、风险控制等职能。中金资本整体管理资产规模超过3800亿元人民币，拥有超过300人的专业投资管理团队。