鲁商集团旗下“医美平台”山东福瑞达生物股份有限公司（简称：福瑞达生物）引入战略投资者一事，今日（24日）有了初步结果。

据悉，鲁商发展（600223.SH）24日晚披露，公司当日收到山东产权交易中心《增资挂牌公告结果通知》，确定南通招华贰号新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）、广西腾讯创业投资有限公司等组成的联合购买体为福瑞达生物增资扩股投资方。据悉，腾讯创业为马化腾控制的企业。

福瑞达生物于9月24日通过山东产权交易中心公开挂牌增资扩股引入战略投资者，本次新增股本占增资后股本不高于17.58%，其中，战略投资者认购比例不高于16.90%，员工可按引进战略投资者的价格协议认购不高于0.68%的比例。据悉，福瑞达生物成立于1998年6月，目前注册资本7500万元，鲁商发展及其全资子公司山东福瑞达医药集团合计持有100%股份。福瑞达生物是鲁商发展在健康美业方面的重要平台，被称为国内玻尿酸护肤产品的开创者和领军者，先后入选山东省瞪羚企业、“2021年度山东省制造业高端品牌新增培育企业”。

随着医美行业的快速发展，福瑞达生物近几年业绩持续增长，华宇开户2018年-2020年，公司分别实现营业收入20177.46万元、29664.06万元、66401.16万元，净利润分别为1873.55万元、3247.15万元、4450.1万元。2021年，福瑞达生物业绩进一步飙升，仅上半年就实现营业收入59992.73万元，净利润7520.53万元。

据悉，今年“双11”大促期间，福瑞达生物旗下多个品牌表现亮眼，专研玻尿酸护肤的颐莲品牌荣登京东平台美妆品类TOP3。其中，爆品玻尿酸喷雾淡季不淡，平均每秒卖出6瓶，总销售量突破196万+瓶，同比增长227%；在与薇娅的直播合作中，更是创造了2分钟爆卖50万+瓶的奇迹。专注微生态护肤的瑷尔博士品牌，重拳出击、C位出道，全渠道累计销售额破亿，多款单品跻身天猫平台热卖榜单，洁颜蜜、益生菌面膜、反重力水乳等产品销量纷纷突破千万大关。

截至2021年6月30日，福瑞达生物净资产账面价值为25734.57万元，但本次增资实际交易投前估值为36亿元。根据挂牌信息显示，战略投资方须以现金方式认购1538万元注册资本，增资额不低于73824万元，也就是说每元注册资本增资价格高达48元。尽管增资扩股价格不低，华宇注册但基于对福瑞达生物发展前景的看好，到11月23日挂牌期满，由南通招华贰号新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）、广西腾讯创业投资有限公司、杭州众达源企业管理合伙企业（有限合伙）、济南动能嘉福投资合伙企业（有限合伙）、上海众源二号私募投资基金合伙企业（有限合伙）五家公司组成的联合体，作为意向投资方向山东产权交易中心提交了投资申请，并交纳了保证金7382.4万元。

据披露，招华贰号成立于2021年9月10日，执行事务合伙人为深圳市招商国协贰号股权投资基金管理有限公司；腾讯创业成立于2020年1月，注册资本3000万元；众达源成立于2021年11月10日，执行事务合伙人为宁波壹起商业发展有限公司；动能嘉福成立于2021年11月4日，执行事务合伙人为山东省新动能股权投资管理有限公司；众源二号成立于2021年6月21日，执行事务合伙人为上海众源二期企业管理中心（有限合伙）。据悉，腾讯创业法定代表人为李朝晖，经营范围包括创业投资业务、创业投资咨询业务等。值得注意的是，腾讯创业最大股东为深圳市腾讯睿见投资有限公司，持股100%，经层层股权穿透，实际控制人为马化腾，最终受益人为马化腾、许晨晔。

摩尔线程宣布已完成A轮20亿融资，该轮融资由上海国盛资本、五源资本、中银国际旗下渤海中盛基金联合领投，建银国际、前海母基金、招商证券和湖北高质量发展产业基金等九家知名机构联合参投。所筹资金将重点用于首颗GPU芯片的批量生产与制造、GPU SOC相关联的IP研发、以及国产GPU生态系统的拓展等。

摩尔线程成立于2020年10月，公司致力于构建视觉计算及人工智能领域计算平台，研发全球领先的自主创新知识产权GPU，并助力中国建立本土高性能计算生态系统。摩尔线程一年内相继完成三轮融资，每轮融资都获得战略投资、国有资本和著名财投的鼎力支持。今年2月宣布完成的融资，由深创投、红杉资本中国基金、GGV纪源资本联合领投。

去年刚成立的中国GPU领军企业摩尔线程加速奔跑，定义芯片设计行业的中国速度。不到300天，首颗国产全功能GPU研制成功。

在完成融资的同时，摩尔线程还公布了研发上的重大突破——首颗国产全功能GPU芯片如期研制成功。摩尔线程拥有完整的设计现代全功能GPU体系结构的软硬件设计团队，芯片内置自主研发的3D图形计算核芯、AI训练与推理计算核芯、高性能并行计算核芯、超高清视频编解码计算等核芯。丰富的GPU设计成功经验，严谨成熟的技术路线，以及对中国GPU应用市场的深刻理解，使得摩尔线程能够在不到一年的时间内，成功研制出国产第一代全功能GPU产品，开创了国产GPU研发速度的先河。

随着全球数字经济的崛起，万物互联的元宇宙计算时代即将到来。物理世界的数字化、智能化使得海量图形和数据处理的需求爆发式增长，其中GPU 3D图形图像计算、AR/VR计算和人工智能计算作为云、边、端计算中心的基础设施已经成为大势所趋，GPU国产化的重要性也愈发凸显。据IDC统计，到2024年仅应用于数据中心的中国GPU服务器市场规模将达到64亿美元，未来五年的年复合增长率超过27%。

面对如此快速增长的中国市场，加快国产GPU研发刻不容缓。摩尔线程基于自主创新的知识产权，专注于研发设计国产全功能GPU芯片及相关产品，支持3D高速图形渲染、AI训练推理加速、超高清视频编解码和高性能科学计算等多种组合工作负载，能够为中国数字科技生态系统提供高性能全功能的GPU算力支撑。本着研发创新的思路，面对当今生态环境的挑战，摩尔线程在GPU产品研发设计中，坚持绿色创新，利用先进生产工艺以及创新的节能计算体系结构，华宇开户实现更好的GPU能耗比，以满足“双碳“为目标，为企业客户降低算力成本，降低计算能耗，实现“有效算力”的部署。

摩尔线程深知生态系统对于GPU解决方案和应用创新十分重要，其生态建设的步伐也在加快，“朋友圈”不断扩大。首颗国产GPU已经开始适配国产主流CPU和操作系统，并将联合广泛的生态伙伴，基于国产技术创新打造“中国完美体验系统”，旨在为消费者和企业级客户提供最佳用户体验。目前已经与数百个生态伙伴建立合作关系，共同推进国产GPU应用软件的联合开发、性能优化和应用创新。公司计划将GPU技术广泛赋能到数字孪生、工业仿真、数字文创、智慧能源、智慧城市、智慧医疗、自动驾驶、机器人、数字人、生物计算等多个数字经济发展的重点领域。

上海国盛资本总经理周道洪表示：“当前，我国数字经济规模达41万亿元，居世界第二，已成为中国经济增长和高质量发展的新引擎。中国要致力成为引领全球数字经济创新的重要策源地，抢占全球数字经济竞争的制高点。国盛资本积极支持我国数字经济发展的前沿创新和探索。根据国家‘十四五’发展规划，数据中心作为新的基础设施，承担着社会数字化转型的重要使命。构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系，实现数据中心绿色高质量发展，需要综合算力与算效进行评估。GPU具备有效算力高、电能消耗低的天然优势，是“双碳”背景下推进数据中心建设的算力基石。摩尔线程研发设计的国产全功能GPU，兼顾算力与算效，可以赋能更广泛的数字化应用场景，为我国数字经济发展贡献创新力量。”

五源资本合伙人张斐表示：“恭喜摩尔线程顺利融资，从天使轮到A轮，五源一路增持。我们相信通用GPU是新一代计算平台重要构成，是人工智能时代最核心的基础设施之一。摩尔线程创始人及技术骨干是我非常欣赏的创业团队，志存高远，也有很强的执行力，希望团队不断取得产品和商业的成功。”

中银国际旗下渤海中盛基金董事长王立新表示： 华宇注册“人类即将进入智能计算时代，元宇宙、自动驾驶、机器人、生物计算等都离不开GPU的赋能，对GPU芯片的需求可能出现爆发式增长。研发GPU的难度极大，摩尔线程团队顺应时代要求，攻坚克难，在这个领域展示出很强的实力，仅用不到一年的时间就完成了首颗国产全功能GPU的研发，刷新了行业速度。”

招商证券投资科技行业总经理王楠表示：“数字经济蓬勃发展，催生了海量有关图形和AI计算的应用需求，这为元宇宙的发展带来了绝佳机遇。随着多家科技巨头纷纷布局元宇宙，产业前景将更加清晰，也将更进一步驱动产品创新和商业模式创新。元宇宙是电子游戏、三维渲染、AR/VR、超高清显示、人工智能、云计算等众多先进技术的融合应用，全功能GPU正是技术实现的关键算力引擎，为元宇宙提供了最重要的计算平台。我们对行业进行了深入研究，坚定支持摩尔线程，正是看中其世界一流的GPU研发队伍和软硬件系统开发的综合实力。摩尔线程的核心团队始终扎根GPU行业，深刻理解图形和通用计算领域应用需求和产品定义策略，曾率先提出过多项领先时代的GPU软硬件技术标准，拥有深厚的技术基底和极强的创新力。摩尔线程研发设计的全功能GPU，将助力产业加快进入元宇宙时代。我们期待与摩尔线程一起探索，为产业创新不断赋能。”

，临床免疫诊疗企业深圳泛因医学有限公司（简称：泛因医学）宣布完成三千万元人民币Pre-A轮战略融资，WinXCapital凯乘资本担任财务顾问。本轮投资是由康圣环球（09960.HK）参与发起，瑞江投资管理的瑞江康圣基金领投，跟投方包括火花创投和长江源通基金。此前，公司曾获得元禾原点的天使轮投资。

首发|泛因医学完成3000万Pre-A轮战略融资，创始团队发表国内第一篇白血病论文

今年初，泛因医学曾获得国内首个血液肿瘤MRD（微小残留病灶）欧盟CE注册证，本轮资金将主要用于血液肿瘤MRD产品的推广及临床新产品的研发。

MRD（Minimal Residual Disease，微小残留病）是指恶性肿瘤经过治疗后体内残留的微量肿瘤细胞的状态，是肿瘤复发的根源。准确的MRD检测是对患者进行个性化精准医疗的基础，可预测临床结果并对患者的危险程度进行分层用于指导治疗决策、早期预测肿瘤复发、华宇开户确定骨髓或干细胞移植的最佳时间。2021年3月，由泛因医学自主研发的国内首个血液肿瘤MRD检测产品NEO-MRD®获得了欧盟CE准入资质。NEO-MRD®基于NGS平台，具备检出率高、准确率高、自动化等特点，还可监测是否出现新的高频克隆，评估免疫系统重建情况，能够极大助力全球血液肿瘤微小残留病行业的发展。

泛因医学是国内领先的免疫组学技术平台型公司，创始团队发表了国内第一篇白血病NGSMRD论文，已发表免疫组学高水平论文20多篇，申请专利20余项，在国际/中国免疫学学术大会和国际免疫组联盟会（AIRRCommunity）上曾多次发表报告。泛因医学创始人刘晓教授表示，临床免疫检测和治疗存在大量未被满足的患者需求，泛因医学已经围绕高通量免疫组学搭建了从干湿实验到功能验证的完整平台，致力于开发免疫相关疾病的筛查、诊断、治疗和预后的临床产品，已布局科技服务、临床检测、免疫治疗和免疫健康等多个方向。

泛因医学CEO徐国伟表示，公司Pre-A轮融资获得了康圣环球的青睐，非常感谢瑞江康圣基金、英国火花资本和长江源通基金对公司的创新能力和理念的认可与支持。通过此次合作，我们将共同探索并开发更好的检测技术和免疫治疗药物，服务广大患者，让生命充满希望。

康圣环球董事会主席黄士昂介绍，公司将持续以多种形式积极构建前沿技术平台，探索临床特检行业未来技术发展方向。公司战略投资泛因医学，将充分利用双方在产品研发、数据积累、销售渠道等方面优势，让泛因医学产品迅速商业化的同时，进一步完善康圣环球产品管线布局。此外，黄士昂特别指出，免疫组库检测临床应用非常广泛，除肿瘤MRD检测外，还可应用于自身免疫性疾病、感染类疾病、移植和免疫重建、抗体的开发、用药和疫苗的评估等方面，这个市场很大，未来该领域将涌现很多优秀的公司。除了投资泛因医学外，针对不同应用方向，康圣环球内部也在积极培育孵化免疫组库项目，进行新的技术和业务探索。

瑞江投资董事长赵进强表示，瑞江投资管理的基金对泛因医学独家领投，华宇注册是对泛因医学优秀团队的信任，及对泛因医学在免疫组学未来发展的认可。在此特别感谢中国特检优秀产业龙头公司康圣环球对瑞江康圣基金及泛因医学的支持。我们相信，在三方的共同努力下，泛因医学能够在免疫类平台建设与基因检测及治疗领域成为中国引领者之一。发现价值、创造价值，与卓越的创业者同行创造无限可能，是瑞江投资的一贯宗旨。

火花创投管理合伙人卢晓生博士指出，肿瘤MRD（微小残留病灶）的高精度诊断对患者治疗效果评价以及后续治疗康复至关重要。泛因医学卡位血液肿瘤MRD高精度诊断细分市场，拥有四大核心技术，构建行业高壁垒，对标Adaptive建造中国领跑的临床免疫检测平台型企业，将惠及广大肿瘤患者及家庭。

为深度挖掘行业独角兽，助力企业快速发展，推动区域科技创新，清科创新中心结合自身资源优势，与南京市建邺区重点打造的“金鱼嘴每日路演”平台合作，推出全新活动品牌——清科“寻星计划”。

11月24日，“寻星计划”第二场活动——硬科技云端专场圆满举办。本次活动由金鱼嘴基金街区发展中心指导，清科创新中心、北京市安理（南京）律师事务所主办，江苏省生产力促进中心、南京市投资基金业协会（筹）、启迪科融协办。

结合硬科技行业方向，清科创新中心联合各合作单位定向邀请了7个优质项目，涉及人工智能、生物技术、信息技术等细分赛道。本次活动以线上形式开展，共吸引100余位机构及企业云端相聚，共同探讨硬科技行业的发展与未来。

活动中，江苏信臣健康科技股份有限公司得到了广泛关注。信臣健康致力于提供先进的人工智能产品和专业的健康管理解决方案，现已发展成为集产品研发、生产、华宇开户市场推广和销售为一体的综合性高科技企业。

公司目前推出的喜芽听诊式智能胎儿监护系统，不发射超声能量波，不会对胎儿有任何安全影响，不需要在专业的医务人员指导下即可安全使用。喜芽既具备在医院应用的条件，又因为自身的便携性、安全性、自主可操作性，可以让孕妇自行在家进行远程胎心监护。喜芽能够起到胎儿缺氧、早产预警作用。在检测准确度及安全性方面，喜芽的原型产品FETAPHON在欧美十多个国家已经历时十余年的研发、数万例的临床验证和使用，喜芽在中国通过了药监局严苛的临床试验验证，其结论是与医院超声多普勒胎心监护仪的结果高度一致。

此外，南京诚达工业互联网有限公司、苏州喆安医疗科技有限公司、华宇注册宁波博海深衡科技有限公司、北京慧科戎耀科技有限公司、南京未来物联科技有限公司、南京思来机器人有限公司也展开了精彩路演。

活动邀请了10余位专业投资人参与了线上点评。会后，清科帮助东南基金、金雨茂物、雷达资本等近30家关注硬科技领域的投资机构与路演项目完成了进一步对接。

据悉，“金鱼嘴每日路演”是南京市建设东部重要金融中心的重大抓手,也是建邺区“十四五”期间重磅打造的全国基金街区中首个资本要素撮合平台。秉承“创投汇活水”宗旨，解决创投机构投资信息不对称、获取信息成本高的痛点和难点，从项目筛选、赛道比选、机构遴选、专家选等多个环节进行优化和耦合，为全国投资伯乐找到心仪的创业黑马，为创业黑马找寻驰骋万里的沃土，进一步优化创新生态，提升营商环境。

未来金鱼嘴每日路演将继续联合清科创新中心，以“寻星计划”系列活动为介，持续挖掘优质项目，撮合各类资本要素，赋能区域经济发展。

近日，智能机器视觉识别图像传感器芯片研发商——广州印芯半导体技术有限公司（简称“印芯半导体”）新品发布会在广州举行，宣布发布全球首个非单光子dToF、数字化ELISA分子生物检测方案两项技术并完成由云启资本领投的A+轮融资，截止该轮融资，印芯半导体已累计完成数亿元融资，预计近期将再完成新一轮数亿元融资。

会上，印芯半导体技术长印秉宏介绍了印芯半导体非单光子dToF独特技术架构的领先优势；印芯半导体总经理傅旭文介绍了全球首个利用图像传感器实现的数字化ELISA分子生物检测方案的领先优势；集微咨询高级分析师陈跃楠围绕3DToF行业发展现状和投资机会进行了介绍和展望。

来自广州黄埔区科技局、广州开发区金融工作局、越秀产投、云启资本、深创投、复朴资本、吉富创投、中银粤财、广州基金、渝富集团、复星集团、一汽集团、北汽集团、中兴通讯、华登国际、国投创新、力合科创、上海工研院等多家知名投资机构及消费电子和汽车等领域的合作伙伴将近百位嘉宾出席了本次发布会。

广州引进一家芯片公司

成立两年，刚发布两项创新技术

此次印芯半导体发布的全球首个非单光子dToF，华宇开户是全球首个用CMOS工艺实现直接式ToF的技术方案，不但精度和分辨率比现有的SPAD(单光子雪崩二极管)方案高数倍，而且发射端激光光源及接收端传感器的整体功耗降低了90%，在该领域赶超了苹果、意法半导体等国外厂商的核心技术，并且底层架构和电路IP都是由印芯自主开发的，解决了3D感知领域卡脖子的技术问题，是3D感知领域的里程碑式的突破。

此次印芯半导体发布的全球首个数字化ELISA分子生物检测方案，是全球第一个在图像传感器表面直接进行分子生物检测的数字化方案。酶联免疫吸附测定（Enzyme Linked Immunosorbent Assay，简写ELISA或ELASA）是指将可溶性的抗原或抗体结合到聚苯乙烯等固相载体上，利用抗原抗体特异性结合进行免疫反应的定性和定量检测方法。印芯半导体利用公司在高速高灵敏度图像传感器方面的优势，基于ELISA标准首创了一整套完整的微观分子生物检测设备，实现了在该领域的零的突破，在检测精准度和速度方面均超过美国NASDAQ上市公司Quanterix（核心技术来自哈佛大学技术团队，技术创始人David Walt是美国工程院、医学院两院院士，同时也是Illumina的科学创始人）的SiMoA（Single-molecule Array）系统，且印芯半导体的数字化ELISA技术在设备成本和耗材成本方面比Quanterix的SiMoA系统技术有大幅度改进。该数字化ELISA技术灵敏度比传统的ELISA高出1000倍以上，它的出现将蛋白质检测技术直接带入到单分子、数字化检测时代，成为fg级超低丰度蛋白质检测领域真正的王者，印芯在检测精准度、速度及成本方面的优化则更有利于应用推广，未来将在新冠病毒检测、流感病毒检测、早期癌症筛查等领域有非常巨大的应用潜力。

人们在看台上的人和穿西装 低可信度描述已自动生成

印芯半导体总经理傅旭文（左一）介绍分子生物检测设备

此次非单光子dToF、华宇注册数字化ELISA分子生物检测方案两项技术的发布，标志着印芯半导体在对屏下指纹产品进行优化迭代的同时，在3D感知领域和生物检测领域取得突破性进展，逐步扩展成为涉及消费电子、监控安防、自动驾驶、生物医疗设备等各领域的智能视觉图像传感器（Smart CIS）的综合平台。

印芯半导体总经理傅旭文表示：“此次举行的新品发布会，对于印芯半导体来说具有里程碑式的意义，这标志着印芯的产品布局战略又实现了新的突破，必将为我们Smart CIS超平台在多元产品线经营路线上开拓出更为广阔的市场前景。”

身后是一支国际化整建制团队

印芯半导体成立于2019年5月，是广州开发区从海外重点引进和孵化的半导体产业标杆企业。

两年多来，印芯半导体依托图像传感器芯片及MEMS微光学的组合优势，自主研发为诸多智能设备提供全球领先的机器视觉解决方案，以先进的性能和更低成本优势为客户提供优质服务，并致力于打造成为全球领先的2D及3D图像传感器芯片及微光学系统龙头厂商，赋能所有智能设备拥有机器视觉甚至三维视觉的革命性技术，

据了解，印芯半导体核心团队来自德州仪器、豪威、三星、奇景光电、台积电、联发科、日月光、鸿海、奇美等集成电路设计及制造国际大厂，全职研发及运营人员90多人，团队核心成员均在集成电路行业有15-20年的从业经历，具有丰富的量产经验，兼具创新设计及先进制造基因，是国内少有的经验丰富且具备整建制的国际化团队。

在产业资源方面，印芯半导体拥有包括索尼、三星等诸多国际化顶级战略合作伙伴，跟台积电、三星、高塔等国际顶级晶圆厂保持良好合作关系。

印芯半导体高度重视自主创新以及核心技术研发，成立短短两年多时间，在光学屏下指纹及3D dToF领域，取得了突破性的进展。

其中，印芯半导体自主研发的3D dToF技术，将三维感知的测量精度从传统iTof或SPAD的厘米级提升至毫米级别，在30厘米距离内即可清晰测量剃须刀刀面毫米级网孔，解决了由于光速太快导致TOF系统在短距离时测量精度太低甚至无法测量的世界性难题。

另外该dToF系统功耗大幅度降低90%，用350mw功率的激光即可以测量20米的距离，解决了传统ToF系统功耗太高不适用于电池供电的消费电子产品的世界性难题。同时该dToF分辨率从SPAD的1万像素提高到34万像素，但芯片面积和成本还降低了30%，多项技术指标处于业界领先水平，打破海外公司在该领域的垄断。目前印芯的dTOF芯片已成功流片并完成原型研发，将继续发力产品工程细节优化，预计2023年实现量产。

在光学屏下指纹领域，印芯半导体采用像素架构级别的创新设计，突破面积和成本极限，芯片面积比竞品小30%~50%，模组体积比竞品小一半以上，具有超高性价比竞争优势，在2019年即通过与客户合作成为首家通过韩国三星手机认证的光学屏下指纹识别方案，目前印芯半导体已经与4-5家全球领先的指纹方案商达成屏下指纹芯片采购的意向订单，预计将贡献数亿元营收。

据了解，印芯半导体的产品底层电路IP均由团队自主开发设计，拥有了包括FSI/BSI的Global Shutter的Pixel架构、高精度TDC、ADC/DAC、MIPI、LVDS、PM、LDO、PLL等全系列自主IP资源库，主力产品全部拥有自主知识产权，已形成全面的知识产权管理体系。

截至目前，印芯半导体已申请170多项国内及国际专利，有70多项发明专利及实用新型专利获得授权，100多项处于公开状态，据专业评估机构预估印芯半导体的已获授权专利的价值超过人民币7.83亿元。

越秀产投、深创投、云启等都投了

四年内冲刺科创板

依托于国际化且经验丰富的团队，凭借自主研发技术创新，如今的印芯半导体如正在收获行业内外越来越多的认可。

2021年5月，印芯半导体被认定为国家高新技术企业，在11月的粤港澳大湾区高价值专利培育大赛中，印芯顺利进入全国前五十强并且在决赛中遥遥领先，有望成为决赛中的佼佼者。印芯半导体创始人印秉宏入选2020年广州开发区创新创业领军人才及2021年广州开发区杰出人才；创始人傅旭文、联合创始人黄辉鹏入选2021年广州开发区创新创业精英人才。2020年，印芯半导体获第九届中国创新创业大赛广州赛区一等奖以及广东省赛区二等奖，并获得广州开发区政府2000万创新创业领军人才补贴。

此外，印芯半导体也不断获得来自投资机构的大力支持。自2019年成立起，印芯半导体相继获得越秀产投、深创投、开发区基金、复朴投资、吉富资本、先风资本等知名机构的投资，据了解，此次印芯半导体A+轮融资由云启资本领投，老股东越秀产投、复朴投资、吉富资本、先风资本跟投。此轮融资将用于新产品研发及已量产产品的资金周转。按照印芯半导体的战略发展规划，公司目标在四年内提交科创板上市申请。

云启资本执行董事郑瑞庭表示：“随着国内半导体产业链的逐渐发展和日渐成熟，国产化发展迎来了黄金年代。印芯半导体定义自身为CMOS 图像传感器芯片平台级研发公司，借助自身丰富的行业积累和产业链背景，不断创新拓展产品体系和知识产权管理。我们期待印芯的优秀团队将成为世界一流的CIS芯片研发商。”

三坑大型集合店品牌「诗与万花镜」宣布，已于近日完成数千万元Pre-A轮融资，本轮融资由众为资本领投，顺为资本跟投。据了解，「诗与万花镜」在两个月内连续完成两轮融资，总融资金额近亿元。「诗与万花镜」创始人兼CEO孙亚銎表示，本轮融资将主要用于门店开拓和供应链拓展。

「诗与万花镜」创立于2021年4月，专注于为Z世代打造城市迪士尼空间。国内首店选址上海静安寺，店铺整体分为上下两层，占地约1100平米，于11月27日迎来正式开业。从“三坑”服装到彩妆、香水、配饰、文创产品等其他周边，「诗与万花镜」围绕“三坑少女”的喜好提供一站式变美产品，致力于打造出文化认同社交场景，鼓励其将自信的态度融入生活。

近两年来，消费领域的新变量多来自线下，相比于线上，华宇开户线下店实则有着更强的内容特质和更大的内容创新空间，它对团队的“创造力”提出了极高的要求。孙亚銎认为，“创造力”是「诗与万花镜」的核心优势，新品牌只有打造出年轻人喜欢的“体验感”，才有可能盘活线下流量。

据了解，2022年「诗与万花镜」筹备开设6家旗舰店和12家“三坑”主题快闪店。众为资本合伙人徐薇表示，「诗与万花镜」所在的赛道处于整体的红利期，行业在2025年可以达到千亿人民币规模，整个赛道还没有一个整合级玩家出现，是一个很好的切入时间点。三坑文化拥有丰富的历史底蕴和价值主张，比如汉服蕴藏的正是悠久灿烂的中华文明，需要创始团队具有开创性、华宇注册对美有深刻理解、很强的文化包容性，还需要扎实的零售经验，才能成功推动三坑文化从小众走向大众，诗与万花镜的创始团队有让我们眼前一亮的感觉，我们也非常欣赏创始团队的创业初心，把“三坑”爱好者尊重自己、自信之美的态度和精神传播到大众去。期待「诗与万花镜」能成为三坑文化聚集的地标，成为“三坑”爱好者最有归属感的梦幻之轮。

人体局部洗护品牌“己勿”宣布现已完成数百万元种子轮融资，华宇注册除资金支持外，己勿还得到了来自清华启迪、香港城市大学深圳研究院、加减几何、澳宝集团等多方的资源加持，通力合作打造人体局部洗护大民生品牌。

己勿第一款产品男士私处护理液矣于10月底上线，上线不到20天京东自营销量即突破1万瓶，并荣登双十一京东男士私处护理液品牌Top3。据悉，己勿男士私处护理液产品，使用亲和的洗面奶瓶型设计，此设计不仅可有效保护用户隐私，防止摆放尴尬，还极大程度提升客户的尝鲜意愿。

接下来，己勿还将陆续开启拼多多官旗、华宇开户天猫官旗、得物等众多传统电商渠道旗舰店，并逐步启动抖音、快手、直播短视频等新电商渠道。通过完整的线上渠道架设，形成品牌自己的官方自营矩阵。到2022年，己勿计划与各线下渠道展开更加丰富的合作，如商超、便利店、酒店渠道、药店、娱乐场所等，打通线上线下，同步开展进行地域覆盖。

3月11日，热门中概股走低，陆金所(LU.N)跌8.7%，满帮(YMM.N)跌6.3%，爱奇艺(IQ.O)、新东方(EDU.N)跌超5%，Boss直聘(BZ.N)跌超4%，理想汽车(LI.O)、哔哩哔哩(BILI.O)、再鼎医药(ZLAB.O)跌超3%，微博(WB.O)跌2.7%，拼多多(PDD.O)、阿里巴巴(BABA.N)跌近2%。滴滴出行(DIDI.N)，雾芯科技(RLX.N) 盘中一度跌超30%，股价持续震荡，刷新历史低位。

3月10日晚，一场突如其来的暴跌袭击了在美上市的中概股。

当晚，阿里、京东、拼多多、B站、爱奇艺、贝壳、蔚来等公司股价纷纷暴跌。其中，贝壳跌近 24%，爱奇艺跌近 22%。京东遭遇了在美上市以来最大跌幅，下跌将近16%。

中概股集体大跌的根源，来自于昨晚美国证券交易委员会（简称SEC）依据其此前出台的《外国公司问责法》（简称HFCAA），将百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药列入了“预定摘牌”的暂定清单。

而企业进入这个名单，华宇注册开户就意味着该企业未来将有可能不得不从美股退市。

那么SEC的公布的监管细则是什么？对中概股会产生哪些影响？大规模的退市潮会发生吗？本期《风暴眼》为您解读，中概股的“遇袭”前后。

何为“预定退市”？SEC规则详解

时针拨回到2020年12月18日。当天，时任美国总统特朗普签署了《外国公司问责法案》。此后，中概股在美国市场走向便开始扑朔迷离。

法案规定，在美国上市的外国公司的审计机构，必须接受美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）对其审计工作底稿的检查。如果外国公司连续3年未能通过美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)的审计，将被禁止在美国任何交易所上市。

同时SEC还要求在美上市的外国公司必须披露是否由政府实体拥有或控制，并提供审计检查证据，同时以可变利益实体（VIE）上市的企业需要进一步加强信息披露。

随后信息披露细则和监管框架逐步完善，问责法案几乎成为专门针对中概股的法案，因为据PCAOB官网的数据，在法案正式签署前，PCAOB无法获得审计底稿的276家上市公司里，九成都是来自中国的企业。

在去年美国公布《外国公司问责法案》细则后，中 美之间曾经就此问题进行过协商。但由于美方执意要求法案被无条件许可，中国不能进行任何干预，这与我国的《档案法》、《证券法》、《保守国家秘密法》等法律均有冲突，因此双方无法达成一致。

以《证券法》为例，对非涉密的中概股公司，能否接受PCAOB的检查，尚需要根据中国证监会对《证券法》第一百七十七条的具体执行准则及执行情况来确定，因为：

（1）《证券法》规定，“未经国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门同意，任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。未经国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门同意，任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料”；

（2）《档案管理的规定》规定，“在境外发行证券与上市过程中，提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构在境内形成的工作底稿等档案应当存放在境内”。

不过，需要指出的是，昨夜被纳入“预定退市”名单的5家企业不会立即退市，因为只有连续三年使用未经PCAOB审查的审计机构，除牌才有可能发生。由于SEC要以中国公司提交的2021年年报为基础，审计检查工作直至现在才正式进行，此次五家企业面临的“预定退市”也还有三年的“缓冲期”，证明自己不具备被摘牌的条件。

比如“预定退市”名单里的再鼎医药今早就发布公告回应称，公司被暂时性认定并不意味着公司将会被SEC从纳斯达克交易所除牌。百济神州、盛美半导体也均在积极寻求解决方案，致力于满足美国SEC要求。

但百胜中国则在港交所称，除非法案修订将其排除或审计师进行全面核查，否则其普通股将于2024年初从纽约证券交易所退市。

“目前公布的这几家企业主要是医药和半导体行业。这两个行业主要是技术驱动型，就有美国的政治考量在里面。《外国公司问责法案》本身政治意味就很强，是在中 美贸易摩擦的背景下发生的，已经获得美国国会的通过，很难调整。”如是金融研究院院长、首席经济学家管清友在直播连线里告诉凤凰网《风暴眼》。

这次被“预定退市”的五家企业，还只是被识别企业中的第一批，随着4月前中概股企业陆续提交年报，未来被“预定退市”的企业预计会越来越多，2024年“三年之期”一到，中概股若无法解决审计底稿问题，有可能会引发集中退市的结果。

证监会回应反对“证券监管政治化”

专家解析中概股回归上市可能

3月11日，证监会就美方“依据《外国公司问责法》认定了五家在美上市公司为有退市风险的‘相关发行人’”作出回应：

证监会表示，尊重境外监管机构为提高上市公司财务信息质量加强对相关会计师事务所的监管，但坚决反对一些势力将证券监管政治化的错误做法。

此前，在美国证监会（SEC）公布了《外国公司问责法》实施细则时，中国证监会新闻发言人曾表示：

中 美双方在中概股审计监管领域一直在开展合作，也曾通过试点检查探索有效的合作方式，为双方打下了较好的合作基础。但是，美国一些政治势力近年来把资本市场监管政治化，无端打压在美上市中国企业，胁迫中国企业退市，这不仅有悖于市场经济的基本原则和法治理念，也损害了全球投资者利益和美国资本市场的国际地位，是一种“多输”的做法，对谁都没有好处。

分析人士称，美国坚持通过法案查阅海外赴美上市公司的会计底稿，其实就是对产业链信息及其股东信息的掌控。

“对于中概股的这些企业，他们要做两手准备，一方面积极向两国监管部门去沟通协调，另一方面按照双方的要求，做好信息披露。不能做到披露要求的企业要做好退市的准备，回归港股或A股都是一个选项。目前A股相关的制度建设正在加快推进，正尽可能地增强包容性，规避短板。”如是金融研究院院长、首席经济学家管清友告诉凤凰网《风暴眼》。

中概股过去一年状况如何？

中概股走跌并非一夕之间。

凤凰网《风暴眼》梳理发现，特朗普正式签署《外国公司问责法案》以来，242家中概股出现不同程度走跌，171家企业股价几近腰斩，更有32家企业跌去90%。

这32家企业中，多以教育行业为主，掌门教育跌99.05%，高途跌97.17%、好未来跌96.48%。教育行业之外，房产、电商、科技、金融等领域都出现暴跌。

房产领域，房多多跌95.82%、优客工场跌94.41%；金融领域，天睿祥跌96.42%、百达通跌96.39%；电商领域，拼多多跌76.15%、寺库跌85.68%、阿里巴巴跌去64.86%。

还有部分热门股，比如腾讯音乐大跌78.59%、哔哩哔哩跌73.62%、唯品会大跌71.14%、京东跌36.50%。

从时间上看，去年美政府关于《外国公司问责法案》细化的两个时间点，均引发了中概股的集体大跌。

2021年3月24日，美证监会通过《外国公司问责法案》临时最终修正案，并征求公众意见。该修正案细化了对材料提交和信息披露的要求，要求公司证明自己并非由外国政府实体拥有或控制，要求披露有关审计安排和政府影响力的信息，并重申正积极考虑如何实施HFCA法关于强制退市要求的途径。

彼时中概股普跌。热门股中，腾讯音乐大跌27.08%，唯品会大跌21.43%，爱奇艺下跌19.58%。小鹏汽车、小牛电动、理想汽车、蔚来汽车、玖富、迅雷等个股当天收盘也均下跌超过10%。

而随着12月《外国公司问责法》监管细则最终修正案的定稿，中概股再次出现大跌。

美东时间周四（12月2日），美国证券交易委员会（SEC）通过了修正案，最终确定了《外国公司问责法案》（Holding Foreign Companies Accountable Act，简称HFCAA）的实施规则。

法案要求在美上市的外国公司向SEC提交文件，证明该公司不受外国政府拥有或掌控，并要求这些企业遵守美国上市公司会计师监督委员会（PCAOB）的审计标准。包括提供上市公司审计底稿等信息。

法案还要求外国发行人在其年度报告中为自己及其任何合并的外国经营实体提供某些额外的披露。该法案称，如果外国上市公司连续三年未能提交美国上市公司会计监督委员会所要求的报告，允许SEC将其从交易所摘牌。

12月2日当天，274只中概股总市值一夜蒸发近7000亿人民币（1083亿美元）。截止2021年12月3日收盘，美股全线收跌，道指跌0.17%，纳指跌1.92%，标普500指数跌0.84%。滴滴跌逾22%，雾芯科技跌16.7%，爱奇艺、理想汽车跌近16%，蔚来跌逾11%，小鹏汽车跌超9%，拼多多、阿里巴巴跌逾8%。

昨日“预定退市”名单公布后。中概股更是出现单日最大跌幅。

但中概股的“流年不利”，除却大环境的影响，也与其自身财务表现，以及所面临的市场环境密切相关。

以阿里巴巴为例。

2020年是阿里巴巴最风光的一年，自从2019年底在港交所二度上市后，这家中国互联网巨头便走向了登顶的道路。

随着蚂蚁金服官宣上市计划，刺激着阿里巴巴在港股与美股的同步上涨。

2020年7月，阿里巴巴港股市值突破五万亿港元，成功超越腾讯成为中国市值第一大公司。10月，阿里巴巴持续上涨，股价最高达到309.4港元。

与此同时，阿里巴巴在美股也一路水涨船高，股价最高达到319.32美元。

鲜花着锦、烈火烹油里，阿里巴巴的高光定格在这一刻。正当更多的投资者等待蚂蚁金服IPO成功，参与到这起财富盛宴中，蚂蚁金服的上市计划却被意外叫停，至此，阿里巴巴开始走下坡路。

2021年，被称为“反垄断大年”，为防止资本无序扩张，监管重拳不断落下，互联网行业恰恰身处风暴眼当中，阿里巴巴首当其冲。

先是因实施二选一垄断行为被罚182.28亿元，接着和阿里强关联的超级主播薇娅、雪梨因为“税收事件”黯然收场，在各种不利因素影响下，淘宝天猫首现负增长，重投入新业务尚未盈利，净利润出现下滑。

美东时间2月24日，阿里巴巴公布2021年第四季度财报。数据显示，其实现收入2425.80亿元，同比增长10%，为2014年上市以来最低单季增幅；实现净利润204.29亿元，同比下降75%，被瑞信称为“令人失望”。

宏观经济承压、竞争加剧、支出增加与监管等多方面因素叠加，造成了阿里巴巴跌跌不休的局面。

在昨夜中概股再次大跌的情况下，阿里巴巴美股也随之大跌7.94%，股价为92.92美元，相比于2020年10月319.32美元的高点，已跌去了70.02%。

而此前一直被市场视为电商优等生的京东也无法独善其身，虽然前三季表现良好，但其美股走势大体上也是向下，但并未向阿里巴巴一样大幅下滑。

然而，3月10日美股盘前，京东发布的2021年第四季度及全年财报显示其业绩大幅变脸，当季净亏损52亿元，叠加“预摘牌名单”的影响，京东大跌15.83%至52.52美元，相比于其去年108.29美元的高价，已跌去了47.12%。

近一年来，中概股的大跌同时也影响了港股科技股的走势。

与阿里、京东的走势相近，2021年2月19日，腾讯港股股价达到最高点750.7港元后，腾讯也从“小甜甜”变为了“牛夫人”。

事实上，从基本面来看，腾讯没有太大变化，华宇平台注册地址手握QQ和微信两款国民产品，腾讯的主营收入依然是游戏。

可一年多的时间里，腾讯的股价却从750.7港元跌到了370.6港元。

观察过去走势，每当游戏领域里的政策出现风吹草动，腾讯的股价就随之起伏，说明市场对腾讯的担忧主要还是集中在游戏版号限制等政策因素上。

中概股是否迎来抄底良机？

大跌之后，中概股是否迎来“黄金坑”？

交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏向凤凰网《风暴眼》直言，昨晚中概股的大跌远远超出了市场的预期，“我们在去年展望今年的时候，觉得中概股的估值非常低。同时，之前的一些风险其实已经暴露了，比如中国的监管已经没有那么强了，美国的监管是之前就有的，包括《外国公司问责法案》也是已经有的。但是现在美国不断把新的中概股加入到监管的范畴里，是远远超出了大家的预期的。”

洪灏认为，现在做判断还为时过早：“毕竟最后可能所有中概股都被波及。最后这些中概股可能都要回香港上市，那么它们的股东就需要换血，从美国的投资者换为香港投资者之后，它们股价的波动性就会非常大。”

“市场未来的波动性不是每一个人都能够承受的。有的人认为已经跌了80%了，估值很便宜，要去抄底。但是现在去抄底是逆势而行，我不建议普通投资者这样做。”洪灏说，“不要立于危墙之下。”

不过，在偏悲观预期之外，市场上也有重量级资金选择了提前入手。

在中概股整体表现弱势，导致市场整体低迷，资金避险情绪升温的同时，芒格在抄底阿里，“而中国巴菲特”段永平则在抄底腾讯，去年8月他就曾发文表示“今天买了点腾讯控股，再跌再多买些。”

3月8日，段永平再度发声：“我计划每掉 10% 加一次仓。”他还补充道：“腾讯目前占我比重还非常低，目前对我的吸引力还没到让我卖掉任何别的股票去换的地步，但再掉几次说不定我就要认真想想了。”

在接受凤凰网《风暴眼》采访的时候，管清友同样认为当前的中概股已经明显出现了低估的情况。

管清友表示，“抄底这个词不能随便说，因为‘底’不是抄出来的，是‘走’出来的。但其实从长远来看，真正有价值的公司其实无惧短期下跌或者短期振荡的。”

管清友同时强调，“虽然从交易层面来看，现在港股面临严重的流动性危机，在美上市的中概股也面临着监管风险，但是中概股当前股价所代表的公司价值已经严重失真了，价值已经被严重低估了。”

字节跳动终究还是放不下布局电商赛道的那份野心。

据澎湃新闻报道称，从字节跳动旗下抖音电商内部人员获悉，近期抖音电商开启了新一轮薪资改革，覆盖旗下大部分运营团队。据悉，此次改革主要针对的是运营岗位，产品研发等其他岗位并未涉及。

从表面上看，这轮薪资改革是为了提升团队效率，通过提升年终奖比例的方式，让员工重视绩效指标。

值得一提的是，几天前也有媒体报道称，字节跳动正在计划布局持牌消费金融业务，但与某家头部消费金融公司接触后未能达成合作。

过去几年间，字节跳动时刻展露着对电商生意的那份向往之心。2021年抖音电商制定的GMV目标是万亿元，虽然未能按期完成，但也从某种意义上展现了字节对自身电商业务的强大信心。

只不过，在这个看似格局已经固化的电商赛道，字节跳动究竟又能翻出多大的浪？

放不下的金融梦

作为后起之秀，字节跳动一直奔跑在追赶阿里、腾讯、华宇平台注册地址百度等互联网老大哥背影的路上。尤其是在与电商密切相关的金融业务上，虽然处于落后局面，却也一直没有放弃金融这块拼图。

从2015年开始，字节跳动开始组建金融业务团队。并从2017年起，通过采用收购的方式先后获得证券投顾、保险经纪、支付、网络小贷、商业保理等金融牌照。其中，最受字节跳动重视的，就是支付与信贷这两块碎片。

通过收购第三方支付公司武汉合众易宝科技，和网络小贷公司深圳中融，字节跳动获取了互联网支付资质和全国性网络小额贷款资质。

字节跳动这一动作的核心意图，显然就是在支付。在移动互联网深度融合的当前环境下，支付早已成为数据、资金、流量的底层入口。

这种重要性从字节跳动飞速上线抖音支付这一动作也能看出一丝端倪，为了快速铺开抖音支付在用户当中的使用率，字节跳动选择了用春晚红包这个“传统”形式，这些都足以说明自营支付业务对字节跳动所具备的重要性。

伴随抖音电商的成立，字节跳动的电商业务闭环进一步被补足。基于电商作为场景支撑，叠加消费分期、小微贷、现金贷的消费金融变现路径，字节跳动的消费金融模式已经无限接近于阿里、京东的消金变现逻辑。

如字节推出的DOU分期，不仅支持部分商品分期免息，华宇注册开户同时有着最长36天的免息期，场景覆盖抖音直播购物或小店购物。

在国内互联网金融强监管的背景下，这一动作也从侧面透露了字节跳动那份急于补足金融版图的野心。

字节的机会在电商？

作为拥有国内最大短视频流量资源的内容平台，字节跳动一直在寻求将自身流量变现的种种可能。2016年4月，伴随淘宝直播和京东直播的上线，电商直播为抖音流量变现提供了一个新的思路。

2018年3月份，抖音正式推出直播带货的功能。并逐步补足平台的电商属性，上线了商品橱窗等方便用户查看、购买商品。同时，针对入驻抖音的品牌账号，商品橱窗的也逐步迭代成类似淘宝的商家店铺。

但对比淘宝、京东等电商平台，抖音电商并没有太多优势。不仅仅是源于国内成熟的电商生态，也与抖音本身的内容平台属性有着一定联系。

在早期，连抖音自身或许都并不知道，究竟要怎样做电商。是学习快手做电商直播，还是基于已有的内容资源成为内容电商，似乎都无法完全满足抖音自身的定义以及契合其内容生态。

于是，在2021年初的电商大会上，出现了一个“兴趣电商”的概念。

兴趣电商的核心，就是帮助用户发现他的潜在需求。当用户在“刷”抖音时，帮助他们遇到自己想要的商品。

很显然，兴趣电商的中心，是基于抖音强大的推荐算法和平台技术能力。如果按照短视频的模式，抖音通过算法掌握到用户的喜好，最终向用户推送符合喜好的相似内容，那么兴趣电商应该也是采用同样的逻辑。

但想要用户为爱花钱，并不是一件简单的事。即便兴趣电商能够完美地契合消费者购物习惯的改变，最终的转化率能有多少，却尚不可知。

2017年，马云曾在访问非洲多哥时表示：“每天晚上有1700万淘宝用户在使用淘宝，但是却什么都不买。”

只逛不买已经成为当代年轻人使用购物平台的常态，但这反而凸显了字节跳动的优势。

根据极光数据公布的最新数据，抖音用户日均总使用时长为441.6亿分钟。如果按照此前公布的日活6亿用户计算，那么平均每位用户的单日使用时长约73.6分钟。而在2020年，中国成年人每天平均使用手机的时间为100.75分钟。

更长的使用时长，不免会出现更多的“偶然”。当你刷淘宝刷得越久时，也更有可能碰上令你心水的商品。根据第三方测算，兴趣电商的GMV到2023年大概会超过9.5万亿。在如此规模下，抖音电商显然有着更具想象空间的未来前景。

国内电商玩家们的“尽头”在海外？

在淘宝的万亿GMV下，字节跳动的电商业务规模目前还并不够看。但在国内众多电商玩家的包围下，海外成为字节跳动盯上的新市场。

过去的一年之间，抖音海外版TikTok将直播带货带到了海外市场，并一路突飞猛进。此前36氪曾报道称，TikTok电商2021年GMV最高约60亿元，2022年GMV目标接近120亿元，并计划在未来五年内进入全球各大主流市场，达到千亿美金的规模。

与国内电商业务相似的是，字节跳动也同样选择从支付入手。在去年字节跳动开始大量招聘“国际化支付中台”的相关职务。按照此前字节跳动金融板块的发展逻辑，字节此举很有可能是想为TikTok也同样打造一套支付系统，构建完整的金融体系。

不过，海外市场同样需要面临不小的阻碍。相较国内局势更为复杂的监管环境，阻碍了字节跳动国际支付业务的进展。如果与抖音支付的上线速度作为对比，TikTok支付的线上速度显得尤为缓慢。

另外，海外电商市场还需要面临复杂的国际供应链及物流问题。据悉，TikTok电商去年60亿的GMV中，有超过70%的占比来源于印尼，仅有不到30%来自英国。

造成两极分化的主要原因，与两地电商市场不同的成熟度有着密不可分的联系。研究机构Momentum Works数据显示，2020年印尼电商销售额322亿美元，仅次于中国、韩国和英国在全球排名第四，为东南亚地区最大的电商市场。印尼有着较为成熟的电商生态，如现在将国内物流市场搅乱的极兔快递，就是从东南亚跑出的物流企业。

而在欧美其他地区，TikTok电商需要面临的是亚马逊的围追堵截，尤其是缺乏成熟国际物流体系的TikTok，短期之内显然难以与这家全球最大的国际电商巨头抗衡。

这并非给字节跳动海外电商之路泼冷水，相反极高的用户使用量将会是未来TikTok电商开拓市场的最强武器。据《华尔街日报》准确数据报道，TikTok在2021年成为访问量最大的网站，击败了谷歌。正如上述抖音兴趣电商在国内市场的突破逻辑相似，TikTok同样有着令用户成瘾的算法技术。

与此同时，相较国内成熟的电商市场，大部分海外电商市场仍处于培育阶段，尤其是2020年在全球范围内爆发的疫情，更是加速了电商在国际市场的渗透。

作为如今全球最受欢迎的短视频平台，TikTok无疑有着极强的流量资源，兴趣电商的模式搭配极长的用户使用时长，都让TikTok电商业务有着无限的遐想空间。

尤其是，当短视频浪潮已经席卷全球的当下，以兴趣算法作为导向的电商模式，或将成为字节跳动创造新增长点的机会。

前几天，贾跃亭被曝造假，法拉第未来（FF）1.4万订单里仅300辆付了款。

这不是贾跃亭第一次“造假”了。

乐视网曾因连续10年财务造假，被监管处以2.4亿元罚款。

那场退市风波中，数十万户股东卷入其中，至少13家银行、11家券商和21家公募因此爆雷。

易到用车也被卷入其中，至今无法抽身。

很多人认为，Uber是全球网约车的鼻祖，实际上，易到用车比Uber早了2个月。

最风光时，易到用车占据80%的市场份额，日均订单已经达到100万。

这两年，易到用车每况愈下，申请退款的排队人数近3万人，与ofo小黄车有得一拼。

在黑猫投诉平台，“易到用车”的位居黑榜榜首，相关投诉高达1600余条，被网友吐槽为“骗子公司”。

昔日中国网约车鼻祖，沦为“骗子公司”，易到用车输在哪了？

01 坐拥4000万用户，高傲又保守的易到

在网约车江湖里，易到用车才是“老大”一般的存在。

2010年，易到用车正式成立，比Uber早2个月推出，比滴滴出行、华宇注册开户快的打车提前了整整2年。

可以说，易到用车是中国网约车的鼻祖。

创立易到用车与周航的糟糕经历有关。他在上海虹桥机场排队打车时，经常一两个小时叫不到出租车，有时还会排错队。

他开始思考：有没有一种专门面对高端商务人士的租车服务，哪怕价格高点也没问题。

彼时，汽车租赁市场异常火爆，神州租车、一嗨租车斗得正酣。易到用车绕开了传统的租车市场，只做专车。

从创立之初，易到用车就很“高级”，在用户体验上更为严苛。

易到最大的优势是乘客和司机可以相互选择。易到司机必须戴白手套，在接单后，还能收到用户喜好推荐，比方说乘客是否想和司机聊天、对车内音乐的偏好。

在周航的理想蓝图中：易到的司机应该温和有礼、谈吐不凡，即使有人想从北京打车到西藏，司机也必须接单。

易到用车备受追宠，一直保持着80%的市场份额，一度形成垄断之势。

危险来得猝不及防。2015年，人类商业史上发生了一场载入史册的补贴大战。

Uber在进入中国一年后，其CEO卡兰尼克向全球投资人宣布，他要在中国市场烧掉 10 亿美金的补贴，这是一个天文数字。

滴滴即刻迎战，就像点燃了石油桶，双方烧钱攻势愈加迅猛。

出行价格一路狂跌，甚至低于出租车起步价，用户手机上同时下载五六个打车软件是常有的事儿。

一路领先的易到用车在这场争夺战中，高傲又保守。它态度很明确——决不参战。

红杉资本曾希望易到能加入专车大战，被周航拒绝了。

易到团队算过一笔账，他们用了无数个模型测算，这场烧钱大战不可持续，撑不过3个月。

周航显然低估了这场持久战。整个2015年，Uber中国烧掉了25亿美元，滴滴烧掉了122亿元人民币，双方基本打平。

周航这才意识到自己判断错误，但是易到用车再想跟进，资金已经玩不起了。

情怀救不了生意。在烧钱大战之下，易到的日订单量缩水一半，日亏金额3720万元。

易到用车无奈退居二线，从主场领军者沦为市场边缘者。

02 与乐视决裂，拖垮“买主”

易到的至暗时刻，正好是乐视的高光时刻。

2015年，乐视网成为创业板疯狂上涨的龙头，市值一度逼近1600亿元，相当于同期在美上市的9个搜狐。

乐视向易到伸出了橄榄枝，以7亿美金拿到易到66.67%的股权，成为易到的控股股东。

但这笔投资是一颗定时炸弹，为易到的“倒下”埋下伏笔。

乐视入主后，发起史上最长的“充值返还”活动，长达9个月的充100返100补贴。高傲的易到还是低头了。

短短半年，易到充返总金额就已经达到了60亿人民币，超过了乐视的投资总额。

易到起死回生，日均订单已经达到100万。贾跃亭制定的三个百万目标提前达成了。

但易到的资金窟窿越来越大。

联合创始人杨芸说，乐视借平台补贴的方式，消化掉乐视的库存产品，但易到并没有降低成本。

其后，周航得知了一笔莫名其妙的贷款：乐视以易到为主体，向银行贷款14亿。

周航写了一封撕破脸皮的公开信，踢爆了乐视与易到之间的矛盾，直接告诉外界：那笔14亿贷款到账后，乐视挪走了13亿。

三天后，周航、杨芸等联合创始人发布声明，辞去易到所有相关职务。

埋下的雷终究是爆了。因为这个资金窟窿，2个月后司机开始拿不到钱。易到给了各种借口，反复拖延支付时间，但愤怒的司机们围堵了易到办公室。

易到与乐视也被称作是创业版“农夫与蛇”的故事。

2016年，乐视爆发财务危机，易到被二度卖身。

韬蕴资本与乐视之间涉及几十亿元的经济纠纷，韬蕴CEO温晓东以“明股实债”的方式接盘易到。

易到早已不是中国第一网约车平台，而是一个吸金黑洞，其负债金额远超出了韬蕴资本的想象。

在接手易到时，贾跃亭承诺易到整体负债不超过23亿元，直到入主后，温晓东才发现自己被骗了，易到整体负债飙升，接近50亿元。

温晓东所指的刘弘是乐视网联合创始人，也是贾跃亭最亲密的搭档之一。

韬蕴资本曾公开转让易到全部或部分股权，不惜半价甩卖，但无人接盘。

温晓东有苦难言，不到两年的时间里，为易到解决债务问题。因耗费大量资金，已无法支撑团队运营。

说白了，韬蕴资本不仅没有救活易到，反被易到拖垮，陷入自身难保的泥潭。

易到承诺的线上提现时间一拖再拖，最终落空。

雪上加霜的是，一把手巩振兵离职，徒留一个烂摊子，易到再次深陷危机漩涡。

03 14亿烂账！又一场ofo押金闹剧？

如今的易到，烂账一堆，已沦为了司机和用户口中的“骗子公司”。

易到用车累计被执行人记录38条，被执行总金额14.1亿元。沉重债务背后，买单的是每一位信任过它的普通人。

在APP中，申请退款的排队人数持续攀升，已近3万人，司机提不了现，用户退不到钱。

这场面和当年的ofo如出一辙。时至今日，超过1600万ofo用户仍然未收到应退押金。

ofo做出“骚操作”撩拨用户，但这并不能挽救ofo的“押金”难题，更遑论是资金窟窿越来越大的易到用车？

易到曾多方自救。2019年，易到曾心怀歉意地推出“混付模式”。

简单来说，用户账户里的余额，只能支付车费的30%，剩下的车费需要用现金。这种“霸王条款”让用户炸了锅，纷纷投诉。

去年9月，为了拉拢司机入驻，易到放话取消抽成模式，尽管如此，司机并不买账，他们已经不敢相信易到了。

司机不接单，用户打不到车，易到用车陷入恶性循环中，难以翻身。

有用户，账户里的2000元余额，退了两年都没成功，华宇平台注册地址还花不出去。

3月10日，黑猫投诉发布2021年度红黑榜榜单，在网约车领域，易到用车高居黑榜榜首。

争了这么多年，大众已经习惯使用网约车。但价格战对用户真的实惠吗？

短期内，用户或许能够享受白菜价，但价格战也会引来“薅羊毛”的投机者，司机团队良莠不齐，还容易混入违规外地牌车辆。

当出行回归到正常运营时，无论是美团，还是滴滴，拼的不再是价格，而是服务。

除此之外，“安全”一直都是网约车行业的“心结”。

长沙女孩莎莎乘货拉拉搬家，因面包车三次偏航，从车窗跳车受伤，后抢救无效而亡。

快狗打车等131款APP曾因违规搜集用户信息，被工信部点名。

网约车平台不只是简单的烧钱，安全问题才是底线。但不侵犯司机和用户的权益，不成为下一个“易到”，同样是底线。

结语：

补贴大战终究会归于沉寂。

易到创立之初，周航一直琢磨着“怎么做好服务”。

原本的易到，虽然规模不大，但聚集了一批优质用户，他们确实因“服务”“高性价比”而选择易到，有的用户甚至充值上千元。

易到曾风光无限，坐拥超4000万用户和600万车主。

一手好牌打个稀烂，市场对易到已经没有耐心了，用户投诉、司机流失、负债累累又官司缠身……

“失败就是创业的一种宿命，是一种不可避免的东西。”周航在湖畔大学的开学典礼上曾说。

如果没有那场近乎疯狂的补贴，或是没有投资者的“挟持”，易到的宿命会改变吗？

不管怎样，毫无底线的补贴，只是续命一时，最后坑的还是自己。