日前，埃克斯工业（广东）有限公司（简称“埃克斯工业”）宣布完成过亿元B轮融资，本轮融资由和利资本、诺华资本联合领投，华润润科微电子基金跟投。

埃克斯工业成立于2017年，是国内首家专注于为半导体和泛半导体产业提供智能制造解决方案的供应商，目前已经拥有设备智能化、产线智能化和良率智能化等几大核心产品线。公司产品目前已成功在数十家头部半导体厂商落地。

另外，埃克斯工业具有核心自主知识产权的虚拟量测、华宇开户智能排程、AI质检、设备故障检测与分类、预测性设备维护、化合物半导体智能闭环等多个智能制造解决方案，能够大幅提升产线效率、产能及产品良率，降低生产制造商的生产运营成本，目前已在多个头部半导体（包括6、8、12寸）和泛半导体企业成功落地部署，为中国半导体生产力提升提供有效解决方案。

团队方面，埃克斯工业现有员工近200人。二十余位来自于台积电、美光、格芯、德州仪器、台联电、积塔半导体等国内外领先半导体企业的资深产业专家和顾问，与公司国际著名半导体智能制造专家团队、AI大数据软件开发团队一道，携手打造国内领先、国际一流的半导体智能制造生态体系。

和利资本合伙人曾国益表示：中国是全球最大的芯片市场，芯片是毫无争议的工业命脉。对中国产业来说，芯片的重要性更胜他国，所以我们高度重视供应链安全，防范供应链风险。我们既要关注在卡脖子项目上，也要关注在产能短缺上。埃克斯工业的产品，可以帮助上游企业短时间较大幅度提升产能和良率，对于当前的电子信息制造业的供应链安全具有重要的战略意义。

诺华资本合伙人于大洋认为，应用材料的成功，华宇注册离不开其软硬件的配合，埃克斯工业在半导体设备智能化的产品，可以帮助中国的半导体设备迅速弥补软件短板，追赶国际先进水平。

华润润科微电子基金董事总经理严衍伦表示，埃克斯工业拥有四大优势：一是核心算法创新，拥有自主知识产权的创新型核心技术；二是深谙产业Know-how，半导体产业专家团队能力全方位覆盖半导体先进制程、工艺、生产管理和设备领域等；三是全产业链协同，公司产品覆盖链条长，利用对制造业的了解可以调整上游材料、设备等；四是产学研高效结合，推动成立IEEE半导体智能制造技术委员会，并且和澳门科技大学系统工程研究所共建联合实验室等。

头皮护理品牌「Spes诗裴丝」完成近2亿元A轮融资，由华兴资本旗下华兴新经济基金领投，国内某知名基金联合领投，老股东SIG继续跟投，光源资本担任独家财务顾问。本轮融资将主要用于加强在头部护理赛道“洗、护、染、型”的产品布局。

「Spes诗裴丝」创立于2020年4月，从头皮护理中的控油蓬松痛点切入消费者，华宇开户凭借两款明星单品——海盐洁发膏和免洗蓬松喷雾，率先占位功效型头部护理品类。根据品牌官方提供的信息，截至目前，海盐洁发膏总销量超300万瓶，免洗蓬松喷雾总销量超600万瓶，前者开创了洁发膏赛道，后者带动了干发喷雾品类销售额增长2630%；2021年“双11”期间，「Spes诗裴丝」销售额同比增长超10倍,是增速最快的新锐品牌之一。

头皮护理品牌「Spes诗裴丝」完成近2亿元A轮融资，华兴新经济基金领投

「Spes诗裴丝」已投资建立全球创新研发中心，并与世界一流专业学者和超10家全球知名科研机构、实验室达成战略合作，其中包括中科院、浙大等国内著名科研院所，也包括来自美国、日本、法国等国的研究机构。同时，「Spes诗裴丝」还与法国仙婷创新实验室、加美（中国）生物技术研究院共同设立联合研发中心。

团队方面，「Spes诗裴丝」创始人兼CEO郑如晶曾主导网易严选从0到1的快速成长，是行业少见具有全品类产品开发经验的CEO之一。团队核心成员多来自网易、华宇注册阿里巴巴、奥美等行业头部企业，在化妆品产品研发、品牌策划、电商运营等方面具备丰富的经验。

渠道方面，除线上渠道外，「Spes诗裴丝」也已开始布局线下渠道。截至今年12月，品牌已进驻盒马、喜燃、调色师、KKV、大统华、三福等线下渠道，覆盖全国核心城市超2500家门店。

华兴新经济基金合伙人袁凌韵表示：“头部护理是美妆个护领域增速最快、体量较大的板块之一，消费者不断涌现的细分需求使得头部护理正在‘面部化’，从而给新兴国货品牌创造了巨大的发展空间。Spes在过去一年多的时间里经历了高速发展，不但体现了团队的爆品流量获取能力，其背后强大的产品研发、全球供应链整合和消费者洞察能力更值得我们肯定，因为这些后端能力是支持企业持续迭代和创新的最有力保障。我们很荣幸领投Spes本轮融资，并相信未来在创始人郑如晶的带领下，团队能够坚持专业解决方案和科学配方的价值主张，为消费者持续创造价值。”

SIG合伙人任剑琼表示：“新消费走到当下，仍能获得资本市场关注的团队的标配是供应链能力和全栈操盘能力。持续的、针对类目的产品创新和用户体验创新是从网红到长红的道路。Spes较好地把握了消费者洗护的底层需求——容颜焕新+惊喜一刻——并将其SOP到全网视觉呈现的品牌辨识度中。同时，创始团队也为未来12-24个月的新产品储备、前沿的美业科技突破应用做好了布局。经典的品牌理论需要在当下‘细碎化触达’和‘离散的心智环境’中被重新演绎，新一代消费者需要品牌以平等共创的姿态去陪伴和结盟。Spes是这条道路上积极的探索者和践行者。”

光源资本董事总经理李昊表示：“Spes 向消费者充分诠释了科技赋能产品定义的能力。经过成立早期的突破和摸索，Spes 在短短一年内快速构建起了一套独有的消费者需求挖掘方法论，并且配合自身的供应链和研发优势，接连打造出了数款创新型明星产品，收获消费者美誉。我们一直相信消费行业的根本在于产品创新，我们也欣喜地看到Spes 持续走在产品创新的道路上。同时，运用自己对于新渠道和媒体的理解，Spes成立不久就快速迈入了属于自身的独特增长轨道。期待Spes 在2022 年继续发光发亮，持续创新，用更先进的产品工艺和技术打磨出更多优秀的产品。”

近日，美创科技完成新一轮亿元级融资，由微村智科和国中资本及老股东东方富海共同投资，密码资本担任独家财务顾问。

美创科技成立于2005年，是国内领先的数据安全和数字化转型产品和服务提供商，华宇注册以成为数据安全领导者和引路人、数字化转型的推动者为愿景，美创科技聚焦数据安全与价值挖掘，拥有数据安全、数字化转型、运行安全三大业务及技术运维和安全运营服务，服务于政府、金融、能源、运营商、医疗、教育、企业等10000+用户，获得市场广泛认可。

在美创科技目前的业务版块中，数据安全产品的营收体量超过2/3。华宇开户从客户需求来看，美创科技目前接收到的需求大致可分为两类，一类是合规，主要客户是政府、央企等；另一类是业务建设中数据安全保护需求，主要客户为医疗、金融等行业机构。

同时，公司也已完成全国市场化布局，总部和研发中心在杭州，另设立北京中心，中西大区，在上海、广州、南京和宁波4个分公司，20+办事处，技术人员分布全国，为用户提供本地化服务支撑。在销售模式上采取代理商+直销组合模式。

新品发布会上，小米（01810.HK）创始人雷军宣布小米12将全球首发骁龙8 Gen 1芯片。但却很快被联想手机打脸。

高通的这款芯片采用ARM最新v9架构，号称是史上最强安卓处理器，较上代骁龙888实现了由5nm跃至4nm的工艺制程，并在CPU性能提高20%的同时，功耗降低30%。

就当大家本以为，今年的小米12会和去年全球首发骁龙888的小米11一样，带来又一次惊艳的发布会时，谁都没想到，12月9日，联想手机率先发布摩托罗拉edge X30，截胡了骁龙8 Gen 1芯片的首发亮相。而小米的新机系列发布会，一直要拖到12月28日才能进行。

然而值得注意的是，小米至今未修改“小米12将全球首发骁龙8 Gen 1芯片”的说法。华宇注册同时联想手机中国区负责人陈劲在微博宣称“先发才是真首发”，多次叫板友商，但小米未正面回应。

错失首发，即将到来的小米12发布会还值得期待吗？

01小米为何错失首发？

据外媒Digitimes报道，之前由三星代工的骁龙8 Gen 1良品率低，高通不得不多元化代工厂，目前该芯片的产能部分移交台积电，不少科技博主认为这就是让小米错失首发的原因，陆玖财经就此问题与资深芯片行业研究员Harry（化名）交流。

首先Harry表示：“这次良品率低这个事是真的，但主要是因为新工艺制程带来的挑战，三星和台积电都面对着同样的问题，骁龙8 Gen1产能部分移交台积电更像是上游供应商之间的合作，但这都与芯片首发权无关。”

“联想抢了骁龙8 Gen1首发这个事情其实很吊诡，这次他之所以能拿到首发，是因为利用了摩托罗拉的美国背景，绕过了高通中国，直接从美国供应渠道拿了芯片。”

Harry还告诉陆玖财经，芯片首发这个举动，其实是高通和手机厂商们之间的一场联合营销，对于手机品牌来说芯片首发是一个宣传点，同时高通也希望通过厂商提高自己的形象和行业地位。

按照惯例，高通每出一代芯片会和各个厂商合作研发，这个过程中谁对高通的帮助更大，就有可能拿到首发，由此看来小米的首发就是这样拿到的，所以雷军才能在12月1日的高通发布会上宣布小米12将全球首发骁龙8 Gen 1。

其实，除了小米以外，OPPO、vivo、荣耀、真我等手机品牌都是通过与高通合作研发的形式成为首批搭载新处理的厂商，从高通中国与各品牌合作的宣传片，以及在微博的互动，便可见一斑。而纵览全网，首发骁龙8 Gen 1的联想，其实并没有和高通的互动痕迹。

但是，为什么小米在舆论上吃了闷亏却不回应呢？

Harry认为，至少在中国市场，联想旗下的摩托罗拉早就“查无此人”了，所以没有必要回应，对于现在的小米来说，和联想手机争首发反而影响格调，而且骁龙芯片并不是小米12唯一的宣传点。

据Canalys统计，2021年小米手机前三季度的全球出货量为4900万部、5290万部、4390万部，据联想手机中国区负责人陈劲12月9日微博，摩托罗拉预计2021年手机出货量5300万部，由此可见二者的确不在一个量级：联想手机一年的销售量，只相当于小米手机一个季度的销售量。

02拔得头筹，摩托罗拉能复兴吗？

首发骁龙8 Gen1确实让摩托罗拉尝到了甜头。

12月15日，moto edge x30上线25分钟销售额破亿，让沉寂了许久的摩托罗拉获得了久违的声量，抢了小米的风头更是一个难得的宣传点。12月24日联想集团中国区手机业务部总经理陈劲在微博表示：虽然很缺货，但我们的edge X30在京东的一个购物链接就赢得了3000-3999手机热卖榜第一名。

但是这短暂的热度能维持多久呢？想留在舞台中央，光靠骁龙8 Gen1是不够的，联想手机面对的问题还很多。

Harry认为，手机现在是寡头市场，留给摩托罗拉的空间不大了，这次edge x30除了骁龙8 Gen1以外并无亮点，这也是为什么它这么渴望首发的原因，和其他友商不一样的是，摩托罗拉正在生死存亡之际，不得不靠刷存在感活下来。

首先，中国手机行业的竞争者众多，这就带来了产品同质化严重，且利润率低的问题。因此摩托罗拉不得不把新品定价压低，以2999元的极致性价比吸引消费者，仿佛在模仿友商“交个朋友”的路线。然而，如此压低价格可能会形成锚定效应，让后续提价成为难题。

另外，以摩托罗拉今时今日的地位而言，品牌对下游消费者、上游供应商都没有议价权。一方面，对消费者来说联想手机的可替代品太多，小米、OPPO、Vivo、荣耀同样是性价比的代名词；另一方面，对联想来说高通芯片太不可替代，而高通可选择的手机厂商却太多了，大家的性能天花板都被这颗SoC（System-on-a-Chip）锁定，只能靠堆料和成本控制竞争。

再加上大众对摩托罗拉根深蒂固的印象，其品牌调性似乎很难跟上潮流。即使摩托罗拉复刻友商的战术，比如给出极致性价比，比如请流量明星代言，比如注重社交平台的宣传，但脱离了天时地利人和，这些都只是术的模仿，并不是生存之道。

03友商们何时才能不抢高通？

高通芯片，有时是没有选择的选择。

英特尔不给力，苹果三星不对外，华为被美国人卡脖子。华宇注册国产芯片的高端之路还很漫长，而几乎是唯一正面对手的联发科，又给人中低端的印象。

这就是摆在所有国产安卓手机厂商面前的难题。至今，仍没有更好的解法。

经过十余年的发展，中国智能手机出货量连年上升，但国内品牌的高端之路却并不顺利，尤其在芯片这块，国内手机品牌都面临着被卡着脖子的困境，高通是绕不过去的那座大山。有可能破局的麒麟芯片在国际压力下备受打压，也让华为痛失手机这片江山，今年华为手机Q3仅存8%，同比下降22%。

在全球前十芯片公司中，高通第三季度营收又是第一，但它其实很焦虑。虽然高通在3G时代就已经成了业内王者，可目前大家对于高通的状态并不满意。

一是功耗的问题。现在手机芯片行业的工艺制程更新非常快，每年要提高一个等级，比如今年的骁龙8 Gen1就是从5nm演进到4nm的一个产品，高通从7nm到4nm只用了两年的时间。

然而，虽然芯片工业制程的突破很大，但高通没有解决好功耗问题，比如去年5nm的骁龙888就因为功耗问题而导致手机发热严重，而散热的任务都施加到了手机厂商的身上。

目前，各品牌面对高功耗散热问题有两个解决方案，一是通过设计增加散热面，二是通过降分辨率、降帧率等技术手段控制能耗，但这么一来手机厂商的成本会增加，而且最终产品的性能释放也会打折。

二是外部竞争的问题。近年来联发科的步步紧逼给高通也造成了压力，今年达到4nm制程的不只有高通骁龙8 Gen 1，联发科也推出了同样制程的天玑9000，华宇开户而且数码圈纷纷列出两者的跑分PK，指出骁龙8 Gen 1不敌天玑9000。据C114通信网，在GeekBench 5平台上骁龙8 Gen 1的单核、双核跑分均不敌天玑9000。

不过，Harry也解释说，实验室环境的跑分数据并不能说明二者的优劣，目前天玑9000还没正式商用，在产品上的应用效果才是衡量高下的标准。不过，联发科在中低端5G芯片上的领先优势，过去的两个季度一直在扩大。从整体的手机市场占有率来看，联发科已经从过去的24%上升到38%，实现弯道超车。

另外，国际贸易关系对高通来说也是个潜在风险。据高通第三季度财报，2021年中国区域的收入占高通总收入的67%之多，但中 美贸易关系的紧张也被列入了风险提示，不确定性有很多。

一方面，美方既想“卡”住中国的产业发展，但也舍不下中国这块巨大的市场；另一方面中国厂商们积极从高通拿货，但同时也加大芯片投入摆出独立姿态。虽然客观地说，中国在芯片行业起步晚，短期内国产芯片难以超越高通，但在华为“卡脖子”事件之后，中国的资源已经在往芯片倾斜，发展势必加速。

中国芯片虽然还有很多功课要补，但我们从未停止追赶。从联想轻易拿到高通首发，而其他大厂并不刻意去抢这个现象看来，高通首发这个宣传点或许已经不够吸引人了，在国际合作与国内发展双循环下，期待一个让高通陷入内卷的未来。

中国网络视听节目服务协会发布了《网络短视频内容审核标准细则》修订版，该版本第93条规定，短视频不得未经授权自行剪切、改编电影、电视剧、网络影视剧等各类视听节目和片段。

资本反应非常及时。作为一家以UGC内容为基本盘的视频平台，12月27日，B站的股价创下新低，目前港股总市值仅1397亿港元，较3月上市时的3000亿港元市值，跌去54.1%。

这种状况也不意外。B站今年3月回归港股后，每次一发布财报，股价几乎都要跌落一次，到了下半年，在跌跌涨涨中，整体下滑明显。一位行业人士对深燃表示，华宇开户今年越来越收缩的大环境，让包括B站在内的文娱赛道，估值都受到影响。

而B站面临的问题显然不止于受大环境影响。

根据今年Q3财报，B站总营收达52.1亿元，同比增长61%，超过了市场预期。不过，净亏损达26.86亿元，相比去年同期的11亿，亏损扩大了近1.5倍，而一直被亏损拖累的爱奇艺，今年Q3净亏损也只为17亿元。今年前三季度，B站已经亏损超47.12亿元，已经超过爱奇艺。

互联网分析师易洋说，“在之前，资本市场对B站的盈利能力并不太看重。”他表示，B站的用户增长一直保持良好势头，今年Q3的月活用户达到2.67亿，同比增长了35%。但是今年的大环境让资本市场对文娱赛道的加注减少，融资更难，会比以往更看重公司盈利能力。在这种情况下，B站亏损持续扩大，加重了外界的担忧。

B站，已经需要正视盈利难题了。

01 老业务怎么样了？

根据财报，B站目前的营收主要依靠增值服务、游戏、广告、电商和其他四个板块，营收结构由单一逐渐走向多元，同时，曾经主打的业务，问题也在显露。

B站长期被诟病是一家“游戏公司”，高度依赖游戏业务的营收。根据B站招股书，在2017年游戏业务是B战最大的收入来源，占比超80%。此后结构调整效果明显，在2019年Q4， 游戏业务营收占比下降到了43%。到了今年Q3，B站游戏业务收入14亿元，营收占比下降到27%。但面临的新问题是，游戏增速减缓，Q3同比增长仅9%。

易洋认为，游戏业务在总营收的占比下降，有其他业务成长的原因，但主要还是游戏业务增长疲软造成。直到现在，B站游戏还主要依靠独家代理的《命运-冠位指定（FGO）》《碧蓝航线》等，前者是5年前的游戏，后者是4年前的，没有新的爆款游戏续航。

一方面，是由游戏行业的特性决定。游戏开发极其考验游戏开发方的运营能力，能出爆款游戏的几率很小；另一方面，目前有腾讯和网易两大游戏大厂占据市场，以及近几年如TapTap等游戏平台的兴起， 游戏发行商手上有优质游戏项目，不一定会把B站当作优先考虑的游戏发行渠道。

B站想要更稳健的游戏营收增长，易洋认为，“出路只能在自主研发上。”

2021年，B站密集发布新游戏，在其今年游戏新品发布会上，一次性发布了16款新游戏。其中自研游戏6款，被看好的《坎公骑冠剑》和《双生视界》，华宇注册据点点数据显示，前者在安卓和IOS系统预估总下载1200万，后者仅114万，表现一般。

B站高层曾对外表示，希望将自研游戏收入占比提升到游戏营收的50%。在易洋看来，为了拉动游戏营收的增长，B站在自研游戏表现不理想的情况下，但又不得不加大投入，将陷入“高投入低回报”的循环中。

四大主营业务中，目前“增值服务业务”占比最高。该板块包含会员订阅费、直播频道内虚拟礼物、视频音频及漫画平台上销售的付费内容等。今年Q3增值服务收入为19.1亿元，营收占比37%，同比增长95%，是增长较快的业务之一。

为了提升增值服务，B站动作不断。比如，在2019年，用8亿拍下英雄联盟全球总决赛中国地区三年的独家直播版权，签下斗鱼一姐冯提莫的独家直播，传闻价格高达5000万。在今年B站成立十二周年的演讲上，B站CEO陈睿提到，2020年6月到2021年5月，超过3万名虚拟主播在B站开播。而且在站内首页可以直接看到直播频道。

即便如此，易洋告诉深燃，在直播市场中，大部分的主播资源被垄断在虎牙和斗鱼等平台手里。在他看来，B站直播的优势在虚拟主播，不过，目前消费需求还偏窄。

而据国海证券报告显示，B站的直播打赏、大会员付费营收，占直播打赏及会员付费市场规模的比例，从2015年0.2%提升至2020年的1.6%。对比之下，2020年快手的直播增值业务的市占率为14%，B站这部分业务的渗透率，仍需要提升。

在广告业务收入方面。B站的广告形式主要有开屏广告、顶部广告、线上的效果广告、网站主业顶部的横幅品牌广告等。整体增速不错，今年Q3同比增长110％，达11.7亿元。

但在开发潜力上，易洋表示，由于B站曾明确表示过视频不会加贴片广告，这将会影响广告的营收规模。而且一位接近B站的行业人士透露，在剧集招商上，B站对于品牌方来说，也并不是视频平台里的首选，“目前在剧集招商上并不够理想”，而相对成熟的纪录片板块，又因为这一垂类产生超大爆款的几率小，招商规模也很有限。

总的来说，B站老业务目前在营收上的处境是，游戏业务处于高投入阶段，难出新爆款，增值业务和广告业务，增速快，但各有局限。

“对于投资者来说，B站在营收上的想象空间，没有以往想象的那么大。”易洋说。

02 电商能做起来吗？

在游戏、广告、增值服务之后，2021年，B站把增加营收的方向，转向了电商。今年Q3财报中，B站电商及其他业务收入为7.3亿元，同比增长78%，仅占总营收的13%，成长空间相对较大。

12月初，B站开始内测小黄车直播带货，有消息人士称，该功能目前已完成首批招商工作。

在此之前，B站有过电商相关的用户培育，在2018年到2019年，已经有一系列围绕ACG（动画、漫画、游戏）的相关商品、线下表演和活动票务的业务。“加入直播带货，或许能给电商带来一个新的增长曲线。”易洋表示，但局限在于，用户在B站更习惯于消费内容，而不是跟着直播购买商品，这对UP主做直播带货来说有难度，也会影响其营收高度。

一位UP主就对深燃提到，“B站生态太偏内容社区，粉丝更希望看到UP主直播跟他们分享自己的生活，或是聊聊与做的视频相关的内容。”

操作难度上他们也表达了担忧。根据B站公布的《2021B站创作者生态报告》，截止到今年6月，月均活跃UP主已达270万，仅有2408位全职UP主。一位知识区的UP主表示，很多UP主是周更，需要花大量时间在制作上，如果还要和直播带货的品牌方去谈合作，需要更多的精力。如果像很多直播带货主播每天上线，为带货做充分准备，能满足条件的UP主不会太多。他认为，B站的直播带货只会是生态的补充。

目前对于直播带货，一些UP主还处于观望状态。

据易洋观察，在UP主的群体中，有部分有意愿做直播带货，比如，据他所知一位网络红人就花了重金投入在B站的带货上，不过他们是因为已经有自己的电商品牌和供应链，正好能接入B站的小黄车。

有83万粉丝的B站UP主“亚军频道”，就参与了这次B站小黄车直播带货内测。账号主理人亚军对深燃表示，他有自己的商品存储仓库，在商品挑选上不用担心。深燃观看了亚军频道的一场直播活动，虽然有流量扶持，流量最高时人数不到千人，但胜在粉丝互动活跃。

易洋表示，B站电商面临最大的问题是，商品供应链还未建立，初期只能依赖UP主和品牌自身的供货链。

长期观察直播行业的周周也表示，平台做直播商业化，供应链是不可或缺的一环，可以参考的案例是，短视频平台抖音、快手，相比淘宝、京东，很大程度上就是供应链比不过。在他看来，B站电商想大幅增长，必须建立自己的供货链，因此B站在直播电商还有很长的路要走。

总的来说，B站想靠直播带货提升现金流，但平台搭建还不完善，初期只能局部测试，短期内营收效果还有待观望。

03 能稳住UP主和用户吗？

除了四个营收板块之外，B站能否稳住UP主和用户两端？

尽管B站凭借社区创作氛围，让不少UP主愿意用爱发电，但这个群体，的确一直存在商业化难的难题。

目前，B站UP主“恰饭”有创作激励、广告商单、充电计划、直播收入四个方式。

有UP主反映，B站的创作激励和充电计划收入并不高。在2021年赴港二次上市的招股书里，B站提到，截至2020年12月31日，获得激励计划的UP主仅为34万人，不到月活创作者的20%。一位粉丝刚过万的UP主告诉深燃，B站的千播放量收益低于3元，而西瓜视频千播放量，收益一度能高达9元。B站在整个视频平台的流量激励中，算是较低的。

B站账号“罗翔说刑法”的主理人罗翔，曾公开表示将B站获得的“视频激励”计划奖励全部捐出，从2019年11月到今年10月，近2年共捐款37万元来看，在B站拥有两千万粉丝的头部账号，流量收益也不算高。

广告商单方面，UP主们面临着门槛偏高的问题。“一个账号不到10万粉丝，很难有商业价值，尤其和小红书账号的营收对比起来，差异更明显。”一位有70万粉丝的B站UP主说，据他观察，如果没有做爆款的能力，很多人在达到10万粉丝之前就放弃了。而他本人也表示，平台能给到的商单较少，主要是自己去接单。

总体来说，易洋表示，B站UP主受限于中视频的制作门槛，相较于短视频平台，制作难度更大，更新频率更低，也导致商业上限较低。一位产品经理还提到，B站的推荐算法能力有待提升，缺乏动态变化，导致流量集中在头部账号，中腰部主播难得到扶持和曝光。一位粉丝刚过万的小UP主也提到了B站流量分配不均，粉丝增长难的问题。

再加上近期《网络短视频内容审核标准细则》修订版的发布，也势必影响B站影视区UP主的状态。“在现有的规定下，我们只能接受下架视频，后续如果真的一刀切，那就直接出镜吐槽，不引用画面。”粉丝量240万的影视区UP主开心嘴炮说。

B站要如何稳住数量庞大，但“恰饭”不易的UP主，是一个需要正视的难题。

在用户方面，B站用户保持了增速，但获客成本在显著提高。

根据财报数据，2021年Q1、Q2、Q3用户月活分别为2.23亿、2.37亿、2.67亿，环比增长分别为10%、6%、12%。从数字来看，增速并不算低，但获客成本也一路上升。据国海证券分析，B站2019年的获客成本为16.6元，到了2020年增长到31.4元，在2021年Q3，B站的获客成本增长到54.3元，近三年增长了3倍。

在去年Q4财报电话会上，陈睿提出，B站要在2023年月活跃用户数达4亿。易洋提到，这一用户数量和2021年中国统计年鉴发布的10岁-34岁人口数4.5亿相近。也就是说，B站如果只聚焦这一年龄层，就要将10岁-34岁的人几乎全部拉进平台。

实现这么高的渗透率并不容易。在易洋看来，要实现用户增长，B站的出路需要拉动35岁以上的群体，但B站平台上，让这类群体消费的内容，也还比较有限。

B站用ACG内容维护原有圈层用户，布局的独家版权番剧，远超其他平台，还投资了众多国产动画公司。同时，对OGV（专业版权类视频）内容布局，也被视为其破圈拉新的一大方式。

就B站公布的2022年片单来看，影视剧将推出8部，有《正义的算法》《三悦有了新工作》《大世界扭蛋机》《风灵玉秀》等。综艺将推出10部，《说唱新世代2》《非正式会谈2022》等，相较于2020年、2021年的投入，有所扩大。

从2017年开始，B站采购影视版权，做自制综艺、短剧，发力纪录片，尝试填补长视频平台还没有完全满足用户的内容。一位接近B站的行业人士对深燃说，B站还在尝试深度参与到影视制作链条里。“控制好内容的方式就是要通过自己制作去实现。”他表示，B站的目的是形成独家竞争力，锁定优质项目。

但这并不一定是最优解。长视频是烧钱的业务。B站有“越做越重”的趋势，还要面临整个长视频平台都经历的问题。“国内的视频平台谈影视项目时，首先会找一个对标产品，包括B站。但实际上，一旦有对标，很难有办法当第一个爆品，影响创新。”上述行业人士表示，这是B站的问题，也是行业的通病。

除此之外，B站在一个影视项目上能投入的资金体量，也不占优势。一位行业人士还提到，B站与影视供应商的合作，会让对方承担一部分的投资成本，让供应商互相竞争。而对于供应商来说，要花钱承担风险，还要在B站独播，不是一件划算的生意。

外部竞争也不能忽视。据小红书官方发布的消息，截至2021年11月，小红书月活达2亿，72%用户均为90后，也在迅速瓜分着年轻人。

易洋表示，在财务数据方面，B站在各方面到了一个瓶颈期，如果短时间内没法突破，资本给到较低估值将会是常态，在互联网寒冬之下，“未来甚至还会更低”。

*题图来源于视觉中国。应受访者要求，文中易洋、李洋、周周为化名。

三只松鼠又上热搜了，这次是因为广告海报中模特“眯眯眼”的问题，引发了巨大争议。

12月26日，有网友提出，三只松鼠酸辣粉、螺蛳粉等广告海报中模特因包含眯眯眼、超厚嘴唇等元素，质疑其“丑化国人”。

针对部分网友的质疑，三只松鼠迅速在微博发表声明称，该产品于2019年10月上线，该页面中模特为中国人，其妆容均基于其个人特征打造，无刻意丑化。并表示已第一时间已进行商品页面的替换，且已安排排查公司其他产品页面，杜绝类似情况产生。

图：三只松鼠微博截图

拍摄该广告海报的模特也出来澄清，华宇开户表示“眼睛，确实就是长成这个样子，因为我的性格，和表演风格被选中做这个广告模特。也没有故意要去营造什么辱华形象。”

网络上开始出现了不同的声音，有网友认为，“眯眯眼”是西方对中国人乃至亚裔歧视的刻板印象，前段时间国产动漫《雄狮少年》也因动漫人物塑造中采用了“眯眯眼”而引起网络舆论争论。也有网友认为，如果一定要将她的形象塑造出大眼睛来，难道不是另一种的审美霸凌和刻板印象吗？

但一些网友依然无法接受，模特的微博和私信涌入了大量辱骂内容和恶意评论。

网友们各持观点，将三只松鼠推到了舆论中心。热度之下，三只松鼠坚果发霉、罐头吃出虫子、肉干变质等历史问题又被翻出“旧账”。对于网络上的不同观点和看法，三只松鼠道歉之后未继续发声，表示现在热度很高，企业的任何一个表态都可能招致不可测的解读。

靠营销“出圈”的三只松鼠，在营销上栽了跟头。但营销，依旧是三只松鼠的“重中之重”。财报显示，截至今年前三季度，三只松鼠的销售费用高达14.66亿元，研发费用只有4千万元。营销翻车，质量问题也频被质疑，三只松鼠重营销的模式还好走吗？

一、24%收入投入营销

截至第三季度，三只松鼠营业收入70.7亿元，营业成本66.31亿元，其中仅销售费用一项就14.66亿元，占了营业成本的大头，销售费用率24%。而三只松鼠前三个季度的归母净利润分别只有3.15亿元、3.52亿元、0.9亿元。

对比零食品牌中国旺旺(0151.HK)，上半年营业收入115.97亿元，销售费用14.27亿元，销售费用率12.28%。

巨额的营销投入确实让三只松鼠吃到了红利，三只松鼠最早是一家卖坚果的天猫店。凭借出色的品牌营销，和电商红利的高速发展，成立仅5个月时间，华宇注册便在2012年的双11中创下了766万元的销售额。

此后，三只松鼠常年霸占天猫双11的食品类榜单第一，茅台都被其甩在身后。2021年双十一，三只松鼠成为天猫、京东四大核心渠道第一，天猫坚果销量远超2-10名之和，坚果大礼包销量市场份额达62%。

和销量一起增长的是三只松鼠的质量问题，在黑猫投诉平台，关于三只松鼠的搜索共1704条结果，几乎每月都有消费者进行投诉，问题包括但不限于枣夹核桃生虫霉变、风干牛肉干发霉、水果罐头吃出虫子、猪肉脯有霉斑……

不仅于此，三只松鼠也已被通报处罚过很多次：2016年5月，因在食品中添加药品等，被罚款5.63万元；2017年8月，因霉菌超标1.8倍，被罚款5万元；2020年9月，其参股公司生产的山核桃仁又被抽检出霉菌项目不合格，被罚款1.5万元。

广告海报模特“眯眯眼”是否属于“丑化国人”，目前网络舆论仍在持续发酵讨论。在这背后，三只松鼠重营销的“代工+贴牌”模式是否有利于企业的长远发展，也再一次受到极大关注。

二、代工+贴牌

和良品铺子、百草味等众多零食品牌一样，三只松鼠走的也是“代工+贴牌”的路子。

具体来看，品牌公司根据消费者数据研发产品，然后交付代工厂生产，最后再贴上自身的品牌进入销售环节。

也就是说，这些公司主要从事互联网零食品牌的运营、宣传以及授权产品的分销，而将生产这个最关键的环节外包，即委托加工。

委托加工本身是一个中性的行为，三只松鼠等休闲零食品牌旗下动辄几十上百个产品，如果全部自己生产，无疑会大大加重固定资产压力。

对于轻资产的零食品牌，代工是一个很好的选择，三只松鼠便是把这一模式运用到极致，还自称“我们不生产零食，我们只是零食的搬运工。”

当然，和传统零食公司相比，他们更懂营销，在互联网上有大批忠实客户。但代工模式的弊端也是显而易见的。

首先就是食品安全问题。

良品铺子在招股书中就明确表示过，较少涉及生产加工环节，公司的产品质量不可避免的受限于农副产品原材料供应、供应商生产能力等因素影响。

三只松鼠显然也意识到了这点，最新年报中，对于可能面对的风险，食品质量控制排在第二。三只松鼠表示，近年来，由于部分食品厂商的不规范生产经营，食品质量安全问题屡屡发生，成为社会各界的关注热点。虽然三只松鼠对于今天的食品质量踩雷早有预知，却也没能防住。

其次，产品同质化也是零食代工模式的一大弊端。

"代工+贴牌"让品牌难以形成核心壁垒，很多休闲零食品牌的产品都大同小异。零食爱好者小李表示：“在我看来这三家区别不大，购买的时候会选择优惠力度更大、更便宜的。”

甚至有些消费者会放弃品牌，转而直接购买代工厂的产品。在豆瓣、知乎、小红书等平台，都有大量关于零食代工厂的讨论，很多代工厂将同样的零食贴上自己的牌子，价钱只有头部品牌的一半，甚至一折。

产品种类多了，零食三巨头的代工厂也难免也会“撞车”。据福建欧瑞园食品有限公司官网显示，公司与众多知名品牌都有合作，其中便包括三只松鼠、良品铺子、百草味。

但中国食品产业分析师朱丹蓬认为，虽然代工零食的质量时常出问题，但并不是说代工就一定有问题。耐克也没有自己的厂，雀巢的罐装咖啡以前也是引入代工的，所以要多从自身找问题。当然，代工这个模式整体来说是有一定的风险，但是最关键的还是管理到不到位，未来核心竞争力在于产业链的完整度，即拥有可控的全产业链。

放眼行业，多数食品企业都开始深耕全产业链，即从原材料到生产、包装、配送、销售每个环节全覆盖。同时，建立食安可追溯系统，以实现每个环节的可控、可追溯。

朱丹蓬还提到，三只松鼠食品质量问题频出，最关键原因是它在压低代工厂的代工费，从这里面抠点利润，但是一分钱一分货，把代工厂压的这么死，产品的质量哪里有保障呢？

他表示，对于三只松鼠而言，要想减少食品安全问题的发生，一方面要需要完善质量内控体系，另一方面也要更加严格地筛选代工厂，同时相应的提高代工费。

2017年至今，三只松鼠的综合营销费用一路递增，截至2021年6月31日，三只松鼠花在推广与平台服务商的费用已高达7.21亿元，相比去年同期，增长81%。前三季度的销售费用更是高达14.66亿元。

目前，三只松鼠“眯眯眼”海报事件相关争论仍未止息。甚至还有许多人找到到海报模特微博，私信辱骂，出现网络暴力。爱国也应当理性，网络暴力不可取。

工业移动机器人头部企业优艾智合宣布近期完成B系列融资，金额累计超3亿元人民币。两轮分别由方广资本、熙诚金睿领投，IDG资本、松禾、SIG、蓝驰、软银、HAX等新老股东跟投，均由泰合资本担任独家财务顾问。早期投资机构包括真格、常见、英诺、招商局伯乐、西交1896。

作为国内领先的移动机器人及解决方案提供商，优艾智合基于工业物流及智能巡检运维两大业务，深耕于精密电子制造与能源行业中的生产运营场景，华宇开户在半导体、电厂等领域始终保持市场第一的优势。发展至今，优艾智合已成为立讯精密、ASM、中国中车、法士特、中国华能、中航工业、中国商飞、日立等众多国内外知名品牌的合作伙伴，国内市场覆盖26个省市，产品出口日本、韩国、新加坡、西班牙、德国等30多个国家。

优艾智合成立伊初就将场景落地和服务作为第一目标，在客户场景认知与工艺理解上远远领先于行业。基于AMR定位导航算法在高精度和高稳定性方面的强大技术支撑，优艾智合是国际领域为数不多定位精度达到±2mm的移动机器人厂商。同时，作为国内最早布局软件系统的移动机器人企业，优艾智合打造的软硬件一体化解决方案，不仅满足个性化消费时代下企业柔性生产的需求，更能实现数字化生产与信息化管理，从而达到智能升级转型的目标。

以工业物流场景为例，优艾智合应用自主研发的AMR及YOUI TMS系统，能够打通整场物质流与数据流，实现“原料仓-线边仓-生产线-成品仓”的完整业务流程闭环，帮助企业真正实现稳定连续、高效的生产。

持续的场景深耕使优艾智合迅速具备整厂物流规划能力、大规模集群部署能力及多机协同能力，并实现了产品的规模化落地。目前，优艾智合软硬件综合解决方案已在半导体、3C、电力、IDC等领域广泛应用。在某精密电子制造头部企业36000㎡的Frame工厂中，华宇注册优艾智合应用150台移动机器人及YOUI TMS系统打造无人车间，完成手机中框生产物流自动化升级，实现生产效率及效益的双提升。

优艾智合快速引领行业规模化落地，得益于对供应链体系及项目实施的精益管理。为了更好地服务客户，优艾智合通过“就近服务”原则在多地设立办事处，以此具备快速响应能力，并通过多举措实现销售、供应链及生产环节流程的标准化，同时设立专项工程服务部保障项目的整体进展及落地。此外，公司质量团队对生产、来料、成品等方面严格管控，确保移动机器人产品的高质量与高稳定性。

当下，工业移动机器人正迎来需求爆发期，优艾智合将围绕自身在场景、算法、软硬件产品及规模化落地方面的核心优势，深耕精密电子制造及能源领域，并将成熟的场景经验扩展至新的场景，同时加快海外市场拓展步伐。

B+轮领投方方广资本创始合伙人钱昱表示，方广资本长期深耕IT产业链，坚持投资IT技术赋能各行各业的机会。机器人是IT技术的集大成者，是方广重点布局投资的赛道。目前泛工业场景对自主、智能、移动的机器人需求明确清晰并在快速释放，有望成为机器人重要的落地场景。优艾智合团队依托西安交大深厚的技术积累和传承，专注在泛工业自主移动机器人领域多年，落地和交付能力突出，已成长为该领域国内的领军企业。方广资本非常看好优艾智合的长期发展，也愿意全力陪伴和协助企业未来的成长。

B++轮领投方熙诚金睿项目负责人黄睿表示，优艾智合作为AMR业内公认的头部企业之一，具备软硬件一体化的商业能力和落地方案，拥有一支年富力强，兼具极强科研能力和落地商务能力的团队，获得头部客户的认可，且随着交付能力的不断提升，产品线的持续丰富，海内外市场的高速拓展，未来有希望成长为全球性的大型机器人综合性供应商，我们对优艾智合持续坚定看好。

2021年即将结束，这是中国历史上具有特别的标志性意义的一年。

这一年，最该致敬的是负重前行的普通中国人，包括你我他，我们是真正的中国力量。

年底了，面对满桌酒菜抑或一盏孤灯，在心里对自己说一声：“你幸苦了！”

2021年即将结束，这一年是变化巨大的一年，但也是脱虚向实、追求均衡的一年。

这一年，教育培训、游戏、房地产等行业遭遇调整。

以宁德时代为代表的硬科技行业总体向上，而茅台的股价则在一年中呈现起起落落的惊天大反转，讨论“宁组合”和“茅指数”成了股民永远的热点话题。

诸多互联网大佬淡出台前，转入幕后，有声音说“一鲸落，万物生”。

短视频平台摸到天花板，连一些超级公司也陷入数据焦虑，何况人口红利确实在消失。

“共同富裕”被重点提及，浙江被确认为“共同富裕示范区”。

国资背景的中国信达入股蚂蚁消费金融，很多人松了一口气。

这是中国历史上具有特别的标志性意义的一年，增速放缓，但更注重内部的均衡发展，在效率和公平之间寻找平衡点，在解决问题的过程中继续寻找突破，虽然艰难，但仍然充满希望。

01教育房产领域从狂热转冷静

今年年初的政府工作报告里提到两个点，其一，“发展更加公平更高质量的教育”，其二，“保障好群众住房需求”。我当时就说：“中国学区房（学位房）将逐渐消失”，感觉一场教育领域的大变革正在逼近。

这种变革直接波及房地产和教育两个领域，华宇测速教育培训公司的K9学科类业务消失，一些城市的学区房也在连续调整之下开始下跌，某一线城市的个别小区的学区房甚至跌了几百万都无人接盘。

该一线城市的二手房在短短几个月时间里从高峰跌落，成交量同期大跌百分之七八十，不少中介开始开滴滴或者送外卖。

往日火热的摇号买房现场一度冷清，一些真正的刚需有幸摇号上车，只是他们的声音少有人关注。开建更多保障性住房被写入了诸多城市的“十四五规划”。

北京西城区、深圳先后发布与学区房有关的政策，甚至被称为“学区房大地震”，“有钱买好房子，就能搞定优质公立学校资源”的模式与声音逐渐出局。

楼市持续加码调控，直到年底才传出宽松的信息，而且还特别强调“满足合理的居住需求”，炒房客在这一年窘态百出，有人在燕郊亏损几百万，断供还惹上官司，地产经济学家的出场频率也明显下降。

反内卷，从教育和房地产开始是有深刻的社会原因的。根据《中国统计年鉴2021》，2020年相比2019年，全国人口净增204万人，而前一年增量还高达467万，2018年增加了530万人……

让年轻人更愿意生娃，给他们减压，放开生三孩，甚至为了鼓励生娃，四川攀枝花开始给符合条件的家庭直接发钱，吉林支持银行为三胎提供消费贷，还配套十大政策。

与教育、房产有关的领域逐渐从狂热转入冷静，习惯了赚快钱的人们一时适应不了。职业教育越来越受到关注，俞敏洪把桌椅送出去之后，开始带着老师们做直播卖农产品。

一些早年通过地产赚了钱的营销公司开始撤退，还有炒房大佬在为每个月的月供头疼。

教育和房地产未来的发展路径基本定调。

年底了，住建部说：坚持“房住不炒”定位，坚决有力处置个别头部房地产企业房地产项目逾期交付风险。许家印说：“绝不允许恒大任何一个人躺平”，确保12月份交楼3.9万套。

一切在有序推进。

02互联网天花板已经近在眼前

宁德时代在过去一年依然是市场关注的代表性硬科技公司，这一年，它的市值超过了工商银行，它未来会超过茅台吗？这一年，宁德时代的董事长曾毓群成为“香港首富”，超过了所有的香港地产大佬。这是香港历史上第一次有人靠做科技公司成为首富，华宇平台注册地址真是一个时代转变的巨大隐喻。

茅台股价在经历下跌之后，年尾又回到高位，那些曾经痛骂明星基金经理张坤的基民又开始大喊“坤哥开门”，这是绝大多数股民、基民的日常。除了那些从年头就死死捂住科技基金、新能源基金的基民，很多股民、基民又经历了颗粒无收甚至亏损的一年。

有中年男子失业借钱炒股：年初50万如今只剩13万！他说：“好想大哭一场”。

正能量也有，今年4月份，一位大连的大妈到国信证券大连金马路营业部办理业务，赫然发现自己在2008年花5万多元购买的一只股票，当时账户市值已经达到500多万元。股民的故事总是大起大落，充满戏剧性。

时代在快进，快到今日头条创始人张一鸣都说：“我想静静”。2021年5月20日，张一鸣卸任了字节跳动CEO一职，其大学同学、字节跳动联合创始人梁汝波接任。张一鸣说，“我希望能从繁杂的企业事务管理中脱身，聚焦自身学习和提升，并从外部视角来观察字节跳动”。

腾讯把所持有的京东股票分给了股东，千金散尽换个平静，然后一如既往保持了低调。

在张一鸣之前，拼多多创始人黄峥也退休了，他说后半生将致力于食品科学和生命科学领域的研究，并成为一名真正的科学家。财务自由就是好，可以去实现梦想。

10月份，马云在西班牙和荷兰参观，他基本都出现在与农业有关的场景中，重要的是有权威媒体给阿里的农业版图点了赞。

互联网公司持续陷入焦虑中，因为连最被看好的短视频也正在摸到天花板，巨头们的利润增长率基本都在下滑。

截至去年12月，中国互联网用户规模达9.86亿，短视频的渗透率已经达到80%，天花板已经近在眼前。

与此同时，中国的人口出生率却一直在下降，近日发布的《中国统计年鉴2021》显示，2020年全国人口出生率为8.52%，首次跌破10%，创下了1978年以来的新低。

人口的负增长就是这一两年的事儿，所以有人退休，有人沉默，有人想去做科学家，新一轮的增长与原有模式渐行渐远，需要新动力、新风口、新一代企业家，过程中也需要平稳过渡。

玩虚的，玩流量，割韭菜，都是不被待见的，“反垄断”成了高频词。这一年，阿里巴巴被罚182.28亿，美团被罚34.42亿元，还有市场监管总局对腾讯作出行政处罚决定，责令其在三十天之内，解除网络音乐独家版权。

数据来源：公开资料整理（产业信息网）

滴滴赴美上市引发风波，《数据安全法》与《个人信息保护法》于9月1日、11月1日相继施行。

京东、天猫、唯品会、拼多多都曾因为多种原因被罚款，只不过金额不大，公众没有关注而已。

最重磅的消息是网络游戏被锤，而且严格限定了未成年人玩游戏的时间，聪明的公司都积极响应，或者向海外拓展业务。

金融政策继续对房地产保持警惕，但是对中小微企业却频频释放暖意，脱虚向实，稳住就业的意图非常明显。

腾讯的年会上，马化腾说：“过去一年最大的感受是责任”，张小龙则认为“企业人数过多会限制创新，效率和创新是对立面”。

大佬们到底是什么意思？唐朝书法家裴休载《黄蘖山断际禅师传心法要》中说：“如人饮水，冷暖自知”。

03“共同富裕”一度成热词

8月17日，中央财经委员会第十次会议召开，其中一个议题是研究扎实促进共同富裕问题。“共同富裕”被重点提及，这是一个巨大的迭代与转变。浙江被确认为“共同富裕示范区”，浙江的发展得到了褒奖。

网红和MCN机构云集杭州，杭州的数字经济在很大程度上是网红经济，杭州的人口也在快速增加，几乎年年都在常住人口增加数量的前几名，有时候甚至是第一。

此前的4月19日，腾讯已经提出“可持续社会价值创新”战略，并宣布将为此首期投入500亿元，设立“可持续社会价值事业部”推动战略落地。

在“共同富裕”的会议议题被媒体报道后的第二天，8月18日，腾讯宣布再增500亿元资金，启动“共同富裕专项计划”。

十几天之后的9月2日，阿里巴巴集团宣布，将在2025年前累计投入1000亿元，助力共同富裕。

“共同富裕”一时成了热词。

另外值得一说的是网红主播，她们动辄带货百亿，让很多老牌百货公司目瞪口呆。杭州的薇娅、上海的李佳琦成了最为瞩目的现象级网红。

不过，随着薇娅因为被罚13.41亿后全面停播，超级主播这个角色以及它所垄断的流量受到越来越多的质疑。很快，李佳琦也被浙江消保委点名商品标签不规范问题。

上一个网红主播雪梨因偷逃税被罚后，其淘宝店铺被下架，微博、抖音、小红书等账号均被封禁，不能在线上售卖商品，于是只能在线下店铺清仓，结果因疫情期间人挤人被投诉，还上了热搜，真是一个意外的热搜。

很多人在等待一个答案：薇娅何时能复出？直播行业会有什么样的改变？

对于蚂蚁集团来说，国资背景的中国信达入股蚂蚁消费金融，让很多人松了一口气，这是一个清晰的信号。下一个问题是：蚂蚁何时上市？

回望2021年，我们发现这样几个规律：

实实在在的产业获得的利好越来越多，比如新能源赛道，基本都在政策的暖风中奔跑。

一些杀入了“红海”的行业，比如互联网公司由于各种急功近利、垄断和挤压小微企业被依法查处。

一些加速社会内卷，打破社会均衡生态的产业被重锤，典型的就是教培、房地产。

一些不守规矩，不依法纳税的个人被监管之手重击，同时类似河北霸州这样的乱罚款、乱作为又被国办督查室通报批评。

毫无疑问，“脱虚向实，追求均衡”是2021年的关键词，不断微调整，不断解决矛盾和冲突，坚定一些早就确认的路径和方向（比如“房住不炒”），同时又努力去纠错纠偏，目的是要确保大船在主航道上乘风破浪，一往无前，这就是2021年的中国镜像。

这一年，最该致敬的是负重前行的普通中国人，包括你我他，我们是真正的中国力量。

这一年，我们有压力有泪水有艰辛，但是我们依然在咬牙坚持，奋力前行。

生活不易，我们别无选择，只能继续行程，为自己、为孩子们创造一个更温暖、更美好的未来。

年底了，面对满桌酒菜抑或一盏孤灯，在心里对自己说一声：“你幸苦了！”

相互宝12月28日公告显示，互助计划将于2022年1月28日停止运行。公告之日起，成员不再参与互助分摊。原定于公告日扣款的分摊金及2022年1月的两期分摊金，全部由相互宝平台承担。

根据相互宝公告，相互宝于2018年年底上线，成员一亿多人，累计救助17.91万元。

值得一提的是，相互宝在关停前屡遭诟病。其分摊金额越来越高，因理赔难屡遭投诉。

此外，相互宝曾被自媒体质疑涉嫌骗保问题，华宇平台注册地址后起诉自媒体并败诉。

相互宝并非首个关停平台。继2020年8月百度旗下灯火互助关停后，2021年以来，美团互助、轻松互助和水滴互助也先后发布关停公告。

有行业人士认为，相互宝等互助类产品关停并非偶然。互联网保险产品已被监管部门认定为金融产品，从事金融行为需要获取监管部门的许可牌照，但银保监会发布的《关于"互助计划"等类保险活动的风险提示》曾明确提示："互助计划"与相互保险经营原理不同，且其经营主体不具备相互保险经营资质，不受《中华人民共和国保险法》等相关法律法规保护。

分摊金额节节攀升，屡被投诉理赔难

2018年10月，还是“相互保”的网络互助平台在支付宝上线，其以"0元加入，最高享受30万元保障"为宣传点，上线9日内用户数即突破1000万。

2019年，网络互助迎来了各大互联网巨头的入局，苏宁金融旗下的“宁互宝”、360旗下的“360互助”先后上线，美团和百度也分别推出“美团互助”、“灯火互助”参与其中，再加上原本就在此领域有所建树的轻松互助和水滴互助，网络互助红极一时。

同年，我国网络互助平台的实际参与人数已达1.5亿人，据蚂蚁集团研究院发布的《网络互助行业白皮书》预计，2025年网络互助的参与人数将达4.5亿人，覆盖中国总人口的32%左右。

雷达财经注意到，相互宝巅峰时期人数曾稳定在1.05亿。

在发展过程中，相互宝屡遭投诉。截至12月28日，相互宝在黑猫投诉上共有5021条结果，大量投诉涉及理赔难。

“同一个疾病，中国太平洋保险给予理赔，但相互宝却拒绝理赔。请问相互宝，你们是不是应该改名叫相互不保？”今年4月20日，浙江汉鼎律师事务所律师张永辉在微博中称。

“2018年90后女生因怀孕时精神焦虑，看医院门诊，后2021年患癌，本以为参加的相互宝可以提供30万的医疗费，没想到相互宝以她有精神病为由拒赔。”8月10日，张永辉再度在微博中称，相互宝存在理赔难。

与此同时，相互宝分摊金额水涨船高。

有网友梳理相互宝成立以来的分摊金数额发现，2019年1-3月，分摊金分别为3分、3分、1分钱；至2020年10月第一期，分摊金已达4.23元；2021年4月，罗先生提供的分摊明细显示，分摊金已超6元。截至2021年12月，相互宝最新一期的分摊金额为7.02元，分摊人数回落到7495.4万人。

值得一提的是，2019年10月，金角财经发布文章，提到蚂蚁集团旗下的“相互宝”的费用暴涨了很多，并且存在骗保的可能；有被“相互宝”拒赔的人员或家属称，“相互宝”存在理赔艰难等问题。

2020年6月，蚂蚁集团将金角财经告上了法庭，要求金角财经注销微信公众号等多个平台，公开赔礼道歉60天，并且索赔200万元人民币。

最终在历时562天，开庭听证7次，在蚂蚁方申请保全-撤销保全-再申请保存，追加被告并撤销追加被告，一审判决不服提起二审之后，蚂蚁败诉。

监管风险高悬，多家互助平台已关停

败诉背后的相互宝，一直存在政策风险。

2018年9月，银保监会在《非法商业保险活动分析及对策建议》一文中指出，要把网络互助纳入监管，尽快研究准入标准，实现持牌经营和合法经营。

2020年9月，银保监会打非局再次发文指出，最近一段时期野蛮生长的网络互助平台，本质上具有商业保险的特征，但目前没有明确的监管主体和监管标准，处于无人监管的尴尬境地；12月，银保监会发布《互联网保险业务监管办法》，明确要求持牌经营要求，禁止非保险机构开展互联网保险业务。

2021年4月，银保监会副主席肖远企还曾表示，一方面要看到网络互助的正面作用，另一方面也要看到其潜在的风险。“是慈善就归于慈善，如果打着互助旗号从事金融业、保险业，就偏离了互助的本质，需要纠正。所有的金融活动都必须要‘有证驾驶。”

受到政策及多种因素影响，2020年8月，百度灯火互助推出10个月后关停，华宇测速44万人解散，拉开了互联网公司下线互助产品的序幕。

2021年1-5月，美团互助、轻松互助、水滴互助、悟空互助、小米互助、360互助先后关停，7月，新浪互助成为了年内第7家，也是大厂中第8家关停的互助计划。

雷达财经注意到，今年6月7日曾有消息称，相互宝或于6月11日被关停，但相互宝方面回应称其为“假消息”。

彼时，北京市中闻律师事务所律师李亚向雷达财经表示，随着其他网络互助平台的关闭，相互宝也不会独善其身。“相互宝产品的体量很大，我想监管部门也会考虑社会效果的问题，相互宝同样面临整改、转型等问题。”李亚表示。

“网络互助平台本身不是保险公司，为了拓展公司其他相关业务，造成盲目的业务扩张，保费较低、保障条款设置不专业，保险范围也受到限制不受保险法和保险行业主管部门的监督和约束，给投保人造成误解，一旦出险却不能依据保险法规进行理赔或者维权，对于底层的老百姓来说不仅仅是经济上的打击，还有心理方面的创伤。”张永辉称。

2020年，在疫情的催化下，社区团购突然成为黄金赛道，各路资金开始疯狂追逐这个新风口，互联网巨头几乎悉数下场抢夺这“最后一片洼地”。

其兴也勃，其亡也忽，不过一年多时间，社区团购的无序竞争引发政策强监管，资本上演大撤退，无钱续命的社区团购走向凋零：“老三团”倒闭了两家，曾喊出“无上限投入”的巨头开始逃离，更有一大批企业裁员、转型乃至破产。

有业内人士表示“2021年这个赛道至少烧了1000亿”。喧嚣之后，社区团购能否回归行业本质，走向理性发展之路？

从黄金赛道到玩家成批破产

生鲜电商一直是互联网的必争之地，但又没有任何一家巨头能啃下这块硬骨头，直到社区团购的出现。2018年社区团购开始爆发，资本的嗅觉最为敏锐，VC和产业投资开始关注此领域，资本看好社区团购模式对生鲜供应链的改造和提升，融资额也一路走高，华宇测速2018年全行业融资约45亿，到2021年，仅前5个月融资额度就高达262亿元，行业热度由此可见一斑。

《2020年度中国社区团购市场数据报告》显示，社区团购市场规模750亿元，同比上升120.58%。

在资本的助燃下，各路玩家纷纷杀入，以兴盛优选、同程生活和十荟团为代表的社区团购“老三团”，以阿里、美团、拼多多等互联网巨头为代表的新入局者，还有以本来生活、钱大妈等为代表的传统社区电商、生鲜电商、线下生鲜连锁店在盈利压力下，也陆续试水社区团购。

这些玩家在市场上寸土必争，使得行业竞争异常惨烈，如滴滴甚至喊出“无上限投入”。过量资金涌入后，竞争开始趋向无序，对实体经济的冲击开始显现，自2021年中旬开始，市场监管部门对社区团购进行多轮监管，行业热度下降，洗牌大战由此拉开大幕。

自去年底开始，不断有企业倒闭、关停的消息，呆萝卜、同程生活、食享会、十荟团、橙心优选等多家社区团购平台或倒闭、或转型、或收缩战线，最新的消息是，钱大妈败走北京，关闭在北京的7家门店。

市场格局也发生了深刻变化，多多买菜、美团优选成为第一梯队，盒马、兴盛优选、京喜拼拼则紧随其后。不难看出，社区团购的混战已接近尾声，以拼多多、美团为代表的互联网巨头靠砸钱补贴圈地成功，在市场占有率上领先较多，社区团购的创业公司基本只剩下兴盛优远等几家企业苦苦支撑，与此同时，阿里、京东等电商巨头仍在探索。

行业巨变之下，曾经的从业者也是一地鸡毛。团长曾是社区团购流量的核心，社区团购打得最厉害的时候，各家都在争夺团长资源，高峰时，团长的月补贴可达万元。

但是，热潮退却后，锐减的补贴让团长们几乎躺平，有团长称以前销售200元佣金约为8元，现在降到2元，基本没动力去张罗收集订单送货那些事。

更让人唏嘘的是，曾经，各大社区团购企业开出数倍薪资从别的平台挖人，大量求职者进入此领域，不到一年时间，这个领域的员工无奈发现，已经无法在社区团购行业寻找新的工作机会，从抢人才到拒人才，小小的转变折射出社区团购的凋敝。

互联网巨头从悉数下场到意兴阑珊

社区团购赛道的巨大增长空间，曾一度让互联网巨头们热情汹涌，华宇平台注册地址纷纷挽起袖子下场干。

自2020年6月起，滴滴、美团、拼多多、阿里、京东等知名企业争先恐后，高调推出社区团购业务，互联网企业的市场策略简单粗暴，那就是砸钱。重金补贴下的市场数据还是很亮眼的，2020年12月，美团优选单量突破2000万单/天，橙心优选则超1000万单/天，与此同时，开通社区团购业务的城市和省份迅速增加，多点开花。

“1分钱买鸡蛋”、“1元钱买一箱牛奶”，价格补贴下，社区团购的种种乱象引发了市场监管部门的关注，而菜场、超市等线下渠道的萧条引发的民生关注让社区团购成为风口浪尖，权威媒体评论互联网企业“别只惦记着几捆白菜”，“一分钱秒杀”这种吸引流量的利器被监管叫停。

随后，各类监管措施及处罚接踵而来，“九不得”规定、对不正当竞争行为重罚，更为重手的，对阿里、美团反垄断行为处以巨额罚单，给一众互联网企业敲响了警钟。

在反垄断、共同富裕和乡村振兴等政策的共振下，互联网企业认清了形势，迅速调整战略，不再一味追求市场份额，社区团购也不再是攻城掠地的主战场。

对有些巨头而言，如美团，社区团购将是下沉市场供应链的一个补充环节，其对社区团购的新定位是即时配送领域的防守布局，以巩固本地生活大本营。多多买菜定位于拼多多打造的农产品供应链深度融合，走高性价比路线。

阿里则将盒马集市与淘宝买菜整合成淘菜菜，并上线聚焦一二线的业务“盒马邻里”，复用盒马鲜生供应链资源。在乡村振兴和共同富裕的时代要求下，社区团购或将承担更多公益色彩，助农、为农产品打开销路，有可能是其未来的发展方向。

社区团购何去何从？

社区团购本质是零售，而零售模式的改革本质上是行业资源再分配，需要企业长期优化供应链各环节，精细化运营，保持理性发展的速度，一味烧钱，快速占领市场扩大份额，只是虚胖，无法使行业获得健康的发展。

与互联网的轻资产发展模式不一样的是，社区团购是重资产模式，需要大量投入人力、物力，此前各大团购平台只注重市场份额，并未形成自己的业务护城河，一旦补贴减弱客户随即流失。

目前，各家的生鲜供应链能力较弱，需要较长时间的积淀、建设和打磨。未来社区团购模式会不断迭代，逐步回归零售业本质，强化供应链能力，为消费者提供具备有质量、有特色的产品，才是胜出的关键。